BitMEX 前首席执行官 Arthur Hayes 在他最新的博客文章中详细阐述了他预计以太坊交易者在合并前后的反应。
根据升级的技术原理，他怀疑以太坊在 XNUMX 月份成功过渡后将会反弹，类似于比特币在定期减半周期中的反弹。
反身性理论
在一篇题为“ETH-灵活海耶斯的看涨论文围绕乔治·索罗斯的“反身性理论”展开。 该理论认为，市场价格与市场参与者对特定市场情况的预期之间存在反馈循环。
在合并的背景下，海耶斯认为，由于其价格与其通货紧缩属性之间的反射关系，这种现象可以提高以太坊的价格。
“如果合并成功……交易者今天就会购买 ETH，因为他们知道价格越高，网络的使用量就越多，通货紧缩也就越严重，从而推动价格走高，导致网络的使用量增加，并且等等，”他解释道。 “这对多头来说是一个良性循环。”
合并 以太坊将迎来两大变化：将共识机制从工作量证明转向权益证明，同时还将 ETH 的供应发行率降低约 90%。 这导致一些人将这一事件称为“三重减半”。
结合 EIP-1559 – 每次交易都会使 ETH 不再流通 – 许多人预计 ETH 升级后将成为净通货紧缩货币。 因此，Hayes 怀疑 ETH 的价格升值、使用和通缩发行之间可能形成反馈循环。
另外，联合创始人指出，这种反馈循环可能会对 ETH 产生不利影响，如果合并不成功，就会导致其价格下跌。 然而，看看最近几周 ETH 的现货市场活动，其表现远远好于比特币，这表明市场参与者预计合并事件会成功。
不卖新闻
以太坊衍生品数据来自 Glassnode 上周表明，一旦合并实际发生，交易员可能计划“出售消息” 九月中旬.
具体来说，以太坊期货的期限结构一直是现货溢价交易，一直到 2023 年 XNUMX 月。这意味着期货交易者预计 ETH 的价格将在其合约到期日下跌。
然而，海耶斯提供了两种替代理论来解释为什么 ETH 在现货市场上可能面临买盘压力，而在期货市场上却面临卖盘压力。
一方面，如果合并不成功，交易者可能会在期货市场上对冲他们的多头实物 ETH 押注。 另一方面，他们可能出于一般原因对冲自己的 ETH 头寸，同时积累现货 ETH 只是为了在 投机性 POW 分叉.
海耶斯预计，这些交易者将在成功合并后“回购他们的对冲”，而任何试图出售现货 ETH 的人将属于少数。 如果当时确实出现抛售，海耶斯只打算加仓，而不是减仓。
“我预计我们会看到类似于比特币减半的结果，”他写道。 “我们都知道它们发生的日期，然而，比特币仍然总是在减半后反弹。”
