Sự trỗi dậy và sụp đổ của Terra: Điều gì đã xảy ra với LUNA và UST 

Khi mọi người trong không gian tiền điện tử nói về Terra, LUNA hoặc UST, điều đầu tiên có thể nghĩ đến là sự sụp đổ của dự án vào tháng 2022 năm XNUMX. Trên thực tế, trong khi mạng Terra vẫn duy trì chuỗi hoạt động sôi nổi kể từ khi thành lập. và vươn lên cấp độ cao nhất của ngành, hệ sinh thái cuối cùng đã rơi vào tình trạng suy thoái nghiêm trọng.

Coin Edition sẽ hướng dẫn bạn về sự phát triển và suy thoái đáng tiếc của hệ sinh thái Terra, trình bày chi tiết một số lịch sử của dự án cũng như cách chuỗi khối Terra (mới) và tất cả những gì đi kèm với nó hoạt động trong bối cảnh ngày nay.

Genesis

Trái đất là một giao thức blockchain và nền tảng thanh toán dành cho các stablecoin thuật toán được chốt bằng tiền pháp định. Nó được ra mắt vào tháng 2018 năm XNUMX bởi Do Kwon và Daniel Shin người Hàn Quốc với kế hoạch phát triển Chai, một ứng dụng thanh toán thương mại điện tử và tạo ra một loại tiền điện tử ổn định về giá so với các loại tiền tệ fiat hàng đầu để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch.

Ngay cả trước vụ sụp đổ lớn vào năm 2022, Terra đã gặp trở ngại đầu tiên vào tháng 2018 năm XNUMX khi Cyrus Younessi, cựu giám đốc rủi ro tại MakerDAO và nhà phân tích nghiên cứu tại Scaler, công khai những nghi ngờ của mình về dự án. Younessi sau đó tin rằng Terra/LUNA sẽ không hoạt động, kể lại một kịch bản cuối cùng đã trở thành sự thật.

Bất chấp cờ đỏ, Terraform Labs, công ty đứng sau chuỗi khối Terra, đã được thành lập tại Singapore trong cùng tháng.

Token của Terra

Năm 2019 và 2020 là khoảng thời gian bận rộn đối với Terraform Labs - xuất bản Sách trắng của Terra Money, thông báo về việc ra mắt sàn giao dịch của Hàn Quốc đặt cược các dẫn xuất sản phẩm cho LUNA và phát hành giao thức DeFi Neo. Tuy nhiên, điều mà công ty và cộng đồng tiền điện tử coi là hai trong số những sự kiện quan trọng nhất đối với dự án là sự ra mắt của cả LUNA và UST.

Chưa đầy một năm sau khi Terraform Labs sáp nhập vào Singapore, công ty này đã bán LUNA, token gốc của blockchain Terra, thông qua một cung cấp tiền xu ban đầu (ICO). Vào thời điểm đó, 1 LUNA có giá 18 xu trong vòng hạt giống và 80 xu trong đợt bán riêng lẻ.

Một năm rưỡi sau, Terra USD (UST) đã được công bố rộng rãi, với kế hoạch ra mắt trên Ethereum và Solana.

Theo sách trắng, Terraform Labs đặt mục tiêu trở thành một hệ thống tiền điện tử ngang hàng – điều mà Bitcoin đặt ra ban đầu. Với việc Terra là một hệ thống phục vụ cho stablecoin, LUNA đóng một vai trò quan trọng trong việc duy trì giá của stablecoin của Terra và giảm sự biến động của thị trường để chúng luôn ổn định. Về bản chất, LUNA hấp thụ độ lệch giá của UST, một loại stablecoin thuật toán.

UST, Stablecoin thuật toán

A stablecoin là một loại tiền điện tử có giá thường được gắn với một loại tiền tệ pháp định do nhà nước phát hành như đồng đô la Mỹ hoặc đồng euro. Trong trường hợp stablecoin được chốt bằng USD, giá của chúng luôn được cho là 1 USD. Điều làm cho stablecoin ở Terra trở nên khác biệt là phương pháp của blockchain giúp giữ giá ổn định. Nhập stablecoin theo thuật toán.

Các stablecoin thuật toán không dựa vào nguồn tài sản dự trữ để duy trì mức cố định của chúng, không giống như USD Coin (USDC) và Tether (USDT).

UST duy trì tỷ lệ ngang giá 1:1 với đồng đô la Mỹ nhờ mối quan hệ thuật toán với LUNA. Bất cứ khi nào UST mất chốt theo hướng đi lên hoặc đi xuống, cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẽ xuất hiện.

