Bạn có nên đầu tư vào Bitcoin thông qua Thị trường chứng khoán?

Bitcoin đã xuất hiện trong các tin tức trong tuần qua trên nhiều khía cạnh khác nhau. El Salvador, khôngt có tiền tệ riêng, trở thành quốc gia đầu tiên đấu thầu hợp pháp bitcoin cho tất cả các khoản nợ. MicroStrategy Inc., nhà cung cấp phần mềm và dịch vụ phân tích - công ty đại chúng sở hữu nhiều bitcoin nhất và có Giám đốc điều hành, Michael Saylor, đang khuyến khích các công ty khác nắm giữ bitcoin trong bộ phận ngân quỹ của họ - đã tăng gấp đôi bằng cách phát hành khoản nợ 500 triệu đô la theo thứ tự để mua thêm bitcoin. Và giá bitcoin đã tăng lên nhờ một tweet của (ai khác?) Elon Musk, người đã chỉ ra rằng Tesla sẽ lại chấp nhận thanh toán bằng bitcoin cho các phương tiện của Tesla một khi năng lượng tái tạo nhiều hơn được sử dụng trong việc khai thác bitcoin. Khi bitcoin xâm nhập nhiều hơn với tư cách là một loại tiền tệ được thiết lập, hãy kỳ vọng sẽ thấy nhiều công ty đại chúng nắm giữ nó hơn. Nhưng những lợi ích và rủi ro khi sở hữu cổ phiếu mà đến lượt nó lại sở hữu bitcoin là gì? Hãy cùng xem xét kỹ XNUMX công ty niêm yết của Hoa Kỳ sở hữu bitcoin - tôi gọi họ là cổ phiếu tiền điện tử. Chúng ta sẽ thấy một câu chuyện về rủi ro cao, nhưng (từ đầu năm đến nay) không nhất thiết phải có lợi nhuận cao.

Ai sở hữu Bitcoin?

Theo BitcoinTreasaries.org, các quốc gia, quỹ và công ty sở hữu hơn 1.4 triệu bitcoin, trị giá hơn 57 tỷ đô la. Đây là bảng phân tích theo danh mục:

Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) chỉ sở hữu dưới 33 tỷ đô la (với giá bitcoin gần đây là 40,105 đô la); quốc gia sở hữu trên 10 tỷ đô la; các công ty đại chúng (được niêm yết trên các sàn giao dịch có tổ chức chủ yếu ở Mỹ, Canada, cũng như giao dịch trên thị trường tự do) sở hữu gần 8 tỷ USD; và các công ty tư nhân sở hữu hơn 6 tỷ đô la. Nói chung, các quỹ, quốc gia và công ty này sở hữu gần 7% trong số 21 triệu bitcoin cuối cùng sẽ được lưu hành (hiện có 18.7 triệu). Không có gì ngạc nhiên khi ETF là danh mục lớn nhất vì đây là một trong những cách dễ nhất để các nhà đầu tư tiếp xúc với bitcoin mà không cần phải sở hữu bitcoin trực tiếp.

9 công ty niêm yết tại Mỹ sở hữu Bitcoin

Theo BitcoinTreasaries.org, hiện có XNUMX công ty niêm yết của Hoa Kỳ sở hữu bitcoin. Một số tham gia trực tiếp hơn vào việc khai thác hoặc giao dịch bitcoin, trong khi những người khác thì không. Dưới đây là tổng quan nhanh về các công ty (mô tả là từ S&P Capital IQ), từ sự hiện diện bitcoin lớn nhất đến nhỏ nhất:

• MicroStrategy Inc. (MSTR): cung cấp phần mềm và dịch vụ phân tích doanh nghiệp trên toàn thế giới;
• Tesla, Inc. (TSLA): thiết kế, phát triển, sản xuất, cho thuê và bán xe điện;
• Square Inc. (SQ): tạo ra các công cụ cho phép người bán chấp nhận thanh toán bằng thẻ;
• Marathon Digital Holdings Inc. (MARA): hoạt động như một công ty công nghệ tài sản kỹ thuật số khai thác tiền điện tử tập trung vào hệ sinh thái blockchain;
• Coinbase Global, Inc. (COIN): cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính và công nghệ cho kinh tế tiền điện tử;
• Riot Blockchain, Inc. (RIOT): tập trung vào hoạt động khai thác tiền điện tử;
• Bit Digital, Inc. (BTBT): tham gia vào hoạt động kinh doanh khai thác bitcoin;
• CleanSpark Inc. (CLSK): cung cấp phần mềm năng lượng và các giải pháp công nghệ điều khiển; và
• Phunware, Inc. (PHUN): cung cấp nền tảng phần mềm tích hợp trang bị cho các công ty các sản phẩm, giải pháp và dịch vụ để tham gia, quản lý và kiếm tiền từ danh mục ứng dụng di động của họ.

