自8年以来，经过2013年的漫长历程，首只比特币ETF终于在美国上市。美国SEC经过5名委员会成员的讨论，批准了首只与比特币挂钩的ETF。
据了解，如果 SEC 不拒绝、延迟或提出更多问题，与比特币挂钩的 ETF 提案将自动生效。 15月18日至9日期间，没有听到拒绝、延迟或更多问题。 30 月 19 日上午 4 点 20 分，ProShares 首席执行官 Michael Sapir 在纽约证券交易所敲响了钟声。 这是比特币历史上的一个里程碑，ProShares 公开上市了与比特币相关的 ETF，交易代码为 BITO。 自1.2月XNUMX日起的XNUMX个交易日后，已有XNUMX亿美元流入比特币挂钩ETF，比特币价格创下新纪录。
据悉，ETF的手续费为0.95%，仅为GBTC手续费2%的一半。 与此同时，据知情人士透露，Grayscale Investments 计划提交申请，将全球最大的比特币基金转换为现货 ETF。 比特币信任从一开始就不是灰度想要的。 2017年XNUMX月，灰度向SEC提交了比特币现货ETF上市申请，但因SEC认为比特币市场风险极高，于XNUMX月撤回。 现在看来，灰度从未放弃比特币ETF。
什么是ETF？
ETF（交易所交易基金）是指交易所交易的开放式指数基金。 是传统的金融市场概念，在交易所上市，开放可变基金份额，如BUZZ ETF、ARK ETF、Vanguard ETF、SPY ETF。
ETF 与共同基金
- 在交易所上市
与传统共同基金相比，交易所上市的特点是投资者产品标准化、全天交易能力强、流动性增强。
- 股权即时透明
让所有投资者了解当日基金持股情况，有助于发挥套利作用，保证ETF及其基础资产独立、相关地交易。
- 税收优势
ETF的资本收益远低于相关的共同基金，因为ETF的创设和赎回机制的内在特征使得ETF可以在所有投资者之间免税地转入和转出资产。
- 投资者不会受到其他ETF投资者行为的影响。
这是非常重要的，因为无论你是唯一的ETF持有者还是数百万股东之一，你都不会因为其他投资者的参与或退出而受到影响。 它与共同基金有很大不同，共同基金的资产费用由投资者群体收取。
美国第一只与比特币挂钩的 ETF 是什么？
比特币挂钩ETF是一种基于加密货币的传统ETF，也是一种金融投资产品。 与直接投资比特币及其信托基金相比，比特币挂钩ETF不能保证为投资者带来理想的利润，但投资入口较低。
第一个与比特币挂钩的ETF是ProShares比特币策略ETF（BITO），由资产管理公司ProShares申请创建。 Linkedin 上的 ProShares 表明，自 2006 年以来，该公司一直处于 ETF 革命的最前沿。该公司拥有全国最大的 ETF 产品阵容之一，提供旨在管理风险和提高回报的创新战略和战术 ETF。 除了各种正跟踪指数ETF外，还包括低杠杆反向ETF。
ProShares 比特币策略 ETF 主要通过积极管理比特币期货合约来提供资本增值。 该基金不直接投资比特币。 因此，“比特币挂钩ETF”是指在商品期货交易委员会（“CFTC”）注册的商品交易所交易的标准化、以现金结算的比特币期货合约。 比特币期货的价值是参考 CME CF 比特币参考汇率（“BBR”）确定的，该汇率提供了某些现金比特币交易所的比特币价格指示。 该基金寻求投资以现金结算的即月比特币期货。 近月比特币期货合约是到期时间最短的合约。
美国首只比特币挂钩 ETF 的亮点
- 本基金不采取临时防御立场。 该基金通常会在比特币价值持平或下跌期间以及比特币价值上涨期间持有比特币期货合约。 为了维持比特币期货合约的敞口，该基金必须在临近到期时出售其期货合约，并用到期日较晚的新期货合约取而代之。 这通常称为“展期”期货合约。 到期期限较长的期货合约的定价可能高于到期期限较短的期货合约，这种关系称为“期货溢价”。 当展期存在升水的期货合约时，本基金会以相对较低的价格卖出到期合约，并以相对较高的价格买入期限较长的合约。 也就是说，基金将永久“续签”合同，而不是终止合同。 相反，到期期限较长的期货合约的价格可能低于到期期限较短的期货合约，这种关系称为“现货溢价”。
- 该基金寻求随时充分投资这些投资组合，以提供比特币期货敞口
- 该基金不投资或寻求直接接触比特币当前的“现货”或现金价格。 该基金被归类为非多元化，这意味着它有能力将较高比例的资产投资于单一交易对手或少数交易对手的金融工具。
- 芝商所的比特币相关期货合约在投资策略风险、市场和波动性、流动性风险、比特币期货风险、比特币期货容量风险、期货投资成本风险、比特币风险、现金和货币市场工具风险方面可能与比特币现货存在显着差异、子公司投资风险、借款风险、交易对手风险、非多元化风险、市场价格差异风险、授权参与者风险、现金申购赎回风险、提前平仓/延迟平仓/停牌风险、主动管理风险、新基金风险、税务风险和估值风险。
GBTC 和比特币挂钩 ETF 之间的差异
- ETF允许做市商随机创建和赎回份额，而GBTC不允许，基金份额只能在二级市场上变现。
- GBTC设定6个月锁定期，溢价较高，而ETF流动性较好，无溢价或减持。
- GBTC交易费用非常高，包括经纪费、年管理费和溢价。 与比特币挂钩的 ETF 费用较低。 例如，BITO只收取0.95%的管理费，而在加拿大上市的北美第一只比特币ETF——BTCC的管理费则低至75%。
- GBTC仅适用于至少拥有50,000,XNUMX美元的合格投资者。 与比特币挂钩的ETF对投资者的资格和金额几乎没有限制。
综上所述，经过十几年的疯狂发展，加密货币市场逐渐回归理性。 近期，加密货币市场正在经历巨大的革命和变革。 包括比特币在内的加密市场吸引了传统金融市场的目光，并正在向标准和合规方向发展。
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