这是比特币平民和经济史爱好者 Wilbrrr Wrong 的观点社论。
15 月 1971 日是理查德·尼克松 (Richard Nixon) XNUMX 年决定切断美元与黄金联系的周年纪念日。杰弗里·加滕（Jeffrey Garten）最近出版的一本书，“戴维营三天，”对导致这一决定的过程进行了精彩的幕后观察。政策转变的最终形式是冷战地缘政治、国内共和党与民主党的角逐以及尼克松对 1972 年连任的痴迷的混合体。
在阅读这一时期的内容时，很难回避这样的结论：布雷顿森林体系是一个由于固有的不良激励结构而注定要失败的控制体系。布雷顿森林体系的规则常常要求政客和政府采取违背自身利益的行动，并给本国人民带来经济痛苦，以有利于其他国家和国际稳定。 1971年，随着这一体系的紧张局势达到顶峰，人们的生活和企业开始受到国际强权政治的变幻莫测和竞争的影响。
比特币提供了一个引人注目的替代系统，其中参与者的自私激励强化了网络，货币政策众所周知。这种确定性允许长期规划和稳定，特别是在强权政治和可疑的政府政策在当今持续存在的情况下。
战后秩序的瓦解
尽管对布雷顿森林体系提出了所有有效的批评，但它确实在二战后提供了稳定。美国承诺将美元兑换成黄金，为世界在 1939 年至 1945 年的灾难后重建提供了信心。在此期间，美国商业和技术占据主导地位。
但随着 1971 年的到来，自由世界的一切都不太顺利。布雷顿森林体系建立了货币之间的固定汇率制度。考虑到西德和日本等国家的显着复苏，这些比率已不再现实。事实上，这些静态税率在这些先前饱受战争蹂躏的国家的强大出口部门的增长中发挥了重要作用。随着这些出口型经济体的增长，美国的贸易顺差缩小，直到 在1971 自 1893 年以来首次出现贸易逆差。
贸易逆差引发了国内斗争。来自人为廉价进口产品的竞争 增加了功率 工会推动提高工资和工作保障。劳工和管理层还就企业投资和向海外派遣工作岗位展开斗争，这种做法是由于美元购买力的提高而产生的。
此外还有联邦政府的财政挥霍。赤字是由 1960 世纪 XNUMX 年代扩张的社会计划以及美国作为西方军事保护者的角色造成的。除了越南战争，美国还承担了驻欧洲部队的费用。
最后一点压力来自 贸易壁垒 美国盟友提出的。这些障碍是在 1950 世纪 1971 年代设立的，当时盟国经济体正迈出复苏的第一步。 XNUMX年，这些国家取得了巨大进步。然而，由于它们的大部分复苏都是基于出口，因此它们非常抵制降低贸易壁垒。
总而言之，1971年的美国正从长期无可置疑的经济繁荣中摆脱出来，并面临着真正日益严重的通货膨胀和失业问题。尼克松坚信，他之前在 1960 年总统选举中的失败是由于不合时宜的经济衰退造成的，因此他在 1972 年之前极力保持经济和就业增长。
玩家们
1971 年夏天的政策讨论有四个关键人物：
理查德·尼克松
尼克松出生于加利福尼亚州的一个贫困家庭，凭借毅力和雄心，进入杜克大学。他通过罢免众议院三届现任议员开始了他的政治生涯，并作为推动共和党立法优先事项的有效战士给人留下了深刻的印象。
尼克松于 1952 年被选为副总统，因为举世尊敬的军事传奇人物德怀特·艾森豪威尔 (Dwight Eisenhower) 希望 留 他希望自己的团队中有人愿意做肮脏的工作来打政治斗争。
1950世纪XNUMX年代，尼克松 建 令人印象深刻的外交政策资历，并被视为天才的地缘政治思想家。作为总统，他将专注于改变游戏规则的宏伟、意想不到的举措。他最值得骄傲的成就之一是 1972年访问北京，旨在分裂中国作为苏联的坚定盟友。
