杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell),每个人最喜欢的、未经选举的、会说话的珊瑚虫,主持美联储 登上舞台 3 月 XNUMX 日,为了说出他典型的“联邦言论”。
在我们开始之前有一个重要的说明。 美联储正在制定新政策 因为他们不值得信任。 两名官员被捕 丑闻 他们的交易行为显然是从疫情中牟取暴利。 这动摇了人们对央行的信任。 无脊椎动物的独白之后的许多问题都集中在这一点上,本文对此没有过多谈论,因为它很简单:不要相信美联储。
鲍威尔的开场白堪比撒哈拉沙漠的干燥,这是一个寻找珊瑚的奇怪地方。 从手头的话题开始,他设定了对“缩减”或减少量化宽松、“经济扩张”的预期,并回顾了一些无用的统计数据,他自己很快就承认这些数据毫无价值。
失业
失业率为 4.8%,鲍威尔承认这低于真实的失业率,然后引用了他对这种差异的推理是……人们正在变老和退休,或者“人口和退休的老龄化”。 是的,那是你们的央行行长。 人们不想去工作,而那些正在工作的人正在退休。 收拾好孩子们,我们已经找到答案了。
供应链问题
“瓶颈和供应链中断”显然是我们经历通货膨胀的原因。 这不是完整的图景。 这是来自 圣路易斯联邦储备银行:“当经济体中的货币供应量增长速度快于经济体生产商品和服务的能力时,就会引发通货膨胀。”
COVID-19 来袭,突然每个人都被困在家里。 企业因政府的一时兴起而关闭,突然间对商品的需求激增,而不是对服务的需求激增。 对特定产品的需求呈指数级增长,束缚了供应链,导致卖家为了赚取短期利润而囤积过多的特定产品。
公众对劳动力的进一步稀释被认为是“必要的”或非“必要的”,导致就业大幅减少。 特定产品的需求很高,而服务几乎全部消失,但没有人愿意工作,因为他们要么通过刺激措施接受政府援助,失业率上升,避免感染病毒,照顾亲人,或出于各种其他原因。
突然我们 有船队停靠 一次需要数周时间才能交付产品,而通常情况下,这些港口无需等待。 所有这些都表明,供应下降主要集中在特定产品和劳动力短缺上。 这是每个人都经常听到的供应链问题,虽然确实如此,但这并不是唯一的原因。 再次引用圣路易斯联邦储备银行的一句话:当货币供应量的增长速度快于商品和服务的增长速度时,我们就会经历通货膨胀。
在供应链消失之前,政府通过了一项又一项刺激措施,增加了数万亿美元的货币供应量。 资产的“价值”立即开始攀升。 但资产并没有突然变得更有价值,每个投资者都知道这一点。 美元几乎在一夜之间就变得更加不值钱了。 因此,明确的道路是投资资产以保持购买力,或者更好的是赚钱。 货币供应量的增加和美元的稀释,再加上经济停摆,导致劳动力大规模外流,因为突然间,他们的时间或金钱在当前工作之外通过不悔改的印刷所创造的某种形式的福利而变得更加有价值。钱。
声称供应链和瓶颈是通货膨胀的原因是忽视了这些瓶颈是如何产生的更广泛的情况。 通货膨胀不仅仅因为他们印钞票而出现。 通货膨胀不仅仅因为供应问题而出现。 通货膨胀之所以出现,是因为那些被信任代表人民做出政策决定的人失败了。 他们印钞票,从而使货币贬值,资产随着货币贬值而膨胀,然后大规模劳动力外流,加上特定产品需求的增加,导致产品交付的物流猛增,现在有些似乎是 价格欺诈 来弥补它。
当谈到高通胀或可怕的恶性通胀事件时,鲍威尔温暖了我们的心,安抚了我们的神经 通过说 “我们将使用我们的工具来提供价格稳定。” 因为到目前为止,让他们掌控一切进展顺利。
量化宽松,或缩减资产购买
“资产购买”或量化宽松正在减少。 这是3月XNUMX日会议的要点,也是向市场发出的一个巨大信号,要求市场为不可避免的加息做好准备。
鲍威尔继续表示,“……我们将每月减少 10 亿美元的国债净资产购买速度,减少 5 亿美元的机构抵押贷款支持证券”。 如果经济按照美联储试图引导的方式运行,他们计划在 XNUMX 月份继续以更高的规模缩减开支。 美联储上次缩减货币规模是在 2013.
