Tài chính phi tập trung TrueFi - “CeDeFi” có phải là tương lai của tiền điện tử không?

Tính chất giả danh của các blockchain công khai và sự dễ dàng của việc gửi thư rác ví, giả mạo và trộn tài sản đã khiến việc đánh giá tín dụng trở thành một trong những thách thức lớn nhất của DeFi. Điều này đã ngăn hệ sinh thái DeFi phát triển các giao thức cho vay không có tài sản đảm bảo hoàn thiện với lợi suất có thể dự đoán được và rủi ro tương đối thấp hơn, để lại tiềm năng lớn chưa được khai thác cho một thị trường nghìn tỷ đô la xuất hiện dưới dạng hệ thống tín dụng nội bộ và các khoản vay không có tài sản đảm bảo.

Trong khi các giao thức cho vay DeFi phổ biến như Maker, COMP và AAVE đã tạo ra làn sóng trong tin tức kể từ năm ngoái, một giao thức cho vay đã trượt dưới radar gần đây đã nổi lên như một trong những người chiến thắng lớn nhất giữa cuộc tắm máu tiền điện tử sau FUD của Trung Quốc vào tháng 0.1134 . Mã thông báo của nó tăng giá từ mức thấp ngắn hạn là $ 20 vào ngày 1.06 tháng 12 lên mức cao nhất là $ XNUMX vào ngày XNUMX tháng XNUMX^th trên Binance, trong khi tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó tăng vọt từ 217 triệu đô la vào ngày 5 tháng XNUMX^th lên 1.16 tỷ đô la vào ngày 14 tháng XNUMX.

Giao thức cho vay này là TrueFi, một giao thức cho vay DeFi không có tài sản thế chấp được hỗ trợ bởi điểm tín dụng trên chuỗi. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét sâu hơn về giao thức TrueFi và khám phá các khả năng trong tương lai của tín dụng tài chính phi tập trung (CeDeFi) và cho vay không có tài sản đảm bảo.

TrueFi là gì?

Ra mắt vào ngày 21^st vào tháng 2020 năm XNUMX, TrueFi là một DeFi cho vay nền tảng được xây dựng trên nền tảng Ethereum. không giống Hợp chất và BÓNG MA, cả hai đều là các giao thức cho vay “được bảo đảm quá mức” yêu cầu số lượng tài sản thế chấp lớn hơn cho bất kỳ người vay nào để vay, TrueFi đạt được cho vay không có tài sản thế chấp bằng cách triển khai hệ thống xếp hạng tín dụng trên chuỗi kết hợp cả hai yếu tố CeFi và DeFi.

Được truyền cảm hứng để hoạt động như một cầu nối giữa tài chính truyền thống và phi tập trung, mục tiêu của TrueFi là thiết lập tiêu chuẩn ngành cho các dịch vụ cho vay và xếp hạng tín dụng DeFi tự động, theo định hướng thị trường với hệ thống tín dụng trên chuỗi của mình. Tầm nhìn của nhóm là mang lại nhiều cơ hội đầu tư tài chính chất lượng cao hơn cho công chúng thông qua blockchain, tương tự như cách thông tin chất lượng cao được cung cấp công khai trên internet.

Mặc dù TrueFi không phải là giao thức duy nhất cung cấp các sản phẩm cho vay không thế chấp, nhưng TrueFi là một trong những người áp dụng sớm nhất xếp hạng tín dụng trên chuỗi để giải quyết các vấn đề về mức độ tín nhiệm trong cho vay DeFi. Mô hình đánh giá tín dụng này được điều chỉnh bởi những người nắm giữ mã thông báo TRU, được sử dụng để bỏ phiếu cho việc giới thiệu người vay và phê duyệt khoản vay thông qua đặt cược.

TrueFi ban đầu được tài trợ vào năm 2018 bởi cùng một công ty đứng sau stablecoin TUSD, TrustToken, thông qua việc bán mã thông báo SAFT cho các tổ chức VC và các nhà đầu tư CoinList được công nhận với mức giá từ 0.08 đô la đến 0.12 đô la, tăng lên 31 triệu đô la. Sự tăng giá gần đây của TRU được theo sau bởi vòng tài trợ 12.5 triệu đô la do các công ty đầu tư nổi tiếng như a16z, BlockTower và Alameda Research dẫn đầu vào ngày 5 tháng XNUMX.^th, Năm 2021. Vòng tài trợ đã được hoàn thành thông qua việc mua mã thông báo của các tổ chức, với thời gian khóa một năm và đấu giá hàng ngày.

Khi ra mắt, TrueFi V1 ban đầu chỉ hỗ trợ Đồng ổn định TUSD trong nhóm cho vay của mình, với các nhà đầu tư tổ chức là nhóm khách hàng duy nhất. TrueFi V1 đã quản lý để thu hút những người đi vay tổ chức nổi tiếng như Alameda Research, Wintermute Trading, Grapefruit Trading, và Invictus Capital, cho vay 57.5 ​​triệu đô la các khoản vay không có tài sản đảm bảo và tạo ra hơn 500,000 đô la tiền lãi cho các nhà cung cấp dịch vụ cho vay TUSD.

