Kho bạc Xem xét Trái phiếu Mua lại

Fed đang bán và Kho bạc có thể đang mua nợ của chính họ, đó là hệ thống tài chính mới của tất cả các thủ thuật và rất ít đối xử.

Các Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã thoái vốn trái phiếu trị giá 95 tỷ đô la mỗi tháng kể từ tháng XNUMX bằng cách không tái đầu tư số tiền thu được từ các kỳ hạn.

Điều đó đã dẫn đến tình trạng suy giảm thanh khoản trên thị trường trái phiếu, với việc Bộ Tài chính tổ chức một cuộc khảo sát vào tháng trước để hỏi các ngân hàng - đóng vai trò là đại lý chính trong việc mua trái phiếu trực tiếp từ Kho bạc - liệu chính phủ Mỹ có nên xem xét mua lại trái phiếu hay không.

Các phát hiện dự kiến ​​vào cuối tháng này với Bộ Tài chính cho biết hôm thứ Tư rằng họ vẫn chưa đưa ra bất kỳ quyết định nào về việc có thực hiện mua lại hay không vì vấn đề vẫn đang được nghiên cứu.

Bất kỳ chương trình mua lại nào cũng sẽ hoạt động bằng cách Kho bạc mua các trái phiếu cũ, có xu hướng kém thanh khoản hơn, sau đó quay vòng và phát hành trái phiếu mới để bù đắp cho việc 'mua'.

Vì vậy, không hoàn toàn là mua lại cổ phiếu, hay kiểu đốt cháy nguồn cung của ethereum, mà là Chiến dịch Twist để tăng lãi suất hoặc “hoàn toàn là một hoạt động chiến thuật dựa trên tính thanh khoản” như Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Nationwide, đã nói.

Kết quả cuối cùng có lẽ sẽ là chính phủ trả lãi nhiều hơn cho khoản nợ của họ vì những trái phiếu cũ này kém thanh khoản hơn vì chúng có lãi suất cũ thấp hơn nhiều.

Một ẩn số duy nhất dường như là khoản nợ mới sẽ là ngắn hạn, lãi suất cao hơn hay dài hạn - lãi suất thấp hơn nhưng vẫn rất cao so với thậm chí chỉ năm ngoái.

Mục đích duy nhất của hoạt động chiến thuật này dường như chỉ để cho phép Fed tiếp tục thắt chặt nếu họ muốn vì Fed sẽ không phải lo lắng về tình trạng suy giảm thanh khoản vượt khỏi tầm tay.

Điều này bề ngoài là để chống lại lạm phát, vốn đã có xu hướng giảm trong ba tháng qua, nhưng chính xác thì chính phủ sẽ chi trả các mức lãi suất cao hơn này như thế nào thì không quá rõ ràng khi xét đến núi nợ của họ.

Cũng không rõ lý do tại sao, phần lớn là các ngân hàng, lại được cứu trợ bởi chính phủ mua trái phiếu của họ để bán nó ngay lập tức cho họ.

Gennadiy Goldberg, chiến lược gia tỷ giá tại TD Securities cho biết: “Mua lại sẽ cho phép các ngân hàng lấy được [trái phiếu] khỏi bảng cân đối kế toán của họ khi không có người mua và sẽ cho phép họ sử dụng bảng cân đối kế toán hiệu quả hơn”.

Đó là cái giá phải trả cho người đóng thuế, cùng một người đóng thuế không thấy tỷ lệ tiết kiệm cao hơn từ cùng một ngân hàng đang thực hiện 100 tỷ đô la mỗi quý trong chênh lệch lãi suất.

Nhưng chủ tịch hiện tại của Ngân khố, Janet Yellen, đã nhận hàng triệu đô la trong việc phát biểu phí từ các ngân hàng này, vì vậy việc cung cấp tiền miễn phí cho họ đang được xem xét.