最近的冠状病毒暴发带来了深远的影响，不仅是疾病传播和隔离的努力。 最近，我们经历了近代最严重的股市崩盘之一：9年2020月XNUMX日，道琼斯工业平均指数 记录 下跌-7.8％，这是有史以来最糟糕的单日亏损。 但是，在12年2020月XNUMX日星期四，道琼斯工业平均指数 记录 按百分比计算，现代历史上的第五大跌幅达到惊人的近10％。 不幸的是，损失并没有止步于此。 四天后，即16月XNUMX日，道指 击中 创下近13％的新纪录。 自从COVID-19爆发成为国际问题以来，全球股票市场遭受严重损失就不足为奇了。
在承认比特币的能力（BTC为了对冲股市风险，一些经济学家和研究人员将比特币称为“数字黄金”。 一些研究认为，比特币仅在加密货币市场内面临尾巴风险，但相对于其他资产市场（如股票市场或黄金）却没有尾巴风险。 但是，最近发生的COVID-19暴发是尾巴风险事件，或者是纳西姆·塔勒布（Nassim Taleb）称其为“黑天鹅”，因为它是一个离群值，它具有极大的影响。
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在我最近的 根据一项研究，，我使用一种所谓的差异差异方法研究了COVID-19爆发期间比特币与美国股票之间的动态相关性。 由于对比特币和美国股票之间的动态相关性的潜在影响是不可预测的（因此不确定），因此该研究使用COVID-19爆发作为准实验环境。 在此过程中，研究使用比特币和美国股票之间的动态关联作为处理组，而黄金和美国股票之间的动态关联作为对照组。
令人惊讶的是，研究发现比特币在对冲黑天鹅事件中表现不佳。 具体而言，使用20天的滚动样本窗口估算已实现动态相关性的经验分布，从0.0208年17月2015日至31年2019月XNUMX日，比特币与美国股票之间的已实现相关性为-XNUMX。在本研究中用作事件前样本。 证实了先前的研究，相关性不显着。
作为世界卫生组织 特征 COVID-19在11年2020月12日大流行，该研究采用了从2020年18月2020日到0.6353年XNUMX月XNUMX日的样本作为事后事件。 有趣的是，在事后采样期间，比特币与美国股票之间的相关性为XNUMX，具有统计意义。 控制黄金可以证实这一结果。
虽然研究表明，黄金确实确实达到了在困难时期充当避风港的期望，但事实证明，比特币是一种诅咒，而不是“数字黄金”。
综上所述，该研究采用了大流行的爆发作为准实验设计，以研究比特币的对冲能力（已被称为“数字黄金”，以突出其针对各种金融资产类别对冲风险投资的著名能力）。特别是股票。 该研究的发现表明，比特币在对冲美国股票这种巨大的尾部风险方面表现不佳。 与早期的研究不同，研究结果表明，比特币确实在股票等其他资产类别中确实面临（非同寻常的）尾部风险。
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克劳斯·格罗比斯 是于韦斯屈莱大学金融经济学专业的教授，也是瓦萨大学的金融学助理教授。 Grobys还隶属于瓦萨大学（University of Vaasa）的研究平台InnoLab。 他最近的研究调查了与创新的数字金融市场相关的机遇和风险。 他的最新研究除其他外，被美国商业杂志《福布斯》（Forbes）报道。