Trong khi một số nhà phân tích chỉ ra những lo ngại về lạm phát để giải thích cho đợt tăng giá gần đây của bitcoin, thì có rất nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến sự gia tăng của tiền điện tử.
Neil Johnston là một sinh vật có thói quen, và đó là một trong những điều mà người vợ hai mươi bốn năm Dorothy của ông, vừa yêu vừa ghét ông. Trong khi Dorothy đánh giá cao sự đáng tin cậy của Neil, cô ấy đang tự hỏi liệu mọi thứ có đang trở nên cũ kỹ một chút hay không.
Vì vậy, Dorothy tự nhiên có chút lo lắng khi Neil, người sẽ bước qua cửa gần như kim đồng hồ lúc 7 giờ tối mỗi tối để ăn tối, bắt đầu đi làm về muộn.
"Đi làm muộn?" cô tự nghĩ.
Neil là một người có lịch trình và sự chính xác.
Là giám đốc chất lượng của công ty đúc nhựa, lịch trình của Neil chính xác hơn lịch trình tàu hỏa của người Đức.
Tuy nhiên, trong vài tuần qua, Neil liên tục về nhà muộn hơn và muộn hơn và Dorothy bắt đầu nghi ngờ.
Liệu nỗi sợ hãi tồi tệ nhất của cô ấy có trở thành sự thật? Neil có ngoại tình không?
Cố gắng hết sức có thể, cô ấy chỉ không thể loại bỏ mối nghi ngờ dai dẳng chồng có thể đang lừa dối cô ấy.
Vì vậy, vào một buổi tối, khi bọn trẻ đang ở nhà một người bạn, cô ấy đã đi sớm đến văn phòng của Neil để theo anh ấy về nhà.
Đúng như vậy, anh ta tan sở đúng giờ nhưng thay vì về nhà, anh ta lại lên một chiếc xe buýt ở hướng ngược lại, với Dorothy theo sau từ xa.
Sau một vài điểm dừng, Neil xuống xe và biến mất vào một phòng tập nhảy.
"Phòng nhảy?" Dorothy nghĩ.
Nhưng thay vì đối đầu với Neil, cô nhìn qua cửa sổ của studio và thấy một người phụ nữ tóc vàng cao và rất quyến rũ đang mỉm cười chào anh.
"Vì vậy, đó là người mà anh ấy đã nhìn thấy!"
Trước khi cô ấy có thể lao vào phòng tập khiêu vũ với sự phẫn nộ, trước sự ngạc nhiên của Dorothy, cô gái tóc vàng cao lớn bắt đầu đưa Neil đi qua một số bước khởi động - cô ấy đang dạy anh ta nhảy khiêu vũ!
Nhưng tại sao phải giữ bí mật?
Dorothy, mặt áp vào cửa kính của phòng tập khiêu vũ, nhìn chồng tập Waltz, Tango, Foxtrot và Bolero, và mỗi động tác đều được thực hiện một cách chính xác và kiên quyết.
Cuối cùng khi anh ấy đã hoàn thành lớp học cá nhân của mình, Neil đã bị sốc khi thấy vợ mình đang đợi anh ở bên ngoài,
"Cậu đang làm gì ở đây?" anh hỏi, hơi sốc.
"Tôi nên hỏi bạn điều đó."
Sheepish, Neil nhìn xuống đất,
"Bạn đã phá hỏng sự ngạc nhiên."
"Sự bất ngờ?"
“Hãy nhớ cách bạn đã nói khi chúng ta mới hẹn hò rằng bạn ước tôi biết nhảy, bạn ước một ngày nào đó chúng ta có thể đi du thuyền quyến rũ và khiêu vũ trong phòng khiêu vũ. Vì vậy, tôi muốn tạo bất ngờ cho bạn vào ngày kỷ niệm 25 năm ngày cưới của chúng tôi. Tôi muốn học cách khiêu vũ. "
Dorothy, lúc này nước mắt lưng tròng, vươn tay và hôn chồng, một nụ hôn dài nồng nàn mà cặp đôi đã lâu không được chia sẻ.
