简单来说
- 一项调查显示 Ripple 处于危险之中——但 SEC 也是如此
- Ripple 的损失可能意味着失去其 XRP,而 SEC 的损失将削弱其可信度
- 大多数律师认为 SEC 占了上风,但不相信它会获胜
圣诞节的开端很糟糕。 Brad Garlinghouse 和 Chris Larsen 的数字货币公司 在多年来的第一次加密牛市中,瑞波币在 2020 年一直处于高位。 然后,在 22 月 XNUMX 日, 诉讼撤销.
在一项激烈的投诉中,美国证券交易委员会表示,拉森和加林豪斯吹捧为银行业未来的瑞波实验室出售未注册证券违反了法律。 后果很快就来了。 SEC 诉讼的消息摧毁了 XRP 28 亿美元市值的一半,XRP 是与 Ripple 密切相关的加密货币。 加密货币交易所赶到 启动 XRP 离开他们的平台。 SEC 的诉讼也使 Ripple 的声誉蒙上阴影。
“这肯定是一个艰难的假期,”加林豪斯说。 “我一直认为自己是硅谷的好人之一,做正确的事——只是让美国政府以煽动性的方式断言你在玩弄肮脏。”
多年来,Ripple 在加密货币市场上位居第三,紧随比特币和以太坊之后。 该公司与主要银行建立了关系,并积累了一批忠实的追随者。 现在,美国证券交易委员会威胁要通过一些令人不安的问题来揭开这些成就:Ripple 只是一个美化的骗局吗? Larsen 和 Garlinghouse 对 XRP 的崇高主张是否只是为自己掏腰包的借口?
加密货币世界,包括数千名持有 XRP 的小投资者,很快就会发现案件正在审理中。
与此同时,Ripple 采取了一种不同寻常的策略——与 SEC 公开争吵,而不是悄悄解决,这是大多数处于这种情况的公司会做的。 该公司还聘请了精英法律人才,包括它正在与之抗争的机构的前负责人。 它承诺向最高法院提起诉讼。
对于 SEC 而言,Ripple 案是对实力的考验。 如果该机构获胜,它的胜利将为许多其他加密公司带来麻烦。 如果它输了,结果将意味着美国最高金融警察的耻辱和执法权力的削弱。
在十多次采访中,接近瑞波的人士和证券法专家描述 SEC v纹波 作为一个案例,不仅将决定公司的命运,而且通过确定是否应将加密货币视为股票来塑造加密行业的未来。 法官最快可以在今年秋天回答这个问题。 数十亿美元正在等待答案。
诞生于比特币时代
Ripple 最初名为 OpenCoin,由包括 Jed McCaleb 在内的一组程序员创立。 作为加密货币先驱,McCaleb 还创建了加密货币 Stellar 和 山 GOX,在随后的所有者的灾难性黑客攻击中倒闭之前,它成长为世界上最大的比特币交易所。 McCaleb 的团队于 2011 年创立了 Ripple 的前身,不久之后,富有的企业家 Larsen 也加入了。
2012 年,该团队创建了一家名为 Ripple Labs 的公司,并为其遗赠了一种名为 XRP(原为“涟漪”)的数字货币。 与随着时间的推移缓慢铸造的比特币和以太坊不同,XRP 不依赖于矿工来创建和分发其代币。 反而, Ripple 创始人一举创造了 XRP 的全部供应量(其中 100 亿个)。
XRP 有一个区块链分类账来跟踪谁拥有供应,但自 2012 年以来没有人铸造过新代币。 在该货币开始交易后不久,投机者开始将其视为比特币的潜在竞争对手,并开始抬高其价值。
所有这一切都给 Ripple 创始人提出了一个难题:如何说服人们相信现实世界需要他们创造的 100 亿 XRP?