Đây là giá trị hiện tại của bitcoin mà mỗi công ty sở hữu:

Cho đến nay, MicroStrategy có số lượng bitcoin lớn nhất, hơn 92,000 và gần 60% tổng số thuộc sở hữu của chín công ty. Tesla tiếp theo với gần 43,000 bitcoin, và sau đó nó giảm đáng kể. Bốn công ty được hiển thị trong thanh màu đỏ có liên quan trực tiếp đến việc khai thác bitcoin (MARA, RIOT và BTBT) hoặc cung cấp nền tảng trao đổi giao dịch (COIN).

Chúng tôi cũng có thể xem xét giá trị của bitcoin mà mỗi công ty nắm giữ dưới dạng phần trăm vốn hóa thị trường trên vốn chủ sở hữu của mỗi công ty:

Một lần nữa, chúng ta thấy rằng MSTR thực sự nằm ngoài bảng xếp hạng, với bitcoin chiếm hơn 63% vốn hóa thị trường của nó. Trong khi TSLA nhận được rất nhiều sự chú ý, lượng bitcoin nắm giữ của nó chỉ chiếm 0.3% vốn hóa thị trường. Không có gì ngạc nhiên khi ba công ty khai thác bitcoin có tỷ lệ tương đối cao hơn. Vì vậy, mấu chốt quan trọng là MSTR - một công ty không liên quan trực tiếp đến ngành công nghiệp tiền điện tử - là cổ phiếu mà các nhà đầu tư có thể chơi lớn nhất đối với giá bitcoin.

Sở hữu Bitcoin so với Sở hữu cổ phiếu tiền điện tử

Hãy cùng xem những cổ phiếu này đã hoạt động như thế nào từ đầu năm đến nay. Nói một cách dễ hiểu, giá bitcoin tăng 40% và thị trường chứng khoán rộng lớn được đo lường bởi chỉ số S&P 500 tăng 13%. Dưới đây là giá trị của một đô la đầu tư vào đầu năm (lưu ý rằng COIN vừa mới IPO vào tháng XNUMX):

Ba cổ phiếu đã hoạt động tốt hơn so với sự thay đổi giá của chính bitcoin: MARA (tăng 187%), RIOT (tăng 108%) và MSTR (tăng 54%). Liên quan đến chỉ số S&P 500, cổ phiếu duy nhất khác tăng trưởng tốt hơn là PHUN (tăng 17%). Trong khi SQ có mức tăng nhỏ (tăng 6%), tất cả các mã còn lại đều mất giá (TSLA giảm 12%, COIN giảm 27%, CLSK giảm 32% và BTBT giảm 59%).

Một số kết quả này không nên quá ngạc nhiên. Vì hầu hết các cổ phiếu tiền điện tử này không liên quan trực tiếp đến ngành công nghiệp tiền điện tử, nên cổ phiếu của họ nên giao dịch dựa trên các nguyên tắc cơ bản của hoạt động kinh doanh của họ - ví dụ: trong trường hợp TSLA, dựa trên triển vọng cho xe điện của nó. Nhưng điều quan trọng là phải hiểu tác động mà sự thay đổi giá bitcoin có thể có đối với giá cổ phiếu của các công ty sở hữu bitcoin.

Các cách khác nhau để nhìn vào rủi ro

Hãy xem xét mức độ rủi ro của các công ty này, bắt đầu với thước đo truyền thống về độ lệch chuẩn của lợi nhuận hàng ngày (hàng năm):

Như một tiêu chuẩn chuẩn, chúng tôi thấy rằng mức độ biến động của thị trường chứng khoán nói chung là khá thấp, ở mức 14%, thấp hơn phạm vi điển hình của nó là khoảng 16–20%. Về mặt lịch sử, độ lệch chuẩn của từng cổ phiếu thường nằm trong khoảng 30–40 phần trăm. Điều thú vị là tất cả các cổ phiếu tiền điện tử đều biến động mạnh hơn nhiều, với độ lệch chuẩn nằm trong khoảng từ 58 phần trăm (SQ) đến 177 phần trăm (RIOT). Để so sánh, sự biến động của giá bitcoin là 92% (trong các blog gần đây, tôi đã đề cập đến lịch sử của bitcoin nguy cơ, và gần đây bán). Sáu trong số chín cổ phiếu thậm chí còn dễ bay hơi hơn bitcoin.

Điều quan trọng là phải rất cẩn thận trong việc giải thích những kết quả này. Chỉ vì nhiều cổ phiếu tiền điện tử này rất rủi ro, điều đó không nhất thiết có nghĩa là nợ bitcoin có gây ra những cổ phiếu này trở nên rủi ro hơn. Có thể những công ty này như TSLA vốn đã rủi ro hơn và tình cờ sở hữu bitcoin, hoặc như trong trường hợp của MSTR đã chọn đầu tư bitcoin là một phần của mô hình kinh doanh của họ.

