在不当抵押投资资产崩溃后，XNUMX 月开始的数字资产行业清算在 XNUMX 月变得更加紧迫。 在 FTX 加密货币交易所因专业和可能的法律不当行为导致破产和混乱之后，该行业正在重组并拉开合法市场参与者与骗子之间的距离。
六月，我参加了 加密连接 2022 并在九月 2022 年纽约数字资产峰会 和 2022 年芝加哥贸易展. 这些展会的演讲者和参展商满足机构投资者的需求，包括对冲基金、私募股权集团、家族办公室、养老基金和捐赠基金。 整个夏天出现的故事：
- 差异化的加密货币和区块链技术，
- 表明不良行为者失败了，
- 呼吁提高监管透明度，
- 专注于有效的协议，并且
- 指向数字资产的未来创新。
行业领导者，尤其是那些寻求机构合法性的领导者，正在呼吁市场参与者和监管机构制定并遵守健全的财务管理原则。 我希望美国监管机构和国会加倍努力。 今年夏天，他们还因为没有为数字资产行业提供新道路的规则而受到批评。
营销人员面临着自己的挑战。 我的技术交流公司将使加密货币和数字资产技术之间的区别更加清晰和准确。 与此同时，数字资产创新继续关注区块链技术、中央银行数字货币和去中心化金融协议。
这篇关于 2022 年加密货币崩盘和行业现状的概述是为感兴趣但不是痴迷于加密货币的金融专业人士编写的。
区块链不是加密货币。
人们通常认为数字资产、区块链技术和加密货币是一回事。 依赖区块链技术的系统、产品和投资的营销人员通常会解释说，他们的产品不是比特币，不是以太币，不是模因币，也不是骗局。 不管公平与否，加密货币从一开始就享有不可靠的声誉。
简而言之，加密货币交换价值并已成长为可交易的资产类别。 区块链技术管理有关价值的数据并标记其所有权的变化。
底层区块链技术有望使其更及时、更安全、更确定地记录谁拥有什么，并显示所有权如何使用公共和私人网络进行转移。 一个值得注意的用例是通过数字代码或代币表示实物资产和商品，这样资产就可以更容易地以较小的数量与更广泛的投资者进行交易。
“区块链将彻底改变贸易结算和支付对账。 它会保留下来，并已被证明是一种转移资产所有权的方式，”美国商品期货交易委员会 (CFTC) 前主席、 CryptoDad：为金钱的未来而战. 他在 Crypto Connection 上发表了讲话。
正如 Arijit Das 所说，这里的主要想法是“通过相互化的工作流程提高运营效率”。 他在 Northern Trust Company 负责数字资产技术，并在 2022 年芝加哥贸易展上发表演讲。 这就是数字资产正在重塑传统金融世界和工作流程的一部分。”
公司在其加密证书上指出了他们的区块链证书。 “我们的重点是区块链，而不是加密货币，”公司业务解决方案和战略总监尼尔乔普拉说。 火块，Crypto Connection 的机构安全数字资产基础设施提供商。 “我们正在把人们今天正在做的事情映射到区块链上。”
自夏季以来，数字资产支付公司 Circle 强调了加密货币和区块链之间的区别，并于 2022 年 XNUMX 月中旬开始开展广告活动“Benjamin Meet Blockchain”。我喜欢它，并使用其在芝加哥街头广告的照片来说明这篇文章，我发布的一系列帖子中的另一篇 支付和加密货币广告.
圆 发出 USDC 稳定币，它“充当数字美元货币”并由美元一对一支持。 该公司致力于“万物通证化”，指的是用数字资产通证以数字方式表示房地产等实物资产的用例。 像 USDC 这样的稳定币提供了一种即时交易数字资产的方式，带来了越来越多的监管审查。
多年来我了解了其他基于区块链的系统，包括 班曲. 该平台跟踪制成品的所有材料的来源，无论是工业品还是农业品。 品牌可以交易原材料，生产原材料的农民和劳工（许多没有银行账户）可以获得信贷。
讽刺的是，我写的一篇题为 ICO 和比特币. 2017 年 XNUMX 月的一周争议涉及首次代币发行当时的不可靠声誉以及美国证券监管机构介入的必要性，他们确实介入了。 该事件是在芝加哥商品交易所推出比特币期货。
坏演员正在被淘汰。
金融市场经历危机。 这是一个涉及流动性不足、资不抵债或两者兼而有之的熟悉故事。 彭博社的马特莱文 解释混乱 关于加密货币投资市场的最新危机——FTX 交易所经营和破产——在他撰写的关于 FTX 的几篇专栏之一中。
2022 年的加密货币投资崩盘始于 XNUMX 月中旬，当时 露娜·露娜（Terra Luna），一种没有以一比一的比例得到国家货币支持的稳定币崩溃了。 也是 摄氏，一家承诺向投资者提供高回报的加密货币贷款机构。 其他人紧随其后。
这些事件通常被称为加密货币的“网络泡沫时刻”，其中松散的商业案例、缺点和骗局崩溃，让真正的企业重新组合并蓬勃发展。 这发生在当今科技巨头的初始构建中，现在它正在发生在互联网原生价值转移业务的初始构建中。 会议发言人使用了诸如“上周发生的事件”、“正在发生的事情”和“上周发生的事情”之类的引用。 3 月，它是“最近的一系列事件”，“XNUMXAC”，指的是 三箭资本.
