Privé 看到了多经理统治之路

由柏拉图重新发布

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Privé Technologies 是一家总部位于香港的金融科技公司，其雄心勃勃地将机器人咨询与运营专业知识相结合，从而主导美国以外的财富科技行业。

该公司董事长兼联合创始人 Charles Wong 希望将其打造成非美国版的 SEIC（也称为 SEI Investments Corporation）。

SEIC 总部位于美国。它将资产管理业务与技术服务相结合，使客户的运营和数据管理更加高效。该公司最初是一家传统的资金管理公司，但在 1970 世纪 1990 年代为信托银行开发了自动化账户管理系统。 XNUMX 世纪 XNUMX 年代，它扩展了技术，为独立财务顾问提供了财富管理平台。

如今，SEIC 为对冲基金、私募股权基金、共同基金和独立管理账户提供咨询、管理和管理 1.3 万亿美元的资金。其中，342 亿美元代表其自己的 AUM，运行经理的经理投资组合，寻求从经理池中积极选择可为客户定制的各种策略。客户可以是私人银行、消费银行、IFA、经纪人或其他向最终客户提供投资产品的机构。

美国与世界

虽然这是一项有趣的业务，但 SEIC 在亚洲并没有立足之地。该公司作为其伦敦国际部门的一部分负责管理该地区。与许多美国大型金融企业一样，它在国内能够很好地扩展规模（它是美国固定缴款行业的重要参与者），但其产品并不总是适用。

Wong 希望将 Privé 打造成非美国版的 SEIC。他认为，随着时间的推移，他能够实现这一目标，有两个因素。一是美国大公司是为国内市场而建的，不具备外币产品或能力。二是，得益于金融科技，SEIC 专门从事的产品，尤其是独立管理账户，现在才在亚洲获得关注。

Wong 的赌注是，如果他能够增加足够多的银行客户（该公司现在香港的东亚银行和马来西亚的联昌国际银行都在使用其各种服务），他就可以将 Privé 打造成一个类似 SEIC 的实体，而且是一个规模化的实体跨越分散的市场和多种货币。

换句话说，亚洲等地区的金融科技公司可能需要为世界其他地区重建 SEIC 模式。（欧洲的多重管理人与 SEIC 存在同样的问题，因为他们主要以欧元为基础。）

B2C 根源

Privé 就是这样开始的。该公司于 2011 年成立，是一家面向消费者的机器人顾问，当时名为 Privé Management。

这是B2C机器人的标配：用技术打通资产管理公司的高额费用，直接拥有底层资产，根据风险偏好选择自己的策略，让系统选择底层基金管理公司。

与 B2C 机器人领域的大多数参与者一样，Privé 很快就发现客户获取成本太高，而且亚洲根本没有需求，因为散户投资者只能接触到通过银行出售的共同基金。

SMA 是一种由经纪人、IFA 或其他专业人士监督的投资计划，他们代表客户定制一系列第三方资产管理公司投资组合。

在美国流行的独立管理账户的想法在亚洲从未流行起来，因为银行拥有控制资金分配的特权，并且它们抵制开放式架构，这可能不利于它们的内部资产管理部门。此外，SMA 的复杂性意味着大量成本和大量管理，这需要美国规模的市场规模来证明其合理性。

现在这种情况正在改变，因为数字化使 SMA 处理更便宜、更高效。但这种类型的定制仍然需要很大的实现复杂性。

更大的合作伙伴关系

即使是最大的私人银行也面临着这个问题：他们有一位首席投资官为客户提供房屋景观，但非常富有的客户坚持定制——这就是他们去高档银行的原因——因此公司为以下客户设立了子账户：他们。除非完全自动化，否则 CIO 办公室最终会陷入跟踪这一切的运营和管理噩梦。

SMA 的想法超出了 Privé 的管理能力。与其他财富科技公司一样，它转向 B2B，开发银行可以在内部使用的机器人功能，以获取更多的存款基础。但 B2B 销售周期较长，进入金融机构也很困难。这也需要规模，而 Privé 在该地区的小型 IFA 中举步维艰。

