驱逐比特币游客柏拉图区块链数据智能。垂直搜索。人工智能。

驱逐比特币游客

驱逐比特币游客

随着 2022 年上半年即将结束,比特币已经锁定了历史上最糟糕的月度价格表现之一。过去 37.9 天内价格下跌 -30%,仅与 2011 年熊市竞争,成为有记录以来最糟糕月份的桂冠。从规模上看,10 年 BTC 价格低于 2011 美元。

比特币价格本周盘整,消化了本月的损失,并在 2017 年 20 万美元的历史高点附近保持稳定的交易区间。市场开盘价为 21,471 美元高点,随后跌至周中低点 18,741 美元,随后反弹收于 19,139 美元。

和我们 通货膨胀估计 6 月仍处于高位,并且有潜在的暴风雨云 衰退迫在眉睫,市场仍然严重避险。这在比特币的链上表现和活动中显而易见,比特币最近几周略有下降。目前网络活动的水平与 2018 年和 2019 年最严重的熊市阶段一致,看来市场旅游业已经几乎完全被清除。

然而,仍然存在的活动似乎与高信念积累和自我保管的坚定趋势一致。外汇余额正处于历史高位,而虾和鲸鱼的余额正在大幅增加。

面对如此复杂且可能存在分歧的市场力量,在本期中,我们将尝试确定比特币链上性能和供应分配中出现的主要趋势。

驱逐比特币游客
实时图表

中英口译 笔译

本周链上现在正在被翻译成 西班牙语, 意大利语, 中文, 日文, 土耳其语, 法语, 葡萄牙语, 波斯语, 波兰语, 希伯来语希腊语.

The Week Onchain 仪表板

The Week Onchain Newsletter 有一个包含所有精选图表的实时仪表板 可在这里. 我们的视频报告将进一步探讨该仪表板和所有涵盖的指标,该报告于每周二发布。访问并订阅我们的 YouTube频道,并访问我们的 视频门户 获取更多视频内容和指标教程。


比特币旅游的终结

比特币分析中最基本的概念之一是对链上活动的评估。这个想法是确定用户群的相对优势或劣势,特别是确定宏观网络特征的变化。

  • 高活动 通常是新需求涌入、投机增加的代名词,并且通常与牛市相关(如下图绿色所示)。
  • 低活动 通常是需求大幅减少和市场游客兴趣减弱的代名词,是典型的熊市(如下图红色所示)。

正如我们稍后将探讨的那样,几乎整套链上活动指标都表明网络用户的数量和活动正在接近历史最深的熊市区域。比特币网络正在接近一种状态,几乎所有投机实体和市场游客都已被彻底清除。

例如,地址活动从 13 月的每天超过 1 万下降到今天的每天 870 万,下降了 XNUMX%。 这表明新用户几乎没有增长,甚至很难留住现有用户。

驱逐比特币游客
实时图表

该指标的更高级版本是活动实体数量,它受益于我们的聚类算法。这些方法整理多个地址并将它们分配给链上实体,从而更准确、更清晰地反映更可能的活跃用户群。

由于参与者猜测价格会进一步上涨,活跃实体在 2021 年 244 月 ATH 后确实经历了显着上涨。然而,这种预期已经消散,目前已经确立了普遍的下降趋势。每天大约有 XNUMX 个活跃实体,在熊市典型的低活动通道的下端附近徘徊(以红色显示)。

在该指标中,HODLers 的保留更为明显,因为活跃实体通常呈横向趋势,表明用户的基本负载稳定。

驱逐比特币游客
实时图表

通过实体净增长的崩溃可以清楚地观察到参与者的投降,这显示了链上新实体和离开实体之间的差异。除了期间的两次主要峰值外 LUNA 崩溃,以及六月下旬的抛售,至少可以说整体增长率乏善可陈。