Ví dụ: khi nguồn cung của UST quá nhỏ và nhu cầu của nó tăng đột biến, giá của nó sẽ vượt quá 1 đô la. Để UST lấy lại mức ổn định của mình, mạng Terra sẽ cho phép người dùng giao dịch 1 USD LUNA lấy 1 UST bằng cách sử dụng Trạm đất nung. Giao dịch sẽ đốt 1 đô la Mỹ của LUNA và đúc 1 UST, mà các nhà giao dịch có thể bán với giá 1.01 đô la Mỹ – bỏ túi khoản lãi 1 xu. Tất nhiên, với số lượng lớn, lợi nhuận mà người dùng kiếm được sẽ nhiều hơn. Cho đến khi UST lấy lại được mức cố định của mình, người dùng có thể đúc số lượng UST cần thiết từ LUNA đã đốt. Nói một cách đơn giản, giá UST giảm khi nguồn cung tăng.

Mặt khác, khi nguồn cung UST quá lớn và nhu cầu quá thấp, giá của stablecoin sẽ xuống dưới 1 USD. Khi điều này xảy ra, giao thức sẽ cho phép người dùng làm điều ngược lại: người dùng sẽ mua 1 UST với giá 0.99 USD, sau đó giao dịch 1 UST lấy 1 USD$1 LUNA. Giao dịch sẽ đốt 1 UST và đúc 1 USD$ LUNA. Nhà giao dịch sẽ kiếm được lợi nhuận ròng là 0.1 UST. Giống như các bước đã đề cập trước đó, người dùng sẽ liên tục đốt UST và nhận LUNA cho đến khi UST quay trở lại mức 1 USD.

Hệ sinh thái Terra chào đón thành công từ mọi mặt - LUNA ghi nhận mức cao trên 90 USD, ra mắt Luna Foundation Guard để xây dựng nguồn dự trữ nhằm hỗ trợ chốt UST và thuật toán stablecoin của nó trở thành mối đe dọa thực sự đối với các stablecoin hàng đầu.

Terra khai trương vào tuần đầu tiên của tháng 2022 năm XNUMX, với mức giá cuối cùng của LUNA tất cả thời gian cao là $119.18. Và vào ngày 19 tháng 17, mã thông báo gốc của Terra đã vượt trội hơn hầu hết các loại tiền điện tử trên thị trường, với mức tăng XNUMX%. Đồng thời, UST của Terra đã vượt qua Binance USD (BUSD) để trở thành stablecoin lớn thứ ba.

Tuy nhiên, đây là lúc mọi thứ bắt đầu trở nên lung lay đối với Terra.

Sự sụp đổ của Terra bắt đầu vào ngày 8 tháng 0.985 khi UST giảm xuống mức thấp XNUMX USD sau một loạt các đợt bán phá giá lớn UST trên giao thức cho vay Anchor và giao thức trao đổi stablecoin Curve của Terra.

Vào thời điểm đó, nỗi lo về việc UST mất hoàn toàn mức chốt 1 USD đã lan rộng khắp không gian tiền điện tử. Trong bối cảnh FUD đang bao trùm lĩnh vực này, giải pháp của Do Kwon là nói đùa về những rủi ro giảm tỷ giá của UST.

Trớ trêu thay, lời nói đùa của Giám đốc điều hành Terraform Labs đã trở thành sự thật khi UST giảm sâu hơn từ mức chốt 1 USD, lao thẳng xuống mức thấp nhất là 35 cent. Kwon nhanh chóng đảm bảo với cộng đồng Terra rằng nhóm của anh ấy “triển khai thêm vốn” để UST lấy lại tỷ giá đồng đô la của mình. Thật không may, mọi chuyện trở nên tồi tệ hơn kể từ đó khi tổng giá trị khóa trên Terra's Anchor giảm 11 tỷ USD trong hai ngày.

Trong khi Terraform tiếp tục nắm bắt cơ hội, gần như cạn kiệt nguồn dự trữ BTC để hỗ trợ UST, thì giá của LUNA đã giảm mạnh 96% trong một ngày, chỉ còn chưa đến 10 xu.

Trong năm ngày tiếp theo kể từ ngày 8 tháng XNUMX, các token của Terraform Labs, LUNA và UST, đã tham gia một cuộc đua xuống đáy.

Chất xúc tác

Vậy điều gì thực sự đã xảy ra với LUNA và UST?