两种最大的加密货币已经解决了这个问题。 就比特币而言,它作为原始加密货币享有特殊的地位,其相对稀缺性——永远只有 21 万比特币——使其成为一种价值储存手段,被其粉丝比作“数字黄金”。 与此同时,在以太坊上,数以百万计的用户付费使用其货币作为“gas”来支持智能合约交易。
XRP 的目的不太明确。 与其他代币一样,XRP 在区块链分类账上进行跟踪,并在世界各地验证其交易的软件节点。 由顶级密码学家构建的多功能分类账本在业界备受推崇。 甚至 XRP 怀疑论者,例如加密货币分析师瑞安·塞尔基斯 (Ryan Selkis),他在其广为阅读的年度报告中将这种货币标记为“有毒废物” 报告,赞美账本本身。
Ripple 仍然拥有这 100 亿 XRP 中的大部分,其面临的挑战是证明所有这些代币都适用于某些事情。
Ripple 多年来一直试图做到这一点。 它的努力包括 2015 年推动说服银行支付 XRP 交易费用,同时在 XRP 分类账上进行汇款。 不过,这证明是行不通的,因为银行明确表示他们喜欢分类帐而不是 XRP。 Ripple 通过创建一种名为 xCurrent 的新分类帐产品做出回应,该产品类似于让银行发送消息和转账的原始分类帐产品,但不需要 XRP。
具有讽刺意味的是,xCurrent 可能是 Ripple 迄今为止最成功的产品,收入超过 23 万美元,并将该公司定位为传统的 SaaS(软件即服务)公司。 但这并没有解决为 Ripple 数字货架上的数十亿 XRP 创造市场的问题。
因此,该公司转向了厨房水槽方法。 在说服银行使用 XRP 失败后,一名前员工回忆说,Ripple 开始探索该货币的各种可能用例,包括客户可以在加油站使用的 XRP 卡。 Ripple 否认了加油卡的轶事,但很明显该公司此时正试图找到 一些 用于所有 XRP。
Ripple 面临的这个挑战——如何为一种新产品寻找市场——是商学院案例研究中可能遇到的那种事情。 因此,Ripple 董事会求助于当时的首席运营官 Brad Garlinghouse 来解决这个问题。
Garlinghouse 是哈佛商学院的毕业生,也是硅谷著名的人物,有着一丝古怪的气质,修剪整齐,精力充沛,胡子剪得很紧。 他以“花生酱备忘录”——他在雅虎担任高管时写的一份文件。 这份被泄露并在科技圈广泛传播的备忘录使用调味品的比喻来论证(事实证明是正确的)该公司把自己分散得太细了。
在 2016 年底被任命为 Ripple 的最高职位后,Garlinghouse 做出了与他在雅虎相同的诊断:Ripple 需要一个杀手级用例,而不是数十个实验用例。 他找到的解决方案是将 XRP 作为“桥梁货币”向银行和其他机构推销,以促进较小国家货币之间的全球汇款。
根据 Garlinghouse 的“桥梁”论点,银行将采用 XRP 进行国际转账,因为它可以消除维持菲律宾比索等次要货币储备的需要——这些储备束缚了银行的资本。 为了实施该计划,Ripple 说服了一个货币传送器网络来处理 XRP,这意味着银行本身只需要暂时持有该货币。 理论上,所有这些活动都会增加流动性并推高 XRP 的价格。
这是一个复杂的计划。 为了刺激它,拉森和加林豪斯进行了谈判 交易 与大型全球银行(如桑坦德银行)和汇款商店(如速汇金)合作。 Ripple 甚至购买了速汇金 10% 的股份,以鼓励该公司在其运营中使用 XRP。
桥梁货币计划涉及另一个名为 xRapid 的新产品,后来的 xVia,它的行为类似于 xCurrent,但也促进了 XRP 的转移。 (各种“x”产品之间的区别一直是公司外部许多人的困惑之源)。
