Pantera Capital 的 Dan Morehead 谈论国债收益率、通胀和加密货币前景

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Pantera Capital 的创始人兼执行合伙人 Dan Morehead 于 5 年 2023 月 XNUMX 日出现在“Squawk Box”节目中，讨论了一系列主题，包括国债利率趋势、美联储应对通胀的方法、利率对股票的影响以及加密货币市场的现状。

莫尔黑德表示，金融业目前正在经历“想象力的失败”，因为大多数交易者从未应对过利率上升的环境。他认为，过去 40 年来，美联储一直通过降息来救助市场，但那个时代即将结束。两年前，莫尔黑德预测联邦基金利率和10年期国债收益率将至少升至5%。他认为利率将会更高，因为美联储的正常实际利率是通胀率的 1%，而这一水平尚未达到。

当被问及当前通胀率时，莫尔黑德表示，核心通胀率为4.4%，是美联储目标的两倍多。他还提到，工资通胀率为 4.5%，并且还在不断增加。莫尔黑德不同意利率已经过高的观点，他表示美联储的目标是将通胀率控制在2%以下，而这一目标已被大大超出。此外，他指出，通货膨胀中的“业主等价租金”因素需要两年才能完全发挥作用。即使房价保持稳定，受两年前因素影响，通胀仍将上升1.1%。

莫尔黑德警告说，如果他对利率上升的预测是正确的，那么股市就被严重高估了。他建议，根据标准普尔 20 指数目前的估值，股市应该下跌 500%。莫尔黑德认为，未来几年股市可能会经历低迷，不一定与利率有关，而是与风险因素有关。他还指出，有两个13年期间股市没有上涨，这表明有可能出现长期停滞。

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在讨论加密货币市场时，莫尔黑德表示，加密货币与标准普尔500指数之间的相关性目前仅为0.2，历史上为0.1。他认为加密货币受到美联储行动的周期性影响。 Morehead 还强调，比特币已经运行了 14 年，没有出现过任何停机，约占整个加密货币市值的 50%。他提到，市场过去曾受到FTX和Celsius等高杠杆平台的影响，并将这些描述为“一代人一次的奇怪事件”，但现在已经成为过去。

莫尔黑德建议资产配置者考虑多元化发展区块链技术，并将其描述为价值数万亿美元的资产类别。他建议投资者应将其投资组合的百分之几分配给区块链：

“我们一直在与资产配置者交谈。如果你把钱投入债券，那可能很危险。如果你把钱投入房地产，房地产就会从历史高点回落。我认为股票被高估了。这确实留下了一些资产类别，例如实际商品和区块链。区块链是一个万亿美元的资产类别。因此，大多数机构目前的风险敞口基本上为零。他们应该将其调高几个百分点。“

Morehead 特别预测，根据 14 年的平均表现，比特币每年都会增长一倍以上。

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