嘿 DAO，风险投资家是你的朋友吗？

随着早期 Web3 初创公司继续获得风险投资的关注，去中心化自治组织 (DAO) 和风险投资家 (VC) 之间的关系变得更加紧密。 

根据梅萨里的“1 年上半年筹款报告,” 30.3 年上半年通过 1199 轮融资筹集了 2022 亿美元，超过了前一年所有区块链初创公司获得的资金数额。 

这表明，尽管出现熊市情况，但对 Web3 项目仍有很大的兴趣。 包括 DAO 参与的早期种子阶段初创公司——获得 71% 在所有资金中——尤其受到追捧。

DAO 通过编码规则运行，它确保组织中的治理保持透明，并在所有社区成员之间共享决策。 

UMA 协议的联合创始人 Hart Lambur 告诉 Blockworks，与传统初创公司相比，DAO 的运作方式不可避免地改变了风险资本家资助早期 Web3 项目的方式。 

“在现代风险投资的历史上，筹集的巨额风险资本都使用了相同的交易结构——但我们看到的是，DAO 实际上可以以完全不同的方式筹集资金，”兰布尔说。 

“DAO 代表了一种以我们尚未创建的方式以不同方式重写这些规则的方式，”他说。

DAO 主要是成员驱动的组织。 当今存在的大多数 DAO 都具有两种成员模式之一：基于令牌的成员和基于份额的成员。

在基于代币的会员制（最常见的形式）中，参与者对关键决策进行投票，投票权重与代币所有权成正比。 为了实现真正的自治，这些投票需要直接在区块链上执行代码，而不是仅仅表明成员对开发人员实际继续实施（或不实施）的问题的意图。

基于股份的会员资格类似，但想要成为会员的参与者必须先提交提案并获得批准才能加入 DAO，此时股份代表投票权和所有权。

风险投资适合哪里？

专注于区块链相关项目的对冲基金 Pantera 的投资组合开发总监 Franklin Bi 告诉 Blockworks，基于代币的会员资格通常让投资者在建立市场地位方面拥有平等的地位。

“如果你真的相信该协议，你通过购买通过市场表达了这种信念，那么你就是在以同样的信念投票——这是一个机会均等的竞争环境，”Bi 说。 

他说，问题通常是在封闭的生态系统或具有基于股份的会员资格的 DAO 中的早期融资。

“散户投资者无法在那个级别[早期]参与，所以感觉不公平，”毕说。 “我喜欢思考的方式是，通过这种方法筹集资金的权衡也将有望成为该生态系统的高质量参与者。”

Web3 初创公司 Index Coop 的增长和营销负责人 Andrew Jones 也持有这种观点，该组织旨在创建和维护市场上最好的加密指数，他说 VC 在 Web3 生态系统中肯定有一席之地。 

“社区和 VC 之间存在一种爱恨交织的关系，但我并不真正相信这一点，”琼斯说。

“如果不是风投们购买了代币，我们就不会在这里——我们不会运作——”他说。

“治理是一个从创始人开始的过程，随着时间的推移，你建立信任和关系，然后你得到一个授权并努力实现权力下放和更多的自主权，这不会在一夜之间发生——这是一个范围，”琼斯补充道。

对于早期的 Web3 初创公司来说，依赖风险资本家可能是合理的。 对于后期的 DeFi 协议（通常在其协议中锁定了数百万美元），通常由风险资本家和对冲基金（被称为鲸鱼）支持的大型交易者可能会产生巨大的影响。 

Polygon 的 DAO 负责人 Marco Moshi 在 访问 Blockworks 在 XNUMX 月份表示，基于代币的 DAO 治理的最大挑战是社区不应该由最富有的人或先于其他人到达的人拥有。 

“[The] 组织的利益相关者可能会随着时间的推移而发生变化，DAO 应该考虑到他们的组织正在发展，所涉及的个人也将定期变化，”Moshi 说。 

最近，MakerDAO，以太坊最大的 DeFi 协议之一， 投了反对票 添加一个咨询委员会，以在 DAO 内实施更精简的领导结构。 这一提议引起了激烈的争论，并被一些人视为风险投资和独立参与者之间的利益冲突。

尽管有时会出现这种情况，但 Bi 认为，协议内部的这些分歧实际上是很正常的。

“这是一种似曾相识的感觉，因为当你走进一家初创公司时，大多数日子都会发生这种情况。 人们超级热情，互相争论。 不同之处在于，初创公司通常有一位 CEO，他会告诉每个人朝着某个方向前进，”毕说。 “这只是喜欢冒险和做充满激情的事情的人的天性。

对于 Bi 作为投资者来说，归根结底，最重要的因素是协议能够以自给自足的方式增强和发展。 

“优秀的 VC 认识到协议的价值在于让社区站在其一边。 如果一个 VC 把其他人赶出社区，那么他们就会把自己搞砸，”毕说。 “所以总体上与风投和社区的一致性仍然很好。”

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