对于新手来说,加密挖掘听起来似乎很容易——本质上,这是一种打开机器、走开并观看利润丰厚的加密奖励滚滚而来的方法。但现实要复杂一些。
最古老,最强大的加密货币,比特币(BTC),使用 验证的工作 算法以确保其区块链的安全性,许多其他有影响力的加密货币也纷纷效仿。 PoW 协议中的矿工只要第一个对加密数学问题提交正确答案,就会获得加密奖励,该加密数学问题会密封区块链上的每个新数据块。 在一个区块链网络上运行的矿工越多,解决这个问题并赢得加密奖励的竞争就越激烈。
为了提高他们的机会,矿工通常使用需要越来越多的硬件组件和电力来变得更强大的硬件设备。 如果加密矿工希望有机会在蓝月亮中获得一次或两次以上的采矿奖励,他们需要进行大量的钻机投资并支付高额的每月电费。
电力便宜的地区往往会吸引更多的矿工,但即使在这些业务中,利润率也往往很紧张。 因此,矿工通常会尽快出售他们开采的加密货币。 出售他们的收益以换取法定货币不仅有助于他们保持钻井平台的运转,而且还可以降低如果市场价格下跌时他们的利润被抹去甚至将资金投入采矿设备的风险。 这种谨慎的商业模式也让矿工更难赚取高额 投资回报,更多的机构加密交易者喜欢这种方式——尤其是当他们可以使用从衍生品和传统金融领域借来的复杂策略时。
但随着加密市场的不断成熟,越来越多的资产类别可供矿工使用,并可以帮助他们在采矿投资中获得更高的投资回报率——而不会在动荡的加密市场中冒巨大损失的风险。
计息账户
对于任何看好其资产并更愿意持有的加密货币所有者来说,高息账户是一个理想的低风险解决方案。 矿工可以将他们的库存存入账户提供商,账户提供商使用这些持有的资产为寻求额外资金的经过审查的加密用户提供贷款。
借款人随着时间的推移向账户提供者偿还贷款,并且账户提供者与账户持有人分享该利息。 账户所有者同意锁定其资金的时间越长,这些账户往往会产生更多的利息。 使用 Compound、BlockFi、Celsius 和 DeFiner 等流行服务的典型账户提供 5%–10% 的年化回报。
期货合约
加密货币像任何其他商品一样经历市场波动——期货合约可以帮助矿工将这种波动转化为收入来源。 期货合约是一种证券化协议,以在创建未来时商定的价格和时间买卖资产。 加密矿工可以将他们的一些加密库存锁定在期货合约中,并以高于加密当前市场价值的价格出售该合约。
在市场条件称为 浓汤,期货合约的定价高于其当前的“现货价格”——交易者为立即获得资产而支付的市场价格。 期货价格与现货价格之间的差异也称为现货定价溢价。 矿工们可以出售一份有日期的期货合约来锁定溢价,而不是以当前的现货价格出售他们新开采的加密货币。
在探索期货合约时,矿工应该意识到它们通常是现金结算的,这意味着在到期时,期货卖方将转移买方在标的资产市场中承诺的头寸的现金等价物,而不是资产本身。 现金结算对于实际拥有并最终想要转移其代币的加密矿工来说是有限的,因此矿工应该专注于实物结算的期货合约,以确保他们的库存实际上改变了所有者。
期权合约
出售期权的人并不是在出售资产本身——相反,他们出售的是权利,而不是义务,在以后商定的时间以设定的价格(称为行使价)购买该资产。 矿工可以出售现有库存和未来库存的期权。
在出售未来库存的期权后,他们可以利用销售收入来增加其采矿业务的每日产量,使他们走上正确的轨道,以履行期权产生的未来义务。 交易者还可以出售“价内”期权,这意味着他们的最终执行价格低于加密资产的当前价格。
如果合约到期时市场价格仍高于行权价,期权持有人可能会行使该行权,矿工将按照期权合约中约定的行权价出售其库存。 如果市场价格低于行使价,那么持有人将不会行使它,因为他们可以直接通过市场以更便宜的价格获得相同数量的加密货币。 随着期权到期且未使用,加密矿工可以保留原始加密库存和他们首先出售期权的溢价。