Đến tháng 2021 năm 20, TrueFi đã mở rộng nền tảng của mình để hỗ trợ ba tài sản stablecoin ERC-XNUMX khác nhau: TUSD, USDCvà USDT. Nhóm nghiên cứu có kế hoạch bổ sung hỗ trợ thêm cho các loại tiền điện tử không phải stablecoin ERC-20 vào cuối năm 2021. Tại thời điểm viết bài, TrueFi hiện duy trì TVL ~ 1 tỷ đô la, không có giá trị mặc định nào kể từ khi ra mắt.

TrueFi theo sau một “phân cấp tiến bộ”Triết lý bằng cách phân phối dần TRU để khuyến khích sự đóng góp của cộng đồng tích cực và có trách nhiệm theo cách phân cấp đầy đủ. Khi giao thức trưởng thành và các sản phẩm phát triển đầy đủ, TrueFi được lên kế hoạch hướng tới phân quyền lớn hơn trong thời gian dài, với nhóm TrustToken dần dần phân phối quyền hạn và trách nhiệm lớn hơn cho cộng đồng.

TrueFi hoạt động như thế nào?

Giao thức TrueFi bao gồm các nhóm cho vay, khai thác thanh khoản trang trại và nhóm đặt cọc TRU. Các nhà cung cấp thanh khoản gửi tài sản vào các nhóm cho vay để kiếm lãi suất, trong khi các nhà cung cấp TRU chịu trách nhiệm giới thiệu người vay, phê duyệt khoản vay và quản trị để đổi lại APY đặt cược cao và phần thưởng biểu quyết bổ sung. Khi một người vay trong danh sách cho phép yêu cầu một khoản vay, những người lập TRU chịu trách nhiệm đánh giá khoản vay. Họ cũng chịu rủi ro chính đối với giao thức, vì trong trường hợp vỡ nợ, TRU đặt cọc của họ sẽ bị giao thức cắt giảm để hoàn trả các khoản lỗ trong nhóm cho vay. Bằng cách này, TrueFi ủy thác cả trách nhiệm và rủi ro từ việc cho vay không có tài sản thế chấp cho cộng đồng quản trị của mình, những người được khuyến khích tạo ra mô hình tín dụng tốt nhất cho giao thức để tối đa hóa lợi nhuận đặt cược của họ trong khi cung cấp đủ bảo hiểm cho các nhóm cho vay để tiếp tục thu hút những người tham gia mới.

Nhóm TrustToken hiện hoạt động như một cơ quan điều hành bán tập trung chịu trách nhiệm phê duyệt KYC, phát triển giao thức, hoạt động kinh doanh và tiếp thị cũng như tổ chức quản trị cộng đồng. Trong trường hợp vỡ nợ, nhóm TrustToken hiện cũng chịu trách nhiệm về các thủ tục khôi phục pháp lý. Điều này hiện làm cho TrueFi tập trung hơn so với nhiều nền tảng cho vay DeFi khác trên thị trường, vì giao thức vẫn đang trong “giai đoạn ươm tạo” của phân cấp tiến bộ. Quản trị cộng đồng của TrueFi được thực hiện trên Diễn đàn TrueFi và máy chủ Discord với cả Ảnh chụp nhanh và bỏ phiếu trực tiếp trên chuỗi.

Không giống như các giao thức cho vay DeFi có tài sản thế chấp có thể dễ dàng bảo vệ biệt danh của người vay hơn, người vay TrueFi được yêu cầu phải trải qua các quy trình KYC / AML nghiêm ngặt và ký các hợp đồng có hiệu lực pháp lý với nhóm TrustToken trước khi họ có thể đăng yêu cầu giới thiệu của người vay. Điều này có nghĩa là người đi vay phải quyết định cân bằng giữa bút danh và các khoản cho vay không có thế chấp. Người đi vay hiện bị hạn chế đối với các tổ chức đã được xác minh, với kế hoạch mở rộng cơ sở khách hàng thông qua hệ thống xếp hạng tín dụng tự động của TrueFi.

Hiện tại, TrueFi chỉ cung cấp các khoản vay có thời hạn và lãi suất cố định. Với việc phát hành Mô hình tín dụng TrueFi trong V3, lãi suất cho mỗi khoản vay sẽ được tính toán tự động dựa trên việc sử dụng nhóm và điểm tín nhiệm TrueFi từ 0 đến 255 cho mỗi người vay. Điều này sẽ được sử dụng để thực hiện các khoản vay linh hoạt với lãi suất thay đổi trong bản phát hành V4 trong tương lai để hỗ trợ hạn mức tín dụng, cho phép các khoản vay kỳ hạn mở được điều chỉnh riêng và lãi suất thay đổi bằng cách tích hợp dữ liệu ngoài chuỗi với quy trình xếp hạng tín dụng tự động trong chuỗi.

So với các giao thức cho vay chính thống như BÓNG MA, những gì TrueFi hiện đang thiếu về tính thanh khoản, phân quyền và quyền riêng tư được giảm thiểu thông qua bảo mật, trách nhiệm giải trình và tính minh bạch. Điều này cung cấp cho TrueFi một lợi thế trong việc tích hợp với các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý kế thừa nhưng đi kèm với chi phí là ít phân quyền hơn và quyền riêng tư của người vay bị hạn chế trong ngắn hạn đến trung hạn.

