Stephane De Baets 在 tZERO 上对一家豪华酒店进行代币化

Stephane De Baets 设想了这样一个未来：每项资产，无论是小型企业还是财产，都可以在区块链上进行代币化并出售——他正在将自己的代币放在嘴上。 

Stephane 是一位出生于比利时的房地产、酒店和投资企业家，热衷于在各个行业中脱颖而出。 作为国际资产管理公司 Elevated Returns 的创始人兼总裁，Stephane 发起了第一次大型代币化商业房地产拍卖，以出售其一处房产的部分所有权——位于科罗拉多州阿斯彭田园诗般的阿斯彭瑞吉度假村。 斯蒂芬还是厨师俱乐部的创始人和所有者，该餐厅集团在阿斯彭和纽约市的分店轮流聘请世界级厨师。 

Stephane 认为，瑞吉酒店的代币化将引发房地产开发商和主流投资者对区块链行业的浓厚兴趣。作为一个自称“资本市场上极其保守的老人”，Stephane 认为他的同事只需要看到实际的代币化资产的实际证据，就可以看到将资本分配给基于区块链的投资的价值。 

“区块链是为人们提供工具来完成仅限于少数选定个人的事情，”斯蒂芬说。 “区块链与从传真到电子邮件的演变类似，都是为了沟通。它使事情变得更容易、更高效。人们开始寻找通过电子邮件进行通信的新应用程序，然后是短信。”

Stephane 长达十年的区块链之旅不仅仅是为了赚更多的钱——他的投资理念中有一种叛逆的元素。从众神那里窃取火力并为大众提供民主化的访问权限对于加密货币行业的人来说并不陌生。在斯蒂芬的例子中，这种挥霍之火是指投资一般超出普通投资者权限的项目的能力。斯蒂芬关键信息的核心是 金融业脱媒，为企业及其客户之间创造和分享价值创造直接途径。

“在高回报方面，我们认为当前的世界过于精英主义，”斯蒂芬说。 “获得资本的机会仅限于极少数特权人士。在民主的基础上给予高层投资机会， 至 代币化将大大有助于促进平等。它是 五家公司控制的财富数量超过纳斯达克 100 指数其他公司的财富总和，这并不正常。 我认为代币化是容易实现的目标。我非常相信和坚信，无论如何，迟早都会发生一场伟大的脱媒，而人民应该走在前面。”

编者注：以下文章仅供教育和参考，不得解释为对其中讨论的任何实体的认可、赞助或投资建议。加密货币本质上是一种风险非常大的资产类别，在进行任何投资或购买之前，请务必自行研究并咨询有执照的财务顾问。 

豪华房地产 101：与 Stephane De Baets 一起漫步

斯蒂芬带领我们经历了豪华房地产创业的传统流程。 

“如果你想拥有一家酒店，你实际上需要加入一个非常有选择性的人际网络，他们可以向你展示哪些酒店可供出售，”斯蒂芬说。 “然后，你需要筹集资金——通常是一部分债务和一部分股本。然后你需要进行尽职调查，竞标资产，谈判合同，执行合同，如果成功，你将拥有财产。通过该财产赚取收入意味着您还必须善于有效管理资产以实现利润，即现金流超过偿债和其他费用的部分。当你翻转房产时，你就会获得资本收益。” 

这是高端商业地产的老套路，据斯蒂芬说，这是一个狭小、乱伦的世界，玩家数量有限。 

“除了解决现金流效率低下的问题之外，没有太多附加值，”Stephane 说。 “代币化彻底改变了游戏规则。作为散户投资者，您可以前往市场并选择与房产相对应的代币。例如，您可以在 tZERO 上查看 AspenCoin，这是瑞吉酒店的数字代币。有一个披露声明，你可以看到 资产的表现设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“

Tzero公司，是 Overstock 推出的一个项目，作为资产持有者将其资产代币化的平台。这个系统允许普通投资者利用像斯蒂芬这样的人的工作，这一过程通常是私下进行的。 

那么，是什么激励像斯蒂芬这样的人必须让公众收获他的劳动成果呢？ 

斯蒂芬将拥有豪华房产的经历描述为炫耀的资本，但这种体验是短暂的。 

像斯蒂芬这样的业主可以欣赏自己房产的美丽，但这种浪漫主义很快就会受到抑制，因为他们了解到，如果出售房产会带来巨大的复杂性，他们就无法获得自己的股权。 

“拥有一处房产基本上意味着你有一份资产负债表，可以显示你欠银行多少钱以及你的股权价值，”斯蒂芬说，他将拥有豪华房产的魅力简化为会计师的说法。 “没有价格发现，除了出售酒店之外，也没有其他方法可以将股权货币化。 当您作为资产持有者将您的资产代币化时，您就拥有价格发现并了解您股权的全部价值。 更好的是 你有流动性。 假设您结婚并组建了家庭。您可以出售资产中的一些代币。如果你觉得代币价格太便宜，你可以买回来。” 

