Dự luật Lummis-Gillibrand có thể định hình lại các quy định về tiền điện tử toàn cầu

Hóa đơn tiền điện tử được chờ đợi từ lâu và rất được mong đợi, Đạo luật đổi mới tài chính có trách nhiệm vô địch bởi Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Cynthia Lummis (R-WY), gần đây đã được giới thiệu như một đề xuất lưỡng đảng do Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Kirsten Gillibrand (D-NY) đồng bảo trợ. Dự luật đầy tham vọng và toàn diện bao gồm một số trụ cột chính - bao gồm giám sát quy định, làm rõ các định nghĩa, thuế, ngân hàng và các stablecoin thanh toán - nếu được thông qua luật, có thể định hình lại thế giới tiền điện tử vượt ra ngoài biên giới Hoa Kỳ

Trọng tâm chính của dự luật là tập trung vào các nhà cung cấp dịch vụ tập trung và điều chỉnh chúng vào các cấu trúc quy định hiện có. Đề xuất duy nhất liên quan đến tài chính phi tập trung nhà cung cấp bảo vệ người tiêu dùng và tiết lộ thông tin phù hợp. Đây là một điểm khởi đầu thực tế bởi vì người dùng các sàn giao dịch và nền tảng tập trung đông hơn nhiều so với người dùng DeFi tại thời điểm này.

Chúng tôi đang tiếp cận lãnh thổ nguy hiểm, vì một số nền tảng tiền điện tử loại bỏ rủi ro bằng cách tiếp thị thông minh, thiết kế thẩm mỹ đẹp mắt và trải nghiệm người dùng. Một số thậm chí còn đang giới thiệu sai về tài sản kỹ thuật số là tài khoản tiết kiệm tương đương với đô la Mỹ. Ngày nay, người dùng đang phải đối mặt với những rủi ro không rõ ràng trong một môi trường hỗn loạn được kích hoạt bởi BlockFi, C. và những người chơi CeFi gặp rắc rối khác.

Không thể đánh giá thấp tầm quan trọng và giá trị của việc giám sát quy định và bảo vệ người tiêu dùng. Trong bối cảnh không được kiểm soát, người tiêu dùng có thông tin hạn chế về các sàn giao dịch hoặc nền tảng tiền điện tử nơi các khoản tiền đang được gửi và lưu trữ. Không có các quy tắc và quy định, không có cơ sở nào cho hoạt động an toàn và lành mạnh cũng như quản lý và điều hành thích hợp đối với một sàn giao dịch hoặc nền tảng tiền điện tử.

Với quy định được áp dụng, người tiêu dùng sẽ hiểu rõ hơn rằng việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số tại một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số đã đăng ký không tương đương với việc gửi tài sản kỹ thuật số vào một nền tảng cho vay tiền điện tử được đăng ký ngoài nước. Thứ hai, người tiêu dùng sẽ hiểu rõ hơn rằng mỗi nền tảng hoặc sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số có các khả năng khác biệt trong quản lý rủi ro hoạt động và an ninh mạng. Thứ ba, người tiêu dùng sẽ hiểu rõ hơn về cách các khoản tiền của họ được lưu trữ và bảo vệ và những yêu cầu pháp lý nào mà họ có đối với các khoản tiền đó trong các trường hợp bình thường cũng như ngoại lệ, chẳng hạn như khi sàn giao dịch hoặc nền tảng bị phá sản.

Bài viết này nêu bật các thành phần chính của dự luật này và xem xét những lợi ích tiềm năng của quy định trong bối cảnh những mối nguy hiểm rình rập gần đây của ngành công nghiệp tiền điện tử. Quy định không thể loại bỏ rủi ro nhưng nó có thể khắc phục phần lớn bằng cách tạo ra một môi trường đáng tin cậy cho đa số người dùng không thích rủi ro.

Làm rõ định nghĩa và thuế

Yếu tố cơ bản nhất của dự luật Lummis-Gillibrand là rút ra các định nghĩa chung cho ngành công nghiệp tiền điện tử và những người tham gia hệ sinh thái của nó. Đó sẽ là một thời điểm quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử khi chúng ta chứng kiến ​​các định nghĩa như “tài sản kỹ thuật số” và “đồng tiền ổn định thanh toán” được sửa đổi thành Bộ luật Hoa Kỳ, các sách theo nghĩa đen của luật. 

Trong quá khứ, chúng ta đã thấy các định nghĩa được xây dựng kém có thể gây ra sự nhầm lẫn và không chắc chắn như thế nào. Thượng nghị sĩ Lummis trước đây đã dẫn đầu cuộc chiến về định nghĩa quá rộng về “nhà môi giới” theo Đạo luật Đầu tư Cơ sở hạ tầng và Việc làm ban hành vào năm 2021. Luật này quét một cách mơ hồ đối với các công ty khai thác và phân phối tài sản kỹ thuật số, các nhà cung cấp ví phần cứng và phần mềm cũng như các nhà phát triển giao thức với tư cách là “nhà môi giới” phải tuân theo Yêu cầu báo cáo thuế của Sở Thuế vụ (IRS). Dự luật tiền điện tử mới tìm cách sửa đổi định nghĩa "nhà môi giới".

Việc thừa nhận tiền điện tử như một loại tài sản, khi kết hợp với sự rõ ràng về thuế và đối xử kế toán là những nền tảng xây dựng cần thiết để áp dụng rộng rãi hơn cho các tổ chức và doanh nghiệp.

