Đường cong lợi nhuận, Đảo ngược, Đồng Euro và Bitcoin

Với các dấu hiệu lạm phát sắp xuất hiện, làm thế nào bitcoin có thể đóng vai trò là biện pháp bảo vệ chống lại tác động?

• Đường cong lợi suất là gì?
• Nó có ý nghĩa gì khi nó đảo ngược?
• Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) là gì?
• Và đồng eurodollar phù hợp với tất cả những điều này như thế nào?

Tweet đầy cảm hứng:

Liên kết đến chủ đề tweet.

Như Lyn Alden giải thích trong chủ đề này: “…đường cong 10-2 cho biết, 'có lẽ chúng ta đang tiến gần đến một cuộc suy thoái có thể xảy ra, nhưng chưa được xác nhận và có thể còn nhiều tháng nữa…'

Chúng ta hãy chia nhỏ nó ra một chút nhé?

Đường cong lợi suất là gì?

Trước hết, chính xác thì cái gì đường cong lợi suất mà gần đây mọi người dường như đang nói đến, và nó gắn liền với lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang và khả năng suy thoái như thế nào?

Đường cong lợi suất về cơ bản là một biểu đồ vẽ tất cả các lãi suất danh nghĩa hiện tại (không bao gồm lạm phát) của mỗi trái phiếu do chính phủ phát hành. Trưởng thành là thời hạn của một trái phiếu, và năng suất là lãi suất hàng năm mà trái phiếu sẽ trả cho người mua.

Biểu đồ đường cong lợi suất bình thường (biểu đồ này từ năm 2018) thường sẽ trông như thế này:

Fed đặt ra cái gọi là lãi suất quỹ liên bang và đây là mức lãi suất ngắn nhất mà bạn có thể nhận được báo giá, vì đây là lãi suất (hàng năm) mà Fed đề nghị các ngân hàng thương mại vay và cho nhau vay khoản dự trữ vượt mức của họ qua đêm. Tỷ giá này là chuẩn mực mà tất cả các tỷ giá khác được định giá (hoặc hơn, theo lý thuyết).

Như bạn có thể thấy, trong môi trường kinh tế bình thường, thời gian đáo hạn của trái phiếu càng ngắn thì lợi suất càng thấp. Điều này hoàn toàn hợp lý ở chỗ, thời gian cam kết cho ai đó vay tiền càng ngắn thì bạn sẽ tính lãi cho họ trong khoảng thời gian khóa (thời hạn) đã thỏa thuận càng ít. Vì vậy, điều này cho chúng ta biết điều gì về những đợt suy thoái kinh tế trong tương lai hoặc những đợt suy thoái có thể xảy ra?

Đó là nơi đảo ngược đường cong lợi suất phát huy tác dụng và những gì chúng ta sẽ giải quyết tiếp theo.

Nó có nghĩa là gì khi nó đảo ngược?

Khi trái phiếu ngắn hạn, như trái phiếu kỳ hạn 3 tháng hoặc 2 năm, bắt đầu phản ánh lợi suất cao hơn trái phiếu dài hạn, 10 năm hoặc thậm chí 30 năm, thì chúng ta biết rằng sẽ có rắc rối sắp xảy ra. Về cơ bản, thị trường đang cho bạn biết rằng các nhà đầu tư đang kỳ vọng lãi suất sẽ thấp hơn trong tương lai do nền kinh tế suy thoái hoặc suy thoái.

Vì vậy, khi chúng tôi thấy điều gì đó như thế này (ví dụ: tháng 2019 năm XNUMX):

… khi trái phiếu kỳ hạn 3 tháng và 2 năm có lãi suất cao hơn trái phiếu 10 năm, các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng.

Đôi khi bạn cũng sẽ thấy nó được biểu thị như bên dưới, cho thấy mức chênh lệch thực tế giữa lãi suất 2 năm và 10 năm. Lưu ý sự đảo ngược tạm thời vào tháng 2019 năm XNUMX tại đây:

Tại sao nó lại quan trọng đến vậy, nếu nó chỉ là một dấu hiệu và chưa thành hiện thực?

Bởi vì nghịch đảo không chỉ cho thấy sự suy thoái đã được dự kiến ​​mà còn thực sự có thể tàn phá thị trường cho vay và gây ra vấn đề cho các công ty cũng như người tiêu dùng.

Khi lãi suất ngắn hạn cao hơn dài hạn, những người tiêu dùng có khoản thế chấp có lãi suất điều chỉnh, hạn mức tín dụng mua nhà, khoản vay cá nhân và nợ thẻ tín dụng sẽ thấy các khoản thanh toán tăng lên do lãi suất ngắn hạn tăng.

Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận giảm đối với các công ty vay với lãi suất ngắn hạn và cho vay với lãi suất dài hạn, giống như nhiều ngân hàng. Sự sụp đổ chênh lệch này khiến lợi nhuận của họ giảm mạnh. Vì vậy, họ ít sẵn sàng cho vay với mức chênh lệch thấp hơn và điều này chỉ gây ra vấn đề vay mượn cho nhiều người tiêu dùng.

Đó là một vòng phản hồi đau đớn cho tất cả mọi người.

Kiểm soát đường cong lợi suất là gì?

Không có gì ngạc nhiên, Fed luôn có câu trả lời cho tất cả những điều này - phải không? Ở dạng mà chúng ta gọi là kiểm soát đường cong năng suất (YCC). Về cơ bản, đây là việc Fed đặt ra mức lãi suất mục tiêu, sau đó tham gia thị trường mở và mua giấy tờ ngắn hạn (thường là trái phiếu kỳ hạn 1 tháng đến 2 năm) và/hoặc bán giấy tờ dài hạn (trái phiếu kỳ hạn 10 năm đến 30 năm).

