这是 Adam Taha 的评论社论，他是阿拉伯语比特币播客的主持人，也是《比特币杂志》的撰稿人。
露娜臭名昭著 崩溃 随后是 爆 摄氏温度，然后突然是 Tron 显示 死亡的迹象和现在 三箭资本 在 严重的财务困境。没人知道 谁是 接下来，但有一件事是肯定的：更多的痛苦即将到来。当前的市场状况揭示了加密货币世界的资本和技术问题。 Web3 领域的情况并不好。
比特币呢？为了清楚起见，比特币不是加密货币。区分两者很重要。当我说“加密货币”时，我指的是依赖使用区块链技术来运行其项目的数字产品和创新。截至撰写本文时，有 19,939 现有的加密货币项目，其中大部分 出现在过去 12 个月内。为什么许多这样的公司现在陷入困境？他们为何在相对相似的时间失败？这些项目和公司都是骗局吗？这是美联储造成的吗？答案很简单，不。正如我所说，市场并没有给 Web3 和加密项目带来问题，市场只是 发现 下面的腐烂物。问题是一个 流动性问题 并且不一定是技术性的。从 2020 年秋季到 2022 年春季，我们见证了最近一次市场上涨的“淘金”热潮。这种欣喜若狂的市场热潮意味着更激烈的竞争。更高的竞争创造了一个出现以下两件事的环境：
- 不切实际的承诺：项目承诺不可持续的奖励（高收益、基础升级、共识修改等）来吸引买家。
- 彻头彻尾的诈骗： 项目 具有经济剥削的目的（诈骗、虚假营销、盗窃等）。
在卢娜的案件（仍在调查中）中，我们看到了不切实际的承诺。事后看来，其高收益承诺是一个明显的危险信号。很少有人注意到，因为有一个流动性派对。没有一个项目是无辜的。以太坊仍然承诺过度而交付不足。作为一个局外人，我感觉到以太坊的开发人员被风险资本家和投资者催促以实现“合并”。以太坊的很多 用户感到厌倦 对网络本身的信心减弱。
是什么让加密货币市场的土壤如此肥沃，足以解决上述问题？当然，机构资金存在一定程度的风险，但在利率接近于零的流动性市场中，这是可以容忍的。因此，散户和机构参与者都激活了风险偏好模式。然而，当走势变得崎岖不平，美联储开始改变基调，同时股市和房地产市场开始发出风险增加的信号时，风险资产首先被抛售。因此，冒险模式被停用。
重申一下，大多数加密货币的问题一般不是技术问题，而是流动性问题。美联储在 2021 年底宣布的量化紧缩 (QT) 令市场陷入混乱，其影响几乎立即为所有观察者所清楚。那时，过度承诺的项目和收益率不可持续的项目在流动性压力下破裂了。
什么是流动性问题？什么是量化宽松和紧缩？量化宽松是美联储“印”钞票的方式。美联储将国债和抵押贷款支持证券（MBS）卖家的美联储账户记入贷方，从而在此过程中扩大了自己的资产负债表。支持国债市场可以使财政部发行更多债务，这些债务由未来的税收来偿还，并且必须由子孙后代支付。换句话说，就是把罐子踢到路上。自2008年以来，美联储资产负债表增长了约8.5万亿美元。量化紧缩是指美联储停止或放缓购买国债和抵押贷款支持证券，同时在公开市场上出售这些资产。自 2022 年 XNUMX 月开始，美联储已让 45亿美元资产到期 没有更换，但他们的资产负债表只缩水了 23 亿美元。这给市场带来了越来越大的流动性压力，特别是对于风险市场来说——当然首先是加密货币市场。美联储想要对抗通货膨胀，他们可以通过提高利率和吸收市场流动性来做到这一点。直到出现问题——很可能是房地产市场。
直到 2022 年初，市场还是一场集体聚会，消防栓喷涌而出，公开为市场提供宽松的流动性。流动性消防栓是美联储自己释放的。现在，美联储又开始关闭那个喷水的消防栓了。聚会结束了.
As 注意到，他们将在本月底之前将资产负债表上的流动资产上限降低 47.5 亿美元。然后，他们将在 47.5 月份再投入 47.5 亿美元，在 95 月份再投入 8.9 亿美元。然后，他们将从 XNUMX 月份开始将这一金额增加到 XNUMX 亿美元，至少他们是这么承诺的。请记住，美联储的资产负债表上有 XNUMX 万亿美元的购买资产，因此如果不受政治、金融或其他宏观因素的干扰，这可能需要数年时间。
加密货币的问题不是技术问题，而是流动性问题。令人惊讶的是，即使诈骗项目普遍存在且显而易见，聚会却很高兴，并且进展得“哦，太顺利了”。显然，市场需要的只是免费资金，谁会知道呢？ （比特币爱好者都知道。）
我们该去哪里？杰罗姆·鲍威尔 公布 75年15月2022日加息XNUMX个基点。同日，他承认美国通胀直接受到“我们无法控制”的宏观因素影响，如果通胀出现下降迹象，美联储可能会改变政策。吉姆·布拉德（Jim Bullard）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）等其他美联储成员表示未来将采取更加鹰派的立场。然而，我相信更多的流动性痛苦即将到来。中短期内会出现更多痛苦，然后长期会出现转折。派对又开始了
除非美联储转向或以非灾难性方式控制通胀（鲍威尔先生所说的“软着陆”），否则市场不会复苏。请记住，从历史上看，美联储总是在年通胀率达到 2.5% 以内时通过加息来成功应对通胀。另请注意，美联储从未能够达到之前的目标 自1982年以来的历史最高利率。为什么他们现在会成功？
比特币呢？在有压力的时候，我总是问自己以下问题：正在发生的事情是否以任何方式改变了比特币？答案始终是否定的。所以，我买更多。这是为您、您的家人和您的未来创造世代财富的时刻。现在是买入的时候了，因为美联储将转向，美联储不会实现软着陆，美联储将影响美元和债券市场。比特币的供应量仍限制在 21,000,000 个。比特币仍然是稀缺的、去中心化的、不可变的、健全的和集中的。当比特币在做它的事情时，加密货币正在进行清算，自 3 年 2009 月 XNUMX 日以来，同样的事情。
最近牛市中的每一个代币都依赖于美联储的宽松货币（流动性）。当前的崩盘是由美联储政策引起的，同样的美联储政策将再次改变——他们将重新打开消防栓。因此，问问自己：为什么要投资或支持受美联储政策不稳定影响的代币或市场？尽管比特币已经存在并且仍然处于关键阶段，但美联储政策并未分阶段且没有改变。当然，那些在过去几个月进入的人不相信我，但让这个想法在你的脑海中浮现：截至撰写本文时，比特币的美元价格（21,800 美元）自 100 年 20 月 2020 日以来上涨了 100% 以上。短短两年内就实现了 XNUMX% 以上的回报。美联储能否紧缩两年？当然不能。
你和比特币将超过美联储。因此，购买更多并快乐持有。
这是 Adam Taha 的客座帖子。所表达的观点完全是他们自己的，并不一定反映 BTC Inc. 或比特币杂志的观点。
