财新 PMI 令亚洲松一口气

由柏拉图重新发布

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今天，随着中国PMI的发布，新月份的第一周迎来了一个亮眼的开局，这基本上是一场两场比赛。周末发布的 49.2 月份官方制造业和服务业 PMI 表现不佳，分别跌至 52.4 和 50.6，引发了一些早期的恐慌。然而，私下公布的财新 PMI 意外升至 XNUMX，给区域市场带来了一些缓解。

其他地方，东盟各地的 Markit 制造业 PMI 和日本的 Jibun 制造业 PMI 均显示出令人印象深刻的改善，提振了亚洲的复苏情绪。韩国是个例外，其 Markit PMI 从 50.2 月份的 52.4 降至 24。下跌的部分原因在于他们还发布了贸易平衡表。出口同比增长40.10%，大致符合预期，但进口猛增XNUMX%，这表明进口能源和原材料价格上涨正在产生影响，尽管随着疫苗接种的增加，国内需求正在恢复。

今天日本市场火热，日经 225 指数早盘上涨 2.0%。周末选举是推动这一激增的原因，因为执政的自民党在众议院保住了绝对多数席位（虽然略显微弱）。在阿贝尔时代之前和之后，担任日本首相与担任土耳其央行行长一样有保障。这次选举是对新首相岸田的认可，市场再次消化了他承诺的财政刺激方案。在外围地区，Jibun PMI 的优异表现也将提振日本公司的复苏仍在轨道上的信心。

如果您是澳大利亚人并接种了疫苗，澳大利亚今天将重新开放国际边界。但重要的是这个想法，就像斯科特·莫里森的气候承诺一样。这是令人高兴的原因，并且在一定程度上抵消了令人失望的 2.70 月份住房贷款数据，该数据下降了 6.20%。有人说这是澳大利亚房地产市场已经见顶的迹象。我想说的是，在过去的三十年里，这是一种愚蠢的交易，就像预期联系汇率被打破而做空港元，或预期日本通胀卷土重来而做空日本央行一样（旁注，作者在亚洲金融危机期间相当积极地做空港元）在他以前的交易台生活中，并且迷失了）。不过，住房贷款已被 XNUMX 月份令人印象深刻的澳新银行就业广告环比增长 XNUMX% 所抵消。即使剔除维多利亚州和新南威尔士州的封锁影响，数据也无可否认是积极的。

澳洲联储会对债券视而不见吗？

这将为幸运之国的澳大利亚储备银行在明天的政策会议上提供思考。这将给澳大利亚金融市场的参与者带来进一步的折磨。明天是墨尔本杯日，几十年来，澳大利亚央行一直拒绝将会议从比赛前移至另一天。它认为其政策会议比赛马更重要，但该国其他地区不同意。不过，明天，每个人都需要坐在办公桌前，因为澳大利亚央行今天似乎已经放弃了 0.10 年 2024% 的债券收益率目标。这些收益率在周五飙升至 0.50%，而今天，澳洲联储转而购买了 5 至 7 年期债券。随着市场等待澳洲联储在 2024 年之前不加息的超鸽派指导方针是否正式改变，这一天将迎来戏剧性的一天。本周上半周做空澳元可能是一项危险的交易。

这周真的是除了尤尔·布伦纳之外什么都有的节目。欧洲大部分地区今天放假，俄罗斯则整周放假，但德国今天发布零售销售，美国发布 ISM 制造业 PMI。明天，我们将公布上述澳大利亚央行政策决定和泛欧洲制造业采购经理人指数。周三是日本假期，周四是亚洲大部分地区（包括印度和新加坡）的排灯节假期。

这是不幸的时机，因为美国联邦公开市场委员会的最新政策决定将提前几个小时发布。周五，美国就业成本指数飙升，使得暂时性通胀的论点变得更难以证明其合理性。我预计联邦公开市场委员会将正式宣布开始缩减量化宽松，真正的问题是每月将缩减多少，以及即使市场回调走低，它是否会表现出一定的决心并坚持到底。我不认为美联储缩减规模已被市场消化，而且随着美国财报季的结束，美元和美国收益率可能会上升，股市可能难以维持其稀薄的估值，至少在第四季度的剩余时间里是这样。

英国央行周四宣布最新政策决定，市场锁定加息 15 个基点并采取鹰派前瞻性指引。这种情况可能仍然会发生，但我认为风险在于英国央行在这方面令人失望，并削弱了通胀主义者的预期。多头英镑已成为另一个令人期待的拥挤交易，尽管上周五月末美元上涨，但情况可能仍然如此。

联邦公开市场委员会后，美国又一份月度非农就业数据公布。因此，任何想在联邦公开市场委员会会议后站稳脚跟的人可能都应该三思而后行。我们将在本周晚些时候处理这个问题，但不用说，皇冠噪音将继续下去，直到周五下午 5 点华尔街体育场的灯光最终熄灭。民主党支出法案仍在谈判中，可能会对市场产生影响，具体取决于其规模或淡化程度。在我看到一张包含最终内容的纸之前，我将避免发表评论。

最后，中国房地产行业的阵痛可能已经平息，但还没有消失。恒大上周在最后一刻支付了一些离岸息票，但这并不是一家公司正在复苏的迹象，不是吗？恒大旗下单位将于6月XNUMX日本周有更多付款到期^th，但该行业本月总共有约 2 亿美元的离岸付款到期。我将引导读者阅读彭博社关于该主题的一篇精彩文章，彭博中国地产，其中详细介绍了谁必须支付什么费用以及何时支付。执行摘要今天上午，许多中国开发商的离岸票据持有人应支付大量款项。

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Jeffrey Halley拥有30多年的外汇经验（从现货/保证金交易和NDF到货币期权和期货），是OANDA OANDA亚太区的高级市场分析师，负责提供及时，相关的宏观分析，涵盖广泛的资产类别。他之前曾与领先的机构合作，例如盛宝资本市场，DynexCorp货币投资组合管理，IG，IFX，Fimat Internationale Banque，汇丰银行和巴克莱。杰弗里（Jeffrey）是一位备受追捧的分析师，他曾出现在包括彭博社（Bloomberg），英国广播公司（BBC），路透社，CNBC，MSN，天空电视台（Sky TV），亚洲新闻台（Channel News Asia）在内的各种全球新闻频道以及包括《纽约时报》和《华尔街》在内的领先印刷出版物中街报，等等。他出生于新西兰，拥有卡斯商学院（Cass Business School）的MBA学位。