比特币的区块奖励减半（BTC） 长期以来一直 吹捧 作为推动2020年上半年BTC短期价格走势的乐观因素。然而历史数据显示，减半并不一定与比特币价格立即上涨同时发生。
在比特币网络上，矿工创建记录比特币交易的区块，本质上是使用计算能力来验证和确认支付数据。通过大型采矿中心充满 ASIC挖矿芯片 由于设备精良，矿工开采比特币需要消耗大量电力，维护成本也很高。个人或小型生产者可以通过矿池开采比特币——即一群矿工通过贡献自己的计算能力来开采比特币区块。
每四年，开采比特币的奖励就会减半，矿工的收入就会减少 50%。通常，矿商会保存六到十二个月的现金作为缓冲，为减半做准备，以确保即使比特币价格在减半后下跌，他们的业务也能维持下去。
历史数据怎么说？
比特币网络的第一次减半发生在 28 年 2012 月 XNUMX 日。当时，只有少数几家主要的加密货币交易所为比特币交易提供便利，而且仍然 相对困难 购买比特币。因此，许多分析师认为 2016 年之前的市场数据（当时交易所数量有限）可能并不可靠。
BTC USDT 1个月图表。 资源： TradingView
2012年第一次减半后，比特币价格用了大约11个月的时间才进入抛物线上涨，确保了持续的上涨势头。 2012年12月，Bitstamp上的价格徘徊在2013美元左右。 1,100 年 7,562 月，比特币价格攀升至 XNUMX 美元，涨幅达 XNUMX%。
比特币网络的第二次减半发生在 2016 年 1,100 月。比特币价格从 600 美元大幅下跌后，稳定在 2017 美元左右。然后，价格在 11 年 2012 月开始强劲上涨，正好是减半发生后 10 个月，就像 11 年一样。因此，过去两次减半表明，比特币的价格往往会在减半发生后 XNUMX 到 XNUMX 个月内出现垂直上涨地点，但不是紧随其后。
为什么比特币价格在减半数月后反弹？
大型矿商往往会在区块奖励减半之前保留长达 12 个月的现金缓冲，因为挖矿收入削减后 BTC 价格下跌的风险始终存在。但是，小型矿商没有财力或资源来提前为减半做好准备。
包括 Digital Assets Data 的 21 天矿工滚动库存在内的各种数据点显示，最近几周矿工出售的 BTC 数量超过了开采量。正如 Joe007 等主要投资者所暗示的那样，可以说 最大的鲸鱼 在 Bitfinex 上，矿工抛售 BTC 的可能性尚未反映在市场中。
当小矿工继续出售比特币时，会对加密货币交易市场施加越来越大的抛售压力。一些矿工倾向于通过场外市场出售加密资产；然而，随着时间的推移，场外交易数据也会反映在加密货币交易市场上。
三月中旬，Joe007 警告 到减半到来时，“杠杆过高的矿工”将受到难以置信的伤害，这可能意味着一些矿工的投降，并最终通过交易所和场外交易平台抛售比特币。
为什么投资者预计减半后比特币价格会上涨？
XNUMX月份区块奖励减半后，人们普遍预期比特币价格会短期上涨，主要原因是 盈亏平衡价格 TradeBlock 的研究主管 John Todaro 表示，比特币挖矿成本增加到 12,000 美元至 15,000 美元之间 说 2020 年初。许多投资者推测，由于开采比特币的成本为 12,000 美元，因此减半后 BTC 价格突破 12,000 美元是合乎逻辑的。
虽然比特币未来最终可能会进入 12,000 美元至 15,000 美元的区间，但主要矿商准备了大量现金缓冲，正是作为应对减半后比特币价格可能下跌的对策。
Todaro 的研究还发现，比特大陆和迦南等大公司一直在开发更新的挖矿设备，这也使其成为计算挖矿盈亏平衡价格时的一个变量。高效的采矿设备，加上更便宜的电力和资源，可以极大地提高采矿效率。 减少 根据 TradeBlock 的研究，即使在减半发生后，挖矿的盈亏平衡价格也是如此。
对于拥有现金缓冲和资源来快速获得新挖矿设备的大型矿商来说，通过自动调整最终降低挖矿难度，使其可以在减半后的最初几个月维持业务。
BTC的下一步是什么？
如果比特币价格趋势遵循历史表现，如 2012 年和 2016 年所示，那么比特币应该会在 2021 年中期大幅上涨，距离计划于 10 月启动的减半还有 11 到 XNUMX 个月。因此，未来几个月价格很可能仍远低于采矿的盈亏平衡价格。
然而，根据历史数据，流行的理论认为比特币网络的哈希率可以反映挖矿收入的下降，从而导致“死亡螺旋”，严重降低比特币网络的安全性，但这一理论尚未被证明是准确的和链上研究。
尽管减半已经过去一个月，但比特币网络的哈希率仅下降至 2019 年 XNUMX 月的水平。因为网络的哈希率一直达到 新高 在过去两年中，减半对算力产生明显较大负面影响的可能性很小。
Sumber: Blockchain.com
BitMEX 的一项研究 发现 可能会出现多种场景，例如：“减半对网络算力的影响要大得多，导致网络算力下降 47%”或者“减半仅导致网络算力下降 12%”。
这意味着，即使比特币的价格仍然低于开采 BTC 的成本，并在未来三到四个月内保持这种状态，并且考虑到大型矿商往往会提前做好准备，并且算力很少大幅下降，算力在 BTC 价格开始反映挖矿成本之前，比特币网络的规模可能会保持稳定。
减半可能会在短期内撼动过度杠杆化的小型矿商，就像比特币价格下跌可以撼动过度杠杆化的交易者一样，因为它不太可能立即引发比特币价格飙升。但从中长期来看，比特币网络和挖矿生态系统的基本面预计将保持强劲。
尽管市场低迷且加密货币市场停滞，但采矿业的小型和大型收购仍在进行中，正如 收购2.8万美元 30 年 2020 月 XNUMX 日，加拿大魁北克省的一个比特币挖矿中心。这表明矿工预计全球加密货币挖矿行业会出现短期下滑，但从长远来看会出现复苏。