结束债券初级市场的技术不对称（Rahul Kambli）

对于精通定价和信用质量的资产管理公司而言，进入公司债券一级市场可能有利可图。 然而，对大多数买方机构来说，监测市场、管理新问题的数据以及足够快地做出投资决策都是挑战。 相比之下，在新发行市场的卖方，银团银行在技术上投资了 10 多年，以帮助他们自动化簿记构建过程并协调他们使用 Ipreo（现在是S&P Global)、DirectBooks，以及传统的经销商到客户网络，如 Bloomberg 和 Refinitiv。 

只有几个小时的时间来决定是否购买新发行的债券，结束这种技术不对称应该成为资产管理公司寻求最大限度地提高其在债券一级市场效率的优先事项。 解决方案的框架聚合数据、集成贸易相关系统并促进协作，以帮助资产经理监控新发行市场、评估机会并协调投资组合经理、信用分析师和交易员之间的决策制定。

集中和丰富交易数据

在主要市场上有效运营始于监督，并确信公司不仅能看到进入市场的所有交易，还能跟踪交易条款的关键变化和更新。 虽然像 Ipreo 这样的联合工具使资产管理者在某些方面的交易监控变得更加容易，但交易数据仍然通过多个平台传输。 此外，不同的平台可以在不同的时间发布数据，使更新异步进行，并且在两到四小时的窗口内传达 30 项或更多条款的变化并不少见，资产管理者可以决定和传达他们对信息的兴趣程度。交易。 公司面临着快速决定每笔交易的压力，而管理数据是一个关键障碍。 

集中新问题数据是解决方案的核心。 除了整合来自银团银行使用的多个渠道的数据外，中央解决方案还可以根据资产管理者的偏好对交易数据进行标准化，从而克服当今市场上多种数据格式和惯例的挑战。 该系统可以协调发行人名称、使用的标识符、关键术语（如赎回日期、到期日、货币等）的字段标签的差异，为用户提供交易数据的定制化、标准化环境。 此外，汇总交易数据可以弥补来自不同来源的不完整数据。 当新一期通过两个或多个网络广播时，中央系统可以整合信息并呈现尽可能全面的视图，从多个输入创建一个黄金文件。  

那么，成功不仅仅是数据聚合，而是数据丰富。

智能行情监测

随着新发行数据的集中化，资产经理可以结合一系列筛选工具来过滤数据，并只向投资组合经理、信用分析师和交易员提供相关信息。 对于交易条款的更新，系统可以仅过滤已更改的条款并相应地更新主交易视图。 根据投资组合策略，筛选工具可以让用户根据规模、评级、货币、行业、ESG 因素等指定他们想要考虑的交易。这有助于资产管理者在纷繁复杂的环境中专注于对他们来说重要的事情在市场上。 

统一交易工作流程

集中新发行数据创造了将一系列分析和交易工作流程集成到交易环境中以加速决策制定的机会。 通过一个用于数据、分析和交易的工作区，投资团队可以在一个地方查看所有内容，并且不会浪费时间从一个系统转到另一个系统、输入数据以及可能产生错误和风险。 例如，连接到资产管理公司的内部分析引擎可将交易和发行人数据汇集在一起​​，并且可以使用内部数据结合辛迪加传达的内容生成新的发行曲线。 

同样，与贸易和合规系统集成可以简化订单的创建方式，减少手动输入和出错的可能性。 在创建订单时，可以从集中数据自动填写字段，并自动完成合规性检查。 将订单传达给账簿管理人后，分配数据可以流入 EMS 和整个投资团队均可访问的新发行管理系统

协作与审计

通过将数据、分析和交易工作流工具统一在一个系统中，嵌入工作流和协作工具（如 Symphony 或 Teams）是加快涉及投资组合经理、信用分析师和交易员的投资决策制定的最终要素。 通过中央系统，可以自动进行交接并生成警报以触发进一步的行动、审查和批准，从而最大限度地提高投资团队的效率。 沟通可以嵌入整个工作流程，将数据、讨论和决策制定历史记录保存在一个可审计的环境中，从而促进速度和合规性。 

卖方的自动化增加了投资公司在公司债券一级市场寻求机会的风险。 在银团账簿关闭之前只有短短几个小时做出决策，将数据集中并将系统连接到一个统一的环境中，这为资产管理者提供了一个宝贵的机会来设计一种技术解决方案，不仅可以创造效率，还可以通过更好的市场监控创造竞争优势，交易选择和请求分配的速度。

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