Xung đột lợi ích trong mô hình kinh doanh của các tổ chức xếp hạng tín dụng (CRA) đã lộ rõ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Các nhà đầu tư và nhà tài trợ phát hành (ngân hàng) dựa vào xếp hạng của Big Three (Fitch, Moody's Investor Services và Standard & Poor's) để xác định khả năng nhà phát hành trái phiếu hoàn trả tiền đúng hạn.
Xếp hạng tín dụng của người đi vay (thường là một công ty, nhưng cũng có thể là chính phủ hoặc cơ quan đa phương) tác động đến việc định giá khoản nợ của họ, đặc biệt là trái phiếu được giao dịch trên thị trường. Một người đi vay hạng A như Apple sẽ phải trả ít tiền vay hơn so với một công ty ở mức thấp nhất trong thang điểm đầu tư – và ít hơn nhiều so với một công ty phát hành trái phiếu cấp thấp, hay còn gọi là nợ lãi suất cao.
Nghe có vẻ hay, nhưng vấn đề trong mô hình phụ thuộc vào việc ai trả tiền cho việc xếp hạng. Trong một thế giới lý tưởng, các nhà đầu tư sẽ phải trả phí cho việc xếp hạng độc lập, điều này sẽ đảm bảo CRA được tự do đưa ra ý kiến trung thực. Nhưng ngành quản lý tài sản đã quyết định thà tiết kiệm phí để đổi lấy xếp hạng có khả năng bị tổn hại (các công ty lớn có thể tự thẩm định). Vì vậy, ngành CRA tính phí cho tổ chức phát hành và các tổ chức phát hành được khuyến khích trả tiền để được xếp hạng nếu xếp hạng đó là tốt.
Về lý thuyết, điều này có nghĩa là chỉ những công ty vững mạnh mới mua xếp hạng, nhưng cuộc khủng hoảng nợ dưới chuẩn năm 2008 đã cho thấy rõ rằng CRA rất vui khi xếp hạng AAA cho các đợt cho vay bất động sản đi kèm mà hóa ra lại có hại.
Các mô hình mới cho DeFi
Bởi vì “mọi người đều làm như vậy” nên không ai bị trừng phạt nặng nề và mô hình vẫn được giữ nguyên. Nó cũng hầu như hoạt động ổn vì chỉ những công ty rất lớn mới có đủ khả năng xếp hạng. Khoảng 10% các công ty niêm yết có xếp hạng tín dụng và đây là những công ty rất nổi tiếng, được nghiên cứu kỹ lưỡng.
Sức mạnh đột phá của blockchain đang dần dần xâm nhập vào nhiều ngóc ngách của dịch vụ tài chính. Khi ngày càng có nhiều giao thức cho vay xuất hiện và cuối cùng khi quá trình mã hóa trong thế giới thực bắt đầu hình thành, sẽ có rất nhiều thực thể tìm cách vay dưới dạng tài sản kỹ thuật số.
Fintech đang xuất hiện để cung cấp xếp hạng tín dụng trong không gian DeFi. Làn sóng đầu tiên của các doanh nghiệp dựa trên công nghệ đã cố gắng tạo ra xếp hạng dưới dạng NFT. Nhưng giờ đây, một nhóm có trụ sở tại Dubai và Hồng Kông đang giải quyết vấn đề ngay từ điểm khởi đầu của TradFi và chuyển đổi những mô hình đó thành mô hình phù hợp với DeFi. Đồng thời, họ đang hình dung lại một loạt các biện pháp khuyến khích khác nhau để làm cho xếp hạng tín dụng trở nên khác biệt và theo họ là tốt hơn.
Robert Alcorn, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành tại Dubai cho biết: “Chúng tôi sẽ cung cấp xác suất vỡ nợ trong tương lai chính xác hơn CRA truyền thống”.
Synnax vừa huy động được 1 triệu đô la trong vòng tài trợ trước hạt giống để ra mắt DeFi CRA hiện đang ở chế độ thử nghiệm beta, dự kiến ra mắt trực tiếp vào mùa hè.
Alcorn cho biết ý tưởng này bắt nguồn từ công ty khởi nghiệp trước đây của anh, Clearpool, một giao thức DeFi cho vay không thế chấp. Anh ấy đã hợp tác với Dario Capodici và Alessio Quaglini của Hex Trust có trụ sở tại Hồng Kông, một công ty giám sát tài sản kỹ thuật số, để ra mắt Synnax. Những người sáng lập có nền tảng về tiền điện tử về thu nhập cố định tại các ngân hàng quốc tế.