与此同时,Ripple 披上了一家大型金融公司的外衣。 它将总部迁至旧金山金融区美国银行金字塔附近的一座石头建筑,并在包括伦敦和新加坡在内的全球货币中心开设了办事处。 它赞助了时髦的会议并聘请了像史努比狗狗这样的艺人。 在多伦多的一个晚上,数百名 Ripple 客人啃着沙爹,啜饮苏格兰威士忌,而年迈的摇滚传奇人物史蒂夫·米勒 (Steve Miller) 则在研读“小丑”和其他热门歌曲。
所有这些都有助于将 XRP 推向新的高度。 无论是由于 Garlinghouse 的努力还是更广泛的 2017 年加密货币泡沫(或很可能两者兼有),XRP 的价格从 2016 年的不到 3 美分飙升至 2018 年 XNUMX 月的 XNUMX 美元。
此时,Ripple 的外观和行为就像一家大银行。 加林豪斯竭尽全力宣传这种形象,穿着优雅的灰色西装出现在严肃的金融活动和电视上。 该公司仍在努力为 XRP 提供可行的案例,但它正在努力。
不幸的是,对于 Ripple 来说,SEC 根本没有这样看待这家公司。 相反,该机构看到的是一场巨大的欺诈——一场股票骗局,它利用花哨的金融手段让斯诺克骗子购买 XRP。 美国证券交易委员会于 22 月 XNUMX 日提起诉讼,对 Ripple 进行了抨击,并采取了不寻常的步骤,将 Larsen 和 Garlinghouse 列为被告。 该机构称,这两个人和他们的公司通过向公众出售无牌证券赚了数十亿美元。
SEC 的投诉导致 XRP 的价格在 58 月下旬从 21 美分左右下跌至 XNUMX 美分,尽管自加密货币整体表现出色的一年以来,它已经反弹不止。
针对 Ripple 的案例: 高管在悄悄出售数十亿美元的同时谈论 XRP
拉森脸色苍白,说话轻声细语,但表现出一种安静的强度。 在美国证券交易委员会的指控在圣诞节前撤销后,他在旧金山广阔的普雷西迪奥区散步并沉思。
“感觉很糟糕,就像一拳。 我以为'来吧伙计们,我们是一家美国公司',”拉森说,他回忆起告诉他的孩子他是商业新闻头版上的诉讼的被告,他做了个鬼脸。
加林豪斯说,这起诉讼让他感到沮丧,但也感到困惑。 美国证券交易委员会在特朗普政府执政的日子里提出了这些指控,几天后,该机构的主席杰伊克莱顿和最高执法官员马克伯杰都宣布他们将提前离职。 加林豪斯回忆起问自己,“这在某种程度上是个人的吗?”
拉森和加林豪斯都对美国证券交易委员会的诉讼感到困惑和悲伤,但这很难让人感到意外。 该机构自 2017 年以来一直在调查 Ripple,其高管多年来一直受到诉讼保留——迫使他们保留电子邮件和其他文件。 法律专家认为,SEC 撤销诉讼的决定与其说是突然决定,不如说是 Ripple 拒绝接受该机构提出的和解条款。
至于拉森和加林豪斯,两人都有一种好斗的性格,他们隐藏在 风度翩翩。 例如,拉森花钱在他的家乡旧金山安装监控摄像头——这一举动受到了公民自由倡导者的谴责,但得到了那些认为该市政治阶层未能解决猖獗的财产犯罪的人的称赞。 员工们说,加林豪斯虽然在公共场合总是阳光明媚,但私下也会发脾气,他曾与前美国特种部队一起担任保镖。 (这种安全预防措施在成为绑架阴谋目标的加密货币高管中并不少见)。
他们经营的公司并不羞于保护自己的利益。 当高管离开 Ripple 时,他们会收到丰厚的遣散费,但必须签署可怕的保密协议作为回报。 这种策略使记者和其他人难以预测 Ripple 内部实际发生的情况。
