关键精华
- 最近几周，一些技术指标出现了买入信号，表明加密市场可能触底。
- 然而，当前宏观经济形势尚未出现任何好转迹象。
- 欧洲的能源危机可能迫使美联储转向其货币紧缩政策，从而缓解风险资产的压力。
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当前的欧洲能源危机可能会迫使美联储转向其货币紧缩机制。 尽管如此，由于通胀没有放缓的迹象，在加密市场出现有意义的复苏之前，未来可能会有更多的痛苦。
加密投降
市场见底了吗？ 从最小的散户投资者到最大的对冲基金经理，这是目前每个人都关心的大问题。 宏观信号和技术指标的波动使得很难弄清楚整个经济中到底发生了什么，在快节奏的加密货币市场中更是如此。 今天，我想尝试消除噪音，并提供案例说明市场可能触底或未触底的原因。
首先，好消息（只要你还没有袖手旁观）。 最近几周，几项重大技术指标闪现了买入信号，强化了加密市场可能已达到最低点的情况。 净未实现利润/亏损 （NUPL）， Pi 循环底部，并 Puell Multiple 都达到了历史上最低的周期水平。 虽然像这样的技术指标有时可能会有可疑的记录，但当有几个像现在这样排列时，我的书中当然值得关注。
抛开技术方面的问题，加密市场对宏观经济新闻的反应方式也值得考虑。 XNUMX 月份的消费者物价指数数据出现新的变化后，发生了重大变化 40 个月高点 9.1%. 许多市场参与者预计，在利空消息传出后，加密货币将再次下跌。 然而，相反的事情发生了。 自 CPI 发布以来，加密货币小幅走高，赶上了任何试图进行后期卖空的人。 同样，周三 加息75个基点 和昨天的 GDP负增长 自相矛盾的是，加密货币推高了，这表明市场现在可能已经“定价”了当前的经济下行趋势。
尽管如此，即使市场参与者不再关心更广泛的宏观经济形势，也不意味着不会有更多的痛苦来临。 直截了当的事实是，通胀仍在持续升温，美联储致力于将其降至可接受的水平。 尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在周三加息后表示“放慢加息步伐已变得合适”，但他也为必要时“更大规模”加息敞开了大门。 持续的加息，加上美联储国债和抵押贷款支持证券的抛售，将收紧资金流动，几乎肯定会抑制加密货币等风险资产。
另一个宏观问题是能源成本——尤其是在欧洲。 乌克兰战争以及随之而来的对俄罗斯能源的抵制加剧了本已令人担忧的全球通货膨胀率。 冬天来了，还有一个 真正的可能性 许多欧洲国家将没有能源为其公民的房屋供暖，当然这不是乔愿意支付的平均价格。 如果对俄罗斯石油和天然气的禁运继续下去，未来几个月欧洲将不得不依赖美国提供能源。
这就是问题所在。 您可能已经注意到，近几个月来，欧元 大幅减弱 在美联储加息和货币紧缩的帮助下，兑美元汇率。 与此同时，欧洲国家似乎可能需要购买美国能源来保持经济运行和居民温暖，这使美国陷入困境。
从广义上讲，美国有两种选择：采取措施通过向欧洲经济注入流动性来加强欧元兑美元的汇率，或者让欧洲国家因能源成本上升而违约。 请记住，许多欧洲国家和欧洲中央银行持有 大量 美国债务，这意味着如果他们违约，最终也会伤害美国经济。
因此，美联储可能不得不结束其货币紧缩政策以避免欧洲发生灾难。 目前，从现在到冬季，美国有一个窗口可以继续加息。 然而，欧洲将很快达到一个临界点，美联储将被迫通过停止或逆转当前的货币政策来缓解一些压力，从而削弱美元。
最终的问题是：在美联储被迫转向之前，市场能否走低？ 在我看来，考虑到导致比特币跌破 18,000 美元的大量去杠杆化，加密货币很难在短期内创下新低。 不过，我认为如果宏观形势恶化，我们当然可以重新审视这些水平。 如果您有兴趣深入了解全球经济形势，请查看 Arthur Hayes 的 最近的文章 涵盖主题； 你不会失望的。
披露：在撰写本文时，作者拥有 ETH、BTC 和其他几种加密货币。