Được mã hóa và minh bạch
Capodici, người giữ chức vụ COO, cho biết mô hình của Synnax lấy dữ liệu được mã hóa từ các công ty đánh giá và cho phép mạng lưới các nhà khoa học dữ liệu độc lập sử dụng mô hình học máy của riêng họ để đưa ra nhiều xếp hạng. Các công ty đánh giá cung cấp API để hiển thị các cập nhật theo thời gian thực về dữ liệu như lợi nhuận và đòn bẩy, nhưng các nhà khoa học dữ liệu có thể kết hợp các nguồn dữ liệu của riêng họ vào mô hình của họ, chẳng hạn như thông tin vĩ mô hoặc cảm tính trên mạng xã hội.
Mạng lưới các nhà khoa học dữ liệu có thể tạo ra hàng chục, thậm chí hàng trăm điểm số khác nhau để xác định khả năng trả nợ đúng hạn của người được đánh giá. Synnax hợp nhất những thứ này thành một xếp hạng tín dụng duy nhất, được công khai, mặc dù dữ liệu của công ty đánh giá cơ bản vẫn ở chế độ riêng tư.
Capodici cho biết: “Chúng tôi tổng hợp dữ liệu và cân nhắc các nhà phân tích dựa trên mô hình của ai là chính xác nhất”. “Nó cung cấp một chế độ xem duy nhất nhưng dựa trên hàng trăm thuật toán, với các cập nhật theo thời gian thực. Điều này khác với các CRA truyền thống có xếp hạng là quan điểm của một nhà phân tích hoặc mô hình duy nhất và chỉ thay đổi khi một công ty công bố báo cáo tài chính mới nhất của mình.”
Điều này không chỉ làm tăng thêm trọng số trong tổng hợp cuối cùng mà trọng số còn đóng một vai trò trong mô hình tính phí.
Những nguồn doanh thu
Synnax đang xây dựng ba luồng doanh thu. Đầu tiên, các công ty đánh giá sẽ trả tiền, dựa trên số lần đăng ký hàng quý. Thứ hai, người dùng (quỹ phòng hộ, nhà môi giới) trả tiền đăng ký để có được cái nhìn sâu hơn – có rất nhiều sắc thái trong các mô hình đằng sau xếp hạng. Thứ ba, các ngân hàng, tổ chức bảo lãnh, người cho vay hoặc công ty fintech có thể mua dữ liệu để chạy mô hình của riêng họ nhằm giúp họ định giá khoản nợ DeFi cho khách hàng của mình.
Tiền cũng chảy vào tay các nhà khoa học dữ liệu. Họ được thưởng dựa trên trọng số của họ, dựa trên mức độ dự đoán của mô hình của họ, dựa trên tỷ lệ vỡ nợ cũng như các số liệu khác như dự đoán mức chênh lệch hoặc khối lượng giao dịch.
Đây là tiền điện tử, các nhà khoa học dữ liệu sẽ được trả bằng mã thông báo quản trị Synnax, Synai, vẫn chưa được đúc. Khách hàng cũng sẽ trả tiền cho các dịch vụ theo định dạng này. Synnax sẽ vận hành một kho bạc với cửa sổ chiết khấu để giao dịch Synai trên các sàn giao dịch tài sản ảo. Synnax cũng sẽ thưởng cho người dùng Synai khi trả lời các cuộc thăm dò hoặc tham gia các cuộc thi để xây dựng các mô hình AI mới.
Synnax và thế giới DeFi nói chung sẽ không tạo được dấu ấn trong mô hình CRA truyền thống, vốn được thiết kế để phục vụ các công ty niêm yết lớn. Những người sáng lập cho biết nó nhắm đến các công ty tư nhân quan tâm đến nguồn tài chính dựa trên blockchain.
Nhưng hai thế giới có thể ảnh hưởng lẫn nhau.
Tác động của DeFi đến TradFi
Alcorn cho biết ông hy vọng các CRA truyền thống sẽ trở thành khách hàng, sử dụng dữ liệu Synnax để tăng cường công việc của chính họ. Synnax dự định đưa ra xếp hạng cho khoảng 2,000 công ty, bao gồm cả những tập đoàn đại chúng lớn. Điều này sẽ cung cấp xếp hạng thay thế, ngay cả khi các công ty không tham gia lĩnh vực DeFi.