然而,美国证券交易委员会已经明确表示它认为 Ripple 是关于什么的。 它的一些指控是诅咒的。 在 70 页 抱怨 该机构在曼哈顿联邦法院提起诉讼,声称 Ripple 的公司形象是其真正议程的幌子:为了公众的利益,应该将其注册为证券的高度投机的 XRP 代币。
在其投诉中,美国证券交易委员会表示,货币发送者使用 XRP 作为“桥梁货币”的唯一原因是因为瑞波支付了他们这样做的费用。 这适用于速汇金,这家汇款巨头 Ripple 部分拥有,并且曾短暂地成为其“桥梁战略”的关键——尽管加林豪斯告诉 CNN 没有 quid pro 存在。
“当速汇金将资金从美元转移到墨西哥比索时,他们在市场上购买 [XRP]。 那里没有特别的甜心交易,”加林豪斯告诉 CNN。 美国证券交易委员会的投诉称这不是真的,并指出 Ripple 向 MoneyGram 提供了超过 200 亿个 XRP,其中大部分是该公司在收到它们的当天倾销的。 瑞波币和速汇金 断了联系 三月。
扭曲刀子,美国证券交易委员会还将 Ripple 的整体桥接货币战略描绘为失败,并指出只有 15 个货币传送器且没有银行签署,而且在两年的时间里,“桥接”交易从未占到超过 1.6% XRP 的总交易量。
SEC 表示,一直以来,Ripple 都在通过与 Jump Capital 和 Galaxy Capital 等大型贸易公司的无声交易,将 XRP 强行注入市场。 根据这些交易的条款,Ripple 将以 4% 至 30% 的折扣从其储备中出售 XRP,从而允许买家迅速在公开市场上出售其购买的商品以获得有保证的利润。 美国证券交易委员会表示,在某些情况下,Ripple 会要求贸易公司将其 XRP 购买订单的时间与公司公告一致。
同时,Ripple 还尝试使用直接现金支付来让其他公司使用 XRP。 在给创建双子座交易所的 Winklevoss 双胞胎的一封电子邮件中,一位 Ripple 高管模仿 Garlinghouse 写道:“1 万美元的现金支付是否会推动第三季度的上市?” (双子座拒绝了这个提议)。
在回应指控是否属实时,Ripple 将 Decrypt 提交给了其 一个回复 在 SEC 的案例中。 答复包括广泛的否认,但没有具体否认其向合作伙伴支付使用 XRP 的费用。
结果是 SEC 认为 Ripple 采取了一种愤世嫉俗的计划来制造对 XRP 的需求,该公司的收入几乎完全依赖于该计划。 然后是对拉森和加林豪斯的指控,这些指控尤其令人沮丧。
就拉森而言,美国证券交易委员会指出,他悄悄地卸下了价值 450 亿美元的 XRP,并在另一次刷卡中发现,他之前的公司因出售无牌证券而陷入困境。 该机构对加林豪斯的描述更不讨人喜欢。
“当他出售数百万个 XRP 时,Garlinghouse 经常告诉投资者他投资了 XRP,并且他看好这项投资......他还鼓励投资者耐心等待,并在更长的时间内观察 XRP 的价格,”投诉称。
它还引用了 Garlinghouse 的公开声明,他通过出售 XRP 赚了 150 亿美元,称他“非常、非常、非常长的 XRP ......我站在 HODL 一边。” (对于那些持有最喜欢的加密货币的人来说,HODL 是加密俚语,不管怎样。)
解码 加林豪斯问加林豪斯,他如何证明告诉公众他“非常、非常、非常长的 XRP”是合理的,即使他出售了大量的 XRP。 他回答说,“做多”并不妨碍一个人出售其部分股份,而且 CEO 经常出售他们经营的公司的股份。 Garlinghouse 补充说,他只出售了“非常小的比例”他的 XRP 藏品。
无论您如何看待 Garlinghouse 的解释或 Ripple 的行为,美国证券交易委员会的投诉都强有力地表明,该公司及其高管在与 XRP 的交易方面一直不太坦率。