Việc mua khiến lãi suất trái phiếu ngắn hạn giảm xuống và việc bán khiến lãi suất trái phiếu dài hạn cao hơn, từ đó bình thường hóa đường cong về trạng thái “lành mạnh hơn”.

Tất nhiên, tất cả những điều này đều phải trả giá bằng việc Fed có thể mở rộng bảng cân đối kế toán và mở rộng hơn nữa nguồn cung tiền, đặc biệt khi thị trường mở không tham gia ở mức độ cần thiết để Fed đạt được lãi suất mục tiêu.

Kết quả? Có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, ngay cả khi nền kinh tế đang suy thoái. Đó là những gì chúng tôi gọi lạm phát. Trừ khi việc kiểm soát đường cong giúp ngăn chặn một cuộc suy thoái đang chờ xử lý và tiếp tục mở rộng kinh tế: một chữ “nếu” lớn.

Eurodollar là gì và nó phù hợp với tất cả những điều này như thế nào?

Trái phiếu eurodollar là trái phiếu bằng đô la Mỹ do một công ty nước ngoài phát hành và nắm giữ tại một ngân hàng nước ngoài bên ngoài cả hai Hoa Kỳ và nước sở tại của người phát hành. Hơi khó hiểu vì tiền tố “euro" là một tài liệu tham khảo chung cho tất cả các công ty và ngân hàng nước ngoài, không chỉ châu Âu.

Quan trọng hơn, và trong bối cảnh của chúng ta ở đây, eurodollar tương lai là các hợp đồng tương lai dựa trên lãi suất của đồng eurodollar, có thời hạn ba tháng.

Nói một cách đơn giản, những hợp đồng tương lai này sẽ giao dịch ở mức giá mà thị trường kỳ vọng Mức lãi suất 3 tháng của Mỹ sẽ có trong thời gian tới. Chúng là một điểm dữ liệu bổ sung và là chỉ báo khi nào thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ đạt đỉnh. (Điều này còn được gọi là tỷ giá đầu cuối của chu kỳ Fed.)

Ví dụ: nếu hợp đồng eurodollar tháng 2023 năm 2.3 hiển thị tỷ lệ ngụ ý là 2.1% và tỷ lệ giảm xuống 2024% trong hợp đồng tháng 2023 năm 2024, thì mức cao nhất dự kiến ​​​​của lãi suất quỹ liên bang sẽ là vào cuối năm XNUMX hoặc đầu năm XNUMX.

Đơn giản như vậy và chỉ là một nơi khác để tìm kiếm manh mối về những gì các nhà đầu tư đang nghĩ và mong đợi.

Bạn có thể làm gì với nó… (Đúng – Bitcoin)

Giả sử bạn đang theo dõi chặt chẽ lãi suất và nghe nói rằng Fed sẽ bắt đầu sử dụng YCC để quản lý đường cong lãi suất, từ đó in thêm tiền và do đó có thể gây ra lạm phát dài hạn hơn. Và điều gì sẽ xảy ra nếu lạm phát bằng cách nào đó vượt khỏi tầm kiểm soát? Làm thế nào bạn có thể bảo vệ mình?

Sẽ không có vấn đề gì khi bạn đọc điều này, miễn là thế giới vẫn hoạt động chủ yếu bằng tiền pháp định (do chính phủ phát hành và “được hỗ trợ”), bitcoin vẫn là một hàng rào chống lại lạm phát và bảo hiểm chống lại siêu lạm phát. Tôi đã viết một chủ đề đơn giản nhưng kỹ lưỡng về điều đó ở đây:

Liên kết đến chủ đề tweet.

Để xác định các thuộc tính phòng ngừa lạm phát của Bitcoin, thực sự rất đơn giản. Bởi vì Bitcoin được điều chỉnh bởi một công thức toán học (không phải hội đồng quản trị, CEO hoặc người sáng lập), nên nguồn cung bitcoin hoàn toàn bị giới hạn ở tổng số 21 triệu.

Hơn nữa, với một mạng lưới phi tập trung thực sự (các máy tính quản lý chung thuật toán Bitcoin, khai thác và thanh toán giao dịch), các giao dịch đã thanh toán và tổng số bitcoin được đúc sẽ không bao giờ thay đổi. Do đó, Bitcoin là bất biến.

Nói cách khác, Bitcoin an toàn.

Việc giá bitcoin (BTC) có biến động trong ngắn hạn hay không không quan trọng bằng việc chúng ta biết giá trị của đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm. Và về lâu dài và tổng thể, khi đồng đô la giảm giá, BTC sẽ tăng giá. Do đó, nó là một hàng rào chống lại lạm phát dài hạn không chỉ của đồng đô la Mỹ mà còn của bất kỳ loại tiền tệ fiat nào do chính phủ phát hành.

Phần tốt nhất? Mỗi bitcoin được tạo thành từ 100 triệu “đồng xu” (thực tế là đơn vị nhỏ nhất của bitcoin – 0.00000001 btc – được gọi là satoshi hoặc sats) và do đó người ta có thể mua bao nhiêu hoặc ít tùy ý trong một giao dịch duy nhất .

5 hoặc 500 triệu USD: Bạn đặt tên cho nó, Bitcoin có thể xử lý được.

Đây là một bài viết của khách bởi James Lavish. Các ý kiến ​​được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phản ánh quan điểm của BTC Inc hoặc Tạp chí Bitcoin.

• Coinsmart. Sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử tốt nhất Châu Âu.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. TRUY CẬP MIỄN PHÍ.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Dùng thử miễn phí.
• Nguồn: https://bitcoinmagazine.com/markets/yield-curves-inversion-eurodollar-bitcoin