这一外交政变是在15年1971月XNUMX日宣布的，正好是他关闭黄金窗口的一个月前。
尼克松的主要兴趣是地缘政治战略和冷战。当谈到经济学时，他最关心的是他的基本信念，即经济衰退是导致政客被选下台的原因。加滕在他的书中解释说，尼克松的传记作者写道：“当经济增长缓慢或衰退时，尼克松多次打断内阁会议，回顾共和党失败的历史。”
约翰·康纳利，财政部长
康纳利是民主党人，曾任德克萨斯州州长。他是一位富有魅力且无情的政治家。 1971 年初，他被尼克松提名，以重组他的经济团队并在国会中建立盟友。
康纳利是一位毫不掩饰的美国民族主义者，他认为欧洲盟国和日本在美国在 1950 世纪 60 年代和 XNUMX 年代为欧洲盟友和日本提供军事防御后却设置了贸易壁垒，他们忘恩负义。在描述黄金窗口决定时，他 告诉 一群杰出的经济学家说：“很简单。我想在外国人搞砸我们之前先搞砸他们。”
康纳利没有金融背景，但他学得很快，并且在细节上依赖保罗·沃尔克的支持。他的个性使他在 1971 年 XNUMX 月之前具有巨大的影响力，并且在尼克松宣布这一消息后，他将积极领导政治和国际谈判。
阿瑟·伯恩斯，美联储主席
阿瑟·伯恩斯 (Arthur Burns) 作为未能遏制 1970 年代通货膨胀的美联储主席而被人们铭记，但在 1971 年，他是全美最受尊敬的经济学家之一，拥有跨学术界和政府的经验，并且与商界领袖有很多关系。
伯恩斯于 1968 年入主白宫，担任尼克松的经济顾问和尼克松最信任的知己之一。 1970 年任命伯恩斯为美联储主席时，尼克松的目标是拥有一个能够保持经济强劲的盟友，并且坦率地说，他会按照政府的指示去做。尼克松私下发表了许多言论，贬低美联储“所谓的”独立性。
前盟友几乎立即就会陷入冲突。尼克松强烈倾向于降低利率和增加货币供应量。伯恩斯想要捍卫美元，并拒绝在利率问题上做出让步。
另一个争论点是工资和价格控制。国会最近通过了一项法案，赋予总统进行这些控制的合法权力，但它们强烈反对尼克松的自由市场理念。伯恩斯多次发表演讲，主张广泛使用工资和价格控制来控制通货膨胀，这激怒了尼克松。
随着 1971 年戴维营周末的临近，尼克松的团队意识到他们必须让伯恩斯加入政府的新经济计划。关闭黄金窗口是一个引人注目的新方向，美联储的反对将从根本上破坏这一举措。
保罗·沃尔克 (Paul Volcker)，财政部主管货币事务的副部长
保罗·沃尔克 (Paul Volcker) 在 1971 年相对不为人知，但在接下来的几十年里，他逐渐成为美国最值得信赖的公务员之一。他通过诚实的讨论、无可挑剔的正直和对货币体系的深入了解，在国会和几届总统政府中培养了盟友。尽管在几个问题上存在分歧，沃尔克和康纳利还是建立了密切的工作关系。
沃尔克这一时期的个人笔记中有一段有趣的段落，可以与白皮书中中本聪的著名段落进行对比。 沃尔克写道:
“价格稳定属于社会契约。我们赋予政府印钞权，因为我们相信民选官员不会滥用这一权利，不会通过通货膨胀来贬值货币。外国人持有我们的美元，因为他们相信我们的承诺，即这些美元与黄金等价。信任就是一切。”
这是一种高尚的情操，也很好地体现了沃尔克的性格。然而，中本聪显然相信，公职人员最终总是会打破这种信任，因为他们的动机往往严重偏向于贬低。当然，尼克松明显偏向印钞。
1971 年夏天的货币动荡
早在 1969 年，沃尔克就向尼克松等人介绍了布雷顿森林体系的潜在修改。沃尔克整理了一份报告，描述了四种选择。这份报告为 1971 年 XNUMX 月之前的政策讨论制定了大致轮廓。
