- 当验证者在合并后实施升级版 Flashbots (MEV Boost) 时，它可能会彻底改变去年从 MEV 获得 730 亿美元的市场
- 此次升级将允许验证者使用开源和民主系统来最大化收入并与质押者共享 MEV
为 Flashbots 找到传统的金融平行是很困难的。 这是因为它们代表了对华尔街金融文化和实践的彻底背离。 他们不是前线举报人，也不是高频交易者 (HFT)。
这场猫捉老鼠的追逐隐藏在技术创新的黑暗面纱背后——高频交易总是比举报人和监管者领先两步。
Flashbots 的创建者在交易者如何利用最大可提取价值 (MEV) 方面看到了类似的模式。 但他们没有叫出个别演员，而是打开了灯。 它不一定会阻止抢先的'有心计' 正如其联合创始人 Phil Daian 所说，但它将帮助社区从该交易活动中受益。
由于 MEV Boost 升级，Figment， 领先的机构质押服务提供商，估计验证者奖励将在合并后增加多达 50%。 我们与 Figment 坐下来了解更多关于这种范式转变的信息。 但在我们解释这种新模型是如何工作的之前，我们需要了解旧模型的失败之处。
旧范式：保密文化
Figment 的质押营销主管罗伯特·埃里森（Robert Ellison）将 2009 年华尔街的抢先交易列为当今一些做法的平行例子。 仔细研究这些领跑者和他们的举报人之间的斗争，可以说明传统范式为何以及如何存在缺陷。
2009 年，理查德·盖茨 (Richard Gates) 将高频交易公司的领先做法泄露给了《华尔街日报》，然后于 2010 年正式泄露给了美国证券交易委员会。当时，公司将服务器放置在交易所旁边，并利用 Spread Network 战略性放置的光纤电缆以最快的速度执行交易。 这种竞争优势使交易者能够大规模操纵市场。 尽管这种做法仅在 2% 的公司中使用，但它占库存订单量的 73%。
2010 年，盖茨告诉 SEC，他是这种做法的受害者。 他声称，瑞士信贷，一个名为 Crossfinder 的暗池运营商，故意为高频交易交易者提供不公平的优势，而不是像他这样的散户交易者。 在他的投诉中，他分享了有关瑞士信贷将向这些交易员推销他们的资金池的谣言，他说：“我们有羊在圈子里。 你所要做的就是来杀了他们。”
2015 年，盖茨申请了举报人奖励，将授予他 10% 至 30% 的美国证券交易委员会针对瑞士信贷的和解协议。 同年晚些时候，瑞士信贷同意支付 84.3 万美元的罚款。
但到那时，高频交易者和交易所已经转向新策略。 例如， 纽约证券交易所使用秘密订单类型 这让少数或公司领先于其他交易者。 海姆·博德克（Haim Bodek）等新的举报人出现并提出了投诉。
在盖茨申请举报人奖励时，他自己的公司 Powhatan Energy 也面临着自己的投诉——总额为 26 万美元的罚款。 他们声称该公司故意利用漏洞 PJM 互连有限责任公司的市场.