但加林豪斯和拉森并不是唯一面临棘手问题的人。 追查他们的机构也有解释工作要做。
反对美国证券交易委员会的案例:美国证券交易委员会的旋转门和“即时”法律测试
美国证券交易委员会是华盛顿最复杂的机构之一,其任务是监管复杂程度惊人的金融部门。 尽管它监管的许多公司拥有的财富和技术远远超过政府机构的能力,但它大多拥有自己的财富和技术。
SEC 依靠一个由证券律师、经济学家和越来越多的软件专家组成的团队,他们帮助其跟踪高频交易者、暴涨暴跌计划者和各行各业的骗子的活动。 但是当谈到加密时,SEC 迟到了。
直到 2017 年年中,美国证券交易委员会一直保持观望,因为所谓的首次代币发行 (ICO) 助长了历史上最大的金融泡沫之一。 ICO 让公司筹集资金,就像他们从 IPO 中筹集资金一样,但不是分配股票,而是将数字代币分配给他们的支持者。
理论上,购买在 ICO 中分发的代币的人可以使用它们参与未来的区块链项目。 事实上,这就是一些 ICO 中发生的事情,包括以太坊的 ICO,它允许用户使用其代币作为“气体”来执行各种任务。 但就大多数其他 ICO 而言,由于技术困难或领导不力,区块链尚未完成。 或者因为它们一开始就是彻头彻尾的骗局。
到 2017 年,诈骗——或接近诈骗的项目——已经从希望进入“下一个比特币”的普通投资者那里吸走了数十亿美元。 同年 XNUMX 月,SEC 终于采取行动,发布了一份 报告 2015 年基于区块链的投资项目 DAO 的结论是证券发行。 虽然该报告称 SEC 不会对 DAO 的组织者采取任何行动,但该文件对更广泛的加密行业发出了警告,实质上是“取消 ICO 的东西,否则我们会追上你。”
这就是 SEC 所做的。 2018 年初,该机构宣布与两个小联盟加密项目达成和解。 那么它 向上移动食物链. 2019 年,美国证券交易委员会强迫两个流行的消息平台 Kik 和 Telegram 交出他们从 ICO 项目中赚取的钱,并在法院批准的和解中阐述了其原因。
根据精通加密案件的证券律师彼得福克斯的说法,Kik 和 Telegram 的和解是一个更大目标的弹药:Ripple。 福克斯表示,美国证券交易委员会为这三起案件选择了相同的法院和律师团队,这并非巧合。
加密律师事务所 Anderson Kill 的合伙人普雷斯顿·伯恩 (Preston Byrne) 同意这样的评估,即 Kik 和 Telegram 案件只是 SEC 的热身。 “这解释了为什么 SEC 等待追查 Ripple,”他说。 “案子太大了,他们需要纽约南区的其他裁决来巩固他们的法律地位。”
到 2019 年,美国证券交易委员会认为它有迫使 Ripple 达成和解的法律先例。 但该公司仍然拒绝了——Ripple 的捍卫者认为这种立场是有原则和勇敢的,其批评者声称是继续销售 XRP 一段时间的噱头。
无论 Ripple 的动机是什么,美国证券交易委员会最终在 22 月 XNUMX 日提起诉讼——这一日期不仅因为临近圣诞节而引人注目,而且因为美国证券交易委员会主席和该机构的其他关键决策者即将离职。
“当查出一个案件需要那么长时间时,你不应该带来它。 这不是我走出门会做的事情,”前美国证券交易委员会主席玛丽乔怀特说。
怀特身材矮小,留着一头灰白短发,很有魅力,是美国法律界的一个令人敬畏的人物。 除了在美国证券交易委员会的成功任职外,她还是纽约南区的美国检察官——这项工作需要起诉涉及恐怖主义和白领犯罪的高调案件,并因保罗·吉亚玛蒂在 HBO 系列中出名 数十亿美元.