Như đã đề cập trước đó, các biện pháp khuyến khích mạng lưới có vẻ không rõ ràng đối với một số người theo dõi ngành. Cyrus Younessi, một trong những người đầu tiên chia sẻ những nghi ngờ của mình về dự án, chỉ là một trong nhiều nhà phê bình tranh luận về những sai sót trong mô hình thuật toán của UST và nêu bật các vectơ tấn công có thể xảy ra.

Sau sự sụt giảm liên tục của UST và LUNA, các chuyên gia vẫn không biết liệu cuộc khủng hoảng lớn được gây ra bởi một cuộc tấn công phối hợp của những con cá voi tiền điện tử giàu có hay do một cá nhân chủ mưu. Bất chấp điều đó, những người theo dõi chặt chẽ đều đồng ý rằng mô hình kinh tế đáng ngờ của UST là một quả bom hẹn giờ - một tai nạn đang chực chờ xảy ra.

James Taylor của sàn giao dịch CeDeFi Unizen lập luận rằng vấn đề nằm đằng sau việc quản lý yếu kém đối với chốt UST.

Forbes dẫn lời Taylor cho biết: “Lý do cơ bản đằng sau sự sụp đổ của Luna là do sự phức tạp trong việc quản lý tỷ giá UST giữa các liên doanh thương mại tập trung và phi tập trung”. “Kẻ tấn công đã khéo léo chọn Curve Stableswap (sàn giao dịch stablecoin của Terra) để tấn công giao thức, gây ra thiệt hại tối đa và kích động sự hoảng loạn.”

Trong khi đó, Giám đốc điều hành của ParallelChain Lab, Ian Huang, nói rằng chất xúc tác dẫn đến sự sụp đổ của Terra là “mô hình mã thông báo thiếu sót và thiếu các tiện ích đa dạng hỗ trợ hệ sinh thái”. Cuối cùng, điểm của Huang đã dẫn đến sự mất tự tin và bán tháo một cách hoảng loạn.

Fallout

Với sự sụt giảm mạnh của LUNA đe dọa tính bảo mật của chuỗi khối Terra, giao thức đã chính thức tạm dừng lần đầu tiên ở độ cao khối 7603700. Chuỗi khối Terra cuối cùng sẽ tiếp tục hoạt động nhưng sẽ lại tạm dừng hoạt động.

Các sàn giao dịch lớn trên toàn cầu như Binance và OKX đã kết thúc giao dịch token Terra sau khi UST mất tỷ giá đồng đô la và LUNA tiếp tục giảm hơn 99%. Tuy nhiên, Binance kể từ đó đã tiếp tục giao dịch bằng LUNA (LUNC).

Điều quan trọng cần lưu ý là sự sụp đổ của UST và LUNA đã xảy ra trong những đêm đầu tiên của mùa đông tiền điện tử kéo dài năm 2022, với cuộc khủng hoảng làm trầm trọng thêm tình trạng hỗn loạn thị trường.

Hàng nghìn nhà đầu tư, bao gồm cả các doanh nghiệp, đã chịu ảnh hưởng nặng nề sau sự sụp đổ của Terra. Các ứng dụng DeFi của mạng đã lỗ khoảng 28 tỷ USD do các nhà đầu tư phần lớn đã rời khỏi hệ sinh thái Terra.

Korea Times cũng đưa tin khoảng 280,000 công dân trở thành nạn nhân của sự sụt giảm đột ngột của UST và LUNA. Trong khi đó, nhiều nguồn tin cho biết mọi người đã kết thúc cuộc đời mình sau khi thua lỗ hàng nghìn đến hàng triệu USD trong khoản đầu tư LUNA. Ngoài ra còn có nhà đầu tư phẫn nộ này đã đột nhập vào nhà của Do Kwon ở Seoul sau khi mất 2.3 triệu USD trong vụ tai nạn.

Sự sụt giảm này đã thúc giục các nhà chức trách từ Hàn Quốc, Hoa Kỳ và nhiều quốc gia khác xem xét kỹ lưỡng các sàn giao dịch tiền điện tử và chính loại tài sản mới này. Hơn nữa, những nghi ngờ về stablecoin bắt đầu xuất hiện.

