Bản tóm tắt điều trần của Thượng viện Hoa Kỳ về Stablecoin

Vào ngày 14 tháng 2021 năm XNUMX, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện về các vấn đề Ngân hàng, Nhà và Đô thị đã triệu tập một phiên điều trần để thảo luận về những lợi thế và bất lợi của stablecoin. Stablecoin có thể do tư nhân phát hành tiền điện tử hoặc stablecoin thuật toán hoặc “không thế chấp / phi tập trung” chẳng hạn như DAI, một loại tiền ổn định thuật toán do MakerDAO phát hành.

Stablecoins khác với các loại tiền điện tử khác vì giá trị của chúng được liên kết với tiền tệ do chính phủ phát hành hoặc tài sản “ổn định” (có thể bao gồm tiền mặt, trái phiếu, vàng hoặc bất kỳ số tài sản nào thậm chí là các loại tiền điện tử khác.) Do liên kết này, stablecoin thường được coi là ít biến động trong biến động thị trường hơn so với các hình thức tiền điện tử khác. Tuy nhiên, vì stablecoin được hỗ trợ bởi fiat có rất nhiều đặc điểm giống như các hình thức tiền tệ truyền thống, câu hỏi đặt ra là liệu stablecoin có nên được quản lý giống như các hình thức tiền dựa trên fiat hiện có hay không.

Đây là chủ đề thảo luận chính trước khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tại đó một hội đồng gồm các chuyên gia pháp lý đã trình bày lời khai về việc liệu stablecoin có nên được quản lý hay không. Nhóm nhân chứng sôi nổi trước ủy ban, đã có những ý kiến ​​khác nhau về vấn đề này. Các nhân chứng bao gồm:

• Bà Alexis Goldstein, Giám đốc Chính sách Tài chính, Viện Thị trường Mở
• Ông Dante Disparte, Giám đốc Chiến lược kiêm Trưởng ban Chính sách Toàn cầu, Circle
• Bà Jai Massari, Đối tác, Davis Polk & Wardwell, LLP
• Giáo sư Hilary J. Allen, Đại học Hoa Kỳ Washington College of Law

Tùy chọn chính sách cho Stablecoin

Khi việc chấp nhận tiền điện tử trở thành xu hướng chủ đạo, vấn đề về cách tiền điện tử nên được quản lý tiếp tục trên nhiều khía cạnh pháp lý. Cũng có những lo ngại về việc ai đóng những vai trò quan trọng cần thiết để hỗ trợ các hoạt động của stablecoin, chẳng hạn như phát hành và quản trị.

Một chủ đề chính vẫn là mối quan tâm kéo dài về các công ty công nghệ lớn theo đuổi vai trò hàng đầu trong các dịch vụ stablecoin (ví dụ: Facebook, Amazon). Trong khi dự án Libra / Diem của Facebook đã mất hút trong năm qua, các nhà hoạch định chính sách vẫn tập trung vào những rủi ro tiềm ẩn khi cho phép những gã khổng lồ công nghệ trở nên quá lớn để thất bại trong lĩnh vực dịch vụ tài chính và thanh toán, và những ảnh hưởng của nó đối với sự ổn định tài chính, cạnh tranh và sức mạnh thị trường và, bảo vệ người tiêu dùng. Ví dụ, Giáo sư Allen đã nêu ra quan điểm rằng “rủi ro ổn định tài chính lớn nhất” có thể là sự tham gia của các công ty công nghệ vào các dịch vụ stablecoin.

“Chúng tôi có khả năng gặp cả các vấn đề về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, theo nghĩa là công ty công nghệ sẽ trở nên quá lớn để thất bại và về cơ bản là một phần của mạng lưới an toàn của chính phủ. Vì vậy, trừ khi một trong những công ty công nghệ đó chuyển sang lĩnh vực này, mặc dù tôi không thấy stablecoin được sử dụng cho các khoản thanh toán hàng hóa và dịch vụ hàng ngày mà không có sự hỗ trợ nào đó của chính phủ dưới hình thức Bảo hiểm tiền gửi hoặc tương đương. "

-Giáo sư Hilary Allen trong lời khai của cô ấy trước Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện.

Theo Giáo sư Hilary Allen, “Các lựa chọn chính sách bao gồm từ lệnh cấm hoàn toàn đối với stablecoin, thông qua chế độ cấp phép cho stablecoin, đến cách tiếp cận nhiều mặt sử dụng các khía cạnh của luật chứng khoán, chống độc quyền, quy định về ổn định tài chính và luật ngân hàng để đối phó với rủi ro của stablecoin.”