最近,用户群增长率已骤降至每天约 7 个净新实体,这与 2018 年和 2019 年最严重熊市水平期间的低点相似。

驱逐比特币游客
实时图表

HODLer 基本负载

已结算交易的数量可以进一步了解任意一天对区块空间和网络利用率的需求。评估交易计数比活动地址/实体稍微细致一些,原因有两个。

  • 可用区块空间的限制对交易容量造成了限制,费用是释放阀(费用非常低,表明几乎没有可观察到的拥塞)。
  • 批处理和 SegWit 等交易技术的效率不断提高,这两种技术的采用率到 2020 年都会大幅上升。

可以看出,交易数量的急剧下降标志着 2018 年 2021 月牛市的结束,以及 XNUMX 年 XNUMX 月的牛市结束。经过几个月的复苏,交易需求在整个熊市主体中横向移动。这既表明新进入的需求停滞,也表明基本负载用户(HODLers)可能保留。

驱逐比特币游客
实时图表

为了强化这一点,非零余额的地址数量继续增加,达到 42.2 万的新 ATH,并且仅受到最近投降减少的影响很小。

在重大抛售事件和早期熊市期间,随着投资者投降并花光一切,比特币网络经常会出现大量钱包被清空的情况。

  • 2018年XNUMX月至XNUMX月 出现了-7M地址的暴涨,引发了熊市,相当于总数的24.4%。这仍然是有记录以来最大的降幅。
  • 2021 年 XNUMX 月至 XNUMX 月 矿工大迁移期间,非零地址数量减少了-1M,与 2.8 年相比减少了 2018%,反应相当温和。
  • MAY 2022 尽管价格暴跌幅度更大,但删除了 -430k 个地址,减少了 1%,且严重程度明显低于 21 月至 XNUMX 月 XNUMX 日。

2018 年之后,非零地址投降的严重程度明显减弱,表明普通比特币参与者的决心不断增强。

驱逐比特币游客
实时图表

链上活动仍然严重低迷,并且令人信服地处于熊市区域。在过去 12 个月里,几乎所有边际买家和卖家似乎最终都投降并被从网络中清除。这仅留下了具有最高决心的 HODLers 的基本负载。比特币需求方面几乎没有任何增援,因此价格正在调整,直到这些持有者能够设定底线。

交换分歧

交易所仍然是比特币市场基础设施的核心,每天有数亿至数十亿美元的比特币价值在链上流动。外汇存款和取款的数量,往往与现货价格表现出高度的敏感性和相关性。

一般来说,存款和取款数量都与价格走势一致,在牛市顶部附近达到顶峰,此时投机需求流入最高。提款(绿色)的数量通常少于存款(粉色)。这是因为交易所在单笔交易中处理多个客户的提款,而存款是单独处理的。

最近几周,区块链资产的自我托管再次引起人们的关注,许多借贷服务停止了用户存款和取款。也许是为了应对这一不幸事件,我们目前看到兑换提款数量增加,而存款数量继续下降。

这在历史上是不寻常的,过去五年几乎没有类似的例子。

驱逐比特币游客
实时图表

我们还可以通过网络上所有交易的比率来评估与交易所相关的活动的主导地位。由此我们可以识别投资者活动的高峰和低谷,并确定基本负荷市场结构的变化。

在 2017 年和 2021 年两次牛市见顶之后,交易所交易的主导地位几乎立即达到顶峰,占据了所有交易的 80% 至 94%。这标志着市场旅游的最后一次喘息和涌入,因为新的参与者在价格暴跌之前购买了顶部,随后他们被从网络中清除。

自 2021 年 50 月高点以来,交易所交易主导地位经历了漫长的解毒期,目前似乎稳定在 XNUMX% 左右。这支持了我们之前的观察,即市场正在接近 HODLer 主导的状态。

驱逐比特币游客
实时图表

交易所储备继续出现大规模净提款,总余额下降至 2018 年 750 月以来的最低水平。自 2020 年 142.5 月以来,交易所总体余额已累计流出 -18.8 万比特币。仅过去三个月就流出了约 XNUMX 万比特币仅资本流出就占总量的 XNUMX%。

如此规模的外汇资金外流,尤其是面对如此极端的价格下行走势,令人着迷,我们将在下一节中进一步细分这些资金流。

驱逐比特币游客
实时图表

我们可以通过各个交易所观察这些储备的变化,我们发现正在发生有趣的分歧:

