Decrypting DeFi 是 Decrypt 的 DeFi 电子邮件通讯。 （艺术：格兰特·肯普斯特）
我们是在狗市场、螃蟹市场还是……麝香市场？
如今，投资者赚钱的唯一方式似乎是赌埃隆马斯克何时会 发布他的下一条以 DOGE 为中心的推文.
除了犬类加密货币，过去几周在 价格行动. 2020年以来首次， 比特币的 20 天波动 跌破标准普尔500指数和纳斯达克指数。
比特币、纳斯达克和标准普尔 20 指数的 500 天滚动波动率。 Sumber: 贝子.
就纯粹的价格而言，领先的加密货币的交易价格大约在 18,800 美元至 20,800 美元之间。 这种横向交易，或者一些人所说的“螃蟹市场”，已经使加密市场——通常是一个剧烈突然波动的地方——成为金融中更无聊的资产之一。
相反，狗狗币的波动性已经飙升到了顶峰。 上一次这个具体指标达到现在这样高的水平是在 2021 年 XNUMX 月。 Messari.
狗狗币过去一年的波动。 Sumber: Messari.
那么，什么是退化呢？ 这些天你如何快速赚钱？ 一些人正在转向结构性期权产品。
期权是为交易者提供在特定日期以特定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）资产的选择权而非义务的合约。 认为今年冬天橙汁的价格会下降吗？ 您可以购买一些看跌期权，如果橙汁价格稍后下跌并获利，您现在有权锁定更高的价格。
看跌期权和看涨期权的买卖双方也有一个广泛而多样的市场。 有些人，比如 沃伦·巴菲特，纯粹靠卖出期权赚钱，可能对标的资产的价格走势没有任何实际兴趣。
尽管回报很高，但这些策略的维护仍然非常复杂且耗时（即使在螃蟹市场中也是如此）。 但该领域的几个选项项目，包括 Rysk Finance 和 丝带金融，现在将这些策略捆绑到简单的一劳永逸的保险库中。
Squeeths 和跨骑
Opyn，Rysk 和 Ribbon 都建立在它的基础上，从字面上看，它提供了一个“螃蟹攻略”，它使用一键式期权策略来应对当今无聊的市场。 这确实是一种一键式策略，但在幕后发生了很多事情。 这是它的工作原理。
用户可以将美元或 ETH 存入智能合约。 一旦他们这样做，合约就会建立一个空头“Squeeth”头寸和多头以太坊头寸。 斯奎斯 是由 Opyn 和其他人设计的专有指数，用于跟踪以太坊的价格变化并将其平方。
“该策略旨在保持市场中性，这意味着螃蟹长 ETH 部分的 ETH 敞口被 Short Squeeth 敞口抵消，”Opyn 的社区负责人 Wade Prospere 告诉 解码 在推特上。 “财务条款是 三角洲中性设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“
通过将这两个期权头寸组合在一起，Opyn 基本上创造了所谓的“跨骑”，既不长也不短。
跨式交易是指交易者同时购买同一资产的看跌期权和看涨期权。 由于您使用的是期权，因此尽管标的资产基本上是横向移动，但该策略仍会从融资利率中产生回报以维持空头头寸。 资金费率是一种激励措施，可以帮助使衍生品合约的价格与基础资产的价格保持一致。
当利率为正且衍生品的交易价格高于标的价格时，多头头寸将向空头头寸支付该利率。 当它为负数时，持有空头头寸的用户将把这个利率支付给多头。 未平仓头寸的资金费率支付称为溢价收益率。
因此，跨式策略获得了溢价收益，因为它是做空波动性的，只要市场保持……非波动性，这个头寸就会继续盈利。
只要 ETH 在接下来的两天内（在任何一个方向）移动（在任何一个方向）不超过 4.8%，这种策略就会继续为贪婪的投资者带来收益。
Sumber: Opyn.
然而，在波动的情况下，该策略仍然对一些投资者具有吸引力。 Prospere 表示，这是因为即使以太坊的价格确实下跌，该策略仍将继续积累更多的 ETH 以维持其 delta 中性位置。
“一个好的心智模型将其视为 [流动性提供者] LP 职位，”他说。 “随着 ETH 的下跌，该策略会积累更多的 ETH 以保持市场中性（delta 中性）。 随着 ETH 的增加，该策略会减少其持有的 ETH（为 Squeeth 出售 ETH）以保持市场中立。”
在看涨爆发的情况下，这是 ETH 在上月底所享受的，那么该策略的表现就不那么好了。 在推特中 绪，Prospere 解释说，尽管 ETH 持有者在那一周上涨了 20% 以上，但 Crab 策略师只享受了 13% 的涨幅。
“一个重要的收获是，尽管短期波动（主要是由于再平衡），螃蟹在较长时间内仍能表现相对较好，”他告诉 解码. “看到未实现的收益走低显然很痛苦，但自成立以来，螃蟹的表现仍然优于 ETH。”
以美元计算，该策略自 11 月 28 日推出以来已获得 16% 的回报。以以太坊计算，该策略已获得 XNUMX% 的回报。
相反，在同一时期仅持有 ETH 意味着投资者将下跌 4.27%。
Degens，请注意：这种投资方法是独特的、复杂的，而现在，由于 DeFi，它突然变成了点击按钮。 目前，它是有利可图的。 但宏观环境现在随时可能发生变化。
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