这个例子表明，SEC 的举报人激励措施太容易受到剥削，而且其官僚作风太慢，无法做出有意义的改变。 从以太坊交易中提取最大值（MEV）的系统使网络暴露于非常相似类型的抢先操作，并且像华尔街的交易员一样，他们不断开发新的策略。 但正如您将看到的，Flashbots 提供了一种在哲学上与旧范式相反的解决方案。
领先的 MEV 解释
与传统交易所不同，以太坊中的所有交易与正常交易一样，都必须在链上结算，而不是通过清算所。 但在它们在链上结算之前，几乎所有交易都进入了一个内存池，在工作量证明 (PoW) 协议中，矿工优先考虑较高 gas 费用的交易，而不是较低费用的交易。 验证者将在合并后承担此责任。
据 Ethereum.org 称，“最大可提取价值 (MEV) 是指通过包含、排除和更改一个区块中的交易顺序，可以从区块生产中提取超过标准区块奖励和 Gas 费的最大值。”
称为 MEV 搜索者的第三方已经开发了在交易池中寻找 MEV 机会的算法。 选择机会的矿工然后分享一些利润作为回报。 领跑者开发了自己的算法，系统地使用公共订单簿和内存池中的数据来排队。
在 Uniswap 等去中心化交易所 (DEX) 中领先于其他交易为领先者提供了优势。 在所谓的三明治交易中，领先者首先计算排队交易的最终价格行为以确定盈利能力，然后执行一笔较高gas费用的交易以跳到前面，并在前一笔交易结算后立即卖出。 他们只有在价格变动超过他们为前进而支付的汽油费时才能获得利润。
广义抢先交易是另一种流行的方法。 它在内存池中寻找有利可图的交易/交易，复制它们，并增加汽油费以减少排队。 与三明治交易不同，这种方法从 MEV 而非 DEX 的价格行为中获利。
但这些策略是不可预测或一致的。
“人们已经意识到与以太坊有不同的参与方式。 典型用户可能只想转移 ETH。 然而，从事 MEV 的人们对网络上发生的事情表现出更多的反应。 它是迭代的和自反的。 他们正在关注待处理的交易池，关注其他人在做什么，”Figment 协议和机会负责人 Clayton Menzel 说。
那么什么是Flashbots？ 新范式
Flashbots 是一个研发机构，旨在减少 MEV 的负面网络效应。
他们创建了一个开源解决方案，使 POW 协议上的矿工和 POS 协议上的验证者能够更有效地与 MEV 搜索者合作。 它举办与内存池分开的私人拍卖。 该系统不会停止 Flashbots 上的所有抢先交易，但它会通过隐藏排队交易而不让公众看到来阻止通用方法。
在 MEV Boost 的新升级中，Flashbots 将通过引入一个名为 builder 的第三方来提高拍卖效率。 在这个版本中，验证者将不再直接与区块生产中的 MEV 搜索者合作。 相反，建设者将与 MEV 搜索者合作，为验证者构建和拍卖潜在块。 每一方都将从他们的贡献中获得利润。 它使流程更加高效和公平，因为它减轻了验证者的负担，让更多的参与者受益。
这种新范式的出色之处在于它旨在解决效率低下的问题，而不是惩罚不良行为。 以太坊网络上的抢先战术很可能永远存在。 但是通过正确的激励措施，他们可以将这种行为引导到一个透明和民主的系统中，从而允许更多地参与 MEV 市场。
它不是依靠缓慢的官僚官员来惩罚不良行为，而是重组激励措施以减少负面网络效应并使 MEV 更加分散。 不能保证每个验证者都会在合并后采用 Flashbot。 但是，如果它增加了质押收益并减少了 MEV 的负面网络效应，那么如果验证者不使用 Flashbots 或替代 MEV 解决方案，他们将面临失去质押者的风险。
Figment最近宣布将 集成 MEV-Boost 进入其以太坊验证器。 到目前为止，他们已经在 Goerli 上成功测试了 MEV-Boost，这是在 Ethereum Merge 之前进行的最终测试网。 到目前为止，他们的研究表明，升级将显着提高 Staking 收入。 但它也将允许 Figment 的 ETH 客户参与 MEV。
教育仍需
“教育很重要。 Flashbots 提供研究，并创建开放的解决方案，您可以在其中查看 MEV 提取。 它可以帮助您了解正在发生的事情，提供一个可以识别正面和负面的平衡观点。 教育和公开讨论也很重要，”埃里森说。
在这个空间里有很多噪音，没有那么多信号。 随着 ETH 转向 PoS，就基础设施提供商而言，人们应该更好地决定与谁合作。 您可以看到 MEV 的负面影响，现在您可以作为 ETH 代币持有者做出自己的选择。 Figment 正在努力帮助人们做出明智的质押决定。 他们不仅发表了自己的 未来的 MEV 政策 合并后，他们还举办了一场 推特空间 帮助他们的社区更好地了解这些变化。
目前，矿工没有分享 MEV 奖励的压力。 另一方面，验证者可能面临更高的声誉风险。 因此，一旦验证者在合并后接管矿工，竞争更有可能导致 MEV 奖励比现在更广泛地共享。
此内容由 Figment 赞助。
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