2022 年的长期 SOFR 和 BSBY 卷

我上次调查 2022 年 XNUMX 月的定期 SOFR 和 BSBY 掉期交易量，所以今天我将更新该博客，以了解这些参考指数的交易量在 2022 年的发展情况。

期限 SOFR 互换

In SDR查看，我可以按浮动边的参考指数对 USD FixedFloat Swaps 进行分组，并导出此数据以创建一个 Excel 数据透视图，它仅选择 Term SOFR 交易。

一个月的交易数量：

• 471 年 2022 月 XNUMX
• 959 在 2022 年 XNUMX 月
• 1,150 年 2022 月 XNUMX
• 1,437 年 2022 月 XNUMX 人
• 2,023 年 2022 月 XNUMX
• 1,423 年 2023 月 XNUMX
• 所有都未清除（和关闭 SEF）。

因此，我们继续看到每月交易量呈上升趋势，尽管这种产品类型的每月总交易量为 15,000 到 20,000，这占总交易量的 <10%。

例如，在 2023 年 17,800 月，我们看到 15,255 笔交易，其中 2,273 笔为 Libor，273 笔为 SOFR，2,273 笔为其他。 在 1,423 个 SOFR 中，我们将 25 个确定为 Term SOFR，但是 SOFR 参考索引的广泛命名约定（超过 1,423 种变体！）使这成为一门不精确的科学。 为了得到 850，我们采用了任何看起来像期限 SOFR 利率（例如 TSOFR 或 CME TERM SOFR）以及任何 SOFR 平均值的值，但忽略了只有 SOFR 的值（2,273 中剩余的 XNUMX 个）。

接下来是相同的选择，但具有总名义价值。

再次呈现出稳步增长的趋势，从 9 年 2022 月的 29 亿美元增加到 2023 年 38 月的 2022 亿美元，XNUMX 年 XNUMX 月达到 XNUMX 亿美元的高点。

29 年 2023 月的 1 亿美元仅占报告的 3.5 万亿美元固定浮动掉期的 8%； 远低于当月交易量的 XNUMX%。

总而言之，我们会说，定期 SOFR 掉期交易量随着缓慢的增长而滴答作响，但仍然很小，未清算且不在场地内。

BSBY 掉期

接下来让我们从 SDR查看 对于参考彭博短期银行收益率指数 (BSBY) 的掉期， 可在这里，这是一系列包含银行信用利差和远期期限结构的信用敏感参考利率。

没有明显的趋势，前 120 个月的每个月有 15 笔未清算交易和 3 笔清算交易。

2023 年 128 月，总共只有 XNUMX 笔交易。

让我们切换到名义总值。

在 2022 年 13 月和 10 月分别达到 1 亿美元和 5 亿美元的高点之后，我们在前 800 个月的每个月都降至不到 2023 亿美元，XNUMX 年 XNUMX 月为 XNUMX 亿美元。

总而言之，BSBY 的使用水平非常低，而且看起来正在逐渐减少。

它只是 Term SOFR 数量的一小部分，表明 Term SOFR 在成为公司不使用标准的每日复合拖欠 SOFR 利率的选择 Term 利率方面具有显着领先优势。

基差掉期

快速查看参考 BSBY 或 Term SOFR 的基差掉期，会发现两者的交易量都很小。

BSBY 每月进行 1-5 次交易，然后最近两个月没有交易。

每月 20-40 笔交易的长期 SOFR。

这里不需要图表。

盖地板

接下来让我们看看CapsFloors。

每月大约有 10 笔交易参考 BSBY。

所以不重要，让我们进入术语 SOFR。

在 650 年的大多数月份中有 2022 笔交易，明显多于参考期限 SOFR。

2023 年 384 月，在总共 983 笔使用 SOFR 或期限 SOFR 的交易中，有 97 笔交易参考了期限 SOFR，还有 150 笔是 LIbor 和 30 笔其他交易。 含义术语 SOFR 代表当月所有 CapsFloors 交易的 25% 以上的重要块。 （但同样有超过 XNUMX 个 Term SOFR 名称的变体，尽管很多只有少数交易，但我们上面的数字会受到一些变化的影响）。

50 年 2022 月和 2023 月的交易量均为 33 亿美元，而 XNUMX 年 XNUMX 月的交易量为 XNUMX 亿美元。

相比之下，同一个月的 CapsFloor 总交易量分别为 235 亿美元、305 亿美元和 300 亿美元，因此 Term SOFR 份额占每月份额的 11% 至 21%。

术语 SOFR 显然似乎已经很好地用于 CapsFloors 交易。

快速查看 CapsFloors 的 SDRView Tradelist 显示 SOFR 和 TSOFR 交易，后者全部在场外。

总结

术语 SOFR 被积极用于掉期和 CapsFloors。

2022 年以来，交易量一直在增长，并且总体上有所上升。

CapsFloors 尤其是每月总名义利率的 10-20%。

BSBY 的使用率非常低，在 Swaps 和 CapsFloors 中<1%。

看看今年的销量如何发展将会很有趣。

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• Sumber: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022