Khám phá giá trị của các công ty công nghệ Trung Quốc: So sánh sâu giữa Yeahka và Square

HONG KONG, ngày 2 tháng 2021 năm XNUMX - (ACN Newswire) - Viết bởi Francis Lun, Giám đốc điều hành của GEO Securities Limited. Tất cả chúng ta đều muốn tìm ra cổ phiếu 10x tiếp theo, nhưng chúng ta biết điều đó sẽ không dễ dàng. Một trong những cách dễ dàng hơn là tham khảo các cổ phiếu có thể so sánh được. Hãy tìm một trong số các cổ phiếu của Mỹ và xem liệu nó có đối tác Trung Quốc hay không. Hôm nay, “anh em song sinh” mà chúng tôi muốn xem xét là Yeahka và Square. Vào năm 2020, giá của Square đã tăng gần XNUMX lần trong vòng chưa đầy một năm. Liệu Yeahka có thể lặp lại phép lạ “tám lần một năm” của Square trên thị trường chứng khoán Trung Quốc? Để biết thêm chi tiết: vui lòng truy cập https://www.acnnewswire.com/pdf/files/210602.pdf

Square là một công ty thanh toán di động ở Hoa Kỳ.

Vào tháng 2009 năm XNUMX, Jim McKelvey, một trong những người sáng lập Square, đã bán đồ thủ công mỹ nghệ bằng thủy tinh của mình ở San Francisco. Tuy nhiên, vì hầu hết người Mỹ không có tiền tiết kiệm và sử dụng thẻ tín dụng để chi tiêu hàng ngày, Jim McKelvey đã mất khá nhiều khách hàng vì không thể chấp nhận thanh toán bằng thẻ tín dụng.

Đó là lý do Jim McKelvey thành lập Square – để cung cấp dịch vụ thu tiền thanh toán bằng thẻ tín dụng cho những người buôn bán nhỏ như anh. Được hỗ trợ bởi bất kỳ mạng 3G hoặc Wifi nào, người dùng (người tiêu dùng hoặc người bán) có thể sử dụng đầu đọc thẻ di động của Square với điện thoại thông minh của họ thông qua Ứng dụng Square để mua hàng bằng thẻ tín dụng của họ. Người tiêu dùng và người bán có thể thực hiện hoặc nhận thanh toán ở bất cứ đâu và lưu giữ thông tin tương ứng. Do đó, các rào cản kỹ thuật và yêu cầu phần cứng trong việc sử dụng và thanh toán thẻ tín dụng đã được giảm xuống rõ rệt.

Vào năm 2020, với lượng tiền mặt tràn ngập thị trường, Square lọt vào mắt xanh của các nhà đầu tư và trong vòng chưa đầy một năm, giá cổ phiếu của nó đã tăng gần gấp 2016 lần. So với mức thấp nhất năm 30, giá cổ phiếu của nó đã tăng cao nhất hơn 1 lần. (Đồ thị XNUMX)

Theo dõi lịch sử tăng trưởng của Square, giá cổ phiếu của nó đã trải qua hai đợt tăng trưởng mạnh mẽ – hơn 11 lần từ tháng 2016 năm 2018 đến tháng 2020 năm 2021 và gần XNUMX lần từ tháng XNUMX năm XNUMX đến tháng XNUMX năm XNUMX.

Trong vòng đầu tiên đó, lý do chính là Square thực sự đã giúp một số lượng lớn người bán nhỏ giải quyết các vấn đề thanh toán mà họ gặp phải, do đó nhận được thông báo nhanh chóng và tổng khối lượng thanh toán giao dịch của hoạt động kinh doanh thanh toán của họ tiếp tục tăng. Đến tháng 2017 năm 2020, Square đã mở ứng dụng Cash App đầu cuối C để giao dịch Bitcoin, điều này đã làm dấy lên sự đầu cơ trên thị trường, đẩy giá cổ phiếu của nó lên mức cao kỷ lục. Giá cổ phiếu tăng mạnh kể từ năm ngoái chủ yếu là kết quả của sự bùng nổ Bitcoin và lượng người dùng Ứng dụng tiền mặt hoạt động hàng tháng tăng vọt. Vào năm 785, doanh thu liên quan đến giao dịch Bitcoin của họ tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm XNUMX% tổng doanh thu, đây là bằng chứng về sự công nhận của thị trường đối với hoạt động kinh doanh thiết bị đầu cuối C của Square.