Nhà cung cấp thanh khoản

Các nhà cung cấp thanh khoản (LP) đóng góp stablecoins chẳng hạn như TUSD vào nhóm cho vay TrueFi, thu lãi từ những người đi vay trong tài sản ban đầu. Tài sản nhàn rỗi trong nhóm cho vay được gửi vào Curve để tăng lợi nhuận. Trừ khi TrueFi nhận được yêu cầu cho vay với lãi suất cao hơn so với lợi suất stablecoin DeFi hiện có, chẳng hạn như Đường cong, tài sản nhàn rỗi sẽ không được chuyển vào nhóm cho vay từ các giao thức DeFi. Điều này đảm bảo APY tối thiểu dựa trên sản lượng cao nhất từ ​​các giao thức lợi nhuận DeFi hợp tác.

LP sẽ nhận được mã thông báo ERC-20 có thể giao dịch dưới dạng IOU được gọi là mã thông báo LP để gửi tài sản vào các nhóm cho vay (với tiền tố “tf”). Mã thông báo LP đại diện cho tỷ lệ phần trăm của LP trong nhóm cho vay và ban đầu sẽ có tỷ giá 1: 1 đối với tài sản cơ bản trước khi bất kỳ khoản vay nào được xử lý bởi nhóm cho vay. Mỗi nhóm cho vay sẽ có mã thông báo LP riêng và các LP có thể tham gia nhiều nhóm cho vay cùng một lúc.

Khi các khoản vay được hoàn trả thành công cùng với lãi suất cho nhóm cho vay, giá trị hiện tại ròng của nhóm cho vay sẽ mở rộng, điều này làm tăng giá trị của mã thông báo LP của nó. Bất kỳ LP nào tham gia nhóm sau đó sẽ nhận được mã thông báo LP ở giá trị hiện tại của chúng và miễn là nhóm tiếp tục kiếm được lãi suất mà không bị vỡ nợ, giá trị của mã thông báo LP của nó sẽ tiếp tục tăng.

LP có thể gửi mã thông báo LP của họ vào trang trại Máy đo thanh khoản để kiếm TRU, phân phối TRU cho từng nhóm cho vay dựa trên quản trị của cộng đồng. Trang trại hoạt động như một động cơ thúc đẩy để khuyến khích các LP để lại tiền gửi của họ trong khi phân phối TRU cho cộng đồng. Sau đó, LP có thể chọn đặt phần thưởng TRU của họ từ trang trại vào nhóm đặt cược TRU để có thêm lợi nhuận TRU.

Tổng cộng, LP có thể nhận được ba loại lợi suất khác nhau bằng cách cung cấp tính thanh khoản cho nhóm cho vay: lợi tức của nhóm cho vay (lãi suất + phần thưởng CRV), phần thưởng TRU từ trang trại Máy đo thanh khoản và TRU tiềm năng hơn từ việc đặt các phần thưởng này vào nhóm đặt cọc TRU . Phần thưởng được phân phối hàng giờ và có thể được theo dõi trong Kho bạc TrueFi.

Trong phiên bản TrueFi hiện tại, người tham gia sẽ phải xác nhận thủ công và đặt cược lại phần thưởng của họ cho lãi kép trong mỗi nhóm / trang trại, yêu cầu hai giao dịch riêng biệt trên chuỗi khối Ethereum. Do đó, trừ khi một người sở hữu một khoản tiền lớn bất thường, có thể là khôn ngoan nếu điều chỉnh tần suất xác nhận phần thưởng và đặt cược lại theo APY để có lãi kép tối ưu trong phiên bản TrueFi hiện tại, vì phí gas có thể cao hơn lợi nhuận ngắn hạn từ cổ phần nhỏ hơn trước khi quy trình được tự động hóa.

LP có thể thoát khỏi nhóm cho vay bất cứ lúc nào và có thể chọn giữa việc đổi mã thông báo LP của họ để chia sẻ tất cả tài sản trong nhóm cho vay, bao gồm mã thông báo cho vay, tài sản cơ bản ban đầu và altcoin (chẳng hạn như CRV từ nhóm Curve) hoặc sử dụng chức năng thoát lỏng, cho phép đổi trực tiếp mã thông báo LP cho tài sản cơ bản. Thoát thanh khoản được xử lý với một khoản phí bằng cách sử dụng nhóm cho vay trực tiếp như một nhà cung cấp thanh khoản. Phí này sau đó được phân phối cho tất cả các LP còn lại trong nhóm cho vay.

Phí thoát thanh khoản sẽ tỷ lệ nghịch với tỷ lệ phần trăm tài sản chưa sử dụng còn lại trong nhóm cho vay, với phí thoát tối đa theo lý thuyết là 10% ở mức 0% thanh khoản của nhóm và tối thiểu 0.05% ở 100% thanh khoản của nhóm, như hiển thị bên dưới. Tuy nhiên, lối thoát thanh khoản sẽ không khả dụng nếu không có tài sản thanh khoản nào trong nhóm và không có lối thoát chất lỏng nào được triển khai trong Curve hoặc nếu nhóm sẽ phải thanh lý các vị trí trong Curve với mức lỗ trên 10 điểm cơ bản.

Mượn

Hiện tại, người vay TrueFi bị hạn chế đối với các tổ chức được giới thiệu thông qua quy trình KYC / AML nghiêm ngặt và hợp đồng có hiệu lực pháp lý với TrustToken. Tất cả các tranh chấp liên quan đến các khoản vay sẽ được giải quyết thông qua luật trọng tài ràng buộc của California và tất cả những người đi vay ở các khu vực pháp lý nơi không thể thực thi các điều khoản hợp đồng đều bị từ chối tham gia.