Giám sát quản lý

Trọng tâm của dự luật Lummis-Gillibrand là việc mở rộng phạm vi quy định để bao gồm các tài sản kỹ thuật số và giới thiệu biện pháp bảo vệ người tiêu dùng rất cần thiết. Giám sát quy định được cấp cho các cơ quan quản lý hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Tiền đề để xác định ai có thẩm quyền quản lý dựa trên một định nghĩa mới và hơi mơ hồ về “tài sản phụ trợ”. Để phản ứng với dự thảo luật, những người tham gia trong ngành hy vọng rằng hầu hết các loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường sẽ thực sự thuộc danh mục tài sản phụ trợ dưới sự giám sát của CFTC.

Cuộc thanh trừng của CFTC mở rộng hơn nữa sang việc giám sát theo quy định đối với các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, sẽ được yêu cầu đăng ký với ủy ban và tuân theo các quy tắc và tiêu chuẩn liên quan đến lưu ký, tách biệt quỹ khách hàng, tính toàn vẹn của thị trường, giao dịch ký quỹ, báo cáo quy định, quản trị, tuân thủ và quản lý rủi ro. Thực sự đáng ngạc nhiên là ngành công nghiệp, đặc biệt là các sàn giao dịch tiền điện tử, đã phát triển lớn mạnh như vậy mà không có các loại quy tắc và tiêu chuẩn áp dụng cho các tổ chức tài chính truyền thống nhằm bảo vệ an toàn tiền hoặc tài sản của chúng ta.

Thành phần bảo vệ người tiêu dùng của dự luật chủ yếu tập trung vào việc tiết lộ phù hợp bởi những người hoặc giao thức cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số. Tiết lộ về sản phẩm và dịch vụ, rủi ro, phí, tính toán lãi suất và chính sách giả định lại là điều phổ biến đối với các dịch vụ tài chính truyền thống và cũng cần thiết cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

Ngân hàng và thanh toán

Dự luật Lummis-Gillibrand đặt nền tảng cho các tổ chức lưu ký phát hành "stablecoin thanh toán", được định nghĩa chính thức là "có thể đổi được, theo yêu cầu, trên cơ sở một đối một cho các công cụ bằng đô la Mỹ." Các stablecoin thanh toán cần được dự trữ đầy đủ và được hỗ trợ 100% bằng các tài sản thanh khoản chất lượng cao như được xác định bởi dự luật hoặc được xác định bởi các cơ quan quản lý ngân hàng. Các tổ chức phát hành phải công bố tài sản hàng tháng và phải chịu sự kiểm tra và xác minh của các cơ quan quản lý ngân hàng thích hợp.

Đề xuất thanh toán stablecoin hầu hết phù hợp với các đề xuất từ ​​Nhóm công tác của Chủ tịch báo cáo về stablecoin ban hành vào năm 2021. Một trong những lý do thường được viện dẫn chống lại khuyến nghị của PWG là các yêu cầu tuân thủ quy định khó khăn sẽ cản trở sự tiến bộ và đổi mới. Dự luật giải quyết sự chỉ trích này bằng cách phác thảo một cách tiếp cận giám sát phù hợp cho các tổ chức lưu ký độc quyền chuyên kinh doanh phát hành stablecoin thanh toán. Việc điều chỉnh đòi hỏi một khuôn khổ vốn quy định được đơn giản hóa và một kế hoạch tùy chỉnh để tiếp tục hoặc ngừng hoạt động khi bị căng thẳng.

Các stablecoin đủ điều kiện được phát hành bởi các tổ chức lưu ký được quản lý cung cấp cho người dùng sự lựa chọn hoạt động trong một môi trường đáng tin cậy và có trong danh sách cho phép. Điều quan trọng là, dự luật Lummis-Gillibrand không ngăn cản việc phát hành stablecoin bởi các tổ chức không lưu ký cũng như ngăn cản các nhà xây dựng tạo ra stablecoin không được thế chấp đầy đủ. Tuy nhiên, dự luật sẽ cho phép người dùng phân biệt tốt hơn các loại stablecoin an toàn và lành mạnh (được tích hợp hoàn toàn vào ngân hàng truyền thống và tuân thủ các yêu cầu quy định) với các loại stablecoin thử nghiệm hơn.

Kết luận

Do sự tập trung của Thượng nghị sĩ Lummis và các nhà lập pháp khác, chúng ta đang chứng kiến ​​sức hút thực sự về khuôn khổ quy định toàn diện cho tiền điện tử ở Hoa Kỳ. Là một nhà lãnh đạo toàn cầu có nghĩa là khuôn khổ của Hoa Kỳ sẽ đóng vai trò là khuôn mẫu hoặc hướng dẫn cho các quốc gia khác và các thị trường nhỏ hơn trên thế giới. Điều quan trọng là các nhà lập pháp và quản lý Hoa Kỳ phải có một cách tiếp cận rõ ràng và hợp lý, và dự luật Lummis-Gillibrand dường như làm được điều đó.

Sự suy thoái tiếp theo đối với thị trường tiền điện tử sẽ là một trật tự có mức độ ảnh hưởng lớn hơn so với lần trước. Hàng triệu tài khoản bán lẻ có nguy cơ bị thua lỗ do không thể phân biệt được rủi ro của một nhà cung cấp dịch vụ tập trung và nhà cung cấp dịch vụ tiếp theo. Nhiều nhà đầu tư đã bị thua lỗ đáng kinh ngạc do không có khả năng phân biệt giữa rủi ro của một stablecoin này với các stablecoin khác. Đối với những người dùng này, quy định là rất quan trọng và không thể sớm có hiệu lực.