Biết được lý do đằng sau sự phát triển vượt bậc của Square, liệu có thể tìm thấy nó ở Trung Quốc không? Sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng, người ta đã tìm thấy sự trùng khớp giữa các công ty niêm yết ở Hồng Kông -Yeahka, hiện ở tình trạng khá giống với Square vào năm 2017.

1. Tại sao Yeahka được mô tả là phiên bản Quảng trường của Trung Quốc?

1) Cùng một mô hình kinh doanh

Cả hai công ty đều là nền tảng công nghệ dựa trên thanh toán nhằm đảm bảo an toàn cho khách hàng bằng cách cung cấp các dịch vụ thanh toán và thương mại cho người bán và người tiêu dùng, cùng với các dịch vụ giá trị gia tăng tiếp theo để kiếm được lợi nhuận cao hơn.

Ví dụ: đối với Square, sau khi ra mắt Square Card Reader và Square Stand, các sản phẩm như Square Market, Square Order, Square Capital và Square Payroll cũng đã được tung ra để đáp ứng nhu cầu của người bán và các công ty như Caviar và Weebly sau đó đã được mua lại bởi nó mở rộng phạm vi kinh doanh của mình sang các dịch vụ bao gồm quản lý cửa hàng, đặt và giao bữa ăn, cho vay và tự phát triển trang web.

Về phần Yeahka, kể từ khi thành lập vào năm 2011, tập đoàn này đã từng bước triển khai nền tảng giải pháp thanh toán tích hợp và các dịch vụ kinh doanh hỗ trợ công nghệ. Vào năm 2020, họ mua lại nhà cung cấp dịch vụ tiếp thị hiệu suất nội dung Chuangxinzhong, công ty đã chứng kiến ​​hệ sinh thái dịch vụ tập trung vào nhu cầu của các thương gia đang dần hình thành.

2) Cơ cấu doanh thu tương tự (Biểu đồ2.1-2.4)

Xét về cơ cấu doanh thu, hoạt động kinh doanh thanh toán của Yeahka chiếm 80% tổng doanh thu năm 2020, trong đó Square chiếm 88.4% vào năm 2017. Về cơ cấu lợi nhuận gộp, hoạt động kinh doanh thanh toán của Yeahka chiếm 65% tổng lợi nhuận gộp vào năm 2020, trong khi đó Square chiếm 82.2% tổng số vào năm 2017.

Điều này cho thấy cả hai công ty đều dựa vào hoạt động kinh doanh thanh toán để có doanh thu và hoạt động kinh doanh đó đã trở thành người đóng góp lợi nhuận lớn nhất cho họ. Mặc dù hoạt động kinh doanh dịch vụ giá trị gia tăng đã được cải thiện ở một mức độ nào đó nhưng vẫn còn một chặng đường dài trước khi trở thành hoạt động kinh doanh trụ cột của các công ty.

3) Tốc độ tăng trưởng tương tự của hoạt động kinh doanh thanh toán trong khoảng thời gian tương ứng (Biểu đồ 3.1-3.2)

CAGR của tổng khối lượng thanh toán giao dịch của hoạt động kinh doanh thanh toán của Square là 35.4% từ năm 2015 đến năm 2017, trong khi đó hoạt động kinh doanh thanh toán của Yeahka là 36.9% từ năm 2018 đến năm 2020. Yeahka đã thắng với tỷ số sít sao.

Được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của GPV, doanh thu kinh doanh thanh toán của Square đã tăng trưởng với tốc độ CAGR là 35.2% từ năm 2015 đến năm 2017 và của Yeahka tăng với tốc độ CAGR là 40.9% từ năm 2018 đến năm 2020, các con số này tương đối gần nhau.