Sau khi các hợp đồng pháp lý được ký kết, thông tin chi tiết của người đi vay sẽ được đăng công khai trên các diễn đàn quản trị TrueFi khi người vay mới yêu cầu. Yêu cầu giới thiệu của bên vay phải nêu rõ lý lịch, lịch sử, tình trạng pháp lý và tài chính, và mục tiêu vay vốn của tổ chức. Nếu yêu cầu của người vay mới được chấp thuận thông qua sự bỏ phiếu của cộng đồng trên chuỗi bởi những người tạo TRU, thì người đi vay có thể tiếp tục yêu cầu khoản vay sau khi cung cấp địa chỉ ví trong danh sách trắng.

Hệ thống xếp hạng tín dụng theo chuỗi của TrueFi hiện cho phép một phần quyền riêng tư cho người vay. Người vay có thể chọn giữ lại bất kỳ thông tin nhận dạng công khai nào cho cộng đồng quản trị đối với các yêu cầu giới thiệu và cho vay với mức lãi suất thấp, nhưng họ phải trải qua cùng các quy trình KYC / AML bởi nhóm TrustToken. Thông tin KYC / AML của mỗi người vay tư nhân sẽ được duy nhất bởi nhóm TrustToken và sẽ chỉ được tiết lộ công khai nếu người đi vay không trả được nợ.

Những người đi vay trên nền tảng TrueFi được phát hành mã thông báo cho vay đại diện cho tổng số tiền gốc của họ cộng với lãi suất cho thời hạn vay. Khi khoản vay được chấp thuận, mã thông báo khoản vay được phát hành trong nhóm cho vay TrueFi với địa chỉ ví của người vay và tiền gốc được gửi đến địa chỉ của người vay.

Mã thông báo khoản vay là mã thông báo ERC-20 duy nhất, không thể giao dịch, theo dõi giá trị hiện tại của mỗi khoản vay, chúng cũng đại diện cho tỷ lệ sử dụng của mỗi nhóm cho vay. Bởi vì mã thông báo cho vay luôn đại diện cho tổng tiền gốc cộng với lãi suất, giá trị đúc của chúng trên mỗi mã thông báo trong nhóm cho vay luôn được chiết khấu. Sử dụng ví dụ của TrueFi, khi một khoản vay (tiền gốc = 1,000,000 TUSD, thời hạn = 30 ngày, APR = 12%) được chấp thuận, (1,000,000 + 1,000,000 x 12% x 30/365) 1,009,863.013 mã thông báo khoản vay sẽ được đúc.

Khi khoản vay đáo hạn, giá trị của các khoản vay tăng dần và đạt 1: 1 vào cuối kỳ hạn theo lãi suất. Các mã thông báo cho vay sau đó sẽ được đốt và thay thế bằng tài sản cơ bản sau khi người vay trả khoản vay thành công.

Mã thông báo cho vay hiện không thể giao dịch, nhưng chúng được lên kế hoạch để có thể giao dịch sau khi phân cấp tiến bộ để mở rộng TrueFi thành một giao thức cho vay đa nền tảng. Điều này sẽ mở ra những khả năng mới như thị trường cho vay thứ cấp và tài sản thế chấp mã thông báo cho vay trên các nền tảng khác, nhưng nó sẽ đi kèm với các rào cản về quy định.

Phê duyệt Khoản vay 

Khi một khoản vay được người vay yêu cầu, một cuộc bỏ phiếu trên chuỗi sẽ được tạo ra trong đó những người đặt TRU phải bỏ phiếu bằng mã thông báo TRU đã đặt cọc của họ (stkTRU). Mỗi stkTRU tương ứng với một phiếu bầu. Các cử tri phải bỏ phiếu CÓ hoặc KHÔNG dựa trên đánh giá của riêng họ về khả năng vỡ nợ đối với mỗi khoản vay. Người bỏ phiếu có thể thay đổi phiếu bầu của họ bất kỳ số lần nào trước khi khoản vay được người vay chấp thuận hoặc hủy bỏ, và sẽ không bị phạt nếu người bầu cử từ chối bỏ phiếu.

Để một phiếu bầu được thông qua, nó phải nhận được ít nhất 15 triệu phiếu bầu và ít nhất 80% số phiếu bầu phải là CÓ. Cửa sổ bỏ phiếu sẽ mở trong tối thiểu hai ngày, có thể được gia hạn nếu hai tiêu chí tối thiểu không được đáp ứng sau khoảng thời gian này. Nếu không, người đi vay có thể thương lượng lại hoặc rút lại yêu cầu của họ.

Mã thông báo stkTRU trong mỗi ví không bị khóa trong quá trình bỏ phiếu. Do đó, các mã thông báo giống nhau có thể được sử dụng để bỏ phiếu cho nhiều đơn xin vay của mỗi người lập TRU. Tuy nhiên, chỉ những mã thông báo đã được đặt trước khi tạo đơn xin vay mới có thể được sử dụng để bỏ phiếu cho ứng dụng. Điều này là để ngăn chặn việc đặt cược cơ hội và biểu quyết thao túng sau khi đơn đăng ký khoản vay đã được đăng ký.

