开放金融中的超流抵押

过去的一年对公共加密市场来说是艰难的一年，而才华横溢，敬业的团队则花了不少钱，运送了似乎是真正开放的金融体系的一些基础。 结果，虽然2017年是ICO的一年，而2018年是持续大量私人代币销售的一年，但2019年将成为开放金融的一年。

最重要的是 制造者该系统于2017年底推出，创建了一个使用抵押债务头寸（CDP）铸造以美元计价的稳定币（DAI）的系统。 该系统的运行非常出色，DAI平稳地保留了与美元挂钩的汇率，而CDP吸纳了所有ETH的2％以上，一年中ETH从历史最高点下跌了94％。

Maker不是借入或借出加密资产的唯一方法。 法 允许用户为任何ERC20（可替代）或ERC721（不可替代）资产申请或提供贷款， dYdX 启用衍生产品和多/空保证金交易，以及 复合肥产线 为ETH，DAI和少数其他代币提供货币市场借贷。

分散交换（DEX）协议（例如， 0x, KYBER），第3方交换和访问它们的接口（例如， 雷达中继, 伊斯瓦普），使非托管交易成为可行的现实，尽管目前仍缺乏某种程度的流动性。 XNUMX月，推出了一种全新的完全链上DEX，它可以使用与以下基本相同的方法自动提供流动性并赚取费用 班柯，但简化为删除了不必要的令牌。 你好， Uniswap!

而且当然， 吉兆 交付了他们期待已久的预测市场协议的v1，为此， 面纱 和 格瑟 最近推出了集中式服务，可大大改善用户体验。

现在，我们拥有（几乎）完全去中心化的选项，可用于借贷，借贷和交易加密资产，围绕任何资产或事件创建衍生产品，甚至还有以美元计价的稳定币，该币允许风险敞口头寸并大大改善了用户体验，而无需直接接触肮脏，肮脏的命令。

开放金融的核心宗旨之一是无许可。 但是，如果没有看门人，那么我们如何确定借款人不会拖欠贷款或衍生品将按预期支付呢？

抵押品。

简而言之：抵押品是作为系统中其他参与者的一种保险形式发布的，因此您可以放心地采取某些行动，而无需了解您的身份，居住的地点，能力如何以及等等。 如果您的行为接近损害系统的利益，则会自动将您引导出去，并将部分或全部抵押品移交给更具责任感的各方。

在Maker系统中，要借入DAI中的美元，必须将CDP中以太坊等值的150％以上锁定。 如果您的抵押物比率降到150％以下，就会出现“观察者”，并且* POOF *-您的抵押物被清算，罚款13％以偿还您的贷款。 大院和佛法采用类似的结构，以确保贷方不必担心借款人不会偿还贷款。

自然，开放金融生态系统中的构建者和参与者倾向于将用作抵押的资产视为：用作抵押的资产。 偿还贷款后，这些资产最终可能会释放并用于其他目的，但目前， 存在的理由 是抵押。

但是，如果不必那样的话怎么办？

目前，Maker CDP中锁定了超过2万个以太坊，产生了约78万个DAI。 这意味着按当前价格，抵押品甚至不需要CDP中一半以上的ETH。 它是完全死了的，没有生产力的资产。

索梅·贾恩（Sowmay Jain）创始人 应用程序， 最近 建议 自动化将多余的ETH从CDP清除并进入Compound的货币市场协议以赚取利息的过程（当然，根据需要将ETH移回CDP的过程也将是自动化的）。 这是一个伟大的第一步，并且通过集成当今存在的Maker和Compound协议，可以相对简单地实现。

但是，位于CDP中的其余ETH呢，确保它们满足最低150％的抵押要求？ 为什么那也不能坐在复合货币市场上，可供他人借贷并赚取当前0.27％的年利率？

尽管单个ETH单位实际上不能同时存在于两个地方（比特币的主要突破之一是解决了“双花问题”），就没有理由无法通过“存款代币”合同向化合物进行存款，该合同发行了等量的“复合ETH”或cETH（或cDAI，cREP等）ERC20代币。 这些cETH代币将始终可按1：1比例兑换为Compound中的ETH。 瑞安·肖恩·亚当斯（Ryan Sean Adams） 指出将来可以通过放样池使用相同的方法 有抵押的ETH.

