Làm sáng tỏ những quan niệm sai lầm xung quanh vốn hóa thị trường, dòng tiền vào, động lực tiền điện tử

Được xuất bản lại bởi Plato

Người theo dõi: 0

Làm sáng tỏ những quan niệm sai lầm xung quanh giới hạn thị trường, dòng tiền vào, động lực tiền điện tử PlatoBlockchain Data Intelligence. Tìm kiếm dọc. Ái.

Vốn hóa thị trường là sản phẩm của giá và cung, thể hiện tổng giá trị thị trường hiện tại của một tài sản
Quan niệm sai lầm phổ biến xoay quanh niềm tin rằng vốn hóa thị trường phản ánh tổng dòng vốn vào một tài sản cụ thể.
Trong thị trường tiền điện tử, mối quan hệ giữa việc mua hoặc bán và tác động của nó đến vốn hóa thị trường và giá cả là sự tương tác mang nhiều sắc thái chịu ảnh hưởng của tính thanh khoản và điều kiện thị trường.

Gần đây, cộng đồng tiền điện tử đã chứng kiến một sự việc đặc biệt. Thị trường tiền điện tử đã chứng kiến mức tăng 10.6% về giá của Moons, một loại tiền điện tử có nguồn gốc từ nền tảng Reddit, sau một giao dịch mua tương đối khiêm tốn khoảng 60,000 Moons trị giá khoảng 19,000 USD. Sự tăng giá đáng chú ý này đã dẫn đến mức tăng vốn hóa thị trường đáng kinh ngạc là 3.8 triệu USD. Sự phát triển đã làm giảm số tiền thực tế chi cho việc mua lại gấp 200 lần.

Một sự kiện tương tự đã xảy ra vào ngày hôm trước, liên quan đến việc mua khoảng 32,000 Mặt trăng. Câu hỏi sau những sự kiện này liên quan đến việc làm thế nào vốn hóa thị trường có thể mở rộng đáng kể hơn bản thân việc bơm vốn. Truy vấn này phản ánh một sự hiểu lầm phổ biến đã tồn tại trong cộng đồng tiền điện tử trong nhiều năm.

Những quan niệm sai lầm xung quanh việc giải thích vốn hóa thị trường

Quan niệm sai lầm phổ biến xoay quanh niềm tin rằng vốn hóa thị trường phản ánh tổng dòng vốn vào một tài sản cụ thể. Nói cách khác, nó giả định rằng việc mua X đô la sẽ dẫn đến mức tăng vốn hóa thị trường là X đô la.

Quan niệm sai lầm này thường xuất hiện khi thảo luận về tác động tiềm tàng của một nguồn vốn mới gia nhập thị trường. Thật dễ dàng để biết tại sao quan niệm sai lầm này vẫn tồn tại. Vốn hóa thị trường là sản phẩm của giá và nguồn cung, đại diện cho tổng giá trị thị trường hiện tại của một tài sản. Theo trực giác, người ta có thể mong đợi nó phản ánh dòng tiền ròng vào giao dịch mua. Tuy nhiên, điều này là xa sự thật. Điều cần thiết là phải làm rõ giá cả và vốn hóa thị trường bị ảnh hưởng như thế nào. Đây là một khái niệm cơ bản mà không nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư nào hiểu sai.

Thanh khoản thị trường trên các sàn giao dịch tập trung (CEXes)

Để hiểu việc mua X đô la ảnh hưởng như thế nào đến vốn hóa thị trường, người ta phải xem xét tính thanh khoản hiện hành của thị trường, đặc biệt là trên các sàn giao dịch tập trung (CEXes). Trong bối cảnh này, tính thanh khoản đề cập đến mức độ và mật độ của các lệnh giới hạn được liệt kê trên sổ lệnh của sàn giao dịch, trải rộng trên nhiều mức giá khác nhau.

Chẳng hạn, nếu giá thầu hiện tại của Bitcoin (BTC) trên Binance là 27,000 USD, điều đó có nghĩa là lệnh bán giới hạn rẻ nhất hiện có đối với BTC trên sàn giao dịch đó có giá 27,000 USD. Về cơ bản, giá dự thầu trên CEX thể hiện mức giá mà lệnh bán hợp lý nhất hiện có.

Để minh họa, giả sử một con cá voi trên Binance đang chào bán 1,000 BTC ở mức 27,000 USD, xác định giá thầu của BTC trên sàn giao dịch đó một cách hiệu quả. Bây giờ, hãy tưởng tượng một con cá voi khác, đóng vai trò là người mua, bắt đầu lệnh thị trường để mua 999 BTC. Trong trường hợp này, người mua mua lại tất cả 999 BTC từ người bán, để lại 1 BTC vẫn có sẵn để bán ở mức 27,000 USD. Điều đáng ngạc nhiên là mặc dù người mua nhận được số BTC trị giá gần 27 triệu USD nhưng giá và vốn hóa thị trường vẫn không thay đổi.