Đây là một cách khác để nghĩ về rủi ro: trên cơ sở tương đối. Với cổ phiếu, chúng ta có thể đo lường mức độ rủi ro so với thị trường tổng thể như chỉ số S&P 500. Được phát triển bởi nhà kinh tế học đoạt giải Nobel, Bill Sharpe, nó được gọi là beta. Nó đo lường mức độ mà một cổ phiếu sẽ tăng hoặc giảm khi tăng hoặc giảm một phần trăm trong thị trường tổng thể. Theo định nghĩa, thị trường có beta là một và đó cũng là beta trung bình trên tất cả các cổ phiếu. Hãy xem bản beta S&P 500 này cho các cổ phiếu tiền điện tử này (thanh màu xanh lá cây):

Ngoại trừ COIN (nơi chúng tôi chỉ có dữ liệu dưới hai tháng), tất cả các cổ phiếu tiền điện tử khác đều có mức betas cao hơn nhiều, từ 1.5 (PHUN) đến 4.9 (MARA) và trung bình là 3.2. Điều này có nghĩa là việc thêm những cổ phiếu này vào một danh mục đầu tư đa dạng sẽ làm tăng thêm tính rủi ro của danh mục đầu tư đó.

Tôi cũng đã tạo ra một biện pháp rủi ro mới mà tôi gọi là bitcoin beta (thanh màu cam). Thay vì đo lường mức độ rủi ro so với thị trường tổng thể, tôi đo lường lợi nhuận của cổ phiếu tiền điện tử so với sự thay đổi giá bitcoin (về mặt kỹ thuật beta là hiệp phương sai của lợi nhuận so với lợi nhuận của bitcoin chia cho phương sai của lợi nhuận bitcoin). Không giống như phiên bản beta thị trường, giá trị trung bình giữa các cổ phiếu không cần phải là 1.0. Trên các cổ phiếu tiền điện tử, mức trung bình là 0.6. Điều này có nghĩa là cứ một phần trăm tăng (giảm) giá bitcoin, những cổ phiếu này sẽ tăng (giảm) 0.6 phần trăm. Phạm vi từ 0.2 (TSLA) đến 1.2 (RIOT). Thật thú vị, phiên bản beta bitcoin của S&P 500 là 0.0, điều này cho thấy không có mối quan hệ nào - đó thực sự là một điều tốt và là lý do tại sao bitcoin có thể được coi là một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Bài học cho các nhà đầu tư chứng khoán tiền điện tử

Chúng ta rút ra được gì từ phân tích này?

• Nếu bạn đang muốn tham gia vào hành động bitcoin, thì sở hữu bitcoin trực tiếp hoặc thuận tiện hơn thông qua ETF, có lẽ là cách tốt nhất.
• Cổ phiếu tiền điện tử khai thác bitcoin làm mô hình kinh doanh của họ thậm chí có thể rủi ro hơn so với trực tiếp nợ bitcoin và thậm chí có thể không mang lại lợi nhuận tương tự. Sự tương đồng ở đây giống như sự khác biệt giữa việc sở hữu vàng trực tiếp so với việc sở hữu cổ phần trong một công ty khai thác vàng. Hãy xem bản beta của bitcoin.
• Rất có thể số lượng các công ty đại chúng sở hữu bitcoin sẽ tăng lên, đặc biệt nếu và khi giá bitcoin ít biến động hơn. Điều đó có nghĩa là nếu bạn tình cờ sở hữu một cổ phiếu bắt đầu đầu tư vào bitcoin, hãy theo dõi kỹ mức độ lớn của cổ phần. Công bằng mà nói, hiệu suất cổ phiếu của MicroStrategy gắn chặt với hiệu suất của bitcoin, không giống như Tesla. Với các quy tắc kế toán hiện tại, khi giá bitcoin biến động từ quý này sang quý khác, các công ty có thể ghi nhận lãi hoặc lỗ không liên quan đến hoạt động kinh doanh chính.
• Nếu cổ phần không lớn, có một trường hợp kinh doanh được thực hiện để một số công ty sở hữu một số bitcoin. Đó có thể là một cách để báo hiệu rằng một công ty đang đi trước và có thể chuẩn bị sẵn sàng để chấp nhận một số rủi ro bổ sung, do đó có thể hấp dẫn một số nhà đầu tư nhất định.

Source: https://sfoerster-5338.medium.com/should-you-invest-in-bitcoin-via-the-stock-market-9e002eab678f?source=rss——-8—————–cryptocurrency