Những người vay có điểm tín dụng cao có thể bán các khoản vay của họ nhanh hơn sau khi hoàn trả thành công tất cả các khoản vay trước đó. Điều này sẽ phụ thuộc vào lịch sử tài chính của người vay, hồ sơ trả nợ và chi tiết thông tin KYC / AML, với các thông số mở rộng được điều chỉnh hoàn toàn thông qua phiếu bầu của cộng đồng. Không giống như hướng đi của các giao thức cho vay DeFi khác, TrueFi hy vọng đạt được sự ổn định tối đa và rủi ro tối thiểu bằng cách giữ chân những người đi vay tổ chức lớn với rủi ro tín dụng tối thiểu trong dài hạn.

TRU Ký quỹ và cho vay không thế chấp

Hoạt động cho vay không thế chấp của TrueFi được bảo đảm bởi nhóm đặt cược TRU. Những người tham gia quản trị phải đặt cọc TRU của họ để đổi lấy mã thông báo stkTRU có thể giao dịch để bỏ phiếu cho các ứng dụng giới thiệu và yêu cầu cho vay của người vay. Các mã thông báo TRU bị khóa trong nhóm đặt cược được sử dụng để bao gồm nhóm cho vay làm tài sản thế chấp, hoạt động hiệu quả như “bảo hiểm” của giao thức. Trong trường hợp vỡ nợ, người đặt cược có thể bị giảm tới 10% TRU đã đặt cược của họ để hoàn trả các khoản lỗ trong nhóm cho vay. Để giảm rủi ro này, các nhà hoạch định TRU được khuyến khích đưa ra các quyết định cho vay tốt nhất vì lợi ích của cả chính họ và các nhà cung cấp thanh khoản.

Người đặt TRU kiếm được APY được điều chỉnh động dựa trên phần trăm mã thông báo TRU đang lưu hành được đặt trong giao thức. Nhóm khuyến khích phân phối 125,000 TRU tương ứng cho tất cả các nhà sản xuất mỗi ngày (tùy thuộc vào các sửa đổi quản trị cộng đồng). Điều này có nghĩa là APY đặt cược giảm khi có nhiều TRU được đặt cược trong nhóm bất kể hành động giá của chính TRU (và ngược lại). TRU bất thường đi kèm với thời gian hồi chiêu 14 ngày và việc đặt lại bất kỳ TRU nào trong thời gian hồi chiêu sẽ đặt lại bộ đếm thời gian. Sau khi thời gian hồi chiêu kết thúc, những người đặt cược sẽ có khoảng thời gian 48 giờ để hủy bỏ TRU của họ, nếu không, các mã thông báo của họ sẽ được đặt lại vào giao thức khi thời gian kết thúc.

SAFU là cho vay không thế chấp như thế nào?

TrueFi sử dụng hợp đồng thông minh SAFU (Quỹ tài sản an toàn cho người dùng) để bao gồm nhóm cho vay và thực hiện các chức năng cắt giảm và hoàn trả. SAFU có nhóm riêng của mình hoạt động như một bộ đệm và thanh lý cho nhóm đặt cược và các nhóm cho vay, ban đầu nó được tài trợ bởi nhóm TrueFi với 10% mở khóa mã thông báo ban đầu của công ty (~ 5 triệu TRU).

Trong trường hợp vỡ nợ, nhóm cho vay sẽ chuyển tất cả các mã thông báo khoản vay đã mặc định sang hợp đồng SAFU để đổi lấy toàn bộ giá trị của các tài sản đó bằng TRU (gốc + lãi). Sau đó, quỹ SAFU sẽ cắt giảm tới 10% TRU từ nhóm đặt cược để bù đắp các khoản lỗ trong nhóm cho vay. Nếu quỹ SAFU và TRU bị cắt giảm không đủ để bù đắp các khoản lỗ do vỡ nợ, thì “mã thông báo xác nhận quyền sở hữu thiếu hụt” đại diện cho các khoản tiền chưa được thanh toán sẽ được SAFU phát hành cho nhóm cho vay. Sự kiện mặc định sẽ được thông báo công khai và tất cả các tùy chọn quyền riêng tư của người vay quá hạn sẽ bị thu hồi. Sau đó, nhóm pháp lý TrustToken sẽ bắt đầu quá trình khôi phục pháp lý với tổ chức mặc định.

Nếu các khoản tiền được thu hồi thông qua quy trình pháp lý, chúng sẽ được sử dụng để mua các tài sản cơ bản được đại diện bởi các mã thông báo khoản vay đã mặc định và được trả lại cho nhóm cho vay, với bất kỳ khoản tiền dư thừa nào còn lại sau khi mua khoản hoàn trả được giữ bởi hợp đồng SAFU. Nếu quy trình pháp lý không thể khôi phục hoàn toàn số tiền bị mất, “mã thông báo yêu cầu thiếu hụt” còn lại được phát hành cho nhóm cho vay sẽ bị đốt cháy. Điều này sẽ nhận ra các khoản lỗ và làm giảm tổng giá trị của nhóm cho vay, làm giảm giá trị của mã thông báo LP của nó.

Khuyến khích bỏ phiếu 

Để khuyến khích sự tham gia bỏ phiếu, một lượng nhỏ TRU được thưởng cho các cử tri và sẽ được nhận ngay sau khi mỗi khoản vay được chấp thuận. Tổng số phần thưởng bỏ phiếu TRU sẽ được tính dựa trên tổng số tiền lãi được tạo ra từ mỗi khoản vay. Phần thưởng này sẽ được rút ra từ nhóm khuyến khích, được phân phối theo tỷ lệ cho các cử tri dựa trên tỷ lệ phiếu bầu của họ trong tổng số phiếu nhận được cho mỗi khoản vay.