Bởi vì không có gì là bao giờ như ban đầu nó có vẻ đỏ mặt.
Và thường thì những lời giải thích mà chúng ta đưa ra để giải thích hoàn cảnh của mình, có thể khác xa với thực tế của tình huống.
Tăng giá Bitcoin
Đó là lý do tại sao những người theo dõi bitcoin, những người đã chứng kiến sự tăng vọt gần đây nhất của giá bitcoin có thể vô tình nhận thấy rằng nó cũng trùng hợp với thời kỳ mà các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về lạm phát.
Nhưng liệu những lo ngại về lạm phát có thúc đẩy sự đi lên của bitcoin?
Câu trả lời ngắn gọn là có, và không.
Kể từ đầu năm nay, bitcoin đã tăng khoảng 57% và hơn 130% so với mức thấp vào tháng XNUMX, sau khi các nhà đầu tư hiểu được sự tàn phá do đại dịch coronavirus gây ra.
Mặc dù thiết kế tính toán của bitcoin là giảm phát - không bao giờ có thể có hơn 21 triệu bitcoin từng được tạo ra và tốc độ khai thác bitcoin trung bình giảm một nửa sau mỗi XNUMX năm - điều đó tự nó không ngay lập tức khiến bitcoin trở thành hàng rào chống lại lạm phát.
Với lịch sử tương đối ngắn của bitcoin - khoảng 11 năm hoặc lâu hơn - mối quan hệ của nó với cặp giao dịch thống trị, đồng đô la, không nhất quán.
Tuy nhiên, điều đó đã không ngăn cản một số tên tuổi lớn nhất trong thế giới đầu tư, bao gồm cả tỷ phú đầu tư quỹ phòng hộ vĩ mô Paul Tudor Jones từ việc phân bổ một phần danh mục đầu tư khổng lồ của họ bằng bitcoin, như một hàng rào chống lại lạm phát.
Công bằng mà nói, Tudor Jones đã gọi khoản đầu tư bitcoin của mình là một “sự đầu cơ tuyệt vời”, đặc biệt liên quan đến giá trị của nó như một hàng rào chống lại lạm phát.
Và theo nhiều cách thì Tudor Jones đã đúng.
Đầu cơ lạm phát lớn
Khi lãi suất giảm, các tài sản không mang lại lợi nhuận như bitcoin thường trở nên hấp dẫn hơn vì chi phí cơ hội để lại tiền, trong tiền điện tử, trở nên thấp hơn.
Và khi lạm phát tăng, câu chuyện thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản phi sinh lợi này cũng sẽ tăng lên.
Nhưng lạm phát thực sự quan trọng ở đâu, là một thành phần của tỷ giá thực dự kiến - một thước đo được theo dõi chặt chẽ về lãi suất được điều chỉnh theo lạm phát.
Thước đo tỷ giá thực ưa thích của thị trường là lợi suất trên Chứng khoán được Bảo vệ Lạm phát của Kho bạc Hoa Kỳ hoặc TIPS, cung cấp cho các nhà đầu tư khoản bồi thường tích hợp cho các tác động của mức giá tăng.
Để tìm hiểu xem liệu các nhà đầu tư có nghĩ rằng lạm phát sẽ tăng trong tương lai hay không, tỷ lệ lạm phát hòa vốn - được đo bằng khoảng cách giữa lợi suất danh nghĩa trên trái phiếu (trái phiếu) và lợi tức TIPS, đóng vai trò như một đại lượng cho lạm phát trong tương lai.
Khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ thực hiện các biện pháp chính sách tiền tệ và tài khóa chưa từng có để chống lại các tác động kinh tế của đại dịch coronavirus, tỷ giá thực giảm xuống mức thấp lịch sử vào thời điểm các tài sản non trẻ như bitcoin bắt đầu tăng giá đáng kể.
Cung cấp câu chuyện phòng ngừa lạm phát, một số nhà đầu tư cho rằng đồng đô la đã mất mặt bằng các tài sản như bitcoin trong năm nay, một phần ít nhất là do Fed đã mua quá nhiều doanh số bán nợ kỷ lục của chính phủ Mỹ - có khả năng làm giảm giá trị của đồng đô la và giảm dần sức hấp dẫn của nó như một thiên đường.
