恒生指数技术面：陷入螺旋式下降 – MarketPulse

• 中国XNUMX月份的进口负增长表明内需环境持续疲软。
• 尽管过去一个月美国10年期国债收益率呈现疲软趋势，但中国和香港股市未能重燃看涨动物精神。
• 恒生指数目前面临潜在的重大看跌崩溃，可能会在 12,200 年第一季度重新测试 2008 年 1 月的 2024 点全球金融危机低点区域。

这是我们之前报告的后续分析， “通缩螺旋仍然是中国反复出现的风险，但人民币仍然具有弹性” 发布于 30 年 2023 月 XNUMX 日。点击 此处 回顾一下。

尽管美国 10 年期国债收益率中期下行阶段和美元疲软引发全球其他股市最近一个月出现羊群风险行为，但中国和香港股市继续波动（见图1）。

中国及香港基准股指表现不佳

图1：截至1年10月7日全球基准股指与美元指数和美国2023年期国债收益率的滚动XNUMX个月表现（来源：TradingView，点击放大图表）

2023 年 500 月，标准普尔 8.9 指数（+9.5%）、德国 DAX 指数（+225%）、日经 8.5 指数（+9.7%）和 MSCI 新兴市场（中国除外）指数（+50%）月度表现出色。相比之下，同期中国 A2 (300%)、沪深 2.1 (-0.4%) 和恒生指数 (-XNUMX%) 中空头占主导地位。

自中国对新冠疫情重新开放的乐观情绪在 1 年第一季度破灭以来，中国和香港股市持续疲软，主要是由于主要房地产开发商债务风险上升可能引发中国通缩螺旋，导致结构性脆弱。

尽管政策制定者通过有针对性的货币和财政刺激措施不断努力复苏，但中国的内需仍然低迷。 0.6月份的最新贸易数据显示，中国进口意外萎缩，同比下滑至-3.3%，低于市场普遍预期的同比增速从3月份的XNUMX%进一步改善至XNUMX%。

因此，XNUMX月份进口增长的前一个月恢复似乎只是“昙花一现”，而XNUMX月份的同比负增长率表明连续XNUMX个月的进口负增长趋势仍然完好无损。

恒生指数面临严重下跌风险

图2：截至7年2023月XNUMX日恒生指数长期长期趋势（来源：TradingView，点击放大图表）

从技术分析的角度来看，恒生指数的长期月线图上已闪现出看跌势头。

目前正在重新测试自 2028 年 2022 月主要低点（亚洲金融危机）以来的长期长期上升支撑，最后一次重新测试和反弹发生在 21.90 年 XNUMX 月，与中国的新冠疫情重新开放主题戏剧一致，当时市场极度超卖月度 RSI 动量指标读数为 XNUMX。

相比之下，目前对长期长期上升趋势线的重新测试目前在 16,100 点附近充当支撑位，但月度 RSI 指标并未出现看涨的迹象；目前尚未处于超卖区域，看跌势头依然完好，因为它在 50 水平的平行阻力下方画出了较低的高点。

因此，恒生指数可能会在 1 年第一季度进一步走软，下一个主要支撑位为 2024 点（12,200 年 2008 月全球金融危机的波动低点区域以及自 2007 年 XNUMX 月主要波动高点以来主要横向区间配置的下限）。

短线关注16,680关键阻力位

图3：截至33年7月2023日香港XNUMX次小幅走势（来源：TradingView，点击放大图表）

根据短期小时图，价格走势 香港33指数 （恒生指数期货的代表）自 16 年 2023 月 18,400 日高点 XNUMX 点以来仍处于小幅下跌趋势阶段。

短期关键阻力位为16,680点（也是次要下降通道的上边界）。跌破 16,100 点将暴露下一个近期支撑位 15,800 点（次要下降通道和斐波那契扩展簇的下限）。

另一方面，突破 16,680 点则否定了潜在小幅反趋势反弹至 17,100 点中间阻力位（也接近向下倾斜的 20 日移动平均线）的看跌基调。

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