和这个行业的许多人一样，我认为这将是：又一次季节性低迷。 然后在XNUMX月的第一个星期，我们看到了FTX和Sam Bankman-Fried的戏剧， 夏天的英雄之一. 据英国《金融时报》报道，事实证明，FTX 持有 1 亿美元的流动资产和 9 亿美元的负债。 Sam Bankman-Fried，他的核心圈子，或两者都授权将客户资金从交易所转移到一家“姊妹公司”，后者进行高风险押注并投资于抵押不足的资产，即 崩溃的稳定币 Luna.
Coindesk 除了 预测即将到来的崩溃. 交易所挤兑引发了流动性危机，并迅速表现为资不抵债。 与许多金融过度行为一样， 标志在那里但被忽略了.
FTX 混乱最初被称为市场的雷曼时刻，据称是导致大衰退的事件。 到第一周结束时， 更恰当地称为它的安然时刻. 在我准备发表这篇文章时，新任 FTX 首席执行官，他 监督安然清算，称为管理不善 他见过的最糟糕的 在他40年的职业生涯中。
“加密货币之夏”是经济低迷的早期术语，现在看来很古怪。 2022 年的加密货币崩盘更合适。
遵守规则的市场参与者是 愤怒. 即使在 XNUMX 月，一位数字资产峰会的发言人也对导致公司在 XNUMX 月和 XNUMX 月倒闭的无抵押贷款进行了直截了当的评估。 “让他们失败是件好事。 发生在他们身上的事，是他们应得的。”
让我们暂停一下。
然而，从正确的角度来看，这并不是一场系统性金融危机，尽管对于那些大量接触 FTX 的机构和交易者来说，这很艰难。 2022 年 1 月初，加密货币市场总规模约为 2 万亿美元，较 2021 年 46 月的高点下降了 2022 万亿美元。 到 XNUMX 年 XNUMX 月底，仅美国股市的市值就超过 XNUMX 万亿美元。正如人们喜欢说的那样，加密货币是一个舍入误差。
加密市值 2020 年 22 月 XNUMX 日
Sumber: Statista
很难估计 FTX 造成的损失。 初步报告显示，多达 2 亿美元的客户资金面临风险。 全行业的账面损失将大得多，特别是如果你从 XNUMX 月份开始计算的话。 彭博 把那个数字放在 的美元96亿元 对于加密亿万富翁。 安然股东损失了 74 亿美元。
这也是一个多事之秋。 埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的推特剧在阅读量最高的文章列表中名列前茅 彭博，随后共和党控制了众议院，并对泰勒斯威夫特的门票销售进行了调查。 FTX 位居第二 “金融时报”，仅次于英国不断恶化的经济前景。
监管确定性至关重要。
FTX 破产及其后果进一步证明了夏季数字资产会议的另一个主题：机构投资者需要明确监管，将数字资产作为一种重要的替代资产类别。
“当你开始大规模交易时，投资者想要了解规则，”北方信托的达斯在芝加哥贸易展上说。 “你必须有深思熟虑、有效的监管，这样真正的资金才能进入市场，并发挥其潜力。”
在这方面，全球数字资产和加密货币协会呼吁行业领导者就合规和治理原则达成一致。 “全球 DCA 认为，这个黑暗时刻为公司提供了一个巨大的机会，可以聚集在一起并就一套基本的核心原则达成一致，”自律组织表示 致业界的公开信.
在 FTX 之后，美国财政部长珍妮特耶伦表示，这场崩溃 表明需要加密货币监管彭博社报道。 该座 宾夕法尼亚州共和党参议员帕特·图米 (Pat Toomey) 写道，他是金融机构和消费者保护委员会的高级成员， 抨击国会 未能及时制定加密法规。
一位数字资产峰会小组成员也提到了国会。 “国会必须站出来，”她说。 Crypto Connection 的一位发言人告诉与会者，期待州和联邦机构开始迅速对该行业进行监管。 再说一次，我四年前在 国家和加密货币.