4) Khả năng trao quyền công nghệ tương tự (Biểu đồ 4)

Trao quyền cho công nghệ nghe có vẻ tuyệt vời và đang ở đó. Tuy nhiên, nói một cách đơn giản, các công ty thanh toán trước đây chỉ đáp ứng nhu cầu thu tiền thanh toán của các doanh nghiệp vừa và nhỏ, và với dữ liệu thanh toán, các hoạt động kinh doanh khác, chẳng hạn như quảng cáo và khuyến mại, tập hợp khách hàng, hoạt động của lưu lượng tên miền riêng và quản lý dịch vụ ăn uống, đã mọc lên và các công ty bắt đầu có lãi.

Ví dụ, trong thời đại kinh tế Internet, lưu lượng truy cập đã chuyển từ ngoại tuyến sang trực tuyến, do đó một công ty không thể chỉ dựa vào cửa hàng thực tế để thu hút khách hàng. Những người bán nhỏ và siêu nhỏ sử dụng hệ thống thu tiền thanh toán của Square và Yeahka giống như đi vào một không gian dữ liệu ở một chiều không gian khác. Dựa trên phân tích thói quen mua hàng của khách hàng, nền tảng này có thể tiến hành tiếp thị và khuyến mãi có mục tiêu, đồng thời giới thiệu các cửa hàng phù hợp hơn với người tiêu dùng, từ đó mang lại nhiều lưu lượng truy cập hơn cho họ.

Hiện tại, Square đã mua lại Evenly trong lĩnh vực ứng dụng và chia sẻ dữ liệu tiêu dùng, nhà cung cấp dịch vụ giao đồ ăn Caviar, trang web giao hàng F&B “Đặt hàng trước” và xây dựng nhà cung cấp dịch vụ cửa hàng trực tuyến của riêng bạn Weebly, v.v. Đối với Yeahka , nó đã đầu tư hoặc mua lại các công ty bao gồm Zhibaiwei, Haoshengyi, Chuangxinzhong.

Với việc hoạt động kinh doanh ngày càng đa dạng hơn, hoạt động kinh doanh thanh toán không còn là động lực tăng trưởng duy nhất của họ. Hoạt động kinh doanh mới như dịch vụ kinh doanh hỗ trợ công nghệ đã bắt đầu cho thấy tiềm năng thay thế hoạt động kinh doanh thanh toán trong việc thúc đẩy tăng trưởng của các công ty. Doanh thu và lợi nhuận gộp của các hoạt động kinh doanh mới của Square chỉ chiếm 13.3% tổng doanh thu của công ty trong năm 2017 và năm 2020, doanh thu từ hoạt động kinh doanh không thanh toán của Square chiếm 65.3% tổng doanh thu và trở thành nguồn doanh thu chính của Square. công ty. Trong những điều kiện đó, có một khoảng cách nhất định giữa Yeahka và Square, nhưng Yeahka đang phát triển rất nhanh. Theo ước tính của chúng tôi, tỷ lệ chuyển đổi từ khách hàng dịch vụ thanh toán của Yeahka sang khách hàng dịch vụ thương mại là khoảng 18%, cao hơn gấp đôi so với mức 7.35% của năm 2019.

2. Phân tích so sánh dữ liệu tài chính: Yeahka không hề kém cạnh

1) Đầu tư cho R&D (Biểu đồ 5)

Từ khoản đầu tư R&D, các chi phí liên quan của Square cao hơn đáng kể so với Yeahka nên tỷ lệ tương ứng cũng vậy, trong đó Yeahka vẫn còn dư địa tăng thêm.

2) Khả năng sinh lời (Biểu đồ 6.1-6.2)

Tỷ suất lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh dịch vụ giao dịch của Square đã tăng từ 35.93% năm 2017 lên 41.98% vào năm 2020 và tỷ suất lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh dịch vụ và đăng ký đã tăng từ 70.03% năm 2017 lên 85.53% vào năm 2020, cho thấy tính kinh tế theo quy mô hoạt động kinh doanh chính của nó được hưởng.

Biên lợi nhuận gộp của Yeahka năm 2019 thấp hơn khoảng 10 điểm phần trăm so với năm 2017. Trước sự sụt giảm biên lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh chính, Yeahka cho biết nguyên nhân chính là do sự thay đổi trong mô hình kinh doanh từ tiếp thị trực tiếp sang hợp tác với các kênh phân phối, dẫn đến thanh toán hoa hồng tăng đáng kể, cộng với xu hướng thị trường phí dịch vụ giảm kể từ tháng 2016 năm XNUMX.

