我们介绍 Cointime Economics,这是一个用于分析比特币经济的新框架。 它将时间和供应的概念联系起来,以得出比特币经济活动的动态指标,从而解释供应和需求的力量。
在广阔的链上数据世界中,了解比特币复杂的经济动态可能是一项艰巨的任务。 传统的链上方法侧重于以下方面的观察: UTXO(未使用的交易输出),这需要假设和启发法来确定硬币是活跃的、休眠的还是丢失的。
在这里,我们介绍了一个新的框架——Cointime Economics,我们认为它是一个游戏规则改变者,为比特币的经济状况提供了全新的视角。 Cointime Economics 是由 ARK Invest (第一部分)和玻璃节点(第二部分).
让我们深入探讨这种新颖的方法。
全新视角:重新评估已实现价值
链上分析的核心是 UTXO 的价格标记和时间戳。 这是一种为每个 UTXO 在创建和销毁时分配美元价格和时间戳的方法。 一个很好的例子是已实现价格,它是最重要的 UTXO 派生定价模型之一。 该指标描绘了投资者的平均收购价格(成本基础),该价格是在每种代币最后一次在链上交易时测量的。 虽然这种方法有其优点,但它面临三个关键挑战:
- 并非每种代币都以有意义的价格进行交易,但我们将所有代币都包含在计算中(已实现上限除以流通供应量)。
- 许多硬币丢失了,因此永远不会再进行交易。 因此,将它们视为“活跃”的经济计算将偏离经济现实。
- 这些丢失的代币中持有的巨大未实现利润可以抵消更活跃的投资者群体所带来的未实现损失,从而掩盖经济现实。
当代经济学的本质
Cointime Economics引入了一个简化的框架,可以有效地抵消供应损失的影响,并放大对真正活跃供应的经济影响。 Cointime Economics 没有应用关于 UTXO 状态的专有启发法和假设,而是使用简单且易于测量的输入将供应分为活跃区域和拱形区域。
不可变的输入指标,如区块高度、销毁和创建的币块以及销毁的币块成为焦点。 这产生了一种强大且计算高效的方法来分析比特币经济,并确保所有数据提供商的结果一致。
UTXO 与 Cointime:比较一瞥
虽然基于 UTXO 的分析专注于单个交易输出并需要大量数据集,但 Cointime Analysis 采取了不同的路线。 它使用一种新颖的时间度量作为主要记账单位——币块,得出了比特币经济动态的清晰宏观视角。
该框架可以通过折扣非经济、丢失或长期休眠代币的影响来更准确地分析供应稀释和投资者行为的影响。
解码原语
在 Cointime Economics 中,币块可以在三种状态之间转换:创建、销毁或存储。 添加到比特币经济中的每个新区块都会产生额外的硬币区块,称为创建的硬币区块(CBC)。 另一方面,在 UTXO 中花费积累的币块的行为会导致其被破坏,恰当地称为 Coinblocks Destroyed (CBD)。 在宏观尺度上,网络的聚合状态由活跃度和拱形度定义,分别描述供应的相对活动和不活动。
供应动态一瞥
通过将网络分解为经济活跃和非活跃的二元组件,我们引入了活跃和拱顶供应区域。 这些指标成为经济计算的理想参考点举例来说,新发行不太可能稀释丢失的代币,但对于活跃投资者持有的代币来说却可以。 这反过来又为开发更先进的经济活动指标提供了机会,例如通货膨胀率、跳跃率以及同时考虑供给和需求的存量与流量比率。
寻求中心——比特币的真正成本基础
链上分析领域普遍认为,实现价格是比特币的平均收购价格。 通过 Cointime Economics 的视角,我们证明实际价格实际上低估了这一水平。
这是由于损失和惰性供应中持有巨大的未实现利润,抵消了活跃投资者持有的损失。 我们提出了一套新的定价模型,其中一个的长期均值和中位数非常接近于 XNUMX。 这表明它是衡量平均投资者成本基础和市场均值回归的理想选择。
在结论
Cointime Economics 不仅仅是另一个分析工具;它也是一个工具。 这是理解比特币经济格局的范式转变。 通过关注币块及其在创建、销毁和存储之间复杂的舞蹈,该框架为比特币生态系统的核心提供了宝贵的见解。
随着比特币世界的不断发展,Cointime Economics 成为一盏灯塔,引导爱好者和专家穿越比特币经济动态的错综复杂的迷宫。
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- Sumber: https://insights.glassnode.com/introducing-cointime-economics/
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