Lợi tức của Kho bạc Hoa Kỳ đang tăng vọt, nhưng nó có ý nghĩa gì đối với thị trường và tiền điện tử?

Trên tất cả các thị trường và tiền tệ có thể giao dịch, Kho bạc Hoa Kỳ - trái phiếu chính phủ - có ảnh hưởng đáng kể. Trong tài chính, mọi thước đo rủi ro đều mang tính chất tương đối, nghĩa là, nếu một người bảo hiểm một ngôi nhà, trách nhiệm pháp lý tối đa được quy định dưới một dạng tiền nào đó. 

Tương tự, nếu một khoản vay được lấy từ ngân hàng, chủ nợ phải tính toán khả năng số tiền không được trả lại và rủi ro số tiền bị mất giá do lạm phát.

Trong trường hợp xấu nhất, hãy tưởng tượng điều gì sẽ xảy ra với chi phí liên quan đến việc phát hành nợ nếu chính phủ Hoa Kỳ tạm thời đình chỉ thanh toán cho các khu vực hoặc quốc gia cụ thể. Hiện tại, có hơn 7.6 nghìn tỷ USD trái phiếu do các tổ chức nước ngoài nắm giữ và nhiều ngân hàng cũng như chính phủ phụ thuộc vào dòng tiền này.

Hiệu ứng xếp tầng tiềm ẩn từ các quốc gia và tổ chức tài chính sẽ ngay lập tức ảnh hưởng đến khả năng giải quyết xuất nhập khẩu của họ, dẫn đến sự tàn sát thêm trên thị trường cho vay vì mọi người tham gia sẽ gấp rút giảm thiểu rủi ro.

Có hơn 24 nghìn tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ do công chúng nắm giữ, vì vậy những người tham gia thường cho rằng rủi ro thấp nhất tồn tại là quyền sở hữu nợ được chính phủ hậu thuẫn.

Lợi tức kho bạc là danh nghĩa, vì vậy hãy lưu ý đến lạm phát

Lợi tức được truyền thông đưa tin rộng rãi không phải là thứ mà các nhà đầu tư chuyên nghiệp giao dịch, bởi vì mỗi trái phiếu đều có giá riêng của nó. Tuy nhiên, dựa trên thời gian đáo hạn của hợp đồng, các nhà giao dịch có thể tính toán lợi tức hàng năm tương đương, giúp công chúng hiểu được lợi ích của việc nắm giữ trái phiếu dễ dàng hơn. Ví dụ, mua Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 90 lôi kéo chủ sở hữu với lợi suất tương đương 4% cho đến khi hợp đồng đáo hạn.

Nếu nhà đầu tư cho rằng lạm phát sẽ không được kiềm chế sớm thì những người tham gia này có xu hướng yêu cầu lợi suất cao hơn khi giao dịch trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Mặt khác, nếu các chính phủ khác đang gặp rủi ro mất khả năng thanh toán hoặc siêu lạm phát tiền tệ của họ, thì rất có thể các nhà đầu tư đó sẽ tìm nơi trú ẩn trong Kho bạc Hoa Kỳ.

Sự cân bằng mong manh cho phép trái phiếu chính phủ Mỹ giao dịch thấp hơn các tài sản cạnh tranh và thậm chí thấp hơn mức lạm phát dự kiến. Mặc dù không thể tưởng tượng nổi cách đây vài năm, nhưng lợi suất âm đã trở nên khá phổ biến sau khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất xuống 2020 để thúc đẩy nền kinh tế của họ vào năm 2021 và XNUMX.

Các nhà đầu tư đang trả tiền để có được đặc quyền được đảm bảo bằng trái phiếu được chính phủ hỗ trợ thay vì phải đối mặt với rủi ro từ tiền gửi ngân hàng. Nghe có vẻ điên rồ nhưng số tiền trị giá hơn 2.5 nghìn tỷ USD năng suất âm trái phiếu vẫn tồn tại, không tính đến tác động của lạm phát.

Trái phiếu thông thường đang định giá lạm phát cao hơn

Để hiểu trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đã trở nên xa rời thực tế như thế nào, người ta cần nhận ra rằng lãi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm ở mức 4.38%. Trong khi đó, lạm phát tiêu dùng đang ở mức 8.3%, do đó, các nhà đầu tư cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng chỉ số này thành công hoặc họ sẵn sàng mất sức mua để đổi lấy tài sản có rủi ro thấp nhất trên thế giới.

Trong lịch sử hiện đại, Hoa Kỳ chưa bao giờ vỡ nợ. Nói một cách đơn giản, trần nợ là một giới hạn tự áp đặt. Do đó, Quốc hội quyết định chính phủ liên bang có thể phát hành bao nhiêu nợ.

Để so sánh, HSBC Holdings trái phiếu đáo hạn vào tháng 2025 năm 5.90 đang giao dịch với lãi suất 2008%. Về cơ bản, người ta không nên hiểu lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ là một chỉ số đáng tin cậy cho kỳ vọng lạm phát. Hơn nữa, việc nó đạt mức cao nhất kể từ năm XNUMX ít có ý nghĩa hơn vì dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng hy sinh thu nhập để đảm bảo sở hữu tài sản có rủi ro thấp nhất.

Do đó, lãi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là một công cụ tuyệt vời để đo lường đối với các quốc gia khác và nợ doanh nghiệp, nhưng không phải về mặt tuyệt đối. Những trái phiếu chính phủ đó sẽ phản ánh kỳ vọng lạm phát, nhưng cũng có thể bị giới hạn nghiêm trọng nếu rủi ro chung đối với các tổ chức phát hành khác tăng lên.

Các quan điểm và ý kiến ​​thể hiện ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Cointelegraph.com. Mỗi bước đầu tư và kinh doanh liên quan đến rủi ro, bạn nên tiến hành nghiên cứu của mình khi đưa ra quyết định.