Chuyện gì đang xảy ra với Silvergate, ngân hàng hỗ trợ thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ?

Đầu tuần này, ngân hàng tiền điện tử Bạc đã thông báo rằng việc tiếp xúc với FTX của nó chỉ giới hạn ở các khoản tiền gửi của nó. Ngân hàng Hoa Kỳ, nơi phục vụ phần lớn ngành công nghiệp tiền điện tử trong nước, nói rằng nó không có khoản vay hoặc khoản đầu tư nào vào FTX.

Các tuyên bố của ngân hàng đã xoay sở để xoa dịu thị trường, với việc cổ phiếu của ngân hàng này phục hồi nhẹ sau khi mất gần 50% giá trị trong tháng qua.

Tuy nhiên, Silvergate vẫn chưa ra khỏi rừng. Ngân hàng hoạt động như một nền tảng của thị trường tiền điện tử ở Hoa Kỳ và gắn bó chặt chẽ với ngành công nghiệp toàn cầu. Mặc dù thủ tục phá sản của FTX có thể ảnh hưởng không đáng kể đến bảng cân đối kế toán hiện tại, nhưng suy thoái thị trường rộng lớn hơn đang khiến nền tảng của nó bị rạn nứt.

Silvergate là gì và tại sao nó lại quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử?

Ngân hàng đã bắt đầu nhắm mục tiêu đến các công ty tiền điện tử với tư cách là khách hàng vào đầu năm 2013 và đã trở thành một trong số ít các tổ chức tradFi cung cấp dịch vụ cho ngành.

Là người đầu tiên tham gia thị trường, Silvergate đã cố gắng định vị mình là kênh chính tạo điều kiện thuận lợi cho dòng tiền định danh và chuyển đổi tiền điện tử giữa các sàn giao dịch. Công ty tính một số công ty tiền điện tử lớn nhất ở Hoa Kỳ trong số các khách hàng của mình — Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos và FTX đều sử dụng dịch vụ của ngân hàng.

Tầm quan trọng của nó đối với ngành nằm ở các giấy phép mà nó nắm giữ ở Hoa Kỳ Silvergate được quy định bởi Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, Cục Dự trữ Liên bang và Cục Bảo vệ và Đổi mới Tài chính California.

Loại quy định này cho phép ngân hàng phát triển hệ thống thanh toán theo thời gian thực được gọi là Mạng trao đổi Silvergate (SEN), cho phép các tổ chức và trao đổi tiền điện tử trao đổi đô la và euro trong thời gian thực. Dịch vụ này mang tính cách mạng vào thời điểm đó vì không có ngân hàng nào khác có khả năng thanh toán theo thời gian thực phù hợp với nhu cầu thanh toán 24/7 của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Kể từ tháng 2022 năm XNUMX, Silvergate có 1,677 khách hàng sử dụng SEN và nắm giữ khoảng 12 tỷ USD tiền gửi của khách hàng.

Vì ngân hàng không tính phí sử dụng SEN và tiền gửi của khách hàng không chịu bất kỳ khoản lãi nào, nên nó kiếm tiền bằng cách sử dụng tiền gửi để đầu tư vào trái phiếu hoặc phát hành các khoản vay để kiếm tiền trên chênh lệch. Ngân hàng cũng cung cấp các khoản vay được thế chấp bằng Bitcoin thông qua Đòn bẩy SEN, nhưng tiền gửi là nguồn doanh thu chính của ngân hàng.

Theo Forbes, các cam kết đối với Đòn bẩy SEN đạt 1.5 tỷ USD vào giữa tháng 1.4, tăng từ XNUMX tỷ USD được ghi nhận vào tháng XNUMX.

Silvergate và bụi phóng xạ FTX

Trong một tuyên bố được đưa ra vào tuần trước, Silvergate nói rằng họ không có mối quan hệ cho vay nào với FTX. Tuy nhiên, ngay cả khi điều đó xảy ra, số dư chưa thanh toán trên Đòn bẩy SEN chiếm chưa đến 10% tổng tài sản của Silvergate vào tháng trước.

Các báo cáo cũng chỉ ra rằng chỉ có khoảng 300 triệu đô la đã được rút ra trên các hạn mức tín dụng này vào cuối tháng XNUMX, không có lý do gì để lo lắng con số này sẽ tăng lên đáng kể. Ngay cả khi điều đó xảy ra, tất cả các khoản vay của Silvergate đều được thế chấp quá mức và công ty vẫn chưa gặp phải bất kỳ tổn thất nào hoặc buộc phải thanh lý tài sản thế chấp, công ty cho biết trong bản cập nhật giữa quý.

Ngoài 1.2 tỷ đô la tiền gửi FTX, Silvergate đã chứng kiến ​​khoảng 900 triệu đô la tiền gửi tiếp tục chảy ra trong tuần qua.

Mặc dù chỉ riêng dòng tiền chảy ra vào tuần trước không đủ để gây ra sự hoảng loạn trên toàn thị trường, nhưng nó khiến nhiều người lo lắng rằng sự lây lan từ FTX có thể lan sang các chủ nợ khác. Mười người gửi tiền lớn nhất của Silvergate — bao gồm Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp và Circle — chiếm khoảng một nửa số tiền gửi của ngân hàng vào cuối quý thứ ba.