今天,怀特只是为 Ripple 工作的众多镀金律师之一。 根据 美国银行家, Ripple 聘请了二十多名知名律师为其辩护,而 Larsen Garlinghouse 和 Garlinghouse 分别从白鞋公司保留了至少 2,000 名,顶级律师每小时收费 XNUMX 美元。 至于美国证券交易委员会,它有七名律师处理瑞波案。
目前尚不清楚所有这些合法火力对瑞波币有多大帮助。 Anderson Kill 的加密货币律师 Steven Palley 持怀疑态度。
“雇用 Mary Jo White 毫无意义——这只是意味着他们有很多钱,”Palley 说。 “你可以聘请一流的律师事务所,也可以从听证会上泄露信息……但法律就是法律。”
怀特作为 Ripple 律师的角色意味着她对案件的看法并不客观,但她对 SEC 诉讼时间的评论是切中要害的。 与在 2017 年和 2018 年出售代币的 Kik 或 Telegram 不同,Ripple 在 2012 年进行了首次销售——远早于美国证券交易委员会的 DAO 报告警告,以及以太坊(该机构 说是 不能 证券) 甚至存在。
与任何一方均无关联的哥伦比亚大学证券法教授乔什·米茨 (Josh Mitts) 质疑美国证券交易委员会 (SEC) 等待这么长时间起诉的判断。
“这是对创新的巨大拖累。 如果你试图发明一些东西,七年后它可能会导致起诉,这将产生巨大的寒蝉效应,”他说。
SEC 对 Ripple 的起诉延迟八年引发了公平性问题,但该机构通过将该公司的行为定为滚动式 ICO 来证明延迟是合理的——将其最近的 XRP 销售视为违反证券法的持续决定的一部分。 根据怀特的说法,这种法律理论“不适合”并且“固执己见”。
与此同时,该机构因其在处理其他备受瞩目的区块链产品方面的不一致而处于不舒服的境地。 其中包括 EOS,它在 4 年至 2017 年的 ICO 中筹集了令人难以置信的 2018 亿美元,其营销活动包括时代广场的广告牌。 该项目此后一直受到争议的困扰,包括其集中属性,但美国证券交易委员会仍然让 EOS 摆脱困境,以换取 24 万美元的罚款——考虑到它的规模,这是一笔微不足道的数额,而这一数额却让许多律师望而却步。 难以置信.
该机构还对其与以太坊的交易引起了关注。 2018 年,该机构的一位高级官员发表演讲称,出售 ETH 代币并不构成证券违规,因为该项目已成为“充分分散。” 换句话说,那些发起以太坊的人违反了证券法,直到他们没有这样做——引发了一个问题,为什么其他项目,包括 Ripple,不能这样做。 与此同时,美国证券交易委员会未能就某事如何或何时跨越“权力下放”标准提供指导。
美国证券交易委员会的以太坊决定在加密货币圈中受到欢呼。 但自从该决定掩盖了 1946 年最高法院的一项名为 豪伊 这是现代证券法的基石,并已应用于涉及从橘园到动物养殖的所有商业交易。
SEC 官员 Bill Hinman 在他的以太坊演讲中提到 豪伊 但随后几乎忽略了它,转而支持新颖的去中心化测试。
“‘充分去中心化’的测试是我见过的最糟糕的即时法律组合。 真正简单且人人皆知的测试是 豪伊 测试,”安德森·基尔 (Anderson Kill) 的律师伯恩 (Byrne) 说。
鉴于该机构在 2018 年设立了一个假冒的 ICO 网站,名为 豪伊硬币,如下图, 警告易受骗的投资者关于代币产品的好坏。 该网站是一个受启发的拖钓,但它的名称强调了 豪伊 测试仍然是证券法的北极星。