选项 1：未修改的布雷顿森林体系
这是为了完整性而提出的，但没有经过认真考虑。紧张局势正在加剧，官员们可能会看到危机即将来临。
这一选择缺乏可行性的一个简单原因是美国没有黄金来支付所有未偿美元。美国黄金持有量为 11.2 亿美元，但外国人持有 40 亿美元。任何时候都可能出现黄金挤兑。
1967年的一起事件显示了当时高层的压力。美国和英国威胁称，如果西德要求将美元兑换成黄金，美国和英国将撤军进行报复。德国央行行长卡尔·布莱辛回应道：德国央行祝福信”以向美国保证西德不会寻求黄金兑换作为对“国际货币合作”的贡献。
选择2：改良布雷顿森林体系
受到沃尔克青睐的这一方案将保留布雷顿森林体系的基本结构，但会进行一些修改以解决缺点：
- 向西德和日本施压，要求其货币重估。
- 引入一种机制，在一定限度内给予货币汇率调整更大的灵活性。
- 积极与盟国谈判，降低对美国出口的贸易壁垒。
- 与盟友达成新协议，分担国防费用负担。
这一策略可能有效，但如果没有推动谈判的动力，这将是一个缓慢而艰难的过程，在取得切实进展之前，金融市场可能会爆发危机。
选择3：关闭黄金窗口
这显然是事情发展的方向，但它在 1969 年被认为是激进的，而且并非没有风险。它的目的是作为一种休克疗法，迫使盟友坐到谈判桌前，但在冷战最激烈的时期，西方需要维持针对苏联的统一战线。尤其是1972年，尼克松正在为北京之行做准备，他不希望与盟友发生持续的争吵。
此外，1930 世纪 XNUMX 年代的竞争性货币贬值仍让人们记忆犹新。这一选择的冲击带来了资本管制、保护主义和利用汇率作为经济武器的风险。
选择4：美元兑黄金贬值
在这种情况下，美国将单方面调整美元对黄金的汇率，例如从每盎司黄金35美元调整至38美元。提出这个选项也是为了完整性，但没有得到太多考虑。由于汇率是固定的，外币相对于黄金就会同时贬值，而不会获得任何优势。
与其他选择一样，这需要就汇率调整进行谈判，并可能导致竞争性贬值。它还将有效地窃取美国盟友的一些财富，因为它们持有大量美元。这将为拥有大型金矿的苏联带来优势。
尼克松的经济团队继续完善和辩论各种方案，但 1971 年 XNUMX 月金融市场迫使这个问题发生。西德的一个著名经济学家团体呼吁对德国马克进行重估，这导致令人不安的大量资金开始从美元流向其他货币，预计价值将重新调整。西德被迫让德国马克浮动，实质上放弃了其固定汇率义务。法国、比利时和荷兰要求将美元兑换成黄金，数额之大足以引发人们对黄金不受控制的挤兑的担忧。这一时期被描述为“布雷顿森林体系的死亡守望者”。
世界期待美国在应对措施上发挥领导作用，但坦率地说，尼克松政府并没有齐心协力采取行动。官员们试图表现稳定，并重申美国以 35 美元/盎司兑换黄金的承诺。但在内部，尼克松的团队于 26 月 XNUMX 日在戴维营举行了一次激烈的会议——在著名的 XNUMX 月会议之前——会议只产生了冲突和相互竞争的观点。接下来的一周，尼克松斥责了他的内阁会议。用他的幕僚长的话来说，尼克松的信息是：“我们有一个计划，我们将遵循它，我们对它有信心……如果你不能遵守规则，或者如果你不能接受政府的决定，然后出去。”
最终计划已成型
尼克松指定财政部长康纳利作为媒体的唯一联络人。整个七月，康纳利都在谈论平静和“稳健”，而在内部，他与沃尔克和其他人合作，对战后经济秩序的结构进行根本性改变。几位国会议员开始提出自己的计划，康纳利敦促尼克松采取主动。他告诉尼克松，“如果我们不提出一个负责任的新计划……国会将在一个月内在你的办公桌上制定一个不负责任的计划。”