Ngoài phần thưởng bỏ phiếu, những người lập TRU còn được thưởng phí giao thức từ mỗi khoản vay được chấp thuận, lên tới 10% tổng lãi từ mỗi khoản vay. Phí giao thức này sẽ được thanh toán dưới dạng mã thông báo LP sau khi mỗi khoản vay được hoàn trả thành công. Điều này không phân biệt "bỏ phiếu nhanh" trong các tình huống mà các nhà đầu tư lớn, để tránh rủi ro vỡ nợ, ngay lập tức yêu cầu rút TRU của họ sau khi nhận được phần thưởng biểu quyết khi số lượng lớn các khoản vay được chấp thuận trong một khoảng thời gian rất ngắn.

Vì việc bỏ phiếu cho vay cũng yêu cầu một khoản phí gas Ethereum nhỏ, nên các nhà đầu tư nhỏ hơn có thể bị mất tập trung để bỏ phiếu cho các khoản vay với số tiền gốc nhỏ và thời hạn ngắn nếu phí gas lớn hơn phần thưởng bỏ phiếu. Điều này có thể không khuyến khích sự phân cấp quản trị trong ngắn hạn do các công ty lớn hơn được hưởng lợi nhiều hơn từ việc bỏ phiếu thường xuyên, yêu cầu phần thưởng và đặt cược lại do các rào cản phí gas.

Để vượt qua rào cản phí gas này, giao thức cuối cùng sẽ loại bỏ hoàn toàn hệ thống bỏ phiếu cũ bằng cách giới thiệu một cơ chế quản trị mới, nhưng điều này có thể sẽ xảy ra sau hệ thống xếp hạng tín dụng tự động vì cấu trúc bỏ phiếu hiện tại vẫn cần thiết để duy trì quyền tự chủ và phân phối của cộng đồng. trách nhiệm của các bên liên quan.

Mã thông báo TRU

TRU có nguồn cung cấp tối đa là 1.45 tỷ mã thông báo được phân phối như sau:

• Ưu đãi cộng đồng: 39% (565,500,000 TRU)
• Bán token: 26.75% (387,917,402 TRU)
• Đội ngũ: 18.5% (268,250,000 TRU),
• Công ty: 11.25% (163,082,598 TRU)
• Nhóm tương lai: 4.5% (65,250,000 TRU)

Cả hai mã thông báo từ việc bán mã thông báo và nhóm TrueFi đều bị khóa trong hai năm, với các lần mở khóa hàng quý vào tháng 21, tháng XNUMX, tháng XNUMX và tháng XNUMX bắt đầu từ ngày XNUMX tháng XNUMX^st, 2020 đến 13 tháng XNUMX^th, Năm 2022, mỗi người bơm thêm 82,052,175 TRU vào thị trường (33,562,500 từ nhóm + 48,489,675 từ bán mã thông báo).

Một phần ba số mã thông báo của công ty TrustToken sẽ được mở khóa ban đầu, với hai phần ba số mã thông báo còn lại của công ty được mở khóa lần lượt vào tháng 2021 năm 2022 và 54,360,866. Điều này sẽ tiếp tục bơm thêm XNUMX mã thông báo cho mỗi lần mở khóa.

Nhóm TrueFi đã tích cực đốt mã thông báo TRU từ lần mở khóa đầu tiên của công ty, với khoảng 8 triệu mã thông báo TRU bị cháy tại thời điểm viết bài, trong khi 20% mã thông báo công ty khác được phân bổ cho kho bạc cộng đồng và quỹ SAFU. Cuối cùng, 35% mã thông báo từ lần mở khóa đầu tiên của công ty đã được cung cấp cho AMM dưới dạng thanh khoản.

Tất cả các bản phân phối mã thông báo TRU đều được cập nhật thường xuyên, với một báo cáo thủ tục kho bạc được kiểm toán bởi Armanino nêu chi tiết về địa chỉ mã thông báo của công ty và phân phối tài sản.

Nhóm TrueFi

Nhóm TrueFi là một phần của TrustToken, công ty lần đầu tiên ra mắt stablecoin TUSD vào năm 2017. Công ty có trụ sở tại San Francisco hiện được dẫn dắt bởi Giám đốc điều hành và đồng sáng lập Rafael Cosman. TrustToken được thành lập dựa trên các nguyên tắc về tính minh bạch và tuân thủ pháp luật, mục tiêu ban đầu của nhóm là xây dựng một stablecoin mà họ sẽ sử dụng và tin tưởng vào chính mình. Điều này lên đến đỉnh điểm là đồng stablecoin True USD, liên quan đến việc sử dụng nhiều tài khoản ký quỹ, chứng thực thường xuyên và quy trình KYC / AML nghiêm ngặt cho tất cả các khách hàng đào hoặc mua lại stablecoin. TrueFi hoạt động như một sản phẩm độc lập với True Currencies, hiện được cung cấp bằng TUSD, TGBP, TAUD, TCAD và THKD.