Nhưng nếu lập luận đó là hợp lệ, thì Nhật Bản, nơi có hơn 70% nợ chính phủ Nhật Bản thuộc sở hữu của ngân hàng trung ương, sẽ xảy ra tình trạng lạm phát phi mã tính đến thời điểm hiện tại, và đồng yên của Nhật Bản sẽ gần như vô giá trị.
Thay vào đó, lạm phát vẫn ở mức thấp ở Nhật Bản và đồng yên Nhật được coi là đồng tiền trú ẩn an toàn trong thời kỳ kinh tế bất ổn.
Vậy liệu lợi suất thực tế có phải là tất cả những gì chúng ta cần để dự báo giá bitcoin?
Giá như.
Ngay bây giờ, câu chuyện lạm phát là câu chuyện đã chiếm lấy câu chuyện đồng đô la-bitcoin.
Trong bốn tháng qua, tỷ giá thực đã được quan sát thấy có tương quan với sự đi lên của bitcoin.
Khi bitcoin sụp đổ vào tháng XNUMX, nó đã chứng tỏ mối tương quan tiêu cực mạnh mẽ với đồng đô la.
Và kể từ thời điểm đó, đồng đô la đã trượt giá so với các loại tiền tệ chính khác, trong khi bitcoin tiếp tục tăng.
Nhưng mối tương quan không đơn giản như vậy.
Làm phức tạp mối tương quan giữa đồng đô la và bitcoin là bản thân đồng đô la bị ảnh hưởng bởi một loạt các yếu tố, bao gồm địa chính trị, các vấn đề xã hội, kinh tế, sức khỏe và bầu cử.
Và năm nay đã cung cấp rất nhiều yếu tố làm đảo lộn đồng đô la, bao gồm, không theo thứ tự hoảng loạn cụ thể nào, đại dịch coronavirus, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, bất ổn chủng tộc và xã hội, các vấn đề luật pháp và trật tự, bế tắc chính trị, suy thoái kinh tế và căng thẳng Trung-Mỹ. .
Vào bất kỳ năm nào, nước Mỹ thường phải đối phó với một hoặc nhiều cuộc khủng hoảng này — nhưng nước Mỹ chưa bao giờ phải đối phó với tất cả các trong số họ cùng một lúc và vào thời điểm tồi tệ nhất có thể.
Vào thời điểm cần sự lãnh đạo mạnh mẽ từ Washington (và không chỉ Nhà Trắng), các chính trị gia trên cả hai hai bên lối đi đang chứng tỏ hệ thống chính trị Mỹ đã trở nên kém cỏi như thế nào trong việc đối phó với các cuộc khủng hoảng ở cấp độ quốc gia.
Trong quá khứ, các cuộc khủng hoảng quốc gia thường có xu hướng gắn kết người Mỹ, không làm nổi bật sự chia rẽ của họ.
Không có may mắn như vậy lần này.
Vào thời điểm tồi tệ nhất có thể, những người hiện tại đang chiếm giữ Nhà Trắng đang nhấn mạnh sự khác biệt của Mỹ, thay vì tập trung vào những gì nên thống nhất quốc gia.
Những gì lẽ ra là một vấn đề sức khỏe và an toàn - một thứ đơn giản như đeo mặt nạ - đã bị đánh cắp bởi các hệ tư tưởng để được đúc kết lại như một cuộc chiến giành tự do cá nhân.
Nhưng chắc chắn quyền không bị nhiễm coronavirus cũng là một quyền tự do?
Và trong khi Mỹ đang tranh luận về việc đeo mặt nạ có phải là một tuyên bố chính trị hay không, thì coronavirus đã hoàn toàn phớt lờ lập luận và lăn tăn trong dân số hầu như không được kiểm soát, để lại một đại dương quan tài trong sự trỗi dậy của nó.