合同是实施“领,”加密货币库存最常见的对冲策略之一。 为了使用 Collar,矿工同时购买两种期权。 他们将购买低于资产市场价格的看跌期权,即以设定的时间和价格出售代币的权利。 但是,他们会卖出高于资产市场价格的看涨期权,这是在设定的时间和价格购买代币的权利。
卖出看涨期权会产生购买看跌期权所需的收入,并且只有在代币的现货价格最终上涨到高于看涨期权中规定的价格时才会减少交易者的利润。 如果代币的市场价格跌至某个基准以下,矿工可以在到期时行使其看跌期权,并以看跌期权的价格而不是实际的较低市场价格出售他们的库存。 因此,即使在动荡的市场中,Collar 也可以防止矿工遭受巨额损失或巨额收益。
在此示例中,如果价格跌至 220 美元以下,矿工将获得资产保护,但是,如果资产价格因卖出看涨期权而升至 260 美元以上,则利润将受到限制。 由于卖出和买入看涨期权和看跌期权之间的差异,这里的净保护成本是利润。 鉴于当前的 ETH/USD 价格为 23 美元,最大利润限制为 17 美元,最大损失为 239 美元。
场外谈判
在柜台 谈判通过交易所和其他公共场所以外的途径进行,主要通过经纪和私人交易进行。 大多数使用场外交易服务的加密矿工都出售远期合约。 远期合约,很像期货合约,包括以商定的时间和价格出售资产的协议。 但是,虽然期货合约是标准化的,可以在交易场所买卖,但远期合约往往是定制的,以满足每个买卖双方的需求。
一些可定制的方面包括资产的数量和商定的日期,但通常可以包括任何条款,前提是所有相关方都同意这些条款。 矿工可以通过场外交易谈判出售他们甚至还没有拥有的库存的远期合约,并使用销售收入来扩大他们的采矿业务,这使得他们更有可能在满足其库存条款并拥有更强大的采矿权的情况下终止合同钻机。
结论
上述策略来自传统金融领域,它们可以为希望在不增加持有库存相关风险的情况下增加投资回报率的矿工提供一些承诺。 除了立即提高投资回报率和提高库存保留率外,这些策略还可以使整体市场状况对整个市场参与者来说更好。 如果没有矿工试图立即卸载其挖矿奖励的持续供应压力,加密货币价格可能会上涨,从而使奖励更有价值,挖矿更有利可图。
在实践中,老练的矿工可能会结合使用这些策略。 例如,矿工可能会选择将大部分库存存放在计息账户中,而将一小部分库存存放在交易者买卖期权和合约的衍生品交易场所,以对冲整体头寸。
衍生品平台通常会利用在场地发布的抵押品提供杠杆作用,矿工将从与衍生品合约相关的持续时间中受益。 执行这一策略无疑将增加矿山运营商的投资回报,并提高整体市场定价。
本文不包含投资建议或建议。 每一项投资和交易动作都涉及风险,读者在做出决定时应该进行自己的研究。
这里表达的观点,想法和观点仅代表作者,并不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。
本文由合着者撰写 沃伦·洛伦兹 和 Aly Madhavji.
沃伦·洛伦兹 是 Pipefold 的首席战略官,这是一家数字资产的非托管清算机构,消除了交易对手风险、流动性风险和黑客风险,帮助机构在加密市场中有效地分配资本。 Warren 还是 Weave Markets(一家数字资产对冲基金)的有限合伙人,并且是 Amplify Exchange 的前交易业务董事总经理。 作为一名企业家,沃伦开发了多种产品,这些产品已获得许可并出售给对冲基金、自营交易办公室和家族办公室。
Aly Madhavji 是 Blockchain Founders Fund 的管理合伙人,该基金投资并建立顶级风险创业公司。 他是 Loyal VC 的有限合伙人。 Aly 就帮助减轻贫困的解决方案向欧洲工商管理学院和联合国等新兴技术组织提供咨询。 他是欧洲工商管理学院高级区块链研究员,被 Lattice100 评为 2019 年“区块链 80”全球领袖。 Aly 曾在多个咨询委员会任职,包括多伦多大学理事会。