约翰·迪顿 (John Deaton) 解释为何 SEC 不能将数字资产称为证券

• 约翰·迪顿（John Deaton）重新审视了他关于为什么数字资产不能被视为证券的旧帖子。 
• 该律师指出，数字资产的二次销售不能是证券，并指出了几项美国法院的判决。 
• 他的帖子是对卡尔达诺的查尔斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）对美国证券交易委员会（SEC）应用投资合同规则的投诉的回应。

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在最近的 发表 在 X 上，John Deaton 重新回顾了他关于为什么数字资产不能被视为证券的旧帖子。 

我看到一些 Maxis 回复了 Charles 的视频，并用了他们对 XRP 提出的相同的旧论点——同样的论点被 SDNY 的联邦法官驳回。这是我的🧵，那些喜欢将软件代码本身称为安全性的人并不欣赏。 👇 https://t.co/3diT2oDf8H

-John E Deaton（@ JohnEDeaton1） 2023 年 11 月 27 日

卡尔达诺创始人查尔斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 发布了一段视频，表达了他对美国证券交易委员会应用投资合约理论的失望。 

查尔斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 对 SEC 和比特币获得通过而卡尔达诺 (Cardano) 表示不满 $ ADA & 加密货币必须遭受损失。 👇 pic.twitter.com/Vm1u9jGrIr

-Altcoin日报（@AltcoinDailyio） 2023 年 11 月 27 日

在四月份发布的帖子中，迪顿认为“投资合同”是最容易被误解的法律术语之一。 

《投资合同》

是法律中最容易被误解的法律术语之一。 Howey 测试必须是社交媒体上最误用的法律测试或学说。

“投资合同”是国会在颁布 1933 年法案时从州法律中采用的法律术语。

-John E Deaton（@ JohnEDeaton1） 2023 年 4 月 2 日

这位加密货币律师注意到 1933 年《证券法》中包含的定义，并提到数字资产或软件代码并未被列为证券。 

他继续列举了美国法院裁定数字资产不符合证券资格的案例，包括 Ripple 最近的胜诉以及 SEC 对 Telegram 的诉讼。 他指出，这些案件的关键术语是“投资合同”。

另请参阅： 英国财政大臣提出数字证券沙盒（DSS）立法提案

Deaton 进一步指出，即使数字资产的 ICO 符合证券的资格，也不能以同样的方式进行二级销售。 

他通过引用最高法院在 Howey 案中的判决来支持这一点，该判决为美国证券制定了法律定义。 在那里，法院裁定，在发行资产的公司零参与或不知情的情况下随后出售的资产不能被视为证券。

迪顿继续说道， “每一种山寨币在首次发行时都可以说是作为一种证券开始的，无论是否是 ICO。 当中本聪是 #Bitcoin 的唯一矿工（或少数几个）时，如果他以 100 万美元的价格出售 100 万个 #BTC，那么这将是一次未经注册的证券发行。” 

与此同时，这位加密货币律师表示，只有比特币极端主义者才会对霍斯金森对 SEC 的不满提出质疑。 “我看到一些 Maxis 回复了 Charles 的视频，并用了他们对 XRP 提出的同样的旧论点——同样的论点被 SDNY 的联邦法官驳回。”

迪顿认为，美国证券法的适用需要更加明确和一致。 事实上，证券法的应用一直是加密社区内的一个令人沮丧的问题，成员们指责 SEC 过度扩展其应用范围。