'Tiền thông minh' kiếm được 33 triệu đô la vào các token ETH được đặt sau khi hợp nhất

Lido's stETH Trở lại ngang bằng với Ethereum trong Hành động nặng: Nansen

Gần sáu tháng sau khi nó lần đầu tiên được “gỡ chốt” khỏi Ether, các nhà đầu tư đã đổ xô vào mã thông báo stETH của Lido, đẩy nó trở lại ngang bằng với tiền điện tử lớn thứ hai.

Trong bảy ngày qua, hơn 33 triệu đô la “tiền thông minh” từ các nhà đầu tư “năng động và sung mãn” đã đổ vào stETH và astETH, mã thông báo mang lại lợi nhuận của Aave, theo Nansen, một nền tảng phân tích dữ liệu tiền điện tử. Và trong giao dịch giữa buổi sáng theo giờ New York, stETH đang giao dịch ở mức hơn 99 xu cho mỗi đô la ETH.

Lợi nhuận hàng năm

Lido và các đối thủ của nó trong lĩnh vực kinh doanh đặt cược thanh khoản đã dựa rất nhiều vào The Merge, quá trình chuyển đổi của Ethereum sang công nghệ Proof of Stake. Việc nâng cấp đã diễn ra mà không gặp trở ngại nào vào tuần trước, khiến Lido trở thành một người chơi quan trọng trong hệ sinh thái của blockchain.

Theo hệ thống mới, các nhà đầu tư đóng góp vào sự bảo mật của Ethereum bằng cách khóa ETH của họ để đổi lấy lợi nhuận hàng năm khiêm tốn, hoặc APR. 

ETH bị khóa có thể không được sử dụng trong các giao thức DeFi sinh lợi hơn. Các nhà cung cấp đặt cược thanh khoản như Lido giải quyết vấn đề này bằng cách đặt tiền gửi ETH của người dùng và phát hành các mã thông báo phái sinh như stETH để sau đó có thể được giao dịch như thể chúng là ETH bình thường.

Vào giữa năm 2023, một bản nâng cấp lên Ethereum có tên là “Thượng Hải” có kế hoạch cho phép rút ETH đã đặt cọc, tại thời điểm đó, stETH và các mã thông báo tương tự, chẳng hạn như rETH của Rocket Pool và cbETH của Coinbase, có thể được đổi trên cơ sở một đối một với ETH bị khóa của người dùng.

Về lý thuyết, điều đó có nghĩa là mỗi mã thông báo stETH có giá trị tương đương với mã thông báo ETH. Và trong một thời gian, họ giao dịch ngang giá. 

Nhưng cái gọi là “chốt” đã phá vỡ vào tháng 93, khi giá trị của stETH so với ETH bắt đầu lao dốc. Ở mức thấp nhất, stETH chỉ giao dịch trên XNUMX xu trên mỗi đô la ETH, theo dữ liệu từ Dune Analytics.

Sự sụt giảm về giá trị của stETH đã thúc đẩy Lido, giao thức phát hành nó, dập tắt nỗi lo về một chốt bị phá vỡ và so sánh với UST stablecoin thất bại của Terra. 

“Tỷ giá hối đoái giữa stETH: ETH không phản ánh sự hỗ trợ cơ bản của ETH đã đặt cọc của bạn, mà là giá thị trường thứ cấp dao động,” Lido Giải thích trên Twitter vào tháng Sáu. "Thị trường tự nhiên đang tìm một mức giá hợp lý cho stETH vì một số người tham gia cần tìm thanh khoản."

Lido cho rằng sự biến động giá của đồng stETH là do “sự sụp đổ của Terra, giảm tỷ lệ đòn bẩy trên toàn thị trường và hiện rút tiền từ các nền tảng cho vay lớn hơn”. 

Rủi ro rõ ràng

Ngay cả khi những áp lực đó giảm bớt, stETH đã không thể chốt lại, dao động ở mức khoảng 97 xu so với đồng đô la do sự không chắc chắn về việc Hợp nhất. Sự thành công của việc Hợp nhất đã loại bỏ rủi ro rõ ràng nhất mà Lido và ilk của nó phải đối mặt, và các nhà đầu tư háo hức đã mua STETH trên thị trường thứ cấp, với hy vọng thu được lợi nhuận từ chênh lệch khi hoạt động rút tiền được kích hoạt vào năm tới.  

cbETH cũng được hưởng lợi từ việc Hợp nhất, với sự chênh lệch giữa giá của nó và giá ETH giảm nhẹ kể từ khi Hợp nhất. cbETH cũng đã nhận được một dòng tiền thông minh trong khung thời gian đó, theo Nansen.

Một cuộc chạy về nhà

Hal Press, người sáng lập công ty đầu tư tiền điện tử North Rock Digital, dự đoán trên Twitter vào tuần trước: “Kỳ vọng [phái sinh đặt cược lỏng] sẽ lan rộng đến sự sụp đổ sau Hợp nhất. Vài giờ sau khi Hợp nhất, anh ấy coi khoản đầu tư của mình vào những token đó là một “khoản đầu tư cho gia đình”.

“CbETH đã giảm xuống mức chênh lệch dưới 3%, tôi đã đạt được 8%,” anh viết. "CÒN giảm xuống 1.5%, tôi đã nhận được 3.5%."

Sự hợp nhất đã giúp Lido theo những cách khác.

Đánh dấu chất lỏng

APR của Lido đã tăng từ 4% lên 5.5% kể từ khi Hợp nhất, vì nó thu thập và đặt phần thưởng mà nó đã kiếm được trên mạng thử nghiệm bằng chứng cổ phần của Ethereum. (Sự hợp nhất của mạng đó với Ethereum gốc, bằng chứng công việc đã nâng cấp tên của nó vào tuần trước.) 

Rocket Pool, một công ty đứng thứ hai trong lĩnh vực đặt cược thanh khoản, cũng tăng APR đặt cược của mình, từ khoảng 5.3% lên 4%.