Rắc rối đã bắt đầu nảy sinh ở Gemini, dừng lại rút tiền từ chương trình Kiếm tiền Gemini vào đầu tuần này. Sàn giao dịch có trụ sở tại New York đã trích dẫn các vấn đề với công ty cho vay tiền điện tử Genesis, công ty đóng vai trò là đối tác cho vay chính thức của chương trình. sáng thế dừng lại việc khách hàng của chính họ rút tiền vài ngày trước đó, cho biết khi tiếp xúc với Three Arrows Capital, công ty đã phải đối mặt với khoản lỗ hàng trăm triệu đô la từ quỹ phòng hộ có đòn bẩy quá cao.

Gemini lưu ý rằng không có quỹ trao đổi nào của họ bị ảnh hưởng bởi sự cố tại Genesis. Các sàn giao dịch lớn khác đã cố gắng dập tắt bất kỳ tin đồn nào về việc mất khả năng thanh toán bằng cách đăng các khoản dự trữ của họ và cam kết nỗ lực minh bạch hơn trong tương lai.

Tuy nhiên, nhiều người chơi trong ngành tin rằng điều tồi tệ nhất vẫn chưa đến.

Multicoin Capital, một quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử với khoản đầu tư khổng lồ vào FTX, cho biết họ không mong đợi thị trường sẽ sớm thay đổi. trong một bức thư Đối với các nhà đầu tư, công ty cho biết họ dự kiến ​​​​sự lây lan của FTX sẽ tiếp tục trong vài tuần tới.

“Nhiều công ty thương mại sẽ bị xóa sổ và đóng cửa, điều này sẽ gây áp lực lên tính thanh khoản và khối lượng trong toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Chúng tôi đã thấy một số thông báo trên mặt trận này, nhưng hy vọng sẽ thấy nhiều hơn nữa.”

Marc Cohodes, người bán khống huyền thoại từ Trang trại Alder Lane, tin rằng Silvergate sẽ không tránh khỏi sự lây lan.

Trong một cuộc phỏng vấn trên Hedgeye, Cohodes cho biết Silvergate đang đối mặt với một mối nguy hiểm đáng kể hơn nhiều so với những gì họ đang dự báo cho công chúng.

“Nếu họ mất tất cả những người gửi tiền, thì sẽ có một cuộc tháo chạy khỏi ngân hàng.”

Nếu các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ bắt đầu tìm hiểu sâu về Silvergate và các giao dịch trị giá 1 nghìn tỷ đô la mà nó tạo điều kiện, Cohones tin rằng ngân hàng có thể gặp rắc rối. Anh ấy nói rằng cuộc điều tra về ngân hàng có thể tiết lộ rất ít hoặc không có quy trình KYC và AML nào và đặt câu hỏi về sự liên quan của nó trong cái mà anh ấy gọi là “hoạt động tội phạm của FTX”.

Nhiều người đã cáo buộc Cohones thao túng sự thật để kéo cổ phiếu của Silvergate xuống. Silvergate phải cung cấp báo cáo tài chính hàng quý cho các cơ quan quản lý Hoa Kỳ với tư cách là một tổ chức được quản lý, nêu rõ tài sản và nợ phải trả của mình. Báo cáo quý XNUMX của ngân hàng cho thấy không có rủi ro vỡ nợ nhờ các khoản vay được thế chấp quá mức và số dư tài sản lành mạnh.

@AlderLaneTrứng là ngu ngốc hoặc cố tình thao túng (vì không có từ nào tốt hơn) $ SI cổ phiếu. Silvergate Capital là một công ty cổ phần ngân hàng điều hành một tổ chức ngân hàng do liên bang quản lý. Theo Mẫu quý 3 10-Q, tổng tài sản của họ lên tới 15.5 tỷ USD, pic.twitter.com/62sjwVsmut

- Kashyap Sriram (@ kashyap286) Tháng Mười Một 16, 2022

Rắc rối đang đến với Silvergate.

Tuy nhiên, danh sách các công ty ngừng sử dụng ngân hàng không ngừng tăng lên.

FalconX, một trong những công ty môi giới tiền điện tử hàng đầu ở Hoa Kỳ, đã thông báo rằng họ sẽ ngừng sử dụng Silvergate SEN và chuyển khoản ngân hàng “có hiệu lực ngay lập tức và cho đến khi có thông báo mới.”

“Hành động này dựa trên thông tin có sẵn công khai trên Silvergate và nhất quán với những người chơi khác trên thị trường,” công ty cho biết trong một email gửi cho khách hàng. “Mặt khác, FalconX vẫn tiếp tục hoạt động như bình thường.”

Ngân hàng gần đây cũng đã bị trát đòi hầu tòa và bị phát hiện có 425 triệu đô la chuyển khoản giữa các tài khoản ngân hàng tiền điện tử của mình cho những kẻ rửa tiền ở Nam Mỹ. Trong khi các tòa án Florida vẫn chưa phán quyết liệu có lý do cho một vụ kiện và tịch thu tài sản hay không, thì bản khai có tuyên thệ đã gây lo ngại.

Nếu các cuộc điều tra tiếp theo về ngân hàng được mở ra, những người gửi tiền còn lại của ngân hàng có thể bắt đầu rút tiền. Tuy nhiên, hồ sơ tài chính cho thấy ngân hàng hoàn toàn có khả năng thanh toán, vì vậy người gửi tiền có thể sẽ không gặp bất kỳ khó khăn nào khi rút tiền.

Tuy nhiên, sự lây lan từ FTX có thể ảnh hưởng đến những người vay Silvergate khác. Thanh lý tài sản thế chấp Bitcoin của họ sẽ gây thêm áp lực bán trên thị trường vốn đang gặp khó khăn và kích hoạt nhiều khoản thanh lý hơn khi giá trị của tài sản thế chấp còn lại giảm xuống dưới giá trị của các khoản vay.