Khoản vay Wynn cho Đơn vị Ma Cao Dấu hiệu phủ định, Những người khác có thể theo dõi, Morgan Stanley nói

Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) mở rộng vòng quay tín dụng 500 triệu đô la cho đơn vị Wynn Macau của mình là một dấu hiệu tiêu cực, nhưng các nhà nhượng quyền khác ở trung tâm sòng bạc lớn nhất thế giới có thể làm theo, theo các nhà phân tích của Morgan Stanley.

Ngân hàng cho biết động thái của Wynn ngụ ý rằng các nhà khai thác Ma Cao đang gặp phải khó khăn trong việc thu được vốn từ các ngân hàng - một dấu hiệu có khả năng đáng ngại vào thời điểm các nhà phân tích lo ngại về tỷ lệ đốt tiền mặt, khả năng sinh lời khó đạt được và lợi tức trên các khoản nợ doanh nghiệp do các nhà nhượng quyền phát hành đang giảm mạnh.

Lợi suất trái phiếu của Wynn Macau là 12%. Các nhà phân tích của Morgan Stanley lưu ý rằng lợi suất trái phiếu của hầu hết các nhà khai thác khác ở Ma Cao cũng ở mức> 10%, khiến việc tài trợ trái phiếu trở nên đắt đỏ.

Ngay cả với phần mở rộng của Khoản tín dụng 500 triệu đô la đến đơn vị Ma Cao của mình, Wynn có vẻ lạc quan về triển vọng dài hạn của khu vực hành chính đặc biệt (SAR).

“Thỏa thuận làm nổi bật sự tự tin của cả Wynn Resorts và công ty (Wynn Macau) vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Ma Cao và sự sẵn có của cơ sở vật chất tiếp tục củng cố vị thế tài chính vốn đã vững mạnh của công ty,” các công ty cho biết trong một văn bản quy định.

Wynn Resorts sở hữu 72% Wynn Macau.

Các nhà khai thác Macau khác có thể theo dõi Suit

Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết Wynn có thể không phải là công ty mẹ cuối cùng mở rộng vốn cho đơn vị Ma Cao của mình.

“Chúng tôi kỳ vọng Sands China và SJM có thể sớm công bố các thỏa thuận tương tự, trừ khi SJM có thể sớm hoàn thành việc tái cấp vốn,” các nhà phân tích cho biết.

Đối với việc Las Vegas Sands (NYSE: LVS) cung cấp vốn cho hoạt động của Sands China, Morgan Stanley đã không dự báo chính xác khi nào điều đó có thể xảy ra. Tháng XNUMX năm ngoái, nhà điều hành của năm khu nghỉ dưỡng tích hợp ở Ma Cao đã sửa đổi thỏa thuận với một nhóm chủ nợ. Tháng Ba, Sands China thu về 201 triệu USD trên một vòng quay tín dụng, dành thời gian để hỗ trợ các hoạt động ít nhất là đến cuối năm nay.

Mối quan tâm về việc đốt tiền mặt

Morgan Stanley dự báo tổng doanh thu trò chơi (GGR) quý II của Ma Cao chỉ là 1.1 tỷ USD, đánh dấu quý tồi tệ thứ ba kể từ năm 2020.

“Chúng tôi ước tính 2Q22 [Thu nhập công ty trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA)] cho Ma Cao ở mức [lỗ 600 triệu đến 700 triệu USD] so với [lỗ 9 triệu USD] trong 1Q22. Vốn chủ sở hữu dòng tiền tự do trong quý 2 (sau vốn đầu tư phát triển) có thể âm 1.6 tỷ đô la Mỹ đến 1.7 tỷ đô la Mỹ cho ngành so với khoản lỗ 1 tỷ đô la Mỹ trong quý 1 năm 22 ”, ngân hàng cho biết thêm.

Như vậy, tỷ lệ đốt tiền mặt được tăng lên. Trong khi các nhà phân tích của Morgan Stanley lưu ý Wynn Macau có tiền mặt để tồn tại ít nhất 38 tháng, công ty nghiên cứu ước tính nhà điều hành đang chi 2 triệu đô la mỗi ngày trong quý hiện tại, cao hơn 82% so với quý đầu tiên.

Theo Morgan Stanley, MGM China Ltd, Sands China và SJM Holdings có giá trị tiền mặt chưa đến một năm. Báo cáo của ngân hàng không đề cập đến việc MGM Resorts International (NYSE: MGM) có khả năng cung cấp vốn cho MGM Trung Quốc. Công ty mẹ có trụ sở tại Mỹ này sở hữu khoảng 56% cổ phần của đơn vị tại Macau.

Các bài viết Khoản vay Wynn cho Đơn vị Ma Cao Dấu hiệu phủ định, Những người khác có thể theo dõi, Morgan Stanley nói xuất hiện đầu tiên trên Sòng bạc.org.

• Coinsmart. Sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử tốt nhất Châu Âu.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. TRUY CẬP MIỄN PHÍ.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Dùng thử miễn phí.
• Nguồn: https://www.casino.org/news/wynn-macau-parent-financing-ominous-sign-says-bank/