随着 13 月 15 日至 3 日周末的临近，沃尔克的办公桌上出现了一个严重的新谣言。英国要求为其 1 亿美元的储备提供“保障”——以保证其持有的黄金价值，以防美元贬值。这实际上是一个沟通错误——他们要求的金额要少得多，不到 XNUMX 万美元。但当尼克松的团队在戴维营重新集结时，争夺黄金的幽灵似乎变得非常真实。
至此，沃尔克最初的选择已被充实为一个全面的计划，其特点是吸引资本和劳工以及其他人，以迫使盟友坐到谈判桌前。要点是：
- 关闭金窗。
- 对所有进口产品征收 10% 的关税。
- 工资和价格控制。
- 取消汽车消费税，刺激汽车销售。
- 恢复投资税收抵免，刺激投资和增长。
- 联邦预算削减，以帮助控制国内通胀。
要点基本上是在 13 月 15 日至 XNUMX 日周末之前决定的。尼克松利用这次会议让他的所有顾问表达了他们的观点，并感觉好像他们的意见被听到了。最有争议的问题是黄金窗口、工资和价格控制。有趣的是，阿瑟·伯恩斯强烈反对关闭黄金窗口，并且几乎成功地让尼克松相信了他的观点。不过，一旦计划确定，周末的主要内容就是确定实施细节，并计划向全国介绍该计划的演讲。
劫后余生
国内对尼克松周日晚上的电视讲话的反应几乎一致积极——从股票市场到商界和劳工领袖。有人批评说，工资和价格管制将有利于企业而不是劳动力，但进口关税安抚了劳动力，作为对廉价进口产品的保护。民主党人措手不及，因为尼克松将他们的一些想法纳入了他的计划，从而抢走了他们的功劳。但总体而言，总体计划被视为一个大胆的新方向，抓住了经济主动权，规划了前进的道路。
对尼克松计划的真正考验将来自美国的盟友。他们对没有事先警告感到愤怒，关税和汇率调整将给他们的经济带来严重挑战。随后将进行紧张的谈判，并定期威胁采取报复措施。
1971 年 1973 月，双方商定了新的固定汇率水平，并取消了进口关税。然而，大多数国家并没有兑现其承诺，XNUMX 年，完全自由浮动的环境得以建立。美元将保持其全球主导地位，尤其是随着石油美元的出现。
1972年美国经济强劲，尼克松在外交舞台上取得胜利，访问了北京和莫斯科。尼克松以压倒性优势赢得连任，他和他的妻子在盖洛普民意调查中名列“世界上最受尊敬的男女”榜首。直到后来，他才因水门丑闻的耻辱而从总统宝座上跌落。
工资和价格控制最初很受欢迎，似乎可以抑制通货膨胀。然而，它们导致了一个庞大而笨拙的联邦官僚机构，这些控制措施最终在 1974 年被废除。由此产生的被压抑的通货膨胀将在 1970 世纪 XNUMX 年代影响美国经济的大部分。
温稳定？
纵观高风险货币政策的历史，令人震惊的是，各国似乎总是处于灾难的边缘。 1971 年尼克松震惊之后，经常出现一系列危机。卡特政府进行了美元“拯救”，随后是 2008 年的广场协议、长期资本管理公司 (LTCM) 等等。
比特币经常因其“波动性”而受到批评，但各国法定货币在这方面并没有最好的记录。相比之下，比特币的网络运行稳定而稳健，其价值主张也明确无误。像 3AC 和摄氏度这样的暂时冲击不会对比特币本身构成威胁，这与来自雷曼兄弟、希腊或其他当前破产组织的最新“对资本主义的威胁”不同。
比特币是一个自下而上的系统，允许普通民众存储自己的经济价值，而不必依赖遥远的政治谈判。当我们保持谦虚并积累比特币时，比特币为长期规划提供了稳定性，并在疯狂时期提供了高度的确定性。
这是 Wilbrrr Wrong 的客座帖子。所表达的观点完全是他们自己的，并不一定反映 BTC Inc 或比特币杂志的观点。
