Đạo luật minh bạch về chứng khoán: Chúng tôi cần điều này!

Được xuất bản lại bởi Plato

Người theo dõi: 0

người phụ nữ mỉm cười

Sự rõ ràng về quy định trong ngành công nghiệp tiền điện tử ở Hoa Kỳ đã đi đầu trong phần lớn thời gian của năm 2023, khi các khu vực pháp lý trên toàn cầu đưa ra các khuôn khổ để điều chỉnh ngành công nghiệp non trẻ, trong khi Hoa Kỳ tụt lại phía sau.

Tháng trước, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ phát hành hóa đơn nhằm điều chỉnh ngành; tuy nhiên, không có nhiều tiến bộ đã được thực hiện trên dự luật. (Hãy nhớ rằng, đây cũng chính là dự luật đã không nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng vào tháng 2022 năm XNUMX.)

Tuần trước, House Majority Whip Tom Emmer (R-MN) và Đại diện Darren Soto (D-FL) đã công bố giới thiệu lưỡng đảng của họ Đạo luật rõ ràng về chứng khoán để làm sáng tỏ một trong những điểm vướng mắc chính trong quy định về tiền điện tử: câu hỏi về liệu tiền điện tử có được phân loại là chứng khoán hay không.

bài đăng trên twitter của tom emmer — Hình ảnh thông qua Twitter.

Đó là một câu hỏi quan trọng cần trả lời, vì phần lớn sự không chắc chắn xung quanh tiền điện tử ở Hoa Kỳ bắt nguồn từ các hành động của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch trong những năm qua.

Một số nền

Dự luật nhằm cung cấp sự rõ ràng trong việc phân loại tài sản kỹ thuật số theo quy định, mang lại sự chắc chắn về thị trường cho các nhà đổi mới và ranh giới pháp lý rõ ràng cho các cơ quan quản lý.

Đây là chìa khóa, vì một trong những khiếu nại chính ở Hoa Kỳ là sự đổi mới blockchain đang bị cản trở do sự thiếu rõ ràng xung quanh việc phân loại tài sản kỹ thuật số.

Phần lớn sự không chắc chắn đó đang được tạo ra bởi SEC. Ủy ban đã ngày càng tích cực trong việc đưa ra các hành động chống lại một số doanh nghiệp trong ngành công nghiệp tiền điện tử; tuy nhiên, đã thiếu hướng dẫn từ SEC, dẫn đến sự không chắc chắn trong ngành.

Trong một số trường hợp, có vẻ như SEC đã hoàn toàn chấp thuận mô hình kinh doanh tiền điện tử, nhưng họ vẫn đưa ra hành động chống lại dự án, một lần nữa mà không cung cấp bất kỳ chi tiết hoặc hướng dẫn nào cho dự án để thông báo cho họ về cách họ có thể khắc phục mọi vi phạm bị cáo buộc.

Hành động rõ ràng nhất là việc gửi Thông báo Wells cho sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase vào đầu năm nay. Ngay cả trước khi nhận được Thông báo Wells, Coinbase đang tìm kiếm sự rõ ràng từ SEC.

Theo tuyên bố từ Coinbase CLO Paul Grewal, công ty đã nhiều lần tiếp cận SEC trong XNUMX tháng qua để tìm kiếm sự rõ ràng về các hoạt động kinh doanh của mình, nhưng SEC đã nhiều lần không đưa ra câu trả lời thẳng thắn về việc Ủy ban coi tài sản kỹ thuật số nào là chứng khoán .

coinbase

Môi trường hiện tại trong đó việc thực thi có trước quy định cần phải thay đổi. Hiện tại có rất ít hướng dẫn dành cho các công ty tiền điện tử và mặc dù SEC cho biết họ sẽ làm việc với những dự án đăng ký hợp lệ, nhưng hiện tại không có quy trình nào để hoàn thành việc đăng ký như vậy. Đạo luật minh bạch về chứng khoán tìm cách giải quyết Catch-22 đó.

Đạo luật minh bạch về chứng khoán được giải thích

Đạo luật rõ ràng về chứng khoán là một dự luật ngắn, chỉ dài 5 trang. Đó là bởi vì nó tìm cách giải quyết một lỗi của luật chứng khoán hiện hành liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Theo dự luật, “luật chứng khoán hiện hành không phân biệt giữa tài sản và hợp đồng chứng khoán mà nó có thể là một phần của hoặc không.”

Nghị sĩ Emmer đã giới thiệu dự luật tương tự này trước đó vào tháng 2020 năm XNUMX, khi ông đang giữ chức vụ Thành viên xếp hạng của Lực lượng Đặc nhiệm về Công nghệ Tài chính của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện. Ngoài ra, Dân biểu Emmer trở thành đồng chủ tịch của Cuộc họp kín của Quốc hội Blockchain 2018.

Đạo luật minh bạch về chứng khoán, nếu được soạn thảo thành luật, sẽ cung cấp sự rõ ràng cho các tài sản kỹ thuật số bằng cách thiết lập sự khác biệt giữa tài sản kỹ thuật số (tiền điện tử) và hợp đồng chứng khoán rằng nó có thể hoặc không thể là một phần của.

Dự luật cũng tìm cách làm rõ rằng một tài sản hợp đồng đầu tư tách biệt với hợp đồng đầu tư theo đó nó được bán.

Nói một cách đơn giản, một dự án tiền điện tử có thể có hợp đồng chứng khoán, nhưng có thể mã thông báo của hợp đồng này không được phân loại là chứng khoán.