与此同时,Hinman 在以太坊演讲时存在潜在的利益冲突。 即使在担任美国证券交易委员会的企业财务总监期间,Hinman 也在领取相当于 1.6 百万美元 来自他以前的律师事务所辛普森·撒切尔 (Simpson Thatcher)。 该公司的客户名单包括以太坊企业联盟,这是一个促进企业界使用以太坊区块链的联盟。
哥伦比亚大学法学教授米茨说,想象监管机构的判断会因从律师事务所领取养老金而受到损害是“真正的延伸”,但补充说“旋转门是一个公平的批评话题。”
Hinman 于 2020 年回到辛普森·撒切尔 (Simpson Thatcher)。他和律师事务所都没有回应置评请求。 美国证券交易委员会拒绝就涉及 Hinman 的潜在利益冲突或一般的 Ripple 审议发表评论。
然而,Ripple 并没有巧妙地引起人们对潜在利益冲突的关注,要求监督 SEC 诉讼的联邦法官让该公司 为欣曼作证. XNUMX 月,法官同意这样做,这超出了该机构的艰巨目标。
所有这些都是在公众舆论法庭上与美国证券交易委员会对抗的更大运动的一部分——这是一个不寻常的策略,因为大多数卷入监管麻烦的公司都保持沉默,或者就他们如何与监管机构合作发表简洁的礼貌声明。
Ripple 的非常规策略在去年 XNUMX 月在美国证券交易委员会宣布此案的前一天向媒体公布时变得显而易见。 这样做可以让公司——至少暂时——以最有利的方式构建诉讼,将 Ripple 和 XRP 受害者描绘成一个无知、专横的政府机构的受害者。
为了赢得公众和政治人物的进一步同情,加林豪斯开始暗示 Ripple 可能会迁往欧洲以逃避令人窒息的监管。 一直以来,“XRP 军队”——一个包含多个机器人的 Ripple 忠诚者(和 XRP 持有者)的 Twitter 囤积——尽职尽责地放大了公司的愤怒。
Ripple 不会说太多,但其激进的公关策略似乎部分是因为希望美国证券交易委员会在不同的领导下,在政治压力下弃牌。 该机构的新主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 在麻省理工学院教授区块链课程,带领加密行业的许多人,包括 Ripple, 预测 他会采取对加密更有利的政策。
该策略并不疯狂。 美国证券交易委员会已经在国会山的立法者审查其对股票市场一系列技术崩溃的反应,以及它将如何解决业余投资者疯狂交易像 GameStop 这样的所谓“模因股票”的问题。 在这种情况下,美国证券交易委员会在瑞波案中悄悄投降并利用其资源巡逻金融市场的其他领域可能是有意义的。
然而,大多数律师怀疑 Ripple 能否说服 SEC 改变路线。
“表现得像个混蛋通常不是讨好政府的好方法,”加密货币律师伯恩说。
不过,Ripple 的公关活动已经赢得了一些关键盟友。 其中包括 “华尔街日报”,发表了一篇题为“美国证券交易委员会的加密混乱”这激怒了该机构对 Ripple 案件的处理。
但富有同情心的媒体报道和法庭上的程序胜利仅意味着 Ripple 正在赢得一些战斗。 这与赢得与美国证券交易委员会的更大战争相去甚远。
即将到来的法庭冲突
XRP 是否是证券的最终答案可能会在今年秋天出现,届时双方(除非不太可能达成和解)进入纽约联邦法院。 加利福尼亚的一名法官也面临同样的问题,但该案涉及投资者提起的集体诉讼,因此法官可能会等到纽约介入。与此同时,Ripple 和 SEC 继续在程序问题上争论不休,包括美国证券交易委员会要求公司以下列形式提供证据 亿元以上1 松散的消息。
最终的法庭听证会将决定 Ripple 的命运。 如果公司输了,Ripple 以及 Garlinghouse 和 Larsen 可能会被勒令支付巨额罚款。 更糟糕的是,法院可以命令 Ripple 将每个 XRP 注册为证券,甚至销毁它持有的 XRP——这些措施会削弱公司。