  • Coinbase 比特币持续净流出,过去两年总计减少了-450万枚比特币。 Coinbase 余额持续以 10 至 30 BTC 的阶跃函数下降。这些代币正在被转移到与 Coinbase 实体无关的新钱包中。考虑到机构的持股规模,这些可能是机构的托管解决方案。
  • Binance 另一方面,净余额同期增加了约 300 万比特币。因此,正如 TXMC 本周所强调的那样,币安现已取代 Coinbase 成为比特币供应量最大的交易所。

除了历史上糟糕的一个月价格表现外,交易所还出现了有记录以来最大的月度跌幅,达到-150万比特币/月的流出率。这导致 5.0 月份余额典型减少 6.0% 至 2021%。这与 XNUMX 年 XNUMX 月至 XNUMX 月发生的大量代币涌入交易所形成鲜明对比。

驱逐比特币游客
实时图表

所有的硬币都去哪儿了?

自 2017 年 223 月以来最大的非流动性供应变化补充了有记录以来最大的交易所净头寸变化。XNUMX 月份非流动性供应增加了 XNUMX 万 BTC,反映出代币大规模流向几乎没有支出历史的钱包(一般来说。这些不是交换)。

同样,这与 2021 年 XNUMX 月和 LUNA 崩溃期间形成鲜明对比,这两次事件都导致了非流动性供应崩溃导致价格暴跌。

驱逐比特币游客
实时图表

随着交易所总量持续减少,我们可以看到最大的(10k+ BTC)和最小的(<1 BTC)比特币参与者都在积极积累比特币。自 XNUMX 月中旬以来,虾和鲸在趋势累积分数指标上都取得了接近完美的分数(蓝色),这表明它们的链上余额已持续有意义地增加。

持有 10 到 10k BTC 的群体几乎完全中立,其总持有量没有显着变化。

驱逐比特币游客
Glassnode 机房中的实时指标

深入研究这一点,我们可以看到 Shrimp 正在以每月 60.46k BTC 的速度增加其余额,这是历史上最激进的速度。这相当于每月流通量的0.32%。有趣的是,虾余额扩张速度超过了 2017 年 20 月 ATH 创下的先前纪录,当时价格也为 XNUMX 万美元。

虾类群体显然认为 20 万美元是一个有吸引力的价格,尽管这次市场趋势相反。

驱逐比特币游客
实时图表

最后,下图源自我们的鲸鱼往返交易所交易量指标,其中鲸鱼被定义为拥有 > 1k BTC 的实体(不包括矿工和交易所)。

从网络上看,鲸鱼已从我们追踪的交易所撤回了 8.69 万枚 BTC,其积累和分配周期似乎与市场价格表现密切相关。自 2022 年 140 月以来,鲸鱼交易量主要以提现为主,5 月份达到每月 2021 万 BTC。这是过去 XNUMX 年来第二高的比率,仅次于 XNUMX 年 XNUMX 月的修正。

驱逐比特币游客
实时图表

结论

比特币链上活动牢牢处于熊市领域,最近的网络利用率表明所有市场游客几乎完全被清除。对区块空间的需求很低,网络用户的增长充其量也乏善可陈。

然而,在表面之下,市场正在经历一些非常有趣的分歧。尽管今年迄今为止的历史表现不佳,而且现在是自 2011 年以来价格表现最差的一个月,但持有者的强烈基调依然存在。

随着参与者发现自我托管的新动力,外汇储备继续耗尽。这些代币似乎流入了没有消费历史的钱包,虾和鲸鱼群体的余额增长和兑换提款活动都处于历史激进水平。

比特币熊市正在如火如荼地进行,随之而来的是,最后的持有者是最后一个站着的人。


产品更新

所有产品更新、改进和对指标和数据的手动更新都记录在 我们的变更日志 供您参考。

驱逐比特币游客

免责声明:本报告不提供任何投资建议。 所有数据仅供参考。 任何投资决定均不得基于此处提供的信息,您应对自己的投资决定承担全部责任。

时间戳记:

更多来自 Glassnode见解