Một kịch bản tương phản

Ngược lại, hãy xem xét một tài sản giả định có tên SlippageCoin (SPC) có tính thanh khoản thấp hơn đáng kể so với Bitcoin. Với nguồn cung 10 triệu xu, SPC giao dịch độc quyền trên Binance, với giá mua là 5 USD do lượng lệnh bán khan hiếm. Do đó, vốn hóa thị trường của SPC lên tới 50 triệu USD.

Bây giờ, hãy hình dung tình huống trong đó lệnh bán giới hạn rẻ nhất tiếp theo của SPC chỉ là hai đồng xu ở mức 5.50 USD, cho thấy tính thanh khoản cực kỳ thấp. Người mua quyết định mua 2 đồng xu SPC, thực hiện giao dịch. Đồng xu đầu tiên được mua với giá 5 đô la từ người bán với một đồng xu duy nhất được niêm yết ở mức giá đó, dẫn đến giá thầu thay đổi thành 5.50 đô la (một hiện tượng điển hình trên CEXes). Sau đó, đồng xu thứ hai được người bán mua lại với giá 5.50 đô la, tổng chi phí là 10.50 đô la, bao gồm cả trượt giá 50 xu. Do đó, giá thầu cho SPC trên Binance điều chỉnh thành 5.50 USD, tương ứng với mức vốn hóa thị trường là 55 triệu USD. Điều đáng kinh ngạc là giao dịch mua trị giá 10.50 USD này đã khiến vốn hóa thị trường tăng vọt lên 5 triệu USD.

Read: Trao đổi phi tập trung, Curve Finance mất 61 triệu đô la cho một vụ hack tiền điện tử

Nhóm thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX)

Trong các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), động lực giao dịch khác với CEX, chủ yếu được điều chỉnh bởi nhóm thanh khoản thay vì sổ lệnh. Nhóm thanh khoản bao gồm một cặp tài sản, cho phép các nhà giao dịch trao đổi tài sản này lấy tài sản khác dựa trên cổ phần của nhóm. Giá của nhóm phụ thuộc vào tỷ lệ giữa số lượng của hai tài sản trong nhóm. Ví dụ: nhóm MATIC/USDC bao gồm 10 triệu MATIC và 5 triệu USDC mang lại mức giá 0.5 USDC mỗi MATIC (do tỷ lệ 2:1). Giao dịch trên DEX về cơ bản sẽ thay đổi tỷ lệ này bằng cách thêm hoặc bớt tài sản từ một trong hai phía của nhóm.

Trong kịch bản có một nhóm lớn, hãy tưởng tượng có được 10,000 MATIC từ nhóm MATIC/USDC ban đầu chứa 10 triệu MATIC và 5 triệu USDC. Giao dịch này bao gồm việc loại bỏ 10,000 MATIC khỏi nhóm đồng thời thêm 5,000 USDC vào đó. Do đó, thành phần của nhóm chuyển sang 9.99 triệu MATIC và 5.005 triệu USDC, dẫn đến việc điều chỉnh giá thành 0.501 USDC mỗi MATIC. Giao dịch mua này thực sự đã nâng giá MATIC trong nhóm lên 0.2%.

Động lực giá

Động lực giá khác nhau đáng kể trong một kịch bản song song có nhóm nhỏ hơn nhưng cùng tài sản và vốn hóa thị trường. Giá thầu của MATIC vẫn ở mức 0.50 USD và việc mua 10,000 MATIC từ nhóm nhỏ hơn (bao gồm 100,000 MATIC và 50,000 USDC) gây ra sự thay đổi tương tự trong thành phần của nhóm. Nhóm kết thúc với 90,000 MATIC và 55,000 USDC, chuyển đổi tỷ lệ từ 2:1 thành 1.63:1, từ đó đặt giá MATIC trong nhóm ở mức 0.611 USDC. Do đó, giao dịch mua này khiến giá MATIC trong nhóm tăng 22%.

Tóm lại, việc mua cùng một loại tài sản có giá trị vốn hóa thị trường tương đương có thể dẫn đến tác động giá rất khác nhau tùy thuộc vào tính thanh khoản và quy mô của các nhóm tương ứng.

Kết luận

Trong thị trường tiền điện tử, mối quan hệ giữa việc mua hoặc bán và tác động của nó đến giá trị và giá trị vốn hóa thị trường là sự tương tác mang nhiều sắc thái chịu ảnh hưởng bởi tính thanh khoản và điều kiện thị trường. Các giao dịch nhỏ có thể ảnh hưởng đáng kể đến vốn hóa thị trường và giá cả, trong khi các giao dịch lớn có thể để lại dấu vết tối thiểu. Cần phải thừa nhận rằng việc tính toán tác động giá của một giao dịch đòi hỏi phải có sự hiểu biết toàn diện về sổ lệnh, nhóm thanh khoản trên các thị trường khác nhau và mức độ xung đột chênh lệch giá. Giá trong thị trường tiền điện tử không bị cô lập. Chúng phát triển độc lập trên nhiều sàn giao dịch và hòa giải thông qua các cơ chế chênh lệch giá, cuối cùng hội tụ về trạng thái cân bằng toàn cầu.

Read: Tác động của nền kinh tế tiền điện tử và bối cảnh tài chính