Người đứng đầu Terraform, Do Kwon, lúc đó đã đề xuất phân tách Terra mà không có UST, gọi chuỗi hiện tại là “Terra Classic”. Những người xác thực chuỗi khối đã phê duyệt kế hoạch của Kwon về việc tung ra một chuỗi khối mới có tên là “Terra 2.0” mà không cần stablecoin. Kế hoạch trong quá trình chuyển đổi này là cung cấp cho những người nắm giữ LUNA và UST trước đó mã thông báo gốc của chuỗi khối mới, LUNA (LUNA), dựa trên mức nắm giữ của họ.

Chuỗi khối Terra cũ tiếp tục hoạt động, với các token được đổi tên thành Terra Luna Classic (LUNC) và TerraClassicUSD (USTC).

Vào ngày 28 tháng 2.0, Terra XNUMX đã được ra mắt, kèm theo đợt airdrop LUNA vài ngày sau đó.

Trong khi làn sóng chống lại Terra chủ yếu nhắm vào thuật toán stablecoin bị lỗi của nó, thì những trò hề ngạo mạn ngày càng tăng của Do Kwon trên mạng xã hội đã nhận được sự phẫn nộ từ cộng đồng.

Người đứng đầu Terraform Labs kiêu hãnh đã phớt lờ những dấu hiệu cảnh báo từ các nhà phê bình và thậm chí còn chế nhạo những người cố gắng làm sáng tỏ Những khuyết điểm của Terra.

Victor Young của công ty blockchain Analog cho biết: “Do Kwon liên tục bịt miệng những người chỉ trích chỉ ra những sai sót trong thuật toán của stablecoin. “Ông ấy thậm chí còn chế nhạo một nhà kinh tế là người nghèo. Bất kỳ cuộc thảo luận nào liên quan đến nguyên nhân khiến UST sụp đổ đều không thể bỏ qua thực tế là stablecoin không được gắn với bất kỳ tài sản thế chấp phi tiền điện tử nào. Thay vào đó, nó sử dụng hệ thống token theo cặp trong đó người dùng đổi Luna sang UST và ngược lại với mức giá đảm bảo là 1 đô la, dựa vào cơ chế đồng thuận yếu và có tính thao túng.”

Đã nhiều tháng trôi qua kể từ cuộc khủng hoảng lớn của Terra và sự ra mắt của Terra 2.0. Mặc dù Terra và Terra Luna ban đầu (nay là LUNC) vẫn tồn tại nhưng việc phục hồi dự án là gần như không thể. Tại thời điểm viết bài này, biểu đồ LUNC trông như thế này:

Trong khi đó, chính quyền Hàn Quốc đã bắt đầu điều tra Terra, thậm chí còn hồi sinh một đơn vị điều tra không còn tồn tại có tên “Tử thần Yeoui-do”. Theo báo cáo địa phương, cuộc điều tra sẽ xem xét những thiệt hại do sự sụp đổ của UST và LUNA gây ra cho người Hàn Quốc.

Hiện tại, Terra 2.0 và mã thông báo gốc của nó, Terra (LUNA), tiếp tục kế thừa của những người tiền nhiệm. Với sự giúp đỡ của cộng đồng có tên là “LUNAtics”, nhóm mong muốn tiếp tục xây dựng và phát triển hệ sinh thái Terra mới.

Như nhà văn cộng tác của Forbes, Lawrence Wintermeyer mô tả, ngành công nghiệp tiền điện tử rất giỏi trong việc tái tạo lại chính nó. Bất chấp sự sụp đổ của Terra, các nhà lãnh đạo ngành chắc chắn sẽ coi sự sụp đổ như một bài học để đảm bảo rằng lịch sử sẽ không lặp lại.

Sự bùng nổ của dự án hiện mở ra cơ hội cho lĩnh vực này nâng cao các hệ thống hiện có và phát triển các giao thức mạnh mẽ có thể chống chọi với các điều kiện thị trường khắc nghiệt. Trong khi đó, lời kêu gọi quy định tài sản kỹ thuật số công bằng và mạnh mẽ nhằm đảm bảo bảo vệ người tiêu dùng và ổn định thị trường tiếp tục gây được tiếng vang. Cộng đồng tiền điện tử chỉ có thể hy vọng tình cảm của họ sẽ không rơi vào đôi tai điếc như Do Kwon.

Từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến, cũng như tất cả thông tin được chia sẻ trong phân tích giá này, được công bố một cách thiện chí. Người đọc phải tự nghiên cứu và thẩm định. Bất kỳ hành động nào được thực hiện bởi người đọc đều hoàn toàn chịu rủi ro của chính họ. Coin Edition và các chi nhánh của nó sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát trực tiếp hoặc gián tiếp nào.

Lượt xem bài đăng:
13