Privé 的第一个成功是与花旗银行进行试点，这是一个困难且漫长的过程，但使该公司接触到了全球规模和经验丰富的财富管理机构。

即便如此，它还是花了近十年的时间才获得更多银行的青睐。 2018 年，Privé 从瑞士信贷和三星风险投资公司筹集了资金。它又完成了两轮融资，其中包括与 Network VC 进行的 2021 年 B 轮融资。将瑞士信贷纳入股权结构表是有用的，因为它是另一家全球私人银行的入口——但事实证明，这种关系产生了更有用的结果。

轴向合作伙伴

瑞士信贷银行 (Credit Suisse) 以及贝莱德 (BlackRock) 和晨星 (Morningstar) 都是香港 SMA 初创公司 Axial Partners 的支持者。 Axial 由美国银行家创立，他们看到了亚洲 SMA 平台的机会。

但他们缺乏高效的技术。 “他们以 PDF 形式销售 SMA，”Wong 说。该公司亏损，管理层更替，濒临破产。

王看到了一个机会。 Axial 拥有制造能力：它将投资策略摆到桌面上。 Privé 拥有面向最终用户和客户关系经理的基于机器人的财富科技。

Axial 的股东将该业务与 Privé 进行了整合，并获得了合并后业务的股权，因此现在贝莱德和晨星也持有该业务的股份。

现在，Privé 为其银行客户提供 SMA 平台或前置机器人，并尝试向其追加销售其他服务。 “Privé 是投资旅程的可视化、外观和感觉，”Wong 说。 “Axial 就是你用来实现这一点的工具。”

例如，如果客户想购买台积电股票，他们是购买纽约的美国存托凭证（ADR），还是台湾证券交易所的原始股票？如果客户想要投资印度股票，考虑到印度的资本管制，他们如何实现这一目标？这是一种有助于使前端用户体验变得实用的具体执行工作。

“通过将制造和机器人咨询相结合，银行现在可以为大众富裕阶层或高净值群体提供服务，”黄说。 “小型银行可以超越大型私人银行。”

继瑞士信贷之后

今年早些时候，瑞士信贷银行倒闭并被瑞银集团收购，股东结构面临最大的考验。 Wong表示，瑞银尚未决定是保留还是出售Privé的股份。瑞银拥有自己的技术供应商 UBS Partners，该公司销售其自己的投资组合管理系统背后的软件。

“我不认为我们会与他们合并，但我们可以在亚洲进行交叉销售，”黄说。其结果包括瑞银出售其股份并离开，以及以某种方式合并业务——尽管黄没有讨论敏感问题，例如该银行想要多少控制权。

不过，他表示，成为国际版 SEIC 的想法始于与瑞士信贷的早期讨论。曾有传言称，该银行在其缺乏强大影响力的新兴市场使用 Privé。这些想法从未实现，但它激发了银行实施结合 SMA 平台和机器人服务的想法。

黄说：“如果我们能够在更加分散的亚洲复制 SEIC 模式，那么我们就能变得比一般的财富科技更大。”他补充说，他打算扩展到拉丁美洲。 “我们可以用多种货币来做到这一点，而美国公司却不能。”

新产品

展望未来，他认为人工智能将重塑财富科技。可以利用生成式人工智能使客户沟通更容易被人们理解。 Wong将其视为客户自己使用的工具，而不是客户经理使用的工具。

Privé 已经开发了一个工具。当客户输入他们的标准时，Privé 会生成一个协议来制定投资组合选择策略。这不是对话式解释，但它确实让 Privé 生成一份 PDF，其中详细说明了基础投资组合，然后将其发送给客户和 RM，后者可以给客户打电话进行讨论。 Axial 的平台可以执行交易来组合模型投资组合，银行也可以自行完成此操作。

但在银行确信人工智能可以解释其建议之前，这项技术不会启动。

“假设我向 AI 提出了 10 条要求来构建我的创意组合，”Wong 说。 “可能有数百个符合需求的投资组合，但它只会推荐一个。但当我提出建议时，我需要准确地告诉你它如何符合你给我的标准。”

其他新产品包括股票期货。目前，Axial 的 SMA 平台仅交易股票，因为 Wong 认为债券太复杂且成本太高，无法处理，因为它们的流动性不够。但他希望利用期货策略来创建结构性产品，这些产品可以产生溢价，Axial 将溢价作为股息支付给客户（以换取上限的上涨空间）。