把你的钱锁定在资产上很少能迎合生活的起起落落； Stephane 建议，作为代币化资产的所有者，您可以灵活地增加或减少您的头寸，并了解您股权的当前汇率。为此，为资产所有者提供流动性的奢侈也使该资产更具吸引力。 

什么是 AspenDigital？

AspenDigital 是与 Stephane De Baet 对科罗拉多州阿斯彭瑞吉酒店进行代币化相关的代币，瑞吉酒店是位于落基山脉的社会上层人士的著名度假胜地。

到目前为止，资产代币化的应用情况如何？

“我们创建了数字安全作为所有权特权计划的一部分，”斯蒂芬说。 “对我们来说，这很棒，因为我们能够像真正的所有者一样奖励代币持有者。我们节省了营销成本、旅行社成本等等。我们作为业主的成本是最小的，而消费者的利益是最大的。” 

根据 Stephane 对 AspenDigital 代币经济学的描述， 

• 如果您拥有 10,000 个代币 30 天或以上，则您有权在入住期间获得 20% 的现金回扣。 
• 如果您拥有 100k 代币：35% 现金回扣。
• 如果您拥有 50 万代币：XNUMX% 现金回扣。 

斯蒂芬恳求我们考虑一下在瑞吉酒店度过圣诞节或新年的顾客： 此时，平均房间费用约为每天 2,000 美元，如果您与需要两个房间的家庭一起住 28,000 天，您将看到 XNUMX 美元的账单。如果这些代币之一的当前价格 Tzero公司 是 1.31 美元，10,000 个代币大约需要 13,100 美元。 

这笔代币使您可以在住宿期间获得 20% 的现金返还，即约 5,600 美元的返还，这比您一次住宿的代币价值回报率略高于 42%。 

我梦想着一个没有任何银行贷款的世界，我只是向在我的酒店购买预付费住宿的人提供回扣。我将证明，对于业主来说，这是比传统抵押贷款更便宜的房产融资方式。

换句话说，斯蒂芬希望削减酒店业的银行贷款，并为企业主建设基础设施，以从其顶级客户那里筹集资金。 

“我们希望找到一种方法来偿还 100% 的债务，并为消费者带来节省现金流的好处，”斯蒂芬说。 “银行所做的就是在企业家建立企业为客户提供服务时弥补现金流的不匹配。 你的消费者实际上是给你现金来支付员工工资、支付银行贷款并赚取利润的一方。 去中介化的最终目标是直接从消费者那里获得资金。”

直接向消费​​者筹款并不是什么新鲜事。例如，埃隆·马斯克(Elon Musk)最近对特斯拉做了这样的事，以高价出售Roadster以筹集资金。销售未来的产品往往是最便宜的资金来源。 

资产持有者如何利用代币化带来的好处？

当前系统的问题在于，原本用于改善企业与消费者关系的价值流入了第三方中介银行的金库。

“如果你从银行和私人投资者那里筹集资金，你必须将贷款义务和利息纳入考虑范围，”斯蒂芬说。 “银行会说，Stephane，我需要支付 6% 的利息。然后私人投资者和合作伙伴要求他们的资金获得 15% 的回报。 因此，作为一名资产管理者，我主要的动机是首先偿还债务，而这通常与为消费者提供绝对最佳的体验并不相符。”

你需要确保你能够支付给你的所有者和投资者，否则你就会陷入困境。 

服务提供商和消费者都受到银行业这个邪恶中介的污染。如果我们能够将银行排除在外，让消费者直接为我们提供资金，我们就可以集中精力在我们作为服务提供商和消费者之间建立更好的关系。

证券型代币或实用型代币如何改变房地产世界？斯蒂芬断言，当企业直接由客户资助时，整个资产类别都可能发生变化： 

1. 资产的估值变得有些无关紧要。 有人购买资产是因为他们想在未来以更好的价格使用它。他们想要一笔好交易。他们不想拥有资产，他们想在未来以更具吸引力的价格获得服务。 
2. 令牌化简化了服务提供商和消费者之间的关系。 例如，作为酒店提供商或酒店经营者，您的工作是为消费者提供最好的服务。您希望他们对在您的酒店获得的体验感到非常满意。如果您从客户那里筹集资金，而客户现在已成为您财产的部分所有者，那么您就会更有动力进一步投资于客户体验。同样，您的客户也会受到激励来支持您的业务。

