Sống sót qua các vòng xuống

By Russ Wilcox 

Những người sáng lập đưa ra tầm nhìn để thu hút tiền đầu tư, sau đó chạy đua để biến tầm nhìn đó thành hiện thực.

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu thủy triều rút nhanh hơn bạn mong đợi? Điều đó hiện đang xảy ra với rất nhiều công ty khởi nghiệp nhờ vào thị trường vốn. Lạm phát tăng, định giá giảm và các nhà đầu tư mạo hiểm sắp thấy bạn bị tụt lại phía sau.

Bạn có thể cần phải giảm giá cổ phiếu của mình để huy động thêm tiền. Đó được gọi là “vòng xuống”.

Chúng tôi đã trải qua ba hiệp đấu đau đớn ở Và mực khi tôi còn là CEO. Cuối cùng, chúng tôi đã bán được doanh nghiệp với giá nửa tỷ đô la và mọi người đều ăn mừng. Nhưng chúng tôi chỉ sống sót nhờ những vòng quay đó.

Đây là những gì tôi học được:

Khóa học cấp tốc về việc nhồi nhét

Khi một công ty gặp khó khăn và thị trường thắt chặt, các nhà đầu tư ủng hộ thường chỉ bỏ qua. Mọi người chia sẻ cách pha loãng.

Nhưng nếu một nhà đầu tư lớn từ chối thì sao? Công ty đó trở thành “gỗ chết” vì giá trị tăng giá của cổ phiếu của họ phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư khác tiếp tục chấp nhận rủi ro nhiều hơn.

Những con dao đi ra. Vòng đi xuống trở thành một vòng “cramdown”.

Một đợt giảm giá sẽ đặt lại giá cổ phiếu gần bằng 0, làm giảm quyền sở hữu của bất kỳ nhà đầu tư không tham gia nào xuống mức 0. Tuy nhiên, điều đó cũng làm mất đi những người sáng lập và nhóm quyền chọn.

Các nhà đầu tư thích ban quản lý sở hữu từ 15% đến 20% nên họ thường “nạp năng lượng” cho nhóm bằng cổ phiếu mới phải được trao trong bốn năm nữa.

Những ngày ảm đạm của điệu nhảy tinh tế

Những tháng trước khi chúng tôi đi xuống thật là khủng khiếp. Công việc kinh doanh của chúng tôi gặp khó khăn. Mọi người đều cảm thấy chán nản. Gia đình tôi đang sống bằng một khoản thu nhập với lũ trẻ và tôi cần phải tiếp tục công việc của mình. Điều đó không hề dễ dàng vì bàn cờ đã chia thành ba phe:

1. Những người có túi tiền sâu đánh hơi được cơ hội và muốn thu hẹp nhanh chóng.
2. Những người có túi tiền nhỏ muốn tôi tìm bất kỳ nhà đầu tư mới nào có thể trả giá cao. Họ trung lập trong một cuộc tấn công.
3. Nhóm thứ ba đã hết tiền mặt. Họ muốn tôi bán công ty hoặc cắt giảm nhân sự đến tận xương. Ngay cả việc nhắc đến một vụ nhồi nhét cũng khiến họ tức giận.

Không có cách nào để làm cho tất cả mọi người hạnh phúc.

Nếu bạn nhồi nhét, hãy nhồi nhét bằng mọi cách

Vòng đầu tiên của tôi diễn ra không tốt vì tôi đã lắng nghe quá kỹ nhóm cuối cùng. Nhiều người đã ủng hộ sớm hoặc đồng sáng lập trong quá khứ và tôi cảm thấy thật khủng khiếp khi họ sẽ mất tất cả.

Tôi đã đấu tranh chống lại tình trạng thu hẹp hoàn toàn và cố gắng tiết kiệm 10% quyền sở hữu cho họ mà không nhận ra điều đó đã khiến các nhà đầu tư đang viết séc tức giận đến mức nào. Không khôn ngoan.

Sau đó, chúng tôi được tăng lương lần nữa và tôi đã học được một bài học khó khăn khác. Hầu hết các nhà đầu tư bên ngoài đều cho rằng “Có quá nhiều thứ chết trên bàn giới hạn”.

Ối. Chúng tôi cần một đợt giảm tốc thứ hai. Nhóm của chúng tôi một lần nữa bị cuốn trôi và thiết lập lại. Đau đớn.

Các bạn ơi, nếu bạn cần thu dọn, hãy tận dụng mức giá thấp và loại bỏ hoàn toàn gỗ chết của bạn.

Nhận thức muộn màng và khiêm tốn

Việc huy động tiền ở mức định giá cao ngất trời có cảm giác giống như một chiến thắng lớn vào ngày bạn chốt giao dịch. Nhưng nó cũng làm tăng kỳ vọng cao hơn nhiều.

Hậu quả của sự thất bại là không đối xứng. Nếu bạn vấp ngã và cần giảm giá, các VC chỉ cần viết séc hoặc thậm chí mua thêm khi giảm giá. Trong khi đó, bạn có thể mất tất cả cổ phần, tất cả quyền sở hữu hoặc thậm chí là công việc của mình. Đó là những năm bạn không thể thay thế được.

Vì vậy hãy thận trọng. Hãy chừa đủ chỗ để chắc chắn rằng giá cổ phiếu sẽ tăng trong tương lai, ngay cả khi bạn mắc sai lầm và ngay cả khi thị trường đi xuống.

Nói tóm lại, hãy tận hưởng việc bơi lội của bạn. Xin vui lòng giữ nguyên bộ đồ của bạn.

Russ Wilcox là một đối tác tại Trụ cột VC, một công ty ở giai đoạn hạt giống có trụ sở tại Boston. Ông có 20 năm kinh nghiệm điều hành startup và từng đồng sáng lập XNUMX công ty. Wilcox là người sáng lập và CEO của Và mực, màn hình giấy điện tử được thương mại hóa được phát minh tại MIT. Công ty đạt doanh thu 200 triệu USD và được mua lại với giá nửa tỷ USD vào năm 2009.

Hình minh họa: Dom Guzman

• Coinsmart. Sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử tốt nhất Châu Âu.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. TRUY CẬP MIỄN PHÍ.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Dùng thử miễn phí.
• Nguồn: https://news.crunchbase.com/startups/vc-Founders-surviving-down-rounds-russ-wilcox/