1980 年代贪婪的刻板印象是迈克尔米尔肯。 被称为“垃圾债券之王”的米尔肯为初创公司创造了一种可靠的融资方式。 “垃圾债券”一词是因为所涉及的公司尚未建立信用评级。
据《绅士杂志》报道,“米尔肯开发了一种独特的能力,可以感知金融世界的变化,而其他人太懒惰或缺乏想象力而无法察觉。” 具体而言,他率先使用债券融资为战略收购提供资金。 1989 年他因证券欺诈而被起诉,这玷污了他的遗产。
取而代之的是f 一个实体,如承担 100% 贷款违约风险的银行、公司和政府发行债券。 这些合约将风险分散到许多投资者身上。 作为回报,发行它们的公司有义务以利息偿还本金——定期向投资者付款。
有时公司会违约。 给投资者留下一文不值的纸。 然而,很多时候债券被证明是投资者投资组合中的稳定资产——提供可靠的收入来源。
天使是私人投资者,以相对较小的贷款为新公司提供资金。 这些贷款要么在下一轮融资时偿还,要么转换为股票。 目的是帮助一家公司从零到第一轮风险投资。
风险投资是一群筹集资金以投资成长型公司的投资者。 这是新企业必须为自身融资的主要途径。 谷歌、Facebook 和亚马逊最初都是风险投资组合中的小型新贵。
这种投资模型假设大多数投资最多只能收支平衡。 相反,依靠少数闯入全球明星的人。 那些少数人为失败的大多数人付出了更多的代价。
作为一家初创公司的 CEO,我的大部分时间都花在了潜在投资者面前。 起初是个人天使,然后是更大的风险投资公司。 我和许多其他人花这么多时间以这种方式筹集资金的原因是没有真正的替代方案。
当然,初创公司可以发行债券,但谁会购买呢? 在交易所上市的那些债券来自具有良好信用评级的大公司。 相反,新企业必须将它们一一出售给合格的投资者。 那些宁愿将公司锁定在风险交易中的投资者。
并不是说“垃圾债券”不好,就像抵押贷款支持证券没有错一样。 在这两种情况下发生的事情都是围绕它们的炒作导致需求超过供应。 因此,作为合理投资,新供应变得越来越不可行。
去中心化金融 (DeFi) 是一种在以太坊网络上进行的无需许可的金融应用程序。 根据 Etherum 的说法,“智能合约是一种以太坊账户。 这意味着他们有余额,他们可以通过网络发送交易。” 他们不是由人控制,而是根据编程规则执行交易。
智能合约可以像债券一样运作。 允许投资者为其付款并根据计划条款自动将款项返还给投资者。 这意味着一家小公司可以像米尔肯时代那样发行债券,而支付违约的风险要小得多。
从理论上讲,一家初创公司可以从数百甚至数千名未透露姓名的投资者那里筹集资金,而无需花时间参加众多的推介活动。 相反,当新公司推出其产品时,多个投资者会从定期支付的利息中受益。 从少数风险投资合作伙伴手中夺取控制权,并将其交到众多 DeFi 用户手中。
当试图从零发展成为全球巨头时,许多初创公司依赖于收购其他公司。 作为CEO本人,我试图收购一家相关公司,但无法让现金流运转起来。 相反,它卖给了一个只想要其专利的清算人。
但是,如果一家新公司出售债券,则在此过程中更容易产生资金,从而更快地进行战略收购。 这意味着,一个缺乏经验的团队可以在存在的最初几年内购买一组经过验证的领导者和一个成熟的市场。
今天,要实现收购,需要几轮风险投资。 当它们发生时,收购几乎总是使收购公司更有价值。 增加新实体的现金流、收入、资产和智力资本。 使债券支付更有可能继续下去。
目前有几家公司正在努力推出 DeFi 债券产品。 绊脚石不是技术而是法律含义。 根据国家和监管机构如何看待类似债券的智能合约,它可能很快或永远不会可用。
无论如何,DeFi 是金融领域的一次激动人心的演变,它有望从少数人手中夺取权力并将其置于多数人手中。 要了解更多信息,请访问 https://toddmoses.com/.
来源:https://toddmoses.medium.com/the-defi-bond-market-a4918651835f?source=rss——-8————-cryptocurrency
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