大多数接受采访的律师都认为 SEC 在此案中占了上风,尽管一些人对 SEC 会胜诉远没有信心。 其中包括法学教授和区块链学者亚伦赖特 (Aaron Wright),他建议一些批评 XRP 的律师为了招揽业务,采用了“一切都是证券的噱头”。
哥伦比亚证券法教授米茨对预测结果也持谨慎态度 SEC诉瑞波。 他指出,涉及 Ripple 和 XRP 的一系列事实与早期的 Kik 和 Telegram 案例不同,SEC 将其作为先例。
Mitts 补充说,当涉及到最高法院 Howey 测试的第四部分时,法律问题并不是一成不变的。 测试的那部分着眼于是否期望一项努力的利润将“来自他人的努力”。
米茨说,困难在于,一开始,加密货币的成功将取决于一群创始人——但如果货币开始广泛流通,这种情况可能会随着时间的推移而改变。 出于这个原因,他补充说,Hinman 的“足够分散”的测试“有一些令人信服的地方”——即使 SEC 似乎是在空中编造的。
所有这些都意味着 Ripple 有机会说服法官 XRP 不是证券。 但鉴于美国证券交易委员会与任何其他大型机构一样,拥有充足的时间,并且不会被一场旷日持久的法律战所困扰,该公司仍面临着一场艰苦的战斗。 然后是美国证券交易委员会在法庭上非常成功的记录。
“美国证券交易委员会不会采取行动,除非他们认为他们有可能获胜,”赖特指出。
但如果美国证券交易委员会在法律上打错了手,后果将是严重的。 Ripple 的胜利不仅会羞辱该机构,还会鼓励加密行业,该行业长期以来一直指责 SEC 未能开发出一种连贯的方式来监管区块链技术。 根据 Ripple 律师和前美国证券交易委员会主席怀特的说法,在法庭上失败将“侵蚀”该机构早期的加密法学,并使提起新案件变得更加困难。
近几个月来,此案的赌注对双方来说都变得更高了。
对于 Ripple,该诉讼导致其旗舰合作伙伴 MoneyGram 切断与该公司的联系并停止使用 XRP。 其主要投资者 Tetragon 于 200 年在 Ripple 中牵头进行了 2019 美元的融资,并将美国证券交易委员会的行动作为起诉以取消其融资承诺的依据。 在这场纠纷中,一名法官站在 Ripple 一边,但该诉讼反映了金融界对 XRP 的日益不安,而 XRP 仍然是该公司业务战略的核心。
对于 SEC 而言,Ripple 案对其新主席的议程至关重要。 Gensler 并没有采取更宽松的方法——正如业内许多人所预测的那样——Gensler 表示他将在 SEC 对加密货币的强硬态度上加倍努力。 他本月建议 SEC 将关注加密的其他领域,包括稳定币和去中心化金融 (DeFi)。 但这种议程的法律基础可能并不稳固——Gensler 的言论已经引发了竞争对手机构 CFTC 和 SEC 的一位专员的反对,他们认为他做得太过分了。 有影响力的彭博专栏作家马特·莱文 (Matt Levine) 发表了一篇 相似点 本星期。 鉴于这种不确定性,SEC 在法庭上击败 Ripple 将巩固 Gensler 的议程,而损失将完全破坏它。
根据许多律师和政策制定者的说法,最好的结果是国会制定一个新的规则系统来补充 Howie 测试,并考虑到加密的独特属性。 但国会行动缓慢,加密货币在其议程上并不重要。 这意味着加密行业长期以来寻求的监管清晰度最有可能以决定的形式出现 SEC诉Ripple.
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