有了这种可靠，透明的支持， 多抵押Dai 出厂时，不难想象可以将cETH添加为Maker支持的抵押类型。 尤其是当人们猜测今天的许多创客活动是由希望长期利用杠杆的ETH持有人推动的时，有道理也将有需求赚取作为抵押的ETH的利息。

cETH是流动抵押品的相当基本的例子，但是如果实际上使用流动抵押品来提供……流动性呢？

Uniswap是完全在链上的去中心化交易所。 Uniswap不需要维护订单簿，而是使用流动资金池和自动做市商来确定可以交易资产的价格。 如果您想向交易所提供流动性并在给定资产对之间的每笔交易中按比例分配0.3％的费用，您只需存入等量的ETH和相关的ERC20代币。 （如果您想进一步了解Uniswap，请查看 赛勒斯·尤尼西（Cyrus Younessi）“ 优秀的概述.)

ETH / DAI对目前是Uniswap上第二大流动资金池。 这两种资产也可以在Compound上使用。 对于在Uniswap上提供ETH / DAI流动性的任何人，也可以通过同时在Compound上提供借贷来赚取其资产的利息，这将是很棒的。 同样，cETH类型的技巧在这里只适用于等式（cDAI）的一半，但是感觉有可能对这两个协议进行更直接的集成或重写，以实现这一目标。

Uniswap肯定有效的另一种技巧是将流动性货币对本身用作抵押品（例如，ETH / DAI，而不是该货币对中的每个资产，ETH和DAI）。 这意味着什么？ 好吧，尽管大多数以太坊钱包默认都不显示它们，但是每当您向Uniswap池中存入流动资金时，您在该池中的份额实际上就由ERC20代币表示。

任何愿意接受ETH / XYZ对中的两个资产作为抵押的系统也应愿意接受相应的Uniswap池份额作为抵押。 Uniswap的自动做市商功能可确保ETH / XYZ池份额的总价值下降不会超过这两种资产中的任何一种。 实际上，在所有其他条件相同的情况下，基于交易费用收入加到流动性池中的结果，ETH / XYZ池股票的价值将随着时间的推移而上升。

我预计，我们将在几个月而不是几年内看到Uniswap池股票用作数百万美元贷款的抵押品。

任何熟悉高级经纪服务领域的人都将立即认识到前面几节中描述的过程为 再假设：贷方使用借方过账的资产作为抵押品，并使用相同的资产作为抵押品借出另一笔贷款。 除了这种情况，我们可能会看到抵押抵押品抵押抵押品抵押品……等等。 哦

这就形成了菊花链式的情况：如果链上任何环节出现故障，则链下游的所有资产也将失效，但是任何向上的资产（即，更接近原始基础抵押品）都可以。

但是，这种抵押链极不可能以整齐的序列化方式创建。 所有可用的证据表明，金融工程师将以每种可以想象的组合对每种可以想象的资产进行切片，杠杆化，混合和吊索，以创造出可以彼此出售或未经清洗的产品。 最终可能看起来像这样：

这真的比传统金融体系还差吗？ 可能不是。 从技术上讲，所有这些都是公开可见和可审计的，而不是隐藏在一系列闭门造车和难以理解的法律合同之后。 我们 应该 当所有事物都通过公共分类帐和不变的自动合同链接在一起时，便能够设计出系统来跟踪和量化风险。 我们 应该 能够自我调节，制定合理的标准，并拒绝与不需要保守保证金的合同/协议进行互动，并确保抵押链的深度不超过两层。

但是，鉴于我们对人性的了解，您真的认为我们会在有可能赚取额外收益或支付较低利率的贷款时表现出克制吗？

不可否认，所有这些都令人信服。 如果可以同时为多种目的分配资产，我们应该看到更多的流动性，更低的借贷成本以及更有效的资本分配。 我遇到的大多数致力于Open Finance协议和应用程序的构建者都没有寻找绞尽脑汁的方法（基点，不 比特币改进提案…对不起）退出系统； 他们正在尝试构建最终将通过地球上每个人的电话通过开源软件提供所有可想象的金融资产，服务和工具的工具。 也许我们永远都不可能做到这一点，但是基于这个行业的高速发展，如果这是一个可怕的主意，至少我们很可能会发现，尽管仍然只有几百万的书呆子迷失了自己衬衫，而不是导致整个全球金融体系崩溃和烧毁。

同时： 超流体 抵押，有人吗？

Source: https://tokeneconomy.co/superfluid-collateral-in-open-finance-8c3db15efac?source=rss—-fbbd350c08fc—4