Trong bối cảnh thị trường đang phục hồi sau sự tấn công dữ dội gần đây của các cuộc đàn áp của SEC, các tin đồn xoay quanh việc nhắm mục tiêu tiềm năng của các stablecoin trong tầm ngắm của họ. Một động thái như vậy có thể có ý nghĩa sâu sắc đối với giá tiền điện tử, khiến cho việc đánh giá khả năng xảy ra kịch bản này và các cơ quan quản lý phương pháp tiếp cận có thể áp dụng là rất quan trọng.
Các stablecoin lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường là USDT của Tether và USDC của Circle. Cả hai đều được chốt bằng đồng đô la Mỹ và được hỗ trợ bởi nhiều tài sản khác nhau, điển hình là các công cụ có tính thanh khoản cao như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Về lý thuyết, khi ai đó muốn mua stablecoin từ một tổ chức phát hành, họ sẽ cung cấp cho họ tiền tệ pháp định, chẳng hạn như đô la Mỹ và số lượng stablecoin tương đương sẽ được chuyển cho họ. Ngược lại, khi đổi mã thông báo của họ, người dùng sẽ trả lại cho nhà phát hành, nhận tiền tệ fiat.
Trên thực tế, các cá nhân hiếm khi tương tác trực tiếp với các nhà phát hành stablecoin. Thay vào đó, các nhà tạo lập thị trường, bao gồm cả các sàn giao dịch, duy trì nhóm thanh khoản của stablecoin để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển đổi tiền tệ của người dùng. Khi cần thiết, các sàn giao dịch tham gia vào các giao dịch hoán đổi bán buôn khối lượng lớn với các nhà phát hành stablecoin để bổ sung các nhóm này hoặc đổi stablecoin lấy tiền tệ fiat.
Tuy nhiên, các vấn đề phát sinh khi các tổ chức phát hành phát triển quá lớn, họ bắt đầu thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Không phải vì các nhà quản lý muốn ngừng sử dụng chúng mà vì khối lượng tiền liên quan đã trở nên có ý nghĩa hệ thống đối với thị trường tài chính rộng lớn hơn. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã làm rõ điểm này trong một cuộc thảo luận nhóm ở Paris vào năm 2022.
Anh ấy nhận xét, “Nhiều nhà phát hành stablecoin đang nói về… tiếp cận công chúng rộng rãi hơn, bao gồm cả thanh toán bán lẻ… Có nên sử dụng stablecoin theo cách đó, rộng rãi hơn, hướng tới công chúng nhiều hơn, cách xa các nền tảng tiền điện tử không?”
Powell nói thêm: “Từ quan điểm của Fed, ngân hàng trung ương, chúng tôi nghĩ rằng ngân hàng trung ương đang và sẽ luôn là nguồn tin cậy chính đằng sau tiền tệ. Về cơ bản, Stablecoin vay mượn sự tin tưởng đó…Đây là những hình thức tiền tư nhân; họ sẽ có thể rút tiền nếu dự trữ của họ không chứa đầy tài sản chất lượng cao…Chúng tôi cũng nghĩ rằng nếu bạn muốn tiền tư nhân được tạo ra trên khắp đất nước, thì lý tưởng nhất là cần phải có vai trò của Liên bang.”
Từ quan điểm của người dùng tiền điện tử, ý tưởng về sự tham gia của Liên bang trong việc cấp phép và quản lý stablecoin, mặc dù hữu ích về lâu dài, nhưng có thể gây hạn chế quá mức trong thời gian ngắn. Các ngân hàng duy trì dự trữ khiêm tốn để duy trì lợi nhuận trong một môi trường được quản lý chặt chẽ, cho phép họ sử dụng một số tiền gửi để tạo ra lợi tức cần thiết để trang trải chi phí hoạt động. Các tổ chức phát hành Stablecoin sẽ không được phép làm điều này.
Toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử không phản đối các quy định; thay vào đó, nó tìm kiếm một khung pháp lý thúc đẩy tăng trưởng của ngành công nghiệp hỗ trợ. Việc áp đặt các quy tắc tương tự đối với các tổ chức phát hành stablecoin cũng như các quy tắc áp dụng cho các ngân hàng tư nhân trong khi thị trường vẫn đang ở giai đoạn đầu chắc chắn sẽ kìm hãm sự đổi mới và hạn chế sự lựa chọn của người tiêu dùng.
Đối với nhiều người, chức năng chính của stablecoin là giảm thiểu rủi ro biến động vốn có trên thị trường. Chúng rất cần thiết để mọi người thoát khỏi việc nắm giữ mã thông báo dễ bay hơi trong khi vẫn giữ tiền của họ trong hệ sinh thái tiền điện tử.
Trong các bình luận tiếp theo, Powell nhấn mạnh rằng stablecoin chỉ đảm bảo quy định khi chúng mở rộng ra ngoài trọng tâm chính là giao dịch tiền điện tử và tìm cách áp dụng rộng rãi hơn trong các giao dịch trong thế giới thực. Anh ấy nói, “Đây không phải là stablecoin đang được sử dụng trên nền tảng tiền điện tử. Đây là một thế giới trong đó stablecoin đang được cung cấp nhiều hơn cho công chúng.”
Ông giải thích lý do tại sao đây là một sự khác biệt cần thiết đối với các cơ quan quản lý, “Họ có các khía cạnh của tiền gửi ngân hàng; họ có các khía cạnh của quỹ thị trường tiền tệ. Cả hai đều được quy định rất đáng kể. Công chúng sẽ nhìn vào một dạng tiền tư nhân như thế và cho rằng đó là tiền…rằng nó có sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương, hoặc một thứ gì đó tương tự, vì vậy họ có thể tin tưởng vào nó.”
Điều này thách thức Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác trên toàn thế giới, vì họ có nghĩa vụ cung cấp thanh khoản trong các cuộc khủng hoảng khi các ngân hàng và quỹ thị trường tiền tệ chùn bước. Chúng nhằm mục đích ngăn chặn các stablecoin lách luật, thu được lợi ích từ tiền tệ của ngân hàng trung ương trong khi để Cục Dự trữ Liên bang chịu trách nhiệm giải cứu các hệ thống bị lỗi. Như anh ấy đã nói, "Đây là trọng tâm chính của chúng tôi bây giờ."
Trong trường hợp của các công ty phát hành stablecoin, tham vọng và thành công của họ đã trở thành điểm yếu của họ. Rõ ràng là trong lĩnh vực tiền điện tử, chúng ta đã trở nên phụ thuộc rất nhiều vào các đồng tiền ổn định USD, điều này khiến ngành này phải đối mặt với bất kỳ sự can thiệp nào của chính quyền Hoa Kỳ.
Có lẽ đã đến lúc các stablecoin đa dạng hóa trên nhiều loại tiền tệ hơn để bảo vệ thị trường khỏi FUD không thể tránh khỏi. Hoặc có lẽ đã đến lúc coi tiền điện tử là tiền chứ không phải là đại diện cho đô la Mỹ. Như Michael Saylor thường nói, “1 BTC = 1 BTC”.
Tham gia Paribus-
Website | Twitter | Telegram | Trung bình | Discord | YouTube
- Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
- PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
- Mua và bán cổ phần trong các công ty PRE-IPO với PREIPO®. Truy cập Tại đây.
- Nguồn: Plato Data Intelligence: PlatoDữ liệu