Tất cả chúng ta đều biết rằng nhiều loại tiền điện tử được phát hành như một phần của hợp đồng chứng khoán, tuy nhiên một khi dự án phát triển và trở nên phi tập trung, những mã thông báo này có thể không còn được phân loại là chứng khoán nữa. Thay vào đó, chúng có thể được coi là hàng hóa hoặc tài sản.

Hiện tại, không có sự phân biệt rõ ràng giữa tiền điện tử và hợp đồng chứng khoán mà nó được phát hành, các dự án cần phát hành mã thông báo để tài trợ cho sự phát triển trong giai đoạn đầu thấy rằng các mã thông báo này không thể di chuyển ra khỏi khuôn khổ chứng khoán, điều này đang ngăn cản các mã thông báo được sử dụng cho tiện ích dự định của họ.

“Chừng nào chúng ta còn thiếu một định nghĩa rõ ràng theo luật thế nào là hàng hóa và thế nào là chứng khoán, thì sự đổi mới của Mỹ sẽ bị ảnh hưởng.”

– Hạ nghị sĩ Thomas Emmer

Đạo luật minh bạch về chứng khoán sẽ sửa đổi Đạo luật chứng khoán năm 1933 để tách “hợp đồng đầu tư” khỏi tài sản cơ bản được bán theo hợp đồng đầu tư.

Về bản chất, dự luật nói rằng tài sản được bán như một phần của hợp đồng đầu tư không trở thành chứng khoán chỉ bằng cách được bán như một phần của hợp đồng đầu tư đó.

Ngoài ra, chìa khóa để hiểu luật chứng khoán và định nghĩa về chứng khoán là Howey thử nghiệm. (Xem của chúng tôi Hướng dẫn về Quy định của SEC đối với Mã thông báo, Giải thích bằng Ảnh về Mèo.)

Giải thích bài kiểm tra Howey

Bài kiểm tra Howey được Tòa án Tối cao Hoa Kỳ tạo ra vào năm 1946 để xác định xem một tài sản có phải là chứng khoán hay không và do đó thuộc phạm vi quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái. Nó có bốn phần, tất cả đều phải đúng đối với một tài sản được phân loại là chứng khoán:

Có một khoản đầu tư tiền bạc. Điều này có nghĩa là bạn đưa tiền hoặc thứ gì khác có giá trị cho người khác.
Có một doanh nghiệp chung. Điều này có nghĩa là bạn và các nhà đầu tư khác đang cùng nhau góp tiền cho một mục tiêu chung.
Có một kỳ vọng về lợi nhuận. Điều này có nghĩa là bạn hy vọng kiếm được nhiều tiền hơn số tiền bạn đã đầu tư.
Lợi nhuận có được từ nỗ lực của người khác. Điều này có nghĩa là bạn dựa vào công việc hoặc kỹ năng của người khác để kiếm tiền chứ không phải của chính bạn.

Bằng cách đặt một tài sản vào khuôn khổ của Kiểm tra Howey, có thể xác định xem tài sản đó có nên được phân loại là chứng khoán hay không.

Tuy nhiên, như bạn sẽ thấy trong video bên dưới, ngay cả Gary Gensler, chủ tịch của SEC, cũng gặp khó khăn khi trả lời câu hỏi liệu Ethereum có phải là chứng khoán hay không.

[Nhúng nội dung]

Nhà đầu tư Takeaway

Làm rõ việc phân loại tài sản kỹ thuật số là chìa khóa để mở ra nền kinh tế chuỗi khối ở Hoa Kỳ. Doanh nghiệp và người tiêu dùng đều cần sự rõ ràng này để cho phép họ đầu tư vào không gian mà không sợ bị truy tố.

Đạo luật minh bạch về chứng khoán sẽ mang lại sự chắc chắn đó cho các doanh nghiệp, nhà đầu tư và người tiêu dùng bằng cách thiết lập hợp pháp sự khác biệt giữa hợp đồng đầu tư và tài sản kỹ thuật số được bán theo các hợp đồng này.

Điều này sẽ cho phép các công ty tạo ra các sản phẩm và dịch vụ tuyệt vời, đồng thời duy trì các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng. Dự luật là một trong những cách tiếp cận thông minh nhất được đưa ra để cung cấp sự rõ ràng về việc áp dụng luật chứng khoán đối với tài sản kỹ thuật số.

Nếu Hoa Kỳ muốn duy trì vị trí dẫn đầu trong không gian blockchain và gặt hái những lợi ích kinh tế từ vị trí dẫn đầu đó, thì luật đó là một yêu cầu bắt buộc. Chúng ta càng sớm xác định được tài sản kỹ thuật số thì chúng ta càng sớm có thể tạo ra một thị trường tài sản kỹ thuật số mạnh mẽ.

Không có nó, chúng ta sẽ nhanh chóng tụt lại phía sau Liên minh châu Âu và Hồng Kông, cả hai đều đang nỗ lực làm việc để cung cấp sự rõ ràng mà các nhà đầu tư và doanh nghiệp Hoa Kỳ đã yêu cầu trong nhiều năm qua về tình trạng lấp lửng về quy định.

Như đã nêu trên trang web của Emmer, “Đạo luật chứng khoán rõ ràng đưa ra một sự khác biệt quan trọng sẽ cho phép các dự án tiền điện tử phát huy hết tiềm năng của chúng theo cách tuân thủ, cho phép Hoa Kỳ cạnh tranh toàn cầu trong lần lặp lại tiếp theo của internet.”

Chúng ta đồng ý.