Fintec 咨询公司 Topaze Blue 与 Bancor 合作，最近发布了一份 报告 关于 Uniswap V3 上的无常损失（IL）。 他们发现 49.5% 的流动性提供者因 IL 遭受了负回报。
该报告称，在分析期间，流动性提供者如果只持有代币会更好。
什么是无常损失？
Uniswap 是一种用于交换加密货币的去中心化金融协议。 该协议执行此功能作为 自动做市商 (AMM)。 这是指部署在区块链上的智能合约，使用数学公式对资产进行定价。
这不是传统中心化交易所使用的订单簿方法，后者依赖定价算法来促进买卖过程。
AMM 的工作方式类似于订单簿方法，因为存在交易对，例如 ETH/MATIC。 但主要区别在于，使用 AMM，您不需要另一方的交易对手（另一个交易者）来进行交易。 相反，交互发生在“制造”市场的智能合约中。
为了促进这一点，AMM 依靠流动性池，这是锁定在智能合约中的众包代币池。 投资者将他们的代币添加到流动性池中以寻求回报。
当投资者将流动性添加到流动性池中并且存入资产的价格与存入时的价格相比发生变化时，就会发生 IL。 差异越显着，IL 越大。
但是，交易费用会添加到流动性池中，在某些情况下，这可以抵消 IL，从而值得对其进行敞口。 同时，作为一个盈利的流动性提供者取决于许多可变因素，包括协议、池、存入的资产和当前的市场条件，使其成为一个普遍的风险投资。
Uniswap V3 具有与提供流动性相关的固有风险
研究 Topaze Blue 表示，在向 Uniswap V3 提供流动性时存在固有风险。
他们的抽样涵盖了 17 个矿池，占协议锁定总价值的 43%。 他们发现，从 108.5 月 5 日到 20 月 61 日的交易量中赚取的总费用为 XNUMX 亿美元，比 IL 少了 XNUMX 万美元。
“从开始到截止为止赚取的总费用 日期为 199.3 亿美元。 我们还发现 LP 在此期间遭受的总 IL 为 260.1 亿美元，这意味着这些 LP 的总体情况会好于 60.8 万美元 他们只是持有。”
分析显示，在这 17 个池中，80% 的 IL 大于赚取的费用。 只有 WBTC/USDC、AXS/WETH 和 FTM/WETH 矿池出现净正回报。
该报告的结论是，决定不提供流动性的用户可以期望增加他们的价值 与在 Uniswap 上积极提供流动性的投资者相比，投资组合的速度更快 v3。
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资料来源：https://cryptoslate.com/new-report-shows-50-of-uniswap-v3-liquidity-providers-are-losing-money/