Giám đốc điều hành của TrueFi, Rafael Cosman, là một sinh viên tốt nghiệp ngành khoa học máy tính tại Stanford với kiến ​​thức nền tảng về máy học. Trước khi bước vào thế giới tiền điện tử, Cosman đã làm kỹ sư học máy cho các công ty như Google và là đồng sáng lập của tổ chức giáo dục phi lợi nhuận StreetCode Academy, tổ chức chuyên cung cấp giáo dục công nghệ cho những thanh thiếu niên bị thiệt thòi.

Điều thú vị là Cosman cũng là đồng tác giả của một bài báo học thuật đã xuất bản về sự phản kháng chiến lược trong các quy tắc bỏ phiếu (có thể truy cập tại đây), và thậm chí có bằng sáng chế cho một hệ thống dự báo rủi ro tội phạm dựa trên máy tính! Xem xét mục tiêu của TrueFi là tạo ra một mô hình xếp hạng tín dụng theo chuỗi hoàn toàn tự động do cộng đồng quản lý để cho vay DeFi không có tài sản thế chấp, nền tảng của Cosman cung cấp một trường hợp thuyết phục về khả năng thành công của nền tảng.

Dưới đây là danh sách chưa đầy đủ về nhóm lãnh đạo và các thành viên trong nhóm tích cực nhất trong cộng đồng TrueFi:

• Rafael Cosman - Giám đốc điều hành và Đồng sáng lập
• Alex de Lorraine - Giám đốc Tài chính & COO & Sr.
• Tom Shields - Chủ tịch Hội đồng quản trị
• Michael Gasiorek - Trưởng phòng Tăng trưởng
• Ryan Rodenbaugh - Trưởng nhóm chiến lược
• Roshan Dharia - Trưởng phòng Tín dụng & Phát triển Doanh nghiệp
• Matt Kielczewski - Trưởng nhóm Tiếp thị
• Tyler Wallace - Phân tích
• Ada Wu - Tiếp thị (Tiếng Trung)

TrustToken hiện liệt kê tổng cộng 41 thành viên trên trang web của mình, với các kỹ sư, chuyên gia pháp lý, cán bộ tuân thủ và chuyên gia tiếp thị, v.v. được tuyển dụng trên khắp Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á.

Lộ trình

Lộ trình của TrueFi tuân theo một mô hình tương tự với lịch trình mở khóa mã thông báo của nó, vì điều hợp lý là đáp ứng việc tăng lưu thông mã thông báo với tiện ích được cải thiện cho từng giai đoạn của giao thức để hỗ trợ tiến trình phát triển cân bằng và bền vững.

Với việc ra mắt trang trại SAFU và Máy đo thanh khoản trong V4, các mục tiêu tiếp theo của TrueFi là khởi chạy nhiều tính năng quản trị trên chuỗi hơn và cải thiện mô hình lãi suất và mã thông báo để hỗ trợ tốt hơn các hạn mức tín dụng được lên kế hoạch vào cuối năm 2021. Nhóm người vay đơn lẻ, giám sát tín dụng và tự động hóa trên chuỗi sẽ được giới thiệu vào năm 2022, với các kế hoạch tiếp theo sẽ được công bố. Nhóm sẽ tìm cách giảm hoặc loại bỏ phí gas cho việc bỏ phiếu, xác nhận phần thưởng và đặt cược thông qua tích hợp Lớp-2 hoặc giới thiệu các cơ chế quản trị mới và lượng phát thải mã thông báo sẽ giảm dần khi giao thức chuyển sang cấu trúc dựa trên phí ổn định.

Các chức năng chính của TrueFi được thiết lập để thực hiện vào cuối năm 2022, sau lần mở khóa mã thông báo cuối cùng, với sự phân cấp tiến bộ đang đi vào giai đoạn cuối sau khi mô hình tín dụng tự động hoàn chỉnh được phát hành. Các thành viên trong nhóm TrueFi sẽ tiếp tục tham gia với tư cách là thành viên của cộng đồng sau khi quyền điều hành được giao cho cộng đồng. Mặc dù trước đây giao thức đã gặp phải sự chậm trễ do các vấn đề khác nhau như kiểm tra mã và trở ngại tuân thủ, TrueFi đã cố gắng thực hiện thành công những lời hứa của mình cho tất cả các mục tiêu lộ trình trước đó.

Những thách thức

Mặc dù mô hình tín dụng của TrueFi nghe có vẻ rất hứa hẹn và có khả năng thay đổi cuộc chơi đối với DeFi, nhưng những thách thức lớn nhất của nó sẽ đến từ việc xây dựng một cộng đồng mạnh mẽ để đánh giá tín dụng ngoài chuỗi, tích hợp dữ liệu trên chuỗi và các thủ tục pháp lý. Để tránh tuân thủ quá mức đối với cơ sở hạ tầng kế thừa tập trung, TrueFi sẽ cần một cộng đồng mạnh mẽ gồm các nhà đánh giá tín dụng, nhà phát triển và chuyên gia pháp lý có trách nhiệm và có năng lực được tổ chức theo cách thức phân cấp đầy đủ. Nó cũng sẽ phải thiết lập một cấu trúc phí ổn định để hỗ trợ một cộng đồng tích cực nhằm giảm thiểu việc sử dụng miễn phí một khi các sản phẩm của giao thức trở nên đủ trưởng thành cho hoạt động phi tập trung.

