- ISDA-Clarus RFR 采用指标保持其历史最高水平 46.4% 七月2022。
- SOFR 的采用率创下了 51.7% 的市场新纪录。
- 20.3% 的欧元风险交易与欧元 STR 相比，低于上个月的历史高点。
- 2022 年 25 月是交易活动相对平静的一个月，交易的总风险比上个月下降了约 XNUMX%。
2022 年 XNUMX 月 ISDA-Clarus RFR 采用指标 现已发布.
显示；
- SOFR 采用率增至 51.7% 的新纪录。
- 英镑和瑞郎继续将近 100% 的风险作为 RFR 进行交易。
- 欧元风险的 20.3% 与欧元 STR 相比。
- 2022 年 29.5 月，所有 Rates 产品的 DV01 交易额为 25 亿美元，比上个月下降约 XNUMX%。
- 看到我的“夏日平静” 关于上个月交易活动低迷的其他数据点的博客。
对于今天的博客，我注意到我们还没有详细了解美元期货的情况。 我们把它放在下面。
XNUMX 月 SOFR 期货交易量超过欧洲美元
我们可以强调的最重要的里程碑是，SOFR 期货交易的名义等值金额现在超过了欧洲美元合约的等值金额。 请记住，我经常对欧洲美元市场的规模感到震惊，所以这确实是一项相当大的成就：
深入挖掘数据；
- 令人尴尬的是，我对这个事实的接受速度很慢！ SOFR 的名义金额早在很久以前就首次超过了欧洲美元 MAY 2022. 我为错过这个而感到羞耻......
- 至少我已经留下了足够长的时间来评论它现在已经连续 3 个月如此，因此建议我们可以声称某种类型的胜利/根深蒂固的趋势。
- 上个月在期货中交易的 SOFR 名义金额为 43.3 万亿美元，而欧洲美元仅为 25.7 万亿美元。
- 换句话说，69 年 2022 月 SOFR 市场比欧洲美元大 XNUMX%！
联邦基金期货仍在交易
就我们的 RFR 采用指标而言，我们着眼于所有其他非 RFR 的指数交易。 IBOR之外最重要的无疑是联邦基金。 我们继续看到联邦基金期货交易量很大，尤其是在央行如此积极加息的情况下：
显示；
- 2021 年联邦基金期货的平均月交易量为 11.8Trn。
- 到目前为止，联邦基金期货在 2022 年的平均月交易量为 36.5Trn！
- A 活动增加 3.1 倍，因为美联储宣布连续大幅加息。
- 我刚查了一下，FOMC确实是 继续以联邦基金利率为目标，而不是 SOFR。
- 因此，交易潜在的未来是“有意义的”。
- 就 RFR 的采用而言，如果看到这种活动过渡到 SOFR，那就太好了。 耻辱。
XNUMX 月份交易的“其他利率”多于 SOFR
将这一点放在上下文中，在所有 USD STIR 期货中：
显示；
- 在 SOFR 中交易的 USD STIR 市场的比例确实在增加（上方的绿色条）。
- SOFR STIR 期货活动的增加意味着 SOFR 现在是美元 STIR 中最大的单一市场，占总活动的 41.7%。
- 然而，联邦基金和欧洲美元的组合仍然大于直接 SOFR 交易。
- 从过渡的角度来看，看到欧洲美元活动的大幅下降令人欣慰（蓝条）。
- 33 年 2022 月，24.7% 的活动以欧洲美元为单位，XNUMX 月降至 XNUMX%。 这是有记录以来最低的活动比例。
- 如果我们能在 SOFR 中看到更多的联邦基金活动就好了！ 它们至少都是隔夜利率......
货币视角
正如我所说，欧洲美元/美元 STIR 市场的规模之大总是让我感到震惊。 因此，按货币绘制所有交易的 STIR 合约的相对交易量是“有趣的”：
显示；
- 美元 STIR 占我们采用指标监测的六种货币的所有 STIR 活动的 77%。
- 鉴于 SOFR 约占所有美元 STIR 的 42%，这意味着 SOFR 交易量现在占我们六种货币的所有 STIR 活动的约 32%。
- 最大的非美元 STIR 合约不是 RFR 合约。 EUR Euribor 占市场的约 18%，自 LIBOR 消失之前就一直如此。
- SONIA 期货在全球范围内仍然很小——最近几个月仅占全球交易量的 4%。
从长远来看，我认为 SOFR 和联邦基金活动之间的平衡情况还有待观察。
最后，在今年第四季度，我们可能会有一个新的 RFR 未来需要监控。 这次是欧元，芝商所宣布即将推出欧元 STR 期货：
在我们继续监控数据时，请继续关注 Clarus 博客。