“为了提供福利，你需要拥有资产，”斯蒂芬说。 “如果有人承诺利用别人的资产提供额外福利，我会感到不安。为了在我们正在开发的模式中取得成功，您需要准备好拥有您所提供的福利资产。” 

斯蒂芬承认，这就是为什么， 传统的银行关系将永远在商业中占有一席之地。为了在没有自有资金的情况下持有资产，您需要有人借钱给您。然而，贷款必须与世界同步发展，而不是与之对抗。“我认为未来十年贷款市场将发生巨大变化，”斯蒂芬说。 “想一想；如果你购买 Aspen Digital，你就有杠杆，基本上就是资产的抵押。假设我明天支付抵押贷款并发行更多代币。您应该能够向贷方出示您拥有的代币，这些代币代表对酒店的无杠杆所有权，并要求增加您钱包的杠杆。 我认为你最终会开始看到基于资产的杠杆转向消费者基础杠杆。”

斯蒂芬看到了一个未来，数字资产持有者，无论是比特币还是代表豪华山区酒店的硬币，都可以无缝地从主流银行获得贷款。 

*注意：有一些加密货币贷款提供商，例如 BlockFi 和 摄氏 提供 加密货币存款的加密抵押贷款.*

Stephane 认为，这些代币还有一个不容忽视的重要效用。 

“实用性意味着人们可以使用它，这为资产类别创造了自然的流动性，”斯蒂芬说。 “您从代币中获得的福利可以为代币持有者带来远大于潜在资本收益的价值。”

斯蒂芬将现金描述为未来获取商品和服务的媒介。 

“现金是创建交易的工具，”斯蒂芬说。 “如果你不需要该工具，因为你只需持有资产而不是花费它即可获得服务，那么你将改变人与金钱之间的关系。”

换句话说，客户可以获得全新的利益，而不是从企业与客户的关系中溜到第三方中介机构手中，而这些利益通常只授予那些挥金如土的所有者。 

监管与创新：历史上有毒的关系

Stephane 的区块链之旅是为了寻找一种替代非常老化的资本市场和银行系统的方法，这一探索跨越了数十年。 

“我们仍然依赖 1933 年《证券法》处理纸质证券并使用清算代理，这一事实很有趣，因为它已经有近 100 年的历史了。整个金融行业和金融衍生品确实已经准备好迎接一场革命，我相信在区块链上对资产进行代币化的能力是一个战斗口号。”   

斯蒂芬鼓励未来监管与创新一起发展，而不是阻碍创新。

“作为企业家，我们需要尊重当局和监管机构，因为虽然创新可以打开新的大门，但它也可能导致诈骗、欺诈和滥用行为，”斯蒂芬说。 “协作监管确保我们不会仅仅为了保护大众免受极少数负面行为者的侵害而关闭整个企业。”

为了真正刺激格局的演变，您需要一个健康的监管环境、吸引新用户的基础设施和市场领导者。 

“如果你认为 2017 年是第一波主流浪潮，那么我们现在正在关注第二波主流浪潮，”斯蒂芬说。 “我们拥有相对稳定的经济的完美要素，可以让创新在第二波浪潮之前稳定下来，而现在更加不稳定的经济环境推动了将财政援助直接送到人民手中的需要。它让我们思考传统银行环境的实际优势是什么，以及它有多适合人们的最大利益？”

斯蒂芬认为，来自资本市场的这场革命不是一个问题 如果; 这是一个问题 何时、何人以及如何。 

“我可以说，五年之内，一切都将数字化，包括美元和欧元，”斯蒂芬说。 “我们手中将拥有一个数字钱包，我们将能够管理我们的资产，而无需去银行或ATM机取款或存钱。”

最后的思考

世界各地获得资本的机会并不均匀，正如斯蒂芬指出的那样，这是一个非常小的人际网络，但往往拥有最高的机会。带来最高回报的企业通常不能作为普通人的投资选择。 

任何商业关系的主要杠杆都掌握在拥有资本的一方手中。从历史上看，这些资本很少离开银行和社会超级富豪的控制，而美国的一系列税收减免和救助措施尤其确保了大笔资金的留存。

然而，通过代币化使投资机会民主化，摆脱资本中介，社会超级富豪的奢侈品最终将惠及大众。  至少，这是 Stephane De Baets 对瑞吉酒店代币化提出的论点。 

这些中介机构（高回报 Stephane De Baets 承认属于此类）并不符合酒店业主 Stephane 或顾客 Stephane 的最佳利益。然而，多才多艺的 Stephane 似乎将他的职业身份统一在一个旗帜下：准入民主化和第三方银行的非中介化，他希望利用 AspenDigital 彻底改变房地产行业。