当迈克尔·德比问及 华尔街日报’债券购买“实际上对经济有什么作用?” 鲍威尔回答说,“对此有大量的研究和学术,有不同的观点”,但他的推理随后被解释为,在经济衰退、通货膨胀飙升时购买这些长期垃圾资产,没有人愿意这样做,这使得美联储能够保持较低的利率(此时基本上为 0%),以激励借贷。 这意味着,如果当前经济中没有人想要的资产购买停止,那么利率就不能继续保持在低水平。
鲍威尔表示:“我们的缩减决定并不意味着我们的利率有任何直接信号。” 他只是表示,购买这些资产的全部目的是保持低利率,但在美联储没有购买资产的情况下,我们应该假装这不是利率上升的信号。 就我个人而言,我不买它。
当被问及随着 XNUMX 月和明年的到来而减少资产购买或量化宽松时,他说:“我不会向您提供更多有关可能发生的情况的细节。” 这并不是一个由未经选举产生的官员决定你的钱如何运作的可靠透明度的例子。 与 Colby Smith 的这次特别交流中最有趣的部分 金融时报问题是,记者居然再次澄清了有关“描述风险”将导致进一步缩减的问题,他第二次公开拒绝回答。
关于利率上升
当被问到 华尔街日报尼克·蒂米罗斯(Nick Timiraos)“市场预计明年将加息两次,他们错了吗?” 鲍威尔在寻找措辞时感到惊慌,并以令人印象深刻的反驳进行回击,“嗯,所以……”然后是长时间的停顿。 然后他转移了问题,并开始谈论逐渐减少是如何正确的决定。 他在这个词沙拉中的最后评论是,“政策将适当调整。”
他不知道,或者更糟的是,他知道,并且故意不让公众知道。 我们承认,那些控制者维护了一个遗留系统,该系统缺乏纠正这些事件所需的必要后果。 这使他们能够在一个他们不理解的世界中拥有自主权,或者无意在他们和他们所服务的对象之间建立透明度,或者两者兼而有之。
当史蒂夫·里斯曼从 CNBC 当被问及提高利率来对抗通货膨胀是否更有意义,而不是让雇主增加工资来打击价格欺诈时,鲍威尔的回答基本上只是关于“风险管理”和“紧张目标”的长篇大论。完全没有回答这个问题。
了解劳动力市场
与 Rachel Siegel 的交流 “华盛顿邮报”当被问及提高美联储利率(机构借入假想货币的利率,通过借给其他机构以隔夜赚更多钱)时,鲍威尔表示“我们希望看到劳动力市场进一步愈合”。
鲍威尔首先将美联储的工作描述为两个部分:实现“就业最大化和价格稳定”的目标。 因此,他们希望看到回到最大就业的道路(我们从未有过),然后他们将提高利率。 知道了。
克里斯·鲁加伯 美联社 问鲍威尔他将如何“定义最大(充分)就业? 息肉的这种合作回答说,它“无法直接测量,并且由于各种因素而随着时间的推移而变化。” 这是在鲍威尔多次表示美联储的工作是“提供最大限度的就业和价格稳定”之后说的。 那么……你的工作就不能用美国人民来衡量吗? 太棒了,很高兴我投票给你……哦,等等。
他继续说道,“当我们试图思考什么是最大限度的就业时,这里有很多谦虚的空间。”
嗯,自从中央银行诞生以来,这就是你的工作,但你仍然没有弄清楚。 美联储主席表示,美联储有两项工作,但他不知道如何完成这两项工作。 邪恶。
补充杠杆率扩展
1年2020月XNUMX日,美联储 决定缩减要求 银行自我杠杆化(使用比他们拥有的更多的钱)是必要的。 方便的是,这份声明实际上是在 1 月 XNUMX 日发布的,因为允许这些银行自由统治堕落是一个很好的笑话。
“这一变化将把美国国债和联邦储备银行的存款排除在控股公司规则的计算之外。” 从等式中删除这些标准意味着银行需要保留更少的实际现金数量。 这意味着他们可以花更多的钱,因为他们不需要考虑它。
当被问到 美国银行家汉娜·朗 (Hannah Lang) 询问美联储是否会扩大“补充杠杆率”,鲍威尔转而说道“关于补充杠杆率,我没有什么可以告诉你的”。 然后他继续解释说,他们可能会用它作为提供流动性的手段,这明确表明了延期,甚至是为已经享有特权的人利用特权的更极端措施。
当前的经济状况是生日聚会上的一个糟糕笑话,而鲍威尔就是一个小丑。 我很确定我曾经听过有人说比特币可以解决这个问题。
比特币修复了这个问题
美联储和美国公众之间的信任被打破。 我们中的一些人多年来就知道这一点,但有些人刚刚意识到这一点,储备金的高级官员显然是在利用内幕信息牟取暴利。
比特币是一个缺乏权威的、无需信任的系统。 不要相信,要验证。
随着政府关门的到来,失业率激增,因为美联储和美国财政部能够随心所欲地印出数万亿美元的假钞来刺激虚假经济,认为人们是“必不可少的”或只是创造雇主被迫解雇工人的环境。 在一个健全的货币原则的世界里,通过制造和贬值美元来关闭经济并同时保持经济运转的能力是不可能的。 如果没有印刷比特币的权力,经济可能会因政府关闭而受到打击,并在整个过程中经历一些痛苦而逐渐恢复; 或者更好的是,在没有印钞机的情况下,我们实际上会更加认真地采取预防措施,并为病毒做好准备。
如果采取适当的预防措施,供应链问题就不会发生如此严重的规模,而且货币贬值也不会导致进出口价格在劳动力少得多的情况下飙升。 如果对病毒采取适当的应对措施,美国本可以在其世界大国的范围内保持短期主权,并随着局势的发展采取积极的应对措施。 如果说添加健全货币就不会出现全球供应链问题,那是无稽之谈,因为世界各国政府总是会印钞票。 但那些坚持严格原则的人本可以维持比我们所处的经济健康得多的经济。
量化宽松或资产购买是经济陷入困境时没人想要的垃圾资产的积累。 这种不断积累只能通过印钞机来完成。 取消打印机迫使经济去应对未来的问题,而不是像我们目前所做的那样把罐子扔到一边。
如果经济不能靠假钱支撑,那么利率就不能保持在低水平。 当利率上升时,借贷的人就会减少。 如果借款人减少,经济就会陷入困境,但当你撕掉创可贴时,它就能通过较小的衰退来对抗极端形式的通货膨胀。
如果采取适当的应对措施和健全的货币原则,劳动力市场本来可以比现在维持得更好,而像取消SLR(补充杠杆率)这样银行可以花更多假想货币的规则是不存在的。
这个经济正试图建立在虚幻货币的失败基础上。 比特币解决了这个问题。
这是 Shawn Amick 的客座帖子。 表达的意见完全是他们自己的,不一定反映 BTC Inc 或 比特币杂志.
资料来源:https://bitcoinmagazine.com/business/fedspeak-latest-fomc-press-conference
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