Từ quan điểm ROE và ROA, khả năng sinh lời của Yeahka cao hơn đáng kể so với Square trong giai đoạn từ 2020A đến 2022E. (Đồ thị 7.1-7.2)

3) Tăng trưởng và định giá (Biểu đồ 8.1-8.3)

Theo dự báo của các công ty chứng khoán, hai công ty này vẫn có thể duy trì mức tăng trưởng cao hơn hai con số. Tổng doanh thu của Square dự kiến ​​​​sẽ tăng 31.37% và 25.16% so với cùng kỳ năm 2021 và 2022, đồng thời lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ sẽ tăng lần lượt 808% và 768%, trong khi tổng doanh thu của Yeahka dự kiến ​​​​sẽ tăng 55.43 % và 27.12% lần lượt vào năm 2021 và 2022, đồng thời lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ sẽ tăng lần lượt là 30.05% và 34.42%.

3. Cơ hội và lợi thế của Yeahka

Từ những phân tích và so sánh trên, người ta có thể rút ra kết luận rằng: cả Yeahka và Square đều là những công ty công nghệ tài chính dựa trên thanh toán, kết nối các thương gia và người tiêu dùng cá nhân thông qua thanh toán. Nói cách khác, họ phục vụ cùng một cộng đồng. Ví dụ: đối với các thương gia hạng B, cả Square và Yeahka đều đã tung ra một loạt các dịch vụ giá trị gia tăng như đặt quảng cáo, thu hút lưu lượng khách hàng và tài trợ vi mô. Từ góc độ đó, không oan khi nói Yeahka là Square phiên bản Trung Quốc.

Tuy nhiên, ở phân khúc C, Square đã mở đường cho riêng mình và tung ra Ứng dụng tiền mặt để cung cấp cho người tiêu dùng cá nhân nhiều chức năng, bao gồm tiết kiệm cá nhân, chuyển và thu tiền cũng như tiêu dùng và đầu tư. Ứng dụng này được gọi là phiên bản Hoa Kỳ của “Alipay”. Sau đó, nó bắt đầu theo đuổi hoạt động kinh doanh dịch vụ giao dịch Bitcoin, đưa hoạt động kinh doanh cấp C của mình phát triển bùng nổ và mọi ánh mắt của các nhà đầu tư đều đổ dồn vào công ty. Tuy nhiên, đối với Yeahka, vì nó sẽ phát triển thành một công ty công nghệ toàn cầu như Square trong tương lai, nên nó có một thách thức lớn cần vượt qua, đó là liệu nó có thể tìm được cách đột phá vào thị trường C-end hay không.

Chúng tôi tin rằng Yeahka không chỉ có thể tìm ra cách để đột phá vào lĩnh vực kinh doanh hạng C mà còn là động lực tăng trưởng chính của công ty trong tương lai. Có hai lý do cho điều đó:

Thứ nhất, Liu Yingqi, người sáng lập Yeahka, là cựu tổng giám đốc của Tencent Tenpay, do đó hiểu rõ các quy tắc của trò chơi trong thị trường C-end.

Thứ hai, tại Trung Quốc, tỷ lệ thâm nhập thanh toán dựa trên mã QR cao, với lượng giao dịch đang tăng nhanh và Yeahka là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán bằng mã QR tại nước này. Trung Quốc có dân số hơn 1.4 tỷ người và sự phát triển của Internet di động đã trưởng thành hơn so với Mỹ. Bên cạnh đó, thanh toán dựa trên mã QR đã thâm nhập vào tất cả các ngành công nghiệp và rất được người dân Trung Quốc chấp nhận. Từ năm 2017 đến năm 2019, khối lượng giao dịch thanh toán dựa trên mã QR ở Trung Quốc đã tăng từ 0.9 nghìn tỷ NDT lên 9.5 nghìn tỷ NDT, hoặc với tốc độ CAGR là 224.9% và con số này dự kiến ​​sẽ tăng lên 33.4 nghìn tỷ NDT vào năm 2023, thể hiện tốc độ CAGR là 36.9% từ năm 2019 đến năm 2023. Bằng cách tận dụng lợi thế của riêng mình và sử dụng dữ liệu tiêu dùng của khối lượng người tiêu dùng cá nhân thực hiện thanh toán dựa trên mã QR, Yeahka có thể phát triển nhiều loại dịch vụ giá trị gia tăng, chẳng hạn như độ chính xác dịch vụ tiếp thị. Hơn nữa, sau khi Yeahka thu thập được một lượng lớn dữ liệu tiêu dùng cá nhân, Yeahka có thể tăng tốc khởi chạy các ứng dụng C-end của mình.

