债券仍然是“聪明的钱”吗？

周三，美国政府证券市场大幅抛售，因为得知 6.2月通胀率达XNUMX%根据一个 报告 美国劳工统计局周三发布的数据。这次价格飙升标志着消费者价格指数 (CPI) 自 1991 年以来的最大涨幅，事实上，这一涨幅已经危险地接近 39 年来的高点：

由于债券市场因退伍军人节休市，国债昨天休息了一天。但截至今天上午，国债的暴跌似乎已全面恢复。 5年期国债已飙升至2020年XNUMX月以来的最高水平：

高通胀数据引发了人们对政府债券作为投资工具的长期可行性的强烈看法。

“如果你是债券持有者，那么你可能是世界上最大的傻瓜，”资深信贷交易员兼战略倡议执行董事格雷格·福斯(Greg Foss)表示。 “我从事债券交易已有 32 年了，我一生中从未见过比任何资产更糟糕的风险/回报机会，”Foss 补充道。

福斯称周三的 30 年期国债拍卖“可怕”，特别指出平均价格和最低出价之间存在很大的价差或“尾部”。

事实上， 雅高d博士开发的技术萃取的 根据彭博社的美国政府证券流动性指数，美国国债市场的交易状况是自 2020 年 XNUMX 月以来最糟糕的，当时人们疯狂争夺美元 引发 美国国债和股票等风险资产的清算。

EPB 宏观研究创始人兼编辑埃里克·巴斯马吉安 (Eric Basmajian) 在 最新情节 前向指导播客。

“长期债券收益率基本上表明，美联储可以尝试提高前端利率，但很快，它将不得不将这些利率降至零，因为经济中的结构性力量太强大了， ”巴斯马吉安说。

但并非所有人都相信货币政策损害了国债准确预测增长率和通胀率的能力。

宏观分析师林恩·奥尔登指出：“美联储造成了国债抵押品短缺，这间接影响了整个国债曲线。”

“很多人将债券视为‘智能货币’——传统上确实如此。但在国债快速购买时期，衡量指标已成为目标，因此失去了很多信息价值，”奥尔登说。

国债是否能够跟上通货膨胀对投资者具有深远的影响。虽然通货膨胀可以被视为法定货币贬值的一种形式，但如果债券向投资者带来的回报远高于通货膨胀率，投资者就可以维持生计——事实上，他们可以做到 非常 如果债券收益率远远超过通货膨胀率，那就太好了。

然而，如果债券市场的收益率仍然远低于通胀（这是奥尔登的基本情况），固定收益投资者将面临更加黯淡的前景。

奥尔登表示：“较高的通胀率和停滞的债券收益率相结合，对硬资产来说是一个非常好的环境，因为现金或债券相对于某些东西正在急剧贬值，而这些东西是实物资产，是有限的东西。”

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资料来源：https://blockworks.co/are-bonds-still-the-smart-money/