在 Crypto Connection，CFTC 专员 Kristen N. Johnson 使监管的细微差别变得有趣。 她提出了一种方法，该方法描述了制定深思熟虑的监管所需的法律和监管细微差别，并解释了 CFTC 和 SEC 之间的“互补管辖权”。 她将 CFTC 的方法描述为“负责任的创新与适当的执法相结合”。
与此同时，仅靠美国监管是不够的。 正如会议发言人经常指出的那样，数字资产交易市场是全球性的，不像传统市场那样在下午 5 点关闭。 加密货币市场也会立即结算交易，而不是在交易两天后结算。 这需要专为数字资产设计的安全的全球基础设施和监管。
加密货币投资者，无论他们是为对冲基金交易、为风险投资公司投资，还是试图致富的散户投资者，都需要知道监管机构不会拯救他们。
“对于数字资产，您的交易的 XNUMX% 都处于风险之中。 每一次，每笔交易或交易，”Chuck Lugay 在数字资产峰会上说。 他负责执行服务 狐狸，它提供了一个加密货币交易平台。 “没有办法。 通常的投资者保护措施并不存在。”
代码是可靠的，人不是。
危机期间的亏损和破产主要源于公司的高管自行做出违背稳健风险和财务管理实践的决定。 Celsius，XNUMX 月份倒闭的数字资产贷款机构，以及 FTX 此类集中式金融 (CeFi) 公司的示例.
去中心化金融 (DeFi) 协议，代码规则，工作。 CeFi 交易所和公司，高管们没有做出最后决定，他们倒闭了。 这是数字资产行业及其发展中技术的另一种救赎叙事。 我整个夏天都听到了。
DeFi 协议是使用通过设计限制风险的代码构建的。 当超过风险阈值时，无论是个人投资者、借款人还是整个平台，加密货币和其他基于加密代币的投资的头寸都会自动清算。 它被编码，代码自动执行更正事务。
“DeFi 的表现符合预期，避免了损失，”Paterna Capital 的首席执行官 Dan Morehead 说，他是美国第一家区块链对冲和风险投资基金的创始人。 “集中的贷方吸引了客户。 DeFi 协议按照他们说的去做。” 他在数字资产峰会上发表了讲话。 Paterna对FTX的回应集中在 DeFi 的重要性.
尽管如此，DeFi 协议的投资者还是押注于创建项目的团队。 你确实需要知道这些团队是谁，他们的经验是什么，他们打算让他们的项目做什么，以及他们正在解决什么问题。 换句话说，投资者在投资资金之前需要进行尽职调查。 很明显，尽职调查在 2021 年的高收益加密投资狂潮中被忽视了。
从长远来看，另一个困难是受监管的投资者和金融机构不太可能在 DeFi 中发挥重要作用。 机构资金——可以发展市场的大笔资金——不会进入不受监管的市场。 进行加密投资的机构投资者可能会在一段时间内被当作警示故事。
与此同时，监管不太可能很快赶上最新技术。 我听到有人谈论自动清算对消费者的不公平，时间框架太短了。 现在这听起来是件好事。
现在还早，早！
我没有听过的一件事是逃避责任的那句话：“犯了错误。” 在几次演讲中，演讲者谈到了该行业如何在 2021 年夏季超前发展。对“产品”的需求很高。 投资者期待越来越高的收益率，一个或另一个供应商很高兴以任何方式提供它。
数字资产峰会上的几位演讲者和参展商承担了高度的责任，基本上说，“我们很难跟上需求的步伐。 我们知道，如果我们不填满它，我们的竞争对手就会填满。 我们在开发过程中走了一些捷径。”
最好的借口是真的。 我在夏天听到的最好的一句话是：“现在还早。 早期，早期。 我们还处于早期阶段。”
现在是构建的时候了。
尽管 2022 年发生了加密货币崩盘，但数字资产创新几乎没有停止的迹象。 投资 钱不再涌入加密货币 和区块链公司，就像它在 2021 年所做的那样，但总的来说，技术的水龙头收紧了。
会议参展商表示，数字资产峰会的参展商告诉我，加密货币投资的低迷提供了急需的喘息机会。 我听到这样的话，“我们有时间回去纠正我们知道我们的产品存在的一些问题。” 安全和风险管理在他们的名单中名列前茅。
XNUMX 月中旬，随着 FTX 形势的恶化，数字资产创新看起来比修复现有系统更加稳健。 公司正在宣布跨数字资产细分市场的新举措。 以下是我在 LinkedIn 上看到的一些帖子：
为了缓和乐观情绪，澳大利亚证券交易所 取消了其基于区块链的清算系统 十一月中旬。 该交易所注销了约 170 亿美元。
我仍然相信，使用密码学、不可变和共享区块链以及公共互联网或私人替代方案技术来建立新的金融系统是技术上的必然性。 硬资产和商品的部分所有权的案例很有说服力。 以更有效和透明的方式跟踪资产所有权的能力也是如此。 因此，有机会向无法承担高入门价格的投资者开放投资资产类别，同时了解他们正在承担的风险和可以获得的回报。
一位数字资产峰会的参展商表示：“肯定会有一个建立在新技术基础上的新金融体系。” “这需要时间、金钱和努力。 这就是我们都在这里的原因。”
– 科林·坎特赖特
披露
我的公司是全球数字资产和加密货币协会的成员。
北方信托是我们的客户之一。
我投资了各种加密货币和 DeFi 协议：不足以致富，但也不足以致贫。
一位同事本周批评我没有为我的数字资产建立自我托管，而是依靠加密货币交易所来保护数字资产。 俗话说，拥有你的密钥，拥有你的加密货币。
