专家：1亿美元对冲基金交易失败引发比特币崩盘

由柏拉图重新发布

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比特币价格已从昨天的 72,000 美元以上暴跌至 65,500 美元。作为今天早些时候报道造成这种情况的原因有几个，例如炙手可热的期货市场上大量多头头寸的清算、由于通胀数据高于预期而引发的美联储“长期走高”政策的预期以及昨日现货ETF资金流入相对较弱。

这是否引发了比特币崩盘？

然而，还有传言揭示了崩盘的另一个隐藏原因：一家对冲基金的差价交易失败，导致超过十亿美元的损失。机制资本创始人康安德（Andrew Kang）发现 X 上讲述了这场灾难的复杂细节。

“显然，今天有一只基金在 MSTR-BTC 价差交易中损失了 1 亿美元以上。他们在收盘时平仓，这就是比特币抛售的原因捷运保费达到了顶峰。 PNL 被总部位于 Saylor 的人收入囊中，并将重新投入到 BTC 中。”

康早些时候曾阐述过市场转型的不稳定本质，并列举了由于三角洲中性策略有缺陷而导致几个主要参与者垮台的情况。 “在市场趋势转变过程中，你会发现一些非常奇怪的事情。就像大型三角洲中性基金/机构在‘无风险’价差交易中遭受重创一样，”康说道，并指出了过去一些著名公司的失败，例如 Blockfi、DCG、Genesis、三箭资本和阿拉米达。

在 Michael Saylor 的领导下，MicroStrategy 一直是比特币的杠杆游戏，其大量持有的比特币往往会引起卖空者的浓厚兴趣。 Kang 表示，“MSTR 目前拥有 3 亿美元的空头利息——约占其流通量的 20%。我想大部分浮动资金都是愤怒的 tradfi 婴儿潮一代试图获取资产净值的溢价。”

Kang 提到的溢价差异——从 ETF 上市前的 50% 飙升至 ETF 上市后的 13%，最近达到 70% 的峰值——说明了 MicroStrategy 的股票价值与其基础比特币持有量之间的波动动态。

交易出了问题

著名比特币分析师 Bit Paine 和德国加密货币分析师 Florian Bruce 证实了这一说法，指出大幅价差交易的平仓是市场走势的催化剂。 “这次下跌是因为某只基金的 MSTR/BTC 空头价格暴跌，”Bit Paine 说.

Bruce 提供对该策略出错的明确阐述：“一家对冲基金在 ETF 批准前不久建立了价差交易：做多 BTC 并做空 MSTR。其背后的想法是，MSTR 将通过 ETF 下跌，而 BTC 则上涨。”这一解释暴露了对冲基金的误判，因为实际市场反应表明 MSTR 的表现优于比特币，因此需要迅速平仓，从而导致比特币价格大幅下跌。

“BTC 被卖出，MSTR 上的空头被平仓（MSTR 被买入）。这可能也是 MSTR 刚刚出现小幅反弹且表现不及其他 BTC ETF 表现不佳的原因。享受浸泡。我认为这种情况不会持续太久，”布鲁斯说道。

所谓的对冲基金 North Rock Digital 此前曾概述过其在 X 上的逆向策略，对 ETF 批准前的加密股票估值表示怀疑。

“逆向想法 […] 是做空加密货币股票，而不是做多现货加密货币。我们认为，当我们接近 ETF 时，加密股票一直被用作现货敞口的代理 […] 一旦 ETF 可用，我们预计这种流动将会逆转，因为许多持有者将敞口转向 ETF。鉴于其中许多名称的错位性质（MSTR、MARA 和 COIN 是我们最喜欢的三种空头），我们相信有几种有吸引力的空头可以与多头现货敞口搭配，”North Rock Digital 在 1 月份表示。

截至发稿时，BTC 的交易价格为 67,588 美元。