周一（14 年 2022 月 XNUMX 日），加密货币交易公司 坎伯兰 DRW 有限责任公司私人交易公司 DRAW Holdings 的子公司解释了加密货币交易所 FTX 的崩溃如何影响加密货币市场的结构。
FTX 于 11 年 2022 月 XNUMX 日发布了以下新闻稿：
无论如何，今天早些时候（14 年 2022 月 XNUMX 日），坎伯兰 说过:
“上周是坎伯兰有史以来最活跃的一周。 在混乱和爆炸性交易量的背后，FTX破产引发了一些重要的市场结构变化……一段时间以来，加密货币现货交易的各种功能已经趋向于平台中心化的模式：流动性、清算、结算、托管、甚至贷款都在非常有限的几个屋顶下进行合并……
“加密货币衍生品市场正在形成类似的趋势，其中杠杆的提供者与流动性的提供者是同一个人……上周的事件引发了手刹转向，尽管现在预测加密货币市场结构还为时过早现在似乎很可能会反映外汇——一个资产和资本不存放在中心化交易所的世界……
“相反，数字资产将驻留在世界各地无数的孤岛中，托管、借贷、结算、清算和[最重要的]流动性的功能将由互连但不相互依赖的网络中的一系列中间节点和提供商提供......场外交易是现货外汇流动性的命脉，并且对于加密货币的未来只会变得更加重要； 毕竟，货币是无记名资产，加密货币也是……
“因此，到 2023 年，我们预计会看到各种受监管实体的出现，这些实体将成为各种明确定义的市场服务的值得信赖的提供商……每个实体都将开拓自己的利基市场，并与其他提供商网络合作，提供全面的服务。向最终用户提供服务堆栈，就像世界各地的银行目前将场外外汇流动性聚合到其结算机制中，并向客户提供杠杆、托管等选项……
“中心化交易所有充分的动力推动一体化模式。 事后看来，其中一些激励措施是不正当的——FTX 很乐意提供 20 倍的杠杆，因为这样做增加了用户被 Alameda 以不具吸引力的价格强制清算的可能性……最终，市场涉及信任，上周的事件受损对加密行业的信任。 也就是说，FTX 的破产绝对必须与区块链技术的可行性区分开来……
“虽然看着一个大型数字资产帝国崩溃成雷曼/安然/麦道夫/希拉洛斯的现代化身令人沮丧，但上周没有相关链停止处理区块。 这些行业定义事件通常是市场复苏的先兆。“
18年2022月XNUMX日， 解释 为什么——尽管有些人可能这么认为——加密市场还远未消亡：
“最近价格走势平淡，人们已经做了很多研究，其中一个隐含的结论是，较低的波动性意味着人们对数字资产领域缺乏兴趣。
“然而，这种分析存在很大问题，因为它混淆了交易量和价格波动之间的关键区别。 波动性确实很弱，但交易量虽然肯定脱离了今年的高点，但仍然绝对庞大：每天在交易所清算价值 50B 美元的线性比特币衍生品，这个数字不包括现货、链上活动和任何非 BTC相关交易。 加密货币的总经济活动可能超过每天 100B 美元，大约是美国股票的 1/5。
“最近由波动性驱动的对加密货币领域健康状况的担忧可能源于与 2018 年熊市的比较，当时的交易量非常惨淡。 这次不同了：在此价格设定下，大量价值正在清算，这表明一个庞大且不断增长的市场的平衡，而不是陷入垂死挣扎的搁浅资产的价格模式。“