Ngoài ra, với ngành công nghiệp SaaS ở Trung Quốc đang phát triển với tốc độ cao, có rất nhiều cơ hội để tưởng tượng về tương lai hoạt động kinh doanh B-end của Yeahka.

Theo thống kê của Synergy, thị phần của SaaS trên thị trường phần mềm toàn cầu đã tăng từ dưới 2% (năm 2009) lên 23% (năm 2019). Quy mô của thị trường SaaS toàn cầu đã tăng 25% vào năm 2019 và dự kiến ​​sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh ở mức khoảng 20% ​​trong vài năm tới. (Biểu đồ 9)

Ngành công nghiệp SaaS ở Trung Quốc cũng đang mở rộng nhanh chóng. Từ năm 2013 đến năm 2019, quy mô thị trường SaaS của Trung Quốc đã tăng từ 3 tỷ RMB lên 18 tỷ RMB, đạt tốc độ CAGR là 31.5% và dự kiến ​​sẽ tăng thêm lên 59 tỷ RMB vào năm 2023, đạt tốc độ CAGR là 34.4% từ năm 2019 đến năm 2023 .

Vì vậy, hoạt động kinh doanh sản phẩm SaaS của Yeahka có “mức trần” cao và tiềm năng phát triển rất lớn.

Trong những thập kỷ gần đây, các công ty Trung Quốc đã rất cố gắng học hỏi các đối tác Mỹ về mặt công nghệ và kinh doanh, vì vậy có nhiều công ty ở Trung Quốc và Mỹ giống như cặp song sinh, chẳng hạn như Tesla và NIO, Google và Baidu, Amazon và Alibaba… . Những công ty này không chỉ đạt được thành công trong kinh doanh mà còn mang lại lợi nhuận ngoài mong đợi cho các nhà đầu tư nhờ giá cổ phiếu tăng vọt.

Trong lĩnh vực công nghệ thanh toán, Mỹ có Square. Sau khi tìm hiểu thông tin và so sánh, chúng tôi thấy nó cũng có điểm giống ở Trung Quốc – Yeahka. Nói chính xác, mô hình kinh doanh của Yeahka hiện nay rất giống với Square trước sự phát triển bùng nổ của hoạt động kinh doanh Cash App.

Về việc Yeahka có thể lặp lại phép màu về giá cổ phiếu của Square hay không, điều đó phụ thuộc vào hai điều: thứ nhất, liệu hoạt động kinh doanh dựa trên công nghệ của Yeahka có thể duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh khi ngành SaaS ở Trung Quốc phát triển với tốc độ cao hơn hay không, và thứ hai, quan trọng hơn, liệu Yeahka, như Square, có thể tìm cách đột phá vào thị trường C-end.

Nếu Yeahka có thể làm được như vậy trong cả hai, không phải là không thể lặp lại kỳ tích Square và chứng kiến ​​giá cổ phiếu của mình tăng gấp tám lần trong một năm.

Chủ đề: Tóm tắt thông cáo báo chí
nguồn: CÔNG TY TNHH YEAHKA
Các ngành: Thẻ & Thanh toán, Đám mây & Doanh nghiệp
https://www.acnnewswire.com

Từ Mạng Tin tức Doanh nghiệp Châu Á

Bản quyền © 2021 ACN Newswire. Đã đăng ký Bản quyền. Một bộ phận của Asia Corporate News Network.

Nguồn: https://www.acnnewswire.com/press-release/english/67013/