Tính đến tháng 2021 năm 127, "stablecoin được phát hành bởi các tổ chức phát hành stablecoin lớn nhất đã vượt quá 500 tỷ đô la", tăng trưởng hơn XNUMX% so với năm trước theo Báo cáo về stablecoin của Chủ tịch (PWG) dựa trên nghiên cứu từ Coin Metrics.

Mặc dù việc sử dụng stablecoin chắc chắn đã tăng lên theo cấp số nhân trong năm qua, nhưng quy mô của nó vẫn chưa nghiêng về phía các thương gia và người tiêu dùng phổ biến, do đó phần lớn các nhà hoạch định chính sách đã thống nhất về việc có hay không và làm thế nào để điều chỉnh stablecoin. Sự gia tăng quy mô áp dụng như vậy sẽ ảnh hưởng đến việc liệu và rủi ro bắt nguồn từ các hoạt động stablecoin phát triển như thế nào mà không bị giải quyết bởi các quy định hiện hành, thúc đẩy nhu cầu về các quy tắc mới.

Sự phức tạp của việc điều chỉnh hệ thống “DeFi”
Sau đó, câu hỏi trở thành những quy tắc nào sẽ phù hợp và hiệu quả nhất trong việc giải quyết các rủi ro của các hoạt động stablecoin. Như Giáo sư Hilary Allen đã làm chứng, các hoạt động tài chính phi tập trung hoặc “DeFi” đưa ra những thách thức cố hữu đối với các phương pháp quản lý hiện tại vì thiếu một cá nhân hoặc tổ chức duy nhất hoặc có thể nhận dạng để chịu trách nhiệm về những việc như phát hành stablecoin, vận hành sổ cái kỹ thuật số blockchain và thực hiện đồng thuận phải được đa số người dùng tiếp cận để thực hiện thay đổi. Vì hệ thống này đang “mới nổi”, rất khó để điều chỉnh nó ở dạng hiện tại, đặc biệt là khi so sánh với các chức năng ngân hàng truyền thống hơn như “gửi tiền” và rút tiền.

Trong khi có những lo ngại về quy định liên quan đến một hệ thống vẫn đang phát triển, quy định của Hoa Kỳ về stablecoin trong tương lai có thể mang lại những lợi ích tương tự như quy định của hệ thống tài chính hiện tại. Theo Jai Massari, Đối tác, Davis Polk & Wardwell, LLP, những lợi ích đó sẽ bao gồm “bảo vệ người tiêu dùng, ổn định hệ thống, an toàn và lành mạnh, đồng thời chống tài chính bất hợp pháp”.

Điều tiết hay không điều tiết, đó là câu hỏi

Có thể một điều lệ liên bang mới và được thiết kế tốt có thể phù hợp với “mô hình kinh doanh dựa trên việc phát hành stablecoin được hỗ trợ đầy đủ bởi các tài sản ngắn hạn, có tính thanh khoản cao và cung cấp các dịch vụ thanh toán liên quan”. Tuy nhiên, điều này sẽ cần thời gian để phát triển. Cũng sẽ mất thời gian để các nhà lập pháp phát triển một cách tiếp cận phù hợp với cả thẩm quyền tiểu bang và liên bang để điều chỉnh “Hài hòa giữa cách tiếp cận rộng rãi của Hoa Kỳ đối với tài sản kỹ thuật số và sự cạnh tranh trong cuộc đua không gian tiền tệ kỹ thuật số, có thể cải thiện khả năng cạnh tranh của Hoa Kỳ, bảo mật và giảm chi phí cơ bản cho cơ bản tiếp cận tài chính, ”Dante Disparte, Giám đốc Chiến lược và Trưởng ban Chính sách Toàn cầu, Circle lưu ý

Vì công nghệ này còn tương đối non nớt, bạn có thể mong đợi sẽ có nhiều cuộc điều trần và điều tra hơn về việc giám sát các stablecoin và cách đảm bảo tốt nhất sự tuân thủ với các stablecoin hiện có (hoặc mới) luật. Hiện tại, thời điểm đột phá thực sự là cách tiếp cận của Thượng viện đã phát triển từ lập trường có lẽ là thù địch đối với tiền điện tử sang tìm kiếm sự chu đáo đối thoại về quy định của stablecoin trong nỗ lực cung cấp “một loạt các tùy chọn thanh toán và ngân hàng an toàn sáng tạo” bao gồm các tài sản kỹ thuật số.

Các bài viết Bản tóm tắt điều trần của Thượng viện Hoa Kỳ về Stablecoin xuất hiện đầu tiên trên CipherTrace.

Nguồn: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/