Một cộng đồng mạnh mẽ, có trách nhiệm và năng lực luôn là xương sống của DeFi. Sự bảo vệ mặc định của TrueFi thông qua đặt cược TRU hiện đang có nhiều biến động do biến động giá từ vốn hóa thị trường nhỏ của mã thông báo. Điều này có nghĩa là hiện tại, bảo mật cơ bản mạnh nhất của giao thức thực sự đến từ các thủ tục KYC / AML của nhóm TrueFi và sức mạnh thực thi pháp lý. Do đó, bên cạnh sự biến động giá TRU giảm, TrueFi có thể sẽ phải tiếp tục dựa vào một tổ chức điều hành hợp pháp để thực thi hợp đồng cho vay trước khi mô hình tín dụng của nó có thể kết hợp chính xác các rủi ro không chắc chắn.

Mặt khác, nếu giao thức không có khả năng phối hợp hành động pháp lý hiệu quả sau khi nhóm chuyển giao thẩm quyền pháp lý cho cộng đồng, tâm lý ngại rủi ro của cá nhân có thể dễ dàng ghi đè lợi ích tập thể trong trường hợp vỡ nợ nghiêm trọng, khiến các thành viên cộng đồng ít cam kết nhanh chóng từ bỏ giao thức. Điều này đặc biệt xảy ra nếu không có pháp nhân nào sở hữu cổ phần đủ lớn để đảm bảo việc bắt đầu các thủ tục pháp lý tốn kém thay mặt cho DAO, vì các công ty kinh doanh bán lẻ và LP đương nhiên sẽ thích tự do thụ động miễn là APY vẫn hấp dẫn và chi phí thoát vẫn ở mức thấp.

Lý tưởng nhất là mô hình tín dụng cuối cùng của TrueFi có thể giảm thiểu nhu cầu thực thi pháp lý bằng cách cung cấp các dự đoán tín dụng chính xác để tính toán tỷ lệ rủi ro-thưởng ổn định cho từng người vay, nhóm cho vay và những người tham gia. Điều này sẽ đòi hỏi sức mạnh thống kê đủ để cung cấp đủ khả năng chịu lỗi để tạo ra một điểm cân bằng khuyến khích mới dựa trên sự minh bạch được cung cấp bởi chỉ riêng mô hình tín dụng. Do tốc độ thông tin di chuyển nhanh hơn trên mạng blockchain, mô hình tín dụng của TrueFi sẽ phải cung cấp các bản cập nhật tín dụng chính xác theo thời gian thực bằng cách tích hợp cả dữ liệu trong chuỗi và ngoài chuỗi, có thể cực kỳ khó tự động hóa nếu không phụ thuộc nhiều vào cơ sở dữ liệu tín dụng tập trung cho đến ngày nay.

Kết luận

TrueFi nhằm mục đích giải quyết vấn đề về mức độ tín nhiệm đối với hoạt động cho vay không thế chấp trong DeFi bằng cách tạo ra một mô hình xếp hạng tín dụng tự động tích hợp cả dữ liệu trong chuỗi và ngoài chuỗi. Kể từ khi ra mắt vào cuối năm 2020, TrueFi đã cố gắng đạt được mức tăng trưởng ổn định đồng thời thu hút các nhà đầu tư nổi tiếng như a16z và Alameda Research, huy động tổng cộng ~ 44 triệu đô la trong cả nguồn vốn công và VC từ việc bán mã thông báo từ năm 2018 và 2021 trong khi cho vay ra hơn 500 triệu đô la tiền ổn định cho những khách hàng đã xác minh.

Mặc dù mô hình tín dụng tự động của TrueFi vẫn đang ở giai đoạn đầu, giao thức đã thiết lập một cộng đồng tích cực trên các diễn đàn và máy chủ bất hòa của nó trong khi nhanh chóng mở rộng nhóm cho vay và cơ sở khách hàng mà không có mặc định nào kể từ khi thành lập. Khái niệm tài chính “tín dụng”, ban đầu được đưa ra bởi các tập đoàn và ngân hàng trung ương, sẽ luôn là thách thức để dung hòa với các nguyên tắc phân quyền và đồng thuận không tin cậy, trong khi tài chính truyền thống sẽ tiếp tục tồn tại miễn là nhu cầu về các trung gian đáng tin cậy còn tồn tại

Khoảng cách giữa CeFi và DeFi chỉ đang bắt đầu thu hẹp. Có thể mất một thời gian dài trước khi chúng tôi tìm ra liệu mô hình tín dụng của TrueFi có thể thực sự thành công trong nền kinh tế DeFi mới nổi hay không bằng cách chiếm đủ thị phần trong khi vẫn nhận được đủ sự tin tưởng từ cộng đồng DeFi. Nhưng nỗ lực của TrueFi có khả năng làm phát sinh các cấu trúc khuyến khích mới có thể thích ứng tốt hơn với các vấn đề “hóc búa” giữa CeFi và DeFi.

Cuối cùng, mô hình quản trị và tín dụng của TrueFi rất có thể trở thành một phần của mô hình “CeDefi” mới nổi thông qua triết lý bán phi tập trung trong bối cảnh áp lực quy định ngày càng tăng trên toàn thế giới. Xét cho cùng, rất khó để xây dựng thành công một cây cầu nếu không có sự hợp tác của cả hai bên bờ sông.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Đây là những ý kiến ​​của người viết và không nên được coi là lời khuyên đầu tư. Người đọc nên tự nghiên cứu.

Nguồn: https://www.coinbureau.com/review/truefi/