Để đơn giản hóa mọi thứ, Synnax đã quyết định gắn bó với hệ thống xếp hạng TradFi (triple-A trở xuống), nhưng sẽ rất thú vị để xem, theo thời gian, xếp hạng của nó khác biệt hoặc tuân thủ như thế nào so với xếp hạng do CRA truyền thống đưa ra.
Xếp hạng DeFi cũng có nghĩa là sẽ thay đổi thường xuyên. Các công ty được đánh giá sẽ thấy điểm số của họ được cải thiện nếu họ trở nên minh bạch hơn. Điều đó có nghĩa là cung cấp nhiều dữ liệu hơn cũng như đảm bảo dữ liệu được kích hoạt API và không được tải lên theo cách thủ công. Điều này cũng sẽ tạo ra một cách nhìn mới về uy tín tín dụng của các công ty.
Có mô hình định giá kết hợp, có thể tác động đến xếp hạng cuối cùng nếu thực sự có những thành kiến ẩn giấu trong mô hình kinh doanh hiện trạng.
Mô hình CRA này cũng sẽ tác động đến cách các ngân hàng đầu tư và người cho vay tiếp cận việc phát hành nợ. Điều này xuất phát từ cách xử lý dữ liệu và cách xử lý vốn.
Trong TradFi, các ngân hàng bảo lãnh có những người trong nhóm thị trường vốn-nợ làm việc với khách hàng để cải thiện xếp hạng tín dụng của họ, thông qua kỹ thuật tài chính và cách các công ty báo cáo thuế và tài khoản. Những thứ đó sẽ không hiệu quả trong cài đặt DeFi, bởi vì các chủ ngân hàng (về lý thuyết) sẽ không thể tác động đến tất cả các nhà khoa học dữ liệu phi tập trung này.
Alcorn cho biết: “Các nhà khoa học dữ liệu sẽ không chấp nhận việc gửi dữ liệu giả mạo theo mệnh giá.
Capodici cho biết thêm rằng xếp hạng của TradFi được thiết kế để giảm thiểu phí vốn đối với các ngân hàng. Theo quy định của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, các ngân hàng ưu tiên kinh doanh dựa trên phí, không phải chịu chi phí vốn. Nhưng cho vay thì có. Bảo lãnh phát hành cổ phiếu cũng vậy (vì cổ phiếu nằm trong bảng cân đối kế toán của ngân hàng trong thời gian ngắn).
Do đó, các ngân hàng chỉ muốn bảo lãnh cho những khách hàng lớn nhất của họ, những người mà họ mong đợi sẽ tạo ra nhiều doanh thu từ phí theo những cách khác (ngân hàng giao dịch, FX, quản lý tài sản, v.v.). Đây là một lý do tại sao chỉ những tập đoàn lớn nhất mới được xếp hạng tín dụng: những doanh nghiệp nhỏ và tư nhân bị loại khỏi thị trường vốn truyền thống.
Thị trường vốn tư nhân
Tuy nhiên, có thể những công ty như vậy có thể vay trên thị trường DeFi và họ sẽ có thể nhận được xếp hạng tín dụng hợp lý để hỗ trợ nhu cầu ngân quỹ của mình.
Alcorn cho biết: “Chúng tôi mong đợi sự di chuyển của tín dụng tư nhân sang onchain vì nó hiệu quả hơn rất nhiều, đồng thời chúng tôi cũng cho rằng vốn tài sản kỹ thuật số đôi khi sẽ muốn giao dịch offchain khi có chênh lệch lợi suất.”
Việc tài trợ trước hạt giống được thực hiện bởi No Limits Holdings. Các nhà đầu tư khác bao gồm Edessa Capital, Kenetic Capital, Bitscale, Ryze Capital, MH Ventures, Hex Trust, Moonvault, GameFi Ventures, Typhon Ventures, Ausvic Capital, Drops Ventures và Everstake Ventures.
- Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
- PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
- Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
- PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
- nguồn: https://www.digfingroup.com/synnax/
- : có
- :là
- :không phải
- $ 1 triệu
- $ LÊN
- 000
- 10
- 2008
- Khủng hoảng tài chính 2008
- 7
- a
- Có khả năng
- Giới thiệu
- Trợ Lý Giám Đốc
- chính xác
- Thêm
- giá cả phải chăng
- cơ quan
- cơ quan
- tổng hợp
- tập hợp
- AI
- Mô hình AI
- nhằm vào
- aka
- thuật toán
- Tất cả
- cho phép
- dọc theo
- Ngoài ra
- thay thế
- Mặc dù
- an
- phân tích
- Các nhà phân tích
- và
- API
- Apple
- phương pháp tiếp cận
- LÀ
- xung quanh
- AS
- tài sản
- Tài sản
- At
- tăng
- trở lại
- nền
- Cân đối
- Cân đối kế toán
- Ngân hàng
- ngân hàng
- Ngân hàng
- Ngân hàng
- dựa
- BE
- bởi vì
- trở nên
- sau
- được
- ở trên
- Hơn
- thành kiến
- lớn
- lớn nhất
- tỷ lệ bit
- blockchain
- dựa trên blockchain
- trái phiếu
- Trái phiếu
- vay
- người vay
- một thời gian ngắn
- môi giới
- xây dựng
- Xây dựng
- kèm
- kinh doanh
- mô hình kinh doanh
- các doanh nghiệp
- nhưng
- mua
- by
- CAN
- vốn
- Thị trường vốn
- giám đốc điều hành
- thay đổi
- Những thay đổi
- tải
- trong sáng
- khách hàng
- Đồng sáng lập
- Đến
- Các công ty
- công ty
- Của công ty
- Cuộc thi
- Thỏa hiệp
- xung đột
- chuyển đổi
- thì thầm
- góc
- Tổng công ty
- Chi phí
- có thể
- CRA
- tạo
- tín dụng
- xếp hạng tín dụng
- cuộc khủng hoảng
- Crypto
- Hiện nay
- người trông coi
- dữ liệu
- Nợ
- Phân quyền
- quyết định
- Mặc định
- Defi
- GIAO THỨC DEFI
- phụ thuộc
- thiết kế
- Xác định
- khác nhau
- khác nhau
- kỹ thuật số
- Tài sản kỹ thuật số
- Tài sản kỹ thuật số
- siêng năng
- Giảm giá
- gây rối
- do
- làm
- làm
- dont
- xuống
- hàng chục
- Giọt
- Dubai
- hai
- mỗi
- Hiệu quả
- hiệu quả
- xuất hiện
- mã hóa
- cuối
- Kỹ Sư
- đảm bảo
- đảm bảo
- thực thể
- sự bình đẳng
- đặc biệt
- vv
- Ngay cả
- cuối cùng
- Trao đổi
- mong đợi
- Đối mặt
- chi phí
- Lệ Phí
- cuối cùng
- tài chính
- cuộc khủng hoảng tài chính
- dịch vụ tài chính
- tài chính
- fintechs
- hãng
- Tên
- lộn xộn
- Chảy
- Trong
- hình thức
- định dạng
- hướng tới tương lai
- người sáng lập
- Miễn phí
- từ
- tài trợ
- Vòng tài trợ
- quỹ
- FX
- trò chơi fi
- Tổng Quát
- tạo ra
- được
- Cho
- đi
- tốt
- có
- quản trị
- Mã thông báo quản trị
- Chính phủ
- vui mừng
- Có
- he
- hàng rào
- Quỹ Hedge
- giúp đỡ
- HEX
- Hex tin tưởng
- Thành viên ẩn danh
- của mình
- Holdings
- trung thực
- Hồng
- mui xe
- hy vọng
- Độ đáng tin của
- Tuy nhiên
- HTTPS
- Hàng trăm
- Hỗn hợp
- ý tưởng
- lý tưởng
- if
- Va chạm
- Tác động
- nâng cao
- in
- Mặt khác
- Ưu đãi
- khuyến khích
- bao gồm
- Bao gồm
- kết hợp
- thực sự
- độc lập
- ngành công nghiệp
- ảnh hưởng
- thông tin
- dự định
- quan tâm
- quan tâm
- thú vị
- Quốc Tế
- trong
- đầu tư
- ngân hàng đầu tư
- nhà đầu tư
- Các nhà đầu tư
- Ban hành
- Tổ chức phát hành
- tổ chức phát hành
- các vấn đề
- ban hành
- IT
- ITS
- chính nó
- chỉ
- Giữ
- nổi tiếng
- đặt
- lớn
- mới nhất
- phóng
- Led
- trái
- người cho vay
- cho vay
- ít
- Tỉ lệ đòn bẩy
- Lượt thích
- khả năng
- giới hạn
- Liệt kê
- sống
- Các khoản cho vay
- khóa
- Xem
- tìm kiếm
- Rất nhiều
- thấp hơn
- Macro
- thực hiện
- làm cho
- Làm
- quản lý
- thủ công
- thị trường
- thị trường
- Có thể..