Trong bối cảnh đó, các nhà hoạch định chính sách đã phải thực hiện các biện pháp chính sách tài khóa và tiền tệ chưa từng có, về cơ bản là in tiền chảy vào hệ thống tài chính.
Nhưng mặc dù nước Mỹ chưa bao giờ phải đối phó với nhiều cuộc khủng hoảng cùng một lúc, các thể chế của nước này đã tỏ ra kiên cường trong quá khứ, do đó, bồi thẩm đoàn không biết liệu họ có tồn tại trong tương lai hay không.
Và nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn lớn nhất thế giới.
Hãy thử như phần còn lại của thế giới có thể, sự tiêu dùng và sự thô lỗ của người Mỹ vẫn là cỗ máy chuyển động không ngừng giúp phần còn lại của nền kinh tế toàn cầu hoạt động.
Đó là lý do tại sao đồng đô la không hoàn toàn sụp đổ vô giá trị.
Đó là lý do tại sao Nhật Bản và Đức có lãi suất âm và mức nợ chính phủ cao (trong trường hợp của Nhật Bản) đã không chứng kiến sự sụp đổ của nền kinh tế của họ như Zimbabwe và Venezuela đã làm.
Và đó là lý do tại sao đồng đô la sẽ không đột ngột bùng nổ, nhưng một số người đang mua bitcoin, đề phòng.
Không có câu trả lời dễ dàng
Đó là lý do tại sao không có câu trả lời dễ dàng cho việc bitcoin tăng giá có phải do lo ngại lạm phát hay không.
Trong bốn tháng qua và dựa trên mối tương quan của nó với tỷ giá thực, bitcoin đã chứng minh giá trị của nó như một tài sản để bảo vệ chống lại lạm phát trong tương lai.
Nhưng bốn tháng không phải là một biện pháp phòng ngừa lạm phát.
Và trong khi các nhà đầu tư nghi ngờ đồng đô la có thể chuyển sang các tài sản khác, điều đó không nhất thiết có nghĩa là họ cũng sẽ chuyển cổ phiếu khóa và thùng sang bitcoin, đặc biệt là không hoàn toàn dựa trên cơ sở lạm phát.
Bởi vì bitcoin là một mặt hàng tốt của Veblen - có nghĩa là khi giá của nó tăng lên, nó có thể trở nên được mong muốn hơn nữa - khi bitcoin tăng giá, nó sẽ kích thích các nhà phân tích và nhà đầu tư, nó gây chú ý và tạo ra tiếng vang.
Với mọi thứ trên thế giới hiện tại đều không chắc chắn, việc bitcoin đang tập hợp nói lên ý thức của nhà đầu tư rằng nó là một tài sản mong muốn và đáng mơ ước - bởi vì nó được coi là có khả năng phục hồi.
Nó giống như lý do tại sao phần còn lại của thị trường chứng khoán tập trung vào tin tức về cổ phiếu công nghệ mang lại kết quả quý II tốt hơn dự kiến vào năm 2020 - mọi người đều yêu thích một người chiến thắng.
Và ngay bây giờ, bitcoin có vẻ như là một người chiến thắng.
Vì vậy, nhiều người viết hơn về bitcoin, nhiều phân tích hơn được thực hiện và nhiều dòng tiền hơn vào.
Vào những thời điểm như thế này, cuộc biểu tình bitcoin có thể tự duy trì - mang lại cơ hội đáng kinh ngạc, nhưng cũng làm tăng rủi ro.
Và không giống như năm 2017, nhiều người chú ý hơn vào cuộc biểu tình bitcoin với các nhà đầu tư tổ chức ném mũ vào vòng đua theo cách chưa từng thấy trước đây - quỹ tín thác bitcoin của tổ chức Grayscale đã chứng kiến dòng tiền 1 tỷ đô la Mỹ, một nửa trong số đó là trong lần đầu tiên riêng ba tháng của năm nay.
Điều này có thể giúp giải thích xu hướng đi lên của bitcoin.
Giống như rất nhiều điều trong cuộc sống, mọi thứ hầu như không bao giờ giống như những gì chúng diễn ra, ngay cả những điều đơn giản như đi làm về muộn.