现在需要明确的是，投资者遭受的巨大财务打击大部分并不是由于技术失败。
例如，对于比特币区块链，过去一年的戏剧性事件都无关紧要。 每隔 10 分钟，日复一日，它就会在其不断增长的账本中添加一个交易块。 这提醒我们，运行比特币、以太坊和其他无需许可的区块链协议的全球去中心化计算机网络继续打造无中介价值交换系统，无论市场起伏如何，任何人或实体都无法干预。 这些庞大的自主机器的存在和持久性继续让我惊叹不已。
但“加密”不仅仅是协议、智能合约和密码学。它也是聚集在这种技术融合周围的人类社区。如果没有这个社区，该技术就无法进入现实世界并促进永久变革。不幸的是，2022年的失败是由于他们的行为造成的。虽然少数人应该承担大部分责任，但这里存在着大规模的集体责任。盗窃、欺骗和令人震惊的失信事件就发生在我们的监督之下。
如果我们要从 2022 年的财富毁灭中吸取教训，就不能得出这都是 Sam Bankman-Fried 之流的错的结论。 SBF 值得入狱，他似乎肯定会因为他的行为而受到惩罚 引渡到美国但真正的问题是我们如何创建一个系统——不仅仅是一个技术系统，而是一个法律和标准系统——让像他这样的人更难做他们所做的事情。
要在 2023 年及以后建立该系统，还有很多工作要做。但这要从 2022 年的教训开始。有很多。以下是我认为最重要的五个：
1. 加密货币并不存在于经济真空中。
鉴于 11 月份 FTX 崩溃引发的所有头条新闻，人们很容易忘记今年头几个月加密货币市场遭受了更大的损失——不是因为加密货币丑闻，而是因为美联储加息。这结束了美元过多涌入世界各地投机资产（包括加密货币）的情况。宏观环境很重要。
2. 过度利用杠杆总是会导致传染。
当一个加密机构的失败迅速蔓延到另一个机构时，就会出现多米诺骨牌效应，这种效应并非没有先例。它就在那里 1997年亚洲金融危机， 此 1998 年长期资本管理公司倒闭是， 2008年次级抵押贷款 危机以及金融史上许多其他类似的时刻。它们都具有相同的特征：对金融资产上涨势头的过度乐观信念助长了投机者贷款的过度增加。当这些信念被证明毫无根据时，急于退出的行为暴露了债权人和债务人相互依存的网络，他们齐声拖累对方。无论底层协议的去中心化性质如何，加密货币投机都永远无法幸免。
3. DeFi具有弹性，但需要持续的经济和技术审计。
2022 年大多数备受瞩目的倒闭事件——FTX、Celsius Network、Voyager Digital、三箭资本、Genesis——都涉及托管 CeFi（中心化金融）公司，这些公司将客户资金置于风险之中。这激发了 DeFi 的支持者（分散的财务），他们正确地指出，最强大的去中心化做市和交易系统得以幸存，正是因为它们缺乏能够进行此类滥用的可信中介。 （Genesis 由数字货币集团所有，该集团也是 CoinDesk 的母公司。）
然而，截至 10 月，Chainaanalysis 估计 DeFi 投资者已经 今年迄今损失创纪录的 3 亿美元 由于智能合约违规， “地毯拉” 是由创始人造成的，而且因为一些协议的底层代币经济学存在严重缺陷。 （破坏性的 Terra 生态系统崩溃 是后一种情况的典范。） DeFi 是一个狂野、不稳定、令人困惑、不可预测的地方。为了实现广泛参与，它需要一个更全面的审计模型，由值得信赖的独立分析师或赏金开发者评估项目的代码安全性、创始人实践和代币经济学。
4. 回到基础：加密货币不能靠“数字上涨”来维持。
2020 年和 2021 年，社交媒体驱动的 迷因硬币让孩子们瞬间成为百万富翁，当 DeFi 项目支付时 世界其他地方无法获得的产量 当机构和零售投资使加密货币的市值增长 15 倍，接近 3 万亿美元时，我们都应该提出更尖锐的问题。最重要的应该是：这一切的基础是什么？
如果我们剥开相互关联的协议层以及它们所承诺的回报的理由，我们就只剩下为了投机而投机了。其中大部分是建立在动量交易和“数字上升”预期的基础上的。是时候回归基础并寻求现实世界的实用性了。代币回报需要指向实际价值案例，无论是跨境支付、去中心化能源、不可替代代币提供的新营销模式（NFT）或许多其他有前途的用例之一。
5. 加密货币需要消息灵通、独立、强硬的媒体。
当然，这是自私的，但 2022 年无可否认地证明了这个行业需要一个强大的“第四权”来对在其中工作的人员和实体承担责任。无需许可的区块链应被视为公共物品——就像我们呼吸的空气、我们饮用的水或我们行驶的高速公路都是公共物品一样。它们必须受到保护，这意味着必须具有透明度（与尊重个人隐私相平衡）。虽然我们都对 CoinDesk 在揭露 FTX 纸牌屋方面所发挥的催化作用感到非常自豪，但这也提出了一个问题：为什么没有更早地发现这一点。答案：没有足够的精通加密货币、专业管理、受独立保护的记者来报道这个市场。 （这就是为什么我们从《纽约时报》和其他人那里得到了那些天真的垒球文章，这些文章掩盖了 SBF 的欺诈行为，并得到了 我的同事大卫·莫里斯兴奋不已.)
尽管如此，我仍将死在一座小山上：必要的透明度并不是仅通过推特或其他地方的“公民记者”的工作就能实现的。 那些声称 FTX 的崩溃是通过众包普通人在社交媒体上的调查工作而引起关注的，而忽略了这样一个事实：这场崩溃是由以下因素引发的： 伊恩·艾利森 (Ian Allison) 的调查文章是一位训练有素的记者，在专业运营的新闻编辑室的结构中工作，其编辑和管理层已经建立了独立于所有者的地位，以赢得读者的信任。 （CoinDesk是DCG的子公司，但独立运营并遵守 核心道德准则.) 在 Ian 发表文章之前，Twitter 上的集体智慧发现在哪里？