- có nghĩa
- có nghĩa là
- Phương tiện truyền thông
- Metrics
- di cư
- triệu
- giảm thiểu
- đúc
- Chế độ
- kiểu mẫu
- mô hình
- tiền
- chi tiết
- hiệu quả hơn
- hầu hết
- chủ yếu
- di chuyển
- nhiều
- đa phương
- nhiều
- nhu cầu
- mạng
- Mới
- NFT
- Không
- tại
- bóng
- of
- Ngoại hối
- Được rồi
- on
- Onchain
- ONE
- những
- có thể
- hoạt động
- Ý kiến
- or
- Nền tảng khác
- ra
- kết thúc
- riêng
- thanh toán
- một phần
- tham gia
- Trả
- trả tiền
- nước
- người
- phần trăm
- plato
- Thông tin dữ liệu Plato
- PlatoDữ liệu
- người chơi
- đóng
- Rất nhiều
- Điểm
- cuộc thăm dò
- có thể
- có khả năng
- quyền lực
- hạt giống trước
- dự đoán
- thích hơn
- trước
- giá
- giá
- Mô hình định giá
- riêng
- Các công ty tư nhân
- Vấn đề
- sản xuất
- lợi nhuận
- giao thức
- giao thức
- cho
- cung cấp
- cung cấp
- công khai
- đặt
- tam cá nguyệt
- nâng lên
- Giá
- hơn
- giá
- Cơ quan xếp hạng
- xếp hạng
- thế giới thực
- thời gian thực
- lý do
- thường xuyên
- sự tưởng tượng lại
- Phát hành
- dựa
- vẫn còn
- báo cáo
- đáp ứng
- trở lại
- doanh thu
- doanh thu
- Khen thưởng
- thưởng
- ROBERT
- nguồn gốc
- tròn
- quy tắc
- chạy
- Nói
- Lưu
- nói
- nói
- Quy mô
- các nhà khoa học
- Thứ hai
- xem
- tình cảm
- nghiêm túc
- phục vụ
- phục vụ
- DỊCH VỤ
- định
- thiết lập
- giải quyết
- tấm
- hiển thị
- Đơn giản
- duy nhất
- ngồi
- chậm rãi
- nhỏ
- So
- Mạng xã hội
- truyền thông xã hội
- rắn
- nguồn
- Không gian
- Nhà tài trợ
- Lây lan
- Tiêu chuẩn
- Bắt đầu
- khởi động
- báo cáo
- thân cây
- cổ phần
- dòng
- Đệ trình
- đăng ký
- như vậy
- phù hợp
- mùa hè
- hỗ trợ
- hệ thống
- giải quyết
- Hãy
- mất
- thuế
- nhóm
- hợp tác
- đội
- hơn
- việc này
- Sản phẩm
- Thủ đô
- cung cấp their dịch
- Them
- lý thuyết
- Đó
- Kia là
- họ
- điều
- điều
- Thứ ba
- điều này
- những
- số ba
- Thông qua
- thời gian
- thời gian
- đến
- mã thông báo
- Mã thông báo
- quá
- thương mại
- Tradfi
- Giao dịch
- khối lượng giao dịch
- truyền thống
- giao dịch
- giao dịch
- minh bạch
- kho bạc
- điều trị
- cố gắng
- NIỀM TIN
- Quay
- hai
- không tập trung
- Dưới
- cơ bản
- bảo lãnh phát hành
- Cập nhật
- tải lên
- sử dụng
- Người sử dụng
- sử dụng
- thường
- giá trị
- Ventures
- rất
- thông qua
- Xem
- khối lượng
- vs
- muốn
- là
- Sóng
- Đường..
- cách
- we
- Wealth
- quản lý tài sản
- cân
- trọng lượng
- TỐT
- là
- khi nào
- cái nào
- trong khi
- CHÚNG TÔI LÀ
- có
- tại sao
- sẽ
- cửa sổ
- với
- ở trong
- Công việc
- công trinh
- thế giới
- thế giới
- sẽ
